摩根士丹利基金/供图 这种三维印证的框架在2025年得到了有效验证。吴慧文管理的产品在面对市场多次转折时，能提前 调整仓位和久期，避免大幅回撤的同时捕捉反弹机会。"胜率超过90%不是靠运气，需要依靠系统性的 能力保持坚定，同时对逻辑变化拥抱灵活。"她强调。 在宽幅震荡中把握节奏 证券时报记者 李明珠 "2026年债市双向波动，把握节奏机会大于捕捉趋势。"摩根士丹利基金固定收益投资部联席总监吴 慧文近日在接受证券时报记者采访时，对新一年的债券市场做出判断。在她看来，债市上半年核心运行 逻辑将围绕对基本面和走出通缩的强预期和弱现实之间的收敛展开，预计市场呈现双向波动的特征，投 资需聚焦波段机会与风险控制，兼顾中长期趋势和短期交易操作的节奏差异。 根据Wind数据，在2025年"债熊"环境下，吴慧文管理的大摩安盈稳固六个月持有债券A全年的收益 率达到5.47%，排名同类前8%；而在"债牛"的2024年，大摩安盈稳固全年收益率7.72%，排名同类前 7%，连续两年均位列前10%分位数。这位拥有券商自营利率衍生品研究、国债期货交易等十几年实战 经验的固收老将，以一套融合宏观、中观、微观的研判框架穿越牛熊市场。 2026 ...

千问APP是阿里直接杀入C端市场的关键一步，这意味着阿里的AI布局首次从B端与基础设施延伸到"终 端入口"层级。2025年11月17日，阿里巴巴正式发布"千问"项目，进军AI to C市场，全面对标 ChatGPT。据悉，千问APP默认搭载Qwen3大模型，用户可切换至阿里最强模型Qwen3-Max。 凭借通义千问大模型的性能背书与阿里生态的协同引流，千问APP实现了用户规模的快速增长。千问 APP发布7天后，下载量超过1000万，刷新了ChatGPT、DeepSeek的纪录，成为增长最快的AI应用。 作为to C的AI应用，阿里的千问APP"对标"字节系的豆包。目前，字节跳动旗下的豆包日活已过亿。 QuestMobile统计数据显示，2025年9月豆包月活达到1.72亿，超过DeepSeek，成为中国AI应用的头部； 此外，豆包还是首个日活过亿的AI原生应用。 字节跳动基于其在内容与流量分发上的优势，推动"豆包"大模型与抖音电商及本地生活业务进行深度融 合。目前来看，豆包正在逐步从单纯的"对话"功能拓展至"引导购物"功能。豆包于2025年10月完成重要 功能升级，正式接入抖音商城。当用户提出消费相关问题时， ...

比如，在内保外贷方面，2025年11月，中泰证券（600918）公告称，为增强境外子公司中泰国际的实 力，促进境外业务发展，公司以内保外贷方式向招商银行济南分行申请为中泰国际获取境外银行借款开 具保函，担保总额为1.50亿港元，担保期限为12个月。截至公告披露之日，公司为中泰国际提供的担保 余额为10亿港元。 1月18日，国金证券（600109）公告称，为满足全资子公司国金金融控股（香港）有限公司（简称"国金 金控"）经营发展需要，增强国金金控的竞争实力，稳步发展公司在港业务，增加经营收益，国金金控 拟向平安银行申请银行贷款，公司拟通过内保外贷为上述融资提供担保。 国金证券称，目前担保余额7000万港元，本次新增3500万港元，合计担保金额1.05亿港元。相关事项已 通过内部决策和报备程序。 证券时报记者注意到，2025年以来，券商普遍加大对境外子公司的投入力度，通过内保外贷、增资子公 司等形式增强国际业务的竞争力。 在向境外子公司增资方面，广发证券于1月14日公告称，拟通过"配售H股+发行可转债"募集约61.1亿港 元，所募资金将全部用于向境外子公司增资，以支持国际业务拓展。2025年以来，招商证券、中信建 ...

