6月13日清晨6点07分，深圳地铁一号线首班车停靠坪洲站。车门打开，几人快步走向商场通道——他们 提前查好了路线，宝安大仟里商场地下一层有台泡泡玛特盲盒自动售货机，商场每天早上10点才开门， 但他们可以从地铁口提前溜进去排队。 9点30分，机器亮屏，队伍开始躁动往前挤，他们有的探着头盯着前面的机器，有的忙着跟电话那头沟 通，蓝色的"POPMARTROBOSHOP"的灯牌照亮了在场的人。 6月13日是泡泡玛特新品"LABUBU捏捏"线下发售的日子。前一天，黄新舟从宝安天虹商场附近出发， 沿着地铁一号线，陆续前往宝安大仟里、壹方城、万象前海以及欢乐港湾总计5个自动售货机踩点。 在深圳，POPMART贩卖机加零售店总计79家，他和同伴们按区域分配，负责宝安区的是他和另一个同 事，目标就是抢到官方售价的"LABUBU捏捏"。黄新舟这天上午总计抢到15个，按计划它们会加价1—2 倍在第二天送到预订的买主手里。 黄新舟交了10个，自己留了5个。在现场他想以4倍价格出售，没人要。他觉得大部分和他一样也是"黄 牛"。陈新舟过去几年都在卖茅台酒、演唱会门票，5月底才开始接LABUBU的单，他还不知道，要做 一个成功的盲盒黄牛， ...

Group 1 - The core viewpoint is that Chinese brands are entering a "global growth" phase, transitioning from initial export through processing to establishing brand awareness and localizing in overseas markets [1][3][4] - The growth of Chinese brands is driven by both internal and external factors, including international policy uncertainties and changing global consumer demands [4][7] - Chinese companies need to innovate products, upgrade technology, and enhance brand resilience to achieve global value growth [7][10] Group 2 - External factors affecting global growth include international policy uncertainties and changes in global supply and demand relationships [9][10] - Recent events, such as anti-dumping investigations by the EU and reciprocal tariff demands from the US, highlight the need for Chinese brands to strengthen their influence and pricing power in international markets [9][10] - The global consumer market is evolving, with increasing demands for personalization and scenario-based needs, requiring Chinese companies to enhance their brand awareness and consumer service capabilities [10][21] Group 3 - Internal drivers for global growth include national initiatives and self-driven efforts by enterprises, such as the "China Manufacturing 2025" initiative promoting digital and intelligent transformation [12][53] - Chinese companies are achieving technological breakthroughs and innovations in certain sectors, which need to be translated into brand premium through global expansion [12][53] - The global expansion paths for Chinese companies vary, with strategies including price advantages in Southeast Asia, entering North America first, and gradually expanding to other regions [19][21] Group 4 - The integration of the entire industry chain is essential for efficiency and resilience, as seen in the Chinese electric vehicle sector, which is moving from "selling globally" to "rooting globally" [52][60] - Localized production bases are being established in regions like Thailand, Indonesia, and Europe, enhancing the collaboration of the entire supply chain [60][61] - The ability to control the supply chain is crucial for brand success in the global market, as companies must adapt to diverse and complex market conditions [66][67] Group 5 - The rise of content e-commerce, exemplified by platforms like TikTok, is reshaping how brands engage with consumers, emphasizing social connections and community-driven marketing [67][72] - "Omni-channel management" is becoming a core competitive advantage, allowing companies to integrate data across platforms for better marketing and operational decisions [72][73] - Emerging technologies like AI are driving significant improvements in product capabilities and supply chain optimization, enhancing the overall competitiveness of Chinese brands [73][76] Group 6 - Service ecosystems are increasingly important for Chinese companies going global, as they require specialized capabilities in areas like cloud services, logistics, and digital marketing [81][85] - Payment systems, influencer marketing, and cloud services are critical components of the global expansion strategy for Chinese brands [85][87][92] - The collaboration between service providers and brands is expected to deepen, leading to enhanced growth effects for both parties [81][84]

