Core Insights - The Chinese entertainment industry is experiencing a divergence, with Damai Entertainment's stock price rising by 91% year-to-date, while Maoyan Entertainment's stock price has fallen by 10% [1][5]. Company Performance - Damai Entertainment has successfully diversified its business by shifting focus from movie ticketing to IP derivatives and offline entertainment activities, projecting a revenue growth of 33% to 6.7 billion RMB for FY2025 [4][13]. - In contrast, Maoyan Entertainment is heavily reliant on the domestic film market, expecting a revenue decline of 14% to 4.1 billion RMB for 2024 due to a 23% drop in movie box office revenue [4][15]. Strategic Differences - The divergence in stock performance is attributed to the fundamental differences in strategic direction between the two companies. Damai's transformation has allowed it to capture the benefits of consumer upgrades and post-pandemic entertainment demand, while Maoyan's reliance on the film market has left it vulnerable [6][15]. - Damai's revenue from movie-related activities is expected to constitute only 37% of its total revenue by FY2026, whereas Maoyan's movie-related revenue will account for over 80% [6][15]. Market Growth and Projections - The offline performance market in China is projected to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 81% from 2022 to 2024, with market revenue expected to reach 80 billion RMB in 2024 [7][8]. - Damai is estimated to achieve 2.1 billion RMB in event ticketing revenue in 2024, with expectations of further growth to 2.5 billion RMB and 3 billion RMB in FY2026 and FY2027, respectively [8][10]. Financial Outlook - Damai's adjusted EBITA is projected to grow by 61% to 809 million RMB for FY2025, with revenues expected to reach 8 billion RMB in FY2026 and 9.3 billion RMB in FY2027, exceeding market consensus by 4% and 7% [13][14]. - Conversely, Maoyan's adjusted EBITA is forecasted to plummet by 70% to 328 million RMB for 2024, with revenues expected to grow only 8% and 4% in FY2025 and FY2026, respectively, falling short of market consensus by 9% and 13% [15][18]. Valuation and Market Sentiment - Morgan Stanley maintains an "overweight" rating for Damai with a target price of 1.2 HKD, while downgrading Maoyan to "neutral" with a target price of 6.8 HKD, reflecting cautious expectations for Maoyan's future performance [6][19].

观察者网获悉，阅文集团近日战略投资了国内著名毛绒潮玩品牌"超级元气工厂"。作为唯一外部投资方，阅文获得该公司10%股权，这也是国内垂直毛绒玩 具行业可查的获得主流投资机构的首个案例。 "超级元气工厂"隶属于杭州乐橙品牌管理有限公司(下称"乐橙")。今年6月，乐橙刚刚进行了股权变动：曾持股100%的公司董事橙汗退出，同时新增缃叶(杭 州)商业运营管理合伙企业(有限合伙)、绛雪(海南)投资有限公司、苍葭(杭州)商业管理运营合伙企业(有限合伙)，持股比例分别为70%、20%和10%。 | 股东 | 退出前 | | --- | --- | | | (持股比例 | | 橙汗 | 100% | | 股东新增:3个 | | | 股东 | 持股比例 | | 缃叶（杭州）商业运营管理合伙企业（有 限合伙) | 70.00% | | 印公里甲级式 (世界) 雷劳 | 20 00% | | オー (/サロ) JX火 ロバム J | | | --- | --- | | 苍葭（杭州）商业运营管理合伙企业（有 限合伙) | 10.00% | | 合计 | 100% | 企查查 据公开资料，超级元气工厂是一家精品毛绒潮玩品牌，产品使用"毛 ...