政策"稳"是核心保障。根据改革部署，资本市场将推动股债期齐发力，提高服务高质量发展质效，包括 启动实施深化创业板改革、提高再融资便利性和灵活性、持续拓宽中长期资金来源渠道和方式等。同 时，在强化监管有效性方面做加法，一方面，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回 购、股权激励和员工持股等制度安排，完善重组全链条监管；另一方面，严肃市场纪律，坚决打击财务 造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地，让 违法违规者付出沉重代价。 改革未有穷期，资本市场的新一轮改革大幕缓缓开启，唯有坚持稳中求进，实打实地做好各项改革工 作，才能不断增强市场的韧性与活力，助推资本市场更加成熟、更加规范，真正成为服务实体经济、促 进科技创新的重要平台。 布局2026年，证监会从稳中求进、提质增效出发，形成了环环相扣的改革脉络。市场"稳"是重中之重。 监管部门正构建全方位的市场监测预警，实时追踪资金动向，为逆周期调节提供数据支撑。逆周期调节 通过灵活运用政策工具平抑极端波动，在市场过热时适度降温，在情绪低迷时提振信心，促进市场平稳 健康发展。强化交易监管与信息披露监管，是维护市场公平 ...

Core Viewpoint - Anbiping (688393) announced that Nanjing Ganjing Venture Capital Partnership (Limited Partnership) holds 1.61% of the company's shares and plans to reduce its holdings by up to 1.61% of the total share capital through centralized bidding and block trading [1] Summary by Relevant Categories Company Actions - Nanjing Ganjing intends to reduce its shareholding by a maximum of 1.5 million shares, which represents 1.61% of the company's current total share capital [1]

Core Viewpoint - Fenglong Co., Ltd. (002931) will resume trading on January 19, 2026, after a significant price surge that has deviated from its fundamental value, indicating potential irrational market speculation [1][2][5]. Group 1: Stock Trading and Price Movement - Fenglong Co., Ltd. experienced a 245% price increase over 13 consecutive trading days from December 17, 2025, to January 13, 2026 [1]. - The company announced that its stock price has significantly diverged from its fundamentals, with a static P/E ratio of 2939.63 and a P/B ratio of 14.21, both substantially higher than industry averages [6]. - The stock was suspended from trading on January 14, 2026, for a review due to the volatility, and the review has now been completed [6]. Group 2: Acquisition and Control Change - The controlling stake of Fenglong Co., Ltd. is set to change hands as it signed a share transfer agreement with UBTECH, which has deposited approximately 100.83 million yuan as a performance guarantee for the acquisition [6]. - The completion of this transaction is subject to various approvals and procedures, including shareholder meetings and compliance reviews, which have not yet been fulfilled, indicating uncertainty in the transaction's completion [6]. Group 3: UBTECH's Developments - UBTECH has signed a service agreement with Airbus, acquiring the latest industrial humanoid robot, Walker S2, for its manufacturing facilities, marking a significant step in expanding the application of humanoid robots in various industrial sectors [8]. - The total order value for UBTECH's humanoid robots exceeded 1.4 billion yuan in 2025, with production capacity expected to reach 10,000 units in 2026 [8]. - The Walker S2 robot features advanced capabilities, including a height of 1.76 meters, fine manipulation abilities, and the first autonomous battery swapping technology, enabling continuous operation [9].