[Table_Page] 投资策略报告|传媒 证券研究报告 | 年中期策略 | [Table_Title] 传媒行业 2025 | | | | --- | --- | --- | --- | | 关注 | | | AI | | | | 产业进展 | | | 紧扣景气度主线，重视确定性资产，乐观 | | | | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]旷实 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE No. BNV294 010-59136610 kuangshi@gf.com.cn 分析师： 廖志国 SAC 执证号：S0260525060001 15201876785 liaozhiguo@gf.com.cn 分析师： 徐呈隽 SAC 执证号：S0260519110002 021-38003663 xuchengjun@gf.com.cn 分析师： 周喆 SAC 执证号：S0260523050003 SFC CE No. BJD408 010-59136890 zhouzhe@gf.com.cn 分析师： 章驰 SAC 执证号：S026052308 ...

近日，北京永乐拍卖行，泡泡玛特旗下一只薄荷色LABUBU雕塑以108万元落槌成交，创下潮流玩具拍 卖纪录。一周之后，LABUBU3.0系列盲盒却在二级市场价格腰斩，整盒售价从高位跌落近50%。价格 过山车背后，潮玩品牌的真正价值引发思考。 用情绪价值赋能消费新场景，让IP根基更为稳固。泡泡玛特城市乐园通过打造参与感强、互动性高的消 费场景，为北京文旅增添了新地标；挂满公仔的成都LABUBU许愿树，结合灯光秀打造沉浸式体验， 引领潮流文化新风向。这些消费场景将一次性消费转化为情感记忆，与消费者建立起更持久的情感链 接。 LABUBU，这只长着九颗尖牙的小玩偶魅力有多大？海外门店排队抢购，顶流明星争相与它合影。在 二手交易平台，原价99元一只的LABUBU3.0搪胶挂件一度被炒到200元至400元，而隐藏款的挂牌价更 是高达2000多元。高溢价让真正喜爱它的消费者望而却步，"黄牛"却从中获利。长此以往，品牌容易失 去核心用户黏性，从而损害口碑。 当稀缺性"泡泡"退去后，拿什么留住消费者？与迪士尼的完整宇宙、乐高的创意体系相比，LABUBU们 的体量更轻，想象空间也更大。从家电行业到影视动画，再到珠宝领域，泡泡玛特 ...

智通财经APP获悉，6月24日港股市场，北水成交净买入25.89亿港元，其中港股通(沪)成交净买入8.12亿 港元，港股通(深)成交净买入17.77亿港元。 北水净买入最多的个股是美团-W(03690)、中芯国际(00981)、建设银行(00939)。北水净卖出最多的个股 是小米集团-W(01810)、腾讯(00700)、阿里巴巴-W(09988)。 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 小米集团-W HK 01810 | 19.62 乙 | 30.45亿 | 50.07 亿 -10.83 C | | 美团-W | 18.10 乙 | | 31.06亿 | | HK 03690 | | 12.96 Z | +5.14 乙 | | 山东墨龙 | 13.67 亿 | 14.24 Z | 27.91亿 | | HK 00298 | | | -5695.71万 | | 阿里巴巴-W | 8.62亿 | 13.32 乙 | 21.94亿 | | HK 09988 | | | -4.70 乙 | | 中芯国际 | 12. ...

业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 张淇元 A0230124080001 zhangqy@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 传媒 - ⚫ 新消费因解禁密集、积累较大涨幅后产生分歧，我们认为聚焦基本面有支撑的核心标的： （1）泡泡玛特近期 Labubu3.0 搪胶毛绒补货虽导致二手市场价格有所回落 ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 2025 年 6 月 20 日星期五 经济要闻 1. 商务部：将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查。在 19 日商务部举行的例行发布会上，新闻发言人何亚东谈到稀土相关出口问题时 表示，将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查。商务部新闻发 言人何亚东表示，中国一贯高度重视维护全球产供链的稳定与安全，依法依 规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，已经依法批准一定数量的合规 申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国 家的出口管制沟通对话，积极促进便利合规贸易。（资料来源：同花顺，央视 新闻） 2. 商务部：商务部召开例行新闻发布会，有记者就中欧经贸关系提问。商 务部新闻发言人何亚东：中欧互为主要贸易伙伴，中方高度重视中欧经贸关 系，一直与欧方保持各层级的密切沟通，推动双边贸易投资合作健康、稳定 发展，加强在世贸组织等多边领域的立场协调，致力于通过对话协商来妥善 解决经贸摩擦。今年是中国与欧盟建交五十周年。中方将与欧方一道，全面 落实双方领导人达成的重要共识，积极推动中欧经贸合作提质升级，推动解 决彼此关切，共同为中欧高层交往做好经贸议题和 ...