● 本报记者王宇露王雪青 经过前期的上涨，部分新消费个股估值是否已经到了偏贵的程度，成为整个市场关心的问题。对此，明 世伙伴基金认为，新消费涵盖的细分方向很多，相关个股估值是否偏高不能一概而论。从景气成长的角 度来看，主要关注个股定价程度是否已经透支了远期的想象空间，以及高频数据变化是否支持股价进一 步向远期空间拓展。由于新消费所涵盖的细分方向大多是渗透率偏低的消费方向或行业空间大但相关公 司份额小的方向(分别对应渗透率提升和份额提升的成长机会)，虽然部分个股股价已有明显上涨，但是 并没有显著透支远期想象空间。 在星石投资副总经理、基金经理方磊看来，短期来看新消费头部公司业绩增长在数据端得到验证，市场 持续上调新消费领域的业绩预期，带动新消费个股出现了一波较为亮眼的行情。但这同时也导致了资金 对新消费头部标的交易较为拥挤，主题热度也由一线标的向三四线标的延伸。从头部企业估值来看，当 前市场可能正在用短期业绩增长来为公司长期价值定价，当前部分新消费个股的估值可能高于中长期中 枢。这意味着拉长时间来看，部分新消费个股存在估值波动的风险，如果业绩预期落空，前期过热的资 金交易可能会导致新消费标的股价出现较大调整。 ...

一年有一年的新热点。今年LABUBU的爆火让潮玩在大众圈层中更加沸腾，但与此同时，去年爆火的"谷子经济"则显得落寞许多。就在泡泡玛特和 LABUBU频频包揽热搜的同期，谷圈的唯一一条热搜则是#多地曝谷子闭店消息#，话题内充斥着"韭菜不好割了" "谷店看着多，全是同样的IP同样的 谷""线下谷价太高所以只逛不买" "入场的人太多，哪有那么好赚钱"等负面声音。 实际上，"谷店倒闭潮"早已不是什么新鲜话题。 简单来说，由于谷店经营存在"可见成本低、隐性门槛高"的特点，致使大量个人创业者与中小品牌在对二次元文化和谷子缺乏深入理解时便仓促入局，短 期内推动行业进入粗放扩张期。而遍地开花的谷店和千篇一律的产品，则加速消耗了消费者的"吃谷"热情。在消费者消费理性意识觉醒、从业者经营和抗 风险能力薄弱以及行业同质化竞争加剧等多重压力下，倒闭潮自然也就不可避免了。 倒闭潮还是开业潮？半年超155家谷店闭店，5个月累计开店755家！ 而在谷子店大规模闭店的同时，市场的扩张步伐却并未停止。根据博主@全国谷店地图的统计，尽管今年2月全国谷店开店数量由1月的223家骤降至2月的 34家，但这或主要源于门店开设的行业周期性规律的影响。3 ...

在上海展览中心的门前广场，本届国际影视市场首创的"剧好玩MART"备受市民观众追捧。市场业务负 责人透露，很多大的IP版权方都来市场设了大规模的展台，头部企业纷纷带来了IP版权相关推介或需 求。为了让市场更活跃，今年国际影视市场除了打造展示平台，还主动上前一步，策划了"跨幕叙事 者"系列IP主题活动，该活动成为备受行业嘉宾关注的亮点。"去年我们和中国作协合作的IP推介会，结 束7天之内就有1部成交了，后续又有多部卖出，大家都觉得在国际影视市场这个平台，对于版权的交易 很有用。" 市场工作人员介绍，推介成果显著，但也有一些版权方尤其是作家或编辑，不太知道他们的文字作品影 视化后会是什么模样，而买家也希望能有直观的感受，针对买卖双方的需求，国际影视市场决定承担起 平台的责任，担任双方的桥梁。"我们前期进行了专业的影视化改编团队招募，遴选出的入围者，2-3人 一组，包括导演、编剧、制片人，来给我们拿到授权的文学IP进行改编。"多组改编"小分队"选取原著 中的经典片段，制作改编方案，后期通过AIGC或者实拍，制作出样片，在此次的"跨幕叙事者：IP提案 大会"上进行讲述和展示。 新京报讯（记者周慧晓婉）第二十七届上海国 ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3387 | -0.04 | 0.59 | 0.08 | | 深证综指 | 2011 | -0.12 | 1.21 | 0.02 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表现 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | （％） | | 大盘指数 | -0.09 | -0.77 | -1.13 | | 中盘指数 | -0.3 | 0.7 | -4.3 | | 小盘指数 | -0.07 | 1.13 | 0.79 | | 行业涨幅 | 昨日涨 | 1 个月涨 | 6 个月涨 | | 油服工程 | 2.55 | 17.13 | 9.69 | | 地面兵装Ⅱ | 1.83 | 6.79 | 18.31 | | 多元金融Ⅱ | 1.61 | 6.44 | 2.24 | | 航运港口 | 1.55 | 1.12 | 1.44 | | 燃气Ⅱ | 1.16 | 3.07 ...

