近日，某基金公司旗下产品单日涌入巨额资金，且陷入与网络"大V"违规合作的市场质疑，迅速成为行 业与投资者关注的焦点。这一事件不仅暴露出基金短期规模激增带来的操作压力与新老持有人利益冲 突，更将一道严肃命题置于行业面前：当流量日益成为营销的核心驱动，基金销售的创新边界究竟何 在？那些游走于灰色地带的"擦边球"行为，是否正在悄然侵蚀公募行业"受人之托、忠人之事"的信任基 石？ 真正高质量的发展，应植根于扎实的投研能力、清晰的投资框架、持续稳健的业绩表现，以及真诚、透 明的客户沟通与服务。基金公司应回归资产管理本源，持续提升专业价值创造能力，通过提供真正具备 长期配置价值的产品和专业陪伴，来赢得投资者基于认知与信任的资金委托，从而实现规模与质量的良 性循环。 在此过程中，与时俱进、清晰有力的监管是行业有序发展的外部保障。监管部门需保持前瞻视野， 对"隐性带货"、利益捆绑式推广等新型且边界模糊的营销手法加强研判，及时出台清晰规则，划定不可 逾越的红线，并对违规行为实施有效震慑。 最终，构建一个更健康、更理性、更可持续的行业生态，需要市场各方凝聚共识、共同发力。基金公司 须建立起更为审慎的内控体系，将合规意识深度融入营 ...

| 基金代码 | 基金简称 | 年内资金 净流入额 | 交生以来 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 日报 | | | | (亿元) | (%) | | 512400.OF | 南方中证申万有色金属ETF | 100.87 | 12.68 | | 159206.OF | 永赢国证商用卫星通信产业ETF | 93.87 | 17.92 | | 159852.OF | 嘉实中证软件服务ETF | 77.96 | 17.16 | | 512980.OF | 广发中证传媒ETF | 71.44 | 21.60 | | 513750.OF | 广发中证港股通非银行金融主题ETF | 63.24 | 6.10 | | 516650.OF | 花草中亚甜分草足等属于亚ETE | 62.12 | 12.44 | | 159516.OF | 国泰中证半导体材料设备主题ETF | 55.61 | 27.32 | | 159792.OF | 富国中证港股通互联网ETF | 54.63 | 8.73 | | 159870.OF | 鹏华中证细分化工产业主题ETE | 45.71 | 4.52 | ...

规模增长是市场经营的客观追求，但健康的规模应是能力匹配、质量过硬、获得可持续的规模。若依赖 流量驱动、追逐短期热点的营销打法，甚至不惜以"擦边球"行为吸引眼球，或许能带来规模的快速膨 胀，但其背后往往伴随着显著的声誉风险与发展隐患。一旦市场情绪转向或热点退潮，依赖此类方式获 得的规模极易快速流失，甚至对公司的长期品牌形象造成反噬。相反，行业内有诸多公司在面对资金非 理性涌入时，选择了主动限购甚至暂停申购。这种"克制"体现的正是对投资策略容量的尊重、对基金平 稳运作的负责，以及对所有持有人利益的切实守护，由此赢得的信任才是规模长期稳健增长的坚实根 基。 真正高质量的发展，应植根于扎实的投研能力、清晰的投资框架、持续稳健的业绩表现，以及真诚、透 明的客户沟通与服务。基金公司应回归资产管理本源，持续提升专业价值创造能力，通过提供真正具备 长期配置价值的产品和专业陪伴，来赢得投资者基于认知与信任的资金委托，从而实现规模与质量的良 性循环。 在此过程中，与时俱进、清晰有力的监管是行业有序发展的外部保障。监管部门需保持前瞻视野， 对"隐性带货"、利益捆绑式推广等新型且边界模糊的营销手法加强研判，及时出台清晰规则，划定不可 ...

