广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 广发证券资深金工分析师 张超 SAC: S0260514070002 zhangchao@gf.com.cn anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 国内CTA产品二季度发行数量持续上升 ： 根据Wind统计数据，2025年二季度新发行CTA产品100只。二季度公布数据的CTA产品中（剔除6个月没有净值的产品），年化收益率中位数为16.37%， Sharpe Ratio中位数为1.60，近一年最大回撤率中位数为-4.28%，二季度CTA产品总体盈利比例69.4%。 股指波动率下降： 股指期货二季度波动率出现趋势性下降，当前波动率已处于历史最低水平附近。短期来看中美贸易关系改善，全球地缘冲突缓和，各类风险资产价格稳中 有升，A股在估值压力面前预计向上空间相对有限，因此三季度我们判断股指期货价格仍偏震荡，趋势性交易机会不多，股指CTA策略承压。 国债CTA策略预期偏弱： 中长期国债到期收益率水平目前已处于历史极低水平，向下空间不大；但经济偏弱、需求不足又压制了利率的抬升空间，因此我们判断国债期货合约价格 三季 ...

证券代码：002423 证券简称：中粮资本 中粮资本控股股份有限公司投资者关系活动记录表 公司不断加强财富管理体系建设，组织架构持续完善，形成 了以财富管理总部、家族办公室、财富中心、机构发展部紧密协 调配合的财富组织架构体系。不断完善复合化销售体系，持续精 进渠道布局，提高客户服务竞争力与财富管理服务能力。加强资 产配置建设，搭建全产品型财富货架，产品体系除原有传统产品 外，已形成覆盖现金管理、固收、权益、另类投资的大类资产配 置产品线，投资策略不断丰富。全面推动数字化转型，以先进的 数字化技术和优质客户服务为核心驱动力，致力于建设顶尖的财 富管理平台。 3、中粮期货业务发展情况？ 中粮期货锚定"国内领先产业特色衍生品金融服务公司"战 略目标，紧密围绕"市场化、专业化、产品化"三大原则，夯实 一体两翼业务，持续锻造业务底座，聚力提升一体化运营能力， 全方位、多角度升级管理举措。 编号：20250530 |  | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | 活动类别 | □现场参观 | | | □其他 ...

广发证券资深金工分析师 张超 SAC: S0260514070002 zhangchao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 国债CTA策略预期偏弱： 国债一季度出现较大幅度下跌，10债、30债等品种终结连续两年多的季度阳线。从估值来看，国债YTM已经在年初处于历史最低水平，反转行情确实随 时可能发生。从宏观来看，全球关税政策加码可能带动通胀上行。因此债市下跌的外部条件确实均已成熟。考虑到抛售带来的流动性冲击，我们预计二季 度国债市场运行仍将弱势，但考虑到风险已经较大程度释放，预计波动率偏低。 摘要 国内CTA产品一季度发行数量显著上升 ： 根据Wind统计数据，2025年一季度新发行CTA产品73只。一季度公布数据的CTA产品中（剔除6个月没有净值的产品），年化收益率中位数为12.40%， Sharpe Ratio中位数为1.03，近一年最大回撤率中位数为-5.18%，一季度CTA产品总体盈利比例66.0%。 股指CTA策略预期收益下降 ： 主要股指一季度经历宽幅震荡，小市值指数相对表 ...