苹果收高2.97%，公司将于当地时间周四盘后公布最新财报。近日，摩根大通上调苹果目标价，预测其 iPhone17强劲需求与成本控制将推动业绩超预期。摩根大通表示，iPhone需求好于预期以及运营支出下 降，可能推动苹果业绩超出市场预期。该行重申对这家科技巨头的"增持"评级，并将目标价从305美元 上调至315美元。 微软涨0.93%。继去年底谷歌、亚马逊先后发布自研算力芯片后，同为全球云计算"三巨头"的微软终于 在本周"交卷"——传闻已久的Maia200芯片正式面世。 微软在公告中表示，这款"为推理而生"的芯片在多项测试中超越亚马逊的第三代Trainium和谷歌第七代 TPU。因此，微软将Maia200公开称为"所有超大规模云服务商中性能最强的自研芯片"。 特朗普再发关税威胁。 当地时间1月26日(周一)，美股三大指数集体收涨，纳指涨0.43%，道指涨0.64%，标普500指数涨0.5%。 苹果、Meta Platforms和微软等公司普遍上涨，这几家公司均将在本周公布财报。具体来看，微软、 Meta Platforms和特斯拉将于当地时间周三公布财报，苹果紧随其后于当地时间周四公布。 其他消息方面，美国总统 ...

1月26日，国内外金银价格再创历史新高，其中伦敦黄金现货和COMEX黄金期货纷纷涨破5100美元/盎 司，而伦敦白银现货和COMEX白银期货涨幅更大，双双逼近110美元/盎司关口。 受国际市场带动，26日早盘国内期货市场沪银主力合约2604一度涨超14%，截至下午收盘，主力合约中 沪银涨12.78%；沪金涨3.67%，铂、钯主力合约分别录得9.68%、7.17%涨幅。 对冲避险推动金价大涨 进入2026年以来，贵金属价格持续突破历史高位。金价年内已出现超过17%的涨幅。 "金银等贵金属价格的驱动因素，不仅仅是实物消费和投资需求，还有金银的货币属性以及避险属性。 近期的涨势，主要是避险买盘在推动，市场担忧美国在破坏原有的国际治理秩序。"华闻期货有限公司 总经理助理程小勇认为，从历史走势来看，黄金价格涨跌主要取决于投资需求。 程小勇表示，当前黄金的投资需求增长可能更多的是资产配置需求。全球治理体系变革、地缘政治频 发、欧美债务高企、经济增速放缓与欧美高涨的股市形成鲜明对比，这意味着权益资产泡沫风险越来越 大，机构需要配置与权益资产相关度较低、具有避险属性的资产做对冲，个人投资者则希望配置黄金实 现资产的保值增值。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the competitive landscape of AI applications in China, particularly focusing on Tencent's efforts to enhance its AI capabilities and user engagement through its AI assistant, Yuanbao [1][2][3] - Tencent's AI assistant, Yuanbao, has evolved from a technical experiment to a leading AI application, achieving rapid user growth and integration into various Tencent services, including QQ Music and Tencent Meetings [2] - The company is planning to launch a new AI social feature called "Yuanbao Pai," aimed at enhancing social interactions through AI, and is also introducing a 1 billion yuan cash incentive to stimulate user engagement during the Spring Festival [3] Group 2 - Tencent's CEO, Ma Huateng, emphasized the importance of maintaining a steady approach and focusing on the company's unique strengths during the AI competition [1] - The restructuring of Tencent's AI team has led to significant changes in talent acquisition and organizational structure, enhancing the collaboration between the mixed Yuan model and Yuanbao [1] - The introduction of cash incentives and new social features is seen as a strategy to replicate past successes, such as the WeChat red envelope campaign, to drive AI adoption and user interaction [3]

（文章来源：证券时报） ...

1月26日，上海期货交易所（下称"上期所"）连续发布公告，针对贵金属、有色金属市场出台了多项风 控措施。 当日中午，上期所公告称，发现3组16名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根 据相关规定决定对上述客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。 中信建投期货首席分析师王彦青表示，上期所较少在午间发布监管公告，此举不仅凸显了交易所在日常 监控中的高度警觉，也清晰传递了对违法违规行为"零容忍"的鲜明立场。 近期，上期所已多次针对有色与贵金属品种采取包括交易限额、保证金调整及实控账户核查在内的风控 与监管措施，并及时公开通报，充分彰显了坚决维护市场公平、公正和交易秩序的决心。当前，贵金属 与有色金属市场情绪氛围浓厚、波动显著加大，交易风险也明显增加。 当天收盘之后，上期所再发两则通知：一是调整白银、锡期货相关合约交易限额；二是调整铜等期货相 关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例。 国信期货首席分析师顾冯达指出，近日贵金属及有色金属市场情绪高涨，价格持续快速飙升，多个品种 创出历史新高，市场交易活跃度显著提升。在行情如火如荼的同时，市场参与者更应保持一份冷静与理 性，警惕其中蕴 ...

周慧虹 春节将至，辞旧迎新的大扫除成为不少家庭的"必修课"，各地家政市场火热起来。与此同时，年货消费 和关注生活服务消费也升温。58到家最新数据显示，进入1月，家政清洁、宠物寄养、旧物回收、租车 返乡等多类服务需求集中显现，其中宠物寄养与家政深度清洁需求均增长超四成。 春节生活服务消费趋热，既是传统节日消费规律的体现，也是我国消费结构转型升级的必然结果。随着 社会经济发展，人们生活品质的提高，消费理念和习惯跟着发生重要转变，春节的内涵已超越了单纯的 物质采购，生活服务和精神需求在春节期间迸发出越来越多的活力。 尽可能创造条件，更好满足大众春节生活服务消费需求，具有积极意义。一方面，有助于以专业服务帮 助大众解决各种难题，让人们过一个轻松、祥和的春节；另一方面，也能有效拉动消费市场，为商家增 加经营收入，并带动相关产业的发展，形成新的经济增长点。这也符合中央经济工作会议提出的扩大服 务消费要求。 目前来看，春节生活服务消费还存在着一定的结构性矛盾。一个