1月17日，工业和信息化部发布消息，已于近日印发最新修订的《优质中小企业梯度培育管理办法》 （以下简称《办法》）。 《办法》扩大了培育基础，首次将科技型中小企业纳入梯度培育范围。这意味着，未来的优质中小企业 梯度将包含科技和创新型中小企业、专精特新中小企业和专精特新"小巨人"企业。同时，《办法》还对 专精特新中小企业认定标准、专精特新"小巨人"企业认定标准进行了完善。 公开数据显示，"十四五"以来，全国累计培育专精特新"小巨人"企业1.76万家，带动培育专精特新中小 企业超14万家，科技和创新型中小企业超60万家，优质中小企业梯度培育体系基本形成。 工信部相关负责人表示，《办法》的修订，是为了适应新形势、新要求，进一步健全优质中小企业梯度 培育体系，引导企业持续提升发展质量，指导地方健全优质企业主动发现机制、强化培育服务和动态管 理。 据悉，《办法》主要修订了四方面内容。在健全培育体系方面，《办法》在扩大培育范围的同时，还引 入主动发现机制，提出将充分挖掘产业链供应链、股权投资、知识产权、科技奖项、人才引育等数据， 常态化发现潜在优质中小企业，定向邀请其参加认定。 在优化认定标准方面，《办法》完善了部分指标。 ...

"2026年债市双向波动，把握节奏机会大于捕捉趋势。"摩根士丹利基金固定收益投资部联席总监吴慧文 近日在接受证券时报记者采访时，对新一年的债券市场做出判断。在她看来，债市上半年核心运行逻辑 将围绕对基本面和走出通缩的强预期和弱现实之间的收敛展开，预计市场呈现双向波动的特征，投资需 聚焦波段机会与风险控制，兼顾中长期趋势和短期交易操作的节奏差异。 根据数据，在2025年"债熊"环境下，吴慧文管理的大摩安盈稳固六个月持有债券A全年的收益率达到 5.47%，排名同类前8%；而在"债牛"的2024年，大摩安盈稳固全年收益率7.72%，排名同类前7%，连续 两年均位列前10%分位数。这位拥有券商自营利率衍生品研究、国债期货交易等十几年实战经验的固收 老将，以一套融合宏观、中观、微观的研判框架穿越牛熊市场。 2026年，她提出以"稳健打底、主动出击及动态适配"为核心的投资策略，试图在低利率、高波动的市场 环境中寻求突围。 三维印证下的高胜率法则 复盘2025年，吴慧文的月度策略胜率超过90%，这得益于她建立的严密投研系统。她表示："我们的研 判框架融合了宏观、中观、微观三个维度，三者相互印证，力求提升决策胜率。" 她在宏 ...

1月18日，海南自贸港封关"满月"。受益于封关带来的人气和政策红利，离岛免税消费持续升温。据 悉，自2025年12月18日至2026年1月17日，海口海关共监管离岛免税购物金额48.6亿元，同比增长 46.8%；购物人数74.5万人次，同比增长30.2%；购物件数349.4万件，同比增长14.6%。 新华社记者 郭 程/摄 ...

近日，某基金公司旗下产品单日涌入巨额资金，且陷入与网络"大V"违规合作的市场质疑，迅速成为行 业与投资者关注的焦点。这一事件不仅暴露出基金短期规模激增带来的操作压力与新老持有人利益冲 突，更将一道严肃命题置于行业面前：当流量日益成为营销的核心驱动，基金销售的创新边界究竟何 在？那些游走于灰色地带的"擦边球"行为，是否正在悄然侵蚀公募行业"受人之托、忠人之事"的信任基 石？ 真正高质量的发展，应植根于扎实的投研能力、清晰的投资框架、持续稳健的业绩表现，以及真诚、透 明的客户沟通与服务。基金公司应回归资产管理本源，持续提升专业价值创造能力，通过提供真正具备 长期配置价值的产品和专业陪伴，来赢得投资者基于认知与信任的资金委托，从而实现规模与质量的良 性循环。 在此过程中，与时俱进、清晰有力的监管是行业有序发展的外部保障。监管部门需保持前瞻视野， 对"隐性带货"、利益捆绑式推广等新型且边界模糊的营销手法加强研判，及时出台清晰规则，划定不可 逾越的红线，并对违规行为实施有效震慑。 最终，构建一个更健康、更理性、更可持续的行业生态，需要市场各方凝聚共识、共同发力。基金公司 须建立起更为审慎的内控体系，将合规意识深度融入营 ...