近日，上市券商陆续披露2025年业绩预告或快报，"牛市旗手"上一年度的表现也逐一揭开谜底。 根据相关券商发布的公告，国联民生（601456）预计2025年实现归母净利润20.08亿元，同比大增约 406%；中信证券（600030）预计2025年实现归母净利润超300亿元，同比增长38.46%。 2025年，中国资本市场整体呈现上行趋势，市场交投活跃，A股主要指数均实现上涨，这无疑让投资者 对券商的整体业绩表现多了几分期待。有券商分析师预计，2025年43家上市券商扣非净利润合计或高达 2167亿元，同比增长55%。 净利大增逾4倍太抢眼 1月18日，国联民生公告称，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利 润20.08亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加人民币16.11亿元，同比增长406%左右。 招商证券（600999）非银首席分析师郑积沙预计，2025年43家上市券商扣非净利润合计或高达2167亿 元，同比增长55%。分业务来看，根据2025年全年日均股基成交额及两融成交额来看，预计经纪和信用 业务收入或分别同比增长50%、43%；投行方面，2025年A股IPO/再融资 ...

"2026年债市双向波动，把握节奏机会大于捕捉趋势。"摩根士丹利基金固定收益投资部联席总监吴慧文 近日在接受证券时报记者采访时，对新一年的债券市场做出判断。在她看来，债市上半年核心运行逻辑 将围绕对基本面和走出通缩的强预期和弱现实之间的收敛展开，预计市场呈现双向波动的特征，投资需 聚焦波段机会与风险控制，兼顾中长期趋势和短期交易操作的节奏差异。 根据Wind数据，在2025年"债熊"环境下，吴慧文管理的大摩安盈稳固六个月持有债券A全年的收益率达 到5.47%，排名同类前8%；而在"债牛"的2024年，大摩安盈稳固全年收益率7.72%，排名同类前7%，连 续两年均位列前10%分位数。这位拥有券商自营利率衍生品研究、国债期货交易等十几年实战经验的固 收老将，以一套融合宏观、中观、微观的研判框架穿越牛熊市场。 2026年，她提出以"稳健打底、主动出击及动态适配"为核心的投资策略，试图在低利率、高波动的市场 环境中寻求突围。 三维印证下的高胜率法则 复盘2025年，吴慧文的月度策略胜率超过90%，这得益于她建立的严密投研系统。她表示："我们的研 判框架融合了宏观、中观、微观三个维度，三者相互印证，力求提升决策胜率。" ...

| 部分ETF规模一览(截至1月16日) | | | | --- | --- | --- | | 甚金简称 | 基金规模(亿元) | 基金经理(现任) | | 华泰柏瑞沪深300ETF | 3878.18 | 柳军 | | 易方达沪深300ETF | 2907.28 | 余海燕 庞亚平 | | 华夏沪深300ETF | 2071.87 | 赵宗庭 | | 嘉实沪深300ETF | 1905.86 | 刘珈吟 | | 华夏上证50ETF | 1595.01 | 徐猛 | | 南方中证500ETF | 1464.34 | 罗文杰 | | 华安黄金ETF | 1015.28 | 许之彦 | | 富国中证港股通互联网ETF | 919.47 | 蔡卡尔 田希蒙 | | 华夏上证科创板50ETF | 846.51 | 荣膺 | | 南方中证1000ETF | 845.62 | 崔容 | | 易方达创业板ETF | 816.85 | 成匾 刘树荣 | | 华宝现金添益A | 708.45 | 高文庆 厉卓然 | | 银华日利A | 661.61 | 王树丽 | | 海富通中证短融ETF | 621.00 | 陈轶平 唐灵 ...