广博股份（002103）在互动平台表示，2024年度公司创意产品的毛利率为43.29%，高于传统文具产品 毛利率，公司IP衍生品具有高毛利特性。(深交所互动易) ...

华创证券也表示，公司25年修复确定性较强，淘票票市占率稳定，储备《抓特务》《东极岛》《无名之 辈2》等头部单片待释放，有望贡献增量弹性。现场演出：持续增长，加速向上游去。预计25年现场演 出大盘仍能保持增长，大麦一级市场演出票务市占率领先，持续受益增长；此外，内容布局加速，大麦 有用户大数据优势，看好后续空间。IP 衍生：阿里鱼自16年来积累了包括三丽鸥、宝可梦、环球、吉 伊卡哇等在内的数百个优质IP，将在未来继续加大以电商为主的渠道建设，通过类目运营把握货物品类 趋势，并孵化C端品牌，看好阿里鱼渠道建设带动收入放量，及C端品牌孵化进展。 智通财经APP获悉，阿里影业(01060)大涨超17%，自5月20日至今累涨近1.4倍。截至发稿，涨17.89%， 报1.12港元，成交额6.13亿港元。 消息面上，中金研报指出，阿里影业建议将公司名称改为大麦娱乐，并于业绩公告提出内容领先、用户 增长、强化商业衍生能力及积极布局海外四个未来重要策略方向。该行认为，公司希望建立综合娱乐平 台，发展多元化业务方向。大麦：从季节性来看，5 月至10 月为行业旺季，根据中国演出行业协会， 2025 年五一假期5000人以上大型营业 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源，中原证券研究所 -16% -10% -5% 0% 6% 11% 16% 21% 2024.06 2024.10 2025.02 2025.06 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,376.20 | 0.42 | | 深证成指 | | 10,144.58 | 0.87 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 3,868.74 | 0.43 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 3,690.74 | 0.37 | | 中证 | 500 | 5,739.01 | 0.78 | | 中证 | 1000 | ...

近日，由空天产业发展（深圳）研究院、宝安区低空经济产业协会主办的AI+低空经济创投高峰论坛在 深圳会展中心（福田）隆重召开。深圳市商务局流通和消费促进处、市场建设处等政府部门相关负责人 与150余位行业专家、投资界精英及企业代表共赴盛会。这场融合"技术研讨、艺术展览、产业对接"的 跨界论坛，生动诠释了"硬科技+软实力"双轮驱动的"深圳范本"。 创新场景首发：科技零售门店的人文升级 论坛开幕式上，深圳首家"低空AI智能体零售店"正式发布，标志着"低空经济+消费"创新模式落地。该 项目位于深圳市南山区，这家定位为"深圳科技创新名片体验式促消费平台"的门店，以沉浸式智能消费 场景集成人形机器人、智能飞行器等前沿科技展品，打造"技术展示-产品体验-消费转化"一体化生态。 亿航智能、山河星航等行业头部企业现场签约入驻，形成"低空+AI"商业矩阵的初始版图。 突破性创新在于科技与艺术的跨界联动。空天产业发展（深圳）研究院同步与深圳云兮艺术文化空间、 神农探物志工作室签署战略合作协议，宣布将艺术展区植入门店，推动其升级为"科技文化综合体"。云 兮艺术空间创始人王凤云表示："低空AI智能体消费终端店代表的是未来科技应用场景， ...