Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance relative to the benchmark index [4][5]. Core Insights - The company reported a total wholesale sales volume of 235,000 vehicles in May, representing a year-on-year increase of 46.4% and a month-on-month increase of 0.5%. Cumulatively, from January to May, the total wholesale sales reached 1.173 million vehicles, up 48.6% year-on-year [1][2]. - In May, the company's new energy vehicle (NEV) sales reached 138,021 units, a significant year-on-year increase of 135.2%, with a penetration rate of 58.7%. Cumulatively, NEV sales from January to May totaled 603,000 units, up 137.1% year-on-year [1][2]. - The launch of new models, such as the Galaxy Starry 8 and Lynk 900, is expected to enhance the company's market position in the high-end segment, with the Lynk 900 receiving over 30,000 orders shortly after its launch [2][3]. Summary by Sections Sales Performance - The company achieved a total wholesale sales volume of 235,000 vehicles in May, with NEV sales contributing significantly to this growth [1][2]. - The sales performance of the company's brands includes 189,000 units for the Geely brand, 18,908 units for Zeekr, and 27,630 units for Lynk in May [1][2]. New Product Launches - The Galaxy Starry 8 was launched in May with a price range of 115,800 to 155,800 RMB, and it received over 10,000 pre-orders within six days [2]. - The Lynk 900 was officially launched with four configurations, and it supports advanced driving technologies, achieving over 30,000 orders shortly after its release [3]. Financial Projections - The company forecasts revenues of 404.78 billion RMB, 489.69 billion RMB, and 572.83 billion RMB for 2025, 2026, and 2027, respectively, with net profits projected at 16.21 billion RMB, 22.09 billion RMB, and 25.98 billion RMB for the same years [4][5]. - The earnings per share (EPS) are expected to be 1.61 RMB, 2.19 RMB, and 2.58 RMB for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 10, 7, and 6 [4][5].

在汽车消费领域，"数字玄学" 似乎从未缺席。但当 "带 9 的车型更值得买" 成为不少消费者的购车共识 时，这一现象背后折射的已不仅是对数字的偏好，而是市场对旗舰产品的价值认可。从 20 万级家用车 到百万级豪华车型，以 "9" 命名的车型正在构建起覆盖全价格段的消费逻辑 —— 它们既是车企技术实 力的展示窗口，也是消费者追求 "最优解" 的理性选择。 一、车市 "9" 字辈图谱：全价位段的旗舰布局 对于正在选车的消费者薛奇来说，"带 9 的车型" 如同迷雾中的导航标。预算 20-30 万元的他，最终选定 深蓝 S09，这款预售价 23.99 万元起的中大型 SUV，全系标配宁德时代 40.18kWh 电池、华为乾崑智驾 系统，甚至配备车载冰箱和后排小桌板，"同价位里很难找到配置这么均衡的车型"。与深蓝 S09 形成竞 争的乐道 L90，则以 85kWh 电池、兼容蔚来换电站和 5C 超充技术，瞄准家庭用户对空间与补能效率的 需求。 进入 30 万元以上市场，"9" 字辈车型的差异化更加明显： 领克 900（30.99 万元起）以闭式双腔空气弹簧 + CDC 阻尼控制，搭配 30 英寸后排娱乐屏和可旋转二 排 ...

吉利汽车（0175.HK）系列点评二十六 极氪计划私有化 资源整合打造"一个吉利" 2025 年 05 月 08 日 ➢ 事件概述：公司发布公告，有意对极氪（ZK.N）进行私有化建议，建议以 2.566 美元或 1.23 股新发行的公司股份收购每股极氪股份（25.66 美元或 12.3 股新发行的公司股份收购每股极氪 ADS），建议购买价较于最后交易日美国存托 股票于纽交所的收市交易价溢价约 13.6%，较截至最后交易日（包括该日）止最 后 30 个交易日期间美国存托股票于纽交所的成交量加权平均价格溢价 20.0%， 若私有化完成，极氪将成为吉利汽车的全资附属子公司、并从美股退市。 ➢ 极氪计划私有化 内部资源整合集中 打造一个吉利。公司持有极氪已发行及 发行在外股本总额约 65.7%，倘若私有化建议完成，极氪将成为公司的全资附属 公司，并于纽交所退市。公司拟透过发行新股、现金储备及债务融资（倘需要）， 为私有化建议提供资金。若采用现金私有化，按照极氪总股本 25.42 亿股、以及 非公司持有的股份比例 34.3%，此次回购若采用现金则需要现金 161.8 亿元；若 采用发行股份私有化，则会新发行股份 10. ...

吉利汽车 20250507 摘要 • 吉利私有化极氪，溢价约 13%，旨在落实台州宣言，加速内部整合，降低 成本，并提升吉利整体估值，尤其是在美股估值偏低的情况下。 • 吉利汽车收购极氪和领克股权，完成极氪和领克 100%的收购，实现资源 整合，提升运营效率，为未来发展奠定基础。 • 市场数据显示，吉利汽车销量在五一期间同比增长约 10%，主要受益于银 河系列车型，用户对大空间、高配置车型满意度较高，品牌形象有所改善。 • 吉利汽车经历五个发展阶段，从成立上市到技术转型，再到推出爆款车型 和电动化初期，最终通过台州宣言实现战略聚焦和品牌整合。 • 吉利汽车拥有 BMA、CMA、SEA 和 GEA 等多个造车平台，支持不同类型 和级别的车辆生产，为公司提供了灵活多样的发展基础。 • 吉利汽车计划在第三季度末发布超级电混系统，并伴随极氪 9X 推出，有 望显著提升市场表现，新车周期强劲，预计持续两个季度以上。 • 吉利汽车的估值分析显示，即使国内燃油车利润空间压缩，考虑到海外利 润、银河和极氪营收以及投资收益，总体市值仍有 50%的向上弹性空间。 Q&A 吉利汽车近期发布的极氪私有化公告对公司有何影响？ 对未来几 ...