深圳前海：推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展 6月19日下午，深圳市政府新闻办举行新闻发布会，介绍深圳市贯彻落实中共中央办公厅、国务院办公厅 《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》有关情况。这是深入推进综合改革试点系 列发布会的第二场。据介绍，前海将重点围绕《意见》四个方面部署抓落实：一是推进教育科技人才体制机 制一体改革，二是推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，三是建设更高水平开放型经济新体 制，四是健全科学化、精细化、法治化治理模式。 中国成功研发蚊子大小仿生机器人 近日，据《军事报道》披露，国防科技大学已成功研发蚊子大小的仿生机器人。这些融合生物特性与尖端科 技的微型装置，或将重塑未来战场的侦察模式。 奥尔特曼透露GPT-5大概率将在今夏发布 OpenAI发布了其联合创始人兼首席执行官奥尔特曼的深度专访。他称GPT-5大概率会在今年夏天发布，但也 会因为命名、安全测试、功能迭代等原因延长产品时间。 网传上海"国补"停发消息不实 近期网传"上海国补618后结束"，走访上海苏宁易购等线下门店发现，"国补""市补"均正常发放，云闪付每 日7:00-23:00可领券，消费 ...

国家统计局披露数据显示，2025年5月，全国社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%。其中， 除汽车以外的消费品零售额37316亿元，同比增长7.0%。 在餐饮市场，5月收入4578亿元，同比增长5.9%，好于前四个月的4.8%。 更多假期成为5月份餐饮市场增长的利好。按照新的节假日政策，今年五一法定节假日比去年多一天。 统计5月的休息日，今年为12天，去年为10天。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李晴 报道 假期正在成为消费市场增长推力。 事实上，假期经济确实越来越重要了。 粤开证券首席经济学家罗志恒就撰文指出，增加居民闲暇时间有利于促进供需再平衡。他提到，增加居 民闲暇时间、减少劳动时间确实对生产会有局部扰动，但是当前我国经济面临的问题不是生产不足，而 是需求不足，是供给大于需求导致的物价持续下行和企业盈利压力。 此时，只有增加居民的收入和闲暇，才能激活更多消费场景来消化庞大的产能。 罗志恒建议，通过在下半年增设七夕节、重阳节假期，推动公共假期分布均衡化，完善公共假期制度。 同时，可以优化调休规则，减少连续补班带来的负面影响。 罗志恒还提到，完善弹性工作制相关制度，大力推广弹性工作制应用，也 ...

昨天，发生了哪些财经大事？ LABUBU大量补货后 二手报价腰斩 6月19日，据第一财经报道，近日，泡泡玛特THE MONSTERS前方高能系列-搪胶毛绒挂 件盲盒（LABUBU 3.0系列）在泡泡玛特官方商城小程序等渠道补货，有不少消费者在社交 平台表示自己抢到了。本次Labubu 3.0系列的最长预售期至今年9月22日，这意味着消费 者的等待时间可能长达三个月。即使如此，小程序由于抢购人数太多，系统出现过卡顿。 补货后，二手市场的Labubu3.0价格也应声下跌。6月18日之前，在泡泡玛特二手交易群 里，Labubu3.0一端（整盒内含6个盲盒）的价格多在1100-1500之间，而本次补货之 后，不少卖家开出600元-900元的价格。由于每个消费者抢到的Labubu提货时间不一，时 间越往后，价格越便宜。在一个二手交易群里，一位专做潮玩直播间的"黄牛"表示："现在 没有那么稀缺了，如果卖不完，只能自己玩了。" 潮玩二手交易平台千岛app显示，近2个 月内，Labubu3.0系列的成交价呈直线上升，6月16日到达最高点，近两日有所回落。 图：Labubu前方高能系列价格（6月19日千岛APP数据） 随之冷静 ...