在经历数年调整后，2025年的权益市场虽不乏亮点，但投资者"获得感"仍不明显，市场表现与真实感受 之间为何依然存在错位？ 在刚登峰的投资框架中，科技、新能源与周期并非彼此割裂的三条赛道，而是产业逻辑在不同阶段的体 现。"我更关注产业所处的周期位置。"他说。 近日，泉果基金董事总经理、研究部总经理刚登峰接受证券时报记者采访时表示，这种错位更多源于市 场所处阶段的特殊性。"尽管仍需要时间积蓄共识，但长期来看，现在的A股、港股，都是一个非常好 的投资时期。"他认为，无论从经济基本面还是资本市场结构来看，过去几年压制权益市场的核心因 素，正在逐步进入调整的中后段。 经济修复叠加制度变化 权益基础正在夯实 刚登峰对当前市场的乐观，首先来自对经济层面的系统观察。在他看来，市场过去几年最为担忧的几个 核心变量，已经走过了最剧烈的阶段。 首先是房地产。自2021年以来，房地产行业经历了时间与幅度都相对充分的调整，对居民财富效应和消 费倾向的拖累，正在逐步减弱。 其次是外贸结构的变化。近几年中国对单一市场的依赖程度明显下降，出口结构趋于多元化，高附加值 产品占比持续提升，电动载人汽车、锂电池和太阳能电池三类产品"新三样"等领域 ...

"完整经历牛市、熊市、震荡市的全面考验，是基金经理成长的关键条件。"西部利得基金混合资产部总 经理、基金经理董伟炜在采访中表示。 董伟炜的基金经理生涯刚刚迈过十年关口，从牛市之巅的初试锋芒，到熊市深渊的深刻反思，再到震荡 市中的稳步前行，市场的磨砺让他认识到，投资不仅是追求收益的锐度，更是控制回撤的艺术，而"固 收+"是实现进攻与防守平衡的重要工具。近期，在接受证券时报记者采访时，董伟炜回顾了自己如何 构建起一套以客户体验为核心的"第一性原理"投资法，力求在不确定的市场中，为投资者寻找一份相对 确定的持有体验。 从经验判断到体系制胜 董伟炜的基金经理生涯始于2015年5月，彼时牛市正酣，他管理的产品在一个月内净值飙升30%，但紧 随其后的市场巨震又让产品净值近乎腰斩，"过山车"般的经历成为他投资生涯的第一堂风险教育课。 在随后的2016年至2017年，董伟炜处于投资的探索期，凭借对基本面的敏锐嗅觉，他聚焦家电、供给侧 改革等领域，虽取得了不错的相对排名，但他坦言，"当时更多是依靠经验判断，尚未形成系统性的框 架"。 真正的转折点发生在2018年。那一年的持续熊市，让董伟炜陷入了"越努力越亏损"的困境，勤奋调研 ...

（文章来源：证券时报） ...

Core Viewpoint - The Ministry of Industry and Information Technology has issued a revised management method for cultivating high-quality small and medium-sized enterprises (SMEs), expanding the scope to include technology-based SMEs and enhancing recognition standards for specialized and innovative enterprises [1][4]. Group 1: Expansion of Cultivation Framework - The revised method includes technology and innovation-based SMEs, specialized and innovative SMEs, and "little giant" enterprises in the cultivation framework [1]. - Since the start of the 14th Five-Year Plan, 17,600 specialized and innovative "little giant" enterprises have been cultivated, leading to over 140,000 specialized and innovative SMEs and more than 600,000 technology and innovation-based SMEs [1]. Group 2: Optimization of Recognition Standards - The recognition standards have been improved to include international market share for export-oriented enterprises and to standardize criteria nationwide by removing province-specific indicators [2]. - The thresholds for recognition have been raised, with "little giant" enterprises now required to have revenue exceeding 50 million yuan and R&D expenses totaling at least 12 million yuan over the past two years [2]. Group 3: Quality Evaluation and Management - A quality evaluation score has been introduced, requiring specialized and innovative SMEs to achieve a score above 50 and "little giant" enterprises to score above 60 [3]. - The revised method promotes a "double random" audit mechanism and includes measures to limit the number of recommended "little giant" enterprises from regions with low quality evaluation scores [3]. Group 4: Enhanced Support Services - The revised method emphasizes the integration of various support policies, including financial, technological, and talent resources, to provide tailored services for different types of enterprises [3][4]. - The aim is to enhance the demonstration and foundational strengthening roles of high-quality SMEs, making the cultivation process more scientific and standardized [4].