子行业周度核心观点： 光伏&储能：能源局印发《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》鼓励大基地应用前沿技术组件，提高产 品应用技术门槛，是当前解决存量过剩产能问题最切实可行的手段；光储板块 24FY&25Q1 业绩总结：底部夯实，拐点 已至，储逆、辅材、主链中游 Q1 表现较好，静待抢装后"双底"拐点确认。 风电：山东半岛北 L 海上风电项目全面施工正式启动，国内海风建设持续加速；从风电板块 24 年年报及 25 年一季报 数据看，一季度板块净利润近三年来同比首次转正，行业业绩拐点基本确立，景气有望加速向上，持续重点推荐整机 盈利改善、"两海"景气向上、零部件量价齐升盈利弹性释放三条主线。 电网：1）国网输变电设备二批中标结果公示，中标金额 176.4 亿元，同比+13%，创单批次中标金额新高，前两批累 计同比+17%，主网建设加速推进；2）国网发布 4 个批次配电变压器、5 个批次融合成套产品联采招标项目，预计招标 金额超 65 亿元；3）发改委、能源局印发《电力辅助服务市场基本规则》，辅助服务市场化改革迈入体系化实施阶段。 新能源车：4 月 28 日晚，吉利领克 900 正式上市，新车定位大六座插混 ...

行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 邵翼 (8621)23297818× shaoyi@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 05 月 05 日 风偏快速修复下，科技成长再唱主 角 看好 ——2025/4/25-2025/5/2 汽车周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 及 产 业 汽车 ⚫ 观点：车展带动的不仅是观望需求的兑现，更是市场对行业发展新方向的判断。明显感 受到车展期间的风偏向上，为我们看好科技成长提供了支撑。其中包括小米（舆情压制 已逐步消散，市场开始期待 Yu7 发布），华为车（尊界上市在即，江淮关注度提升）， 小马智行（Robotaxi 新车发布带来盈利改善），小鹏、零跑、吉利等。零部件包括拓 普、三花、福达、冠盛均有不俗表现。一季报发布完毕，整体营收复合预期的情况下， 供应链盈利能力略有压力。但 ...

推荐 维持评级 当前价格： 16.68 港元 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 分析师 马天韵 执业证书： S0100524070008 邮箱： matianyun@mszq.com 相关研究 吉利汽车（0175.HK）系列点评二十五 新能源持续亮眼 极氪、领克新品密集 2025 年 05 月 05 日 1.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十四：25 Q1 业绩超预期 规模效应驱动盈利改善-202 5/04/11 2.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十三：新 能源持续亮眼 规模效应驱动盈利改善-2025 /04/02 3.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十二：20 24 业绩表现亮眼 2025 智电转型加速-2025 /03/23 4.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十一：千 里浩瀚智驾发布 开启智能驾驶新纪元-2025 /03/04 5.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十：新能 源持续亮眼 智能化加速布局-2025/03/02 ➢ 事件概述：公司发布 4 月销量公告，4 月批发总销量 23.4 万 ...

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ZEEKR Intelligent Technology (ZK) Q4 2024 Earnings Call March 20, 2025 08:00 AM ET Company Participants Jing Yuan - CFOBin Wang - VP - Investment BankingEugene Hsiao - Head of A-share Thematic ResearchPaul Gong - Head - China Autos Research Conference Call Participants Tina Hou - AnalystTim Hsiao - AnalystMing Hsun Lee - AnalystNone - Analyst Operator Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by for Zeka Group's Fourth Quarter and Full Year twenty twenty four Earnings Conference Call. At this time ...

今年 4 月的上海车展，将是极氪超级电混、L3 智能驾驶系统首次接受检验。 在 30 万元市场年销量超过 70 万辆，这是 BBA 过去三年在中国划下的基准线。中国自主车企大多以此作 为冲击豪华市场的门槛，这也是极氪和领克整合为 "极氪科技集团" 后第一年就要挑战的目标。 当电动化抹平动力性能的代差后，中国品牌通过技术创新和配置升级，改变了消费者对国产车 "廉价" 的 认知，挑战豪华品牌用历史沉淀和机械性能构建品牌壁垒。 但豪华市场的入场券不仅是销量数字，更是技术、效率和体系能力的综合较量。 极氪、领克是吉利控股集团的两大核心品牌。过去，两个品牌定位都在 20 万元以上高端市场，产品互有 重合，研发团队独立，有时会内部竞争。 去年 9 月，吉利以《台州宣言》为标志开始战略整合，关停并转、聚集资源，几何从一个独立品牌变成一 个系列，雷达、翼真归入吉利汽车。最能体现整合决心、行业也最关注的，大概就是极氪、领克的整合。 领克诞生于吉利希望用自主高端品牌进入主流合资市场之际，燃油、插混和纯电三条路线并行；极氪则是 在中国汽车产业加速向电动化代际迁移的时候，从领克独立并定位豪华纯电。 2 月 14 日，两大品牌正式整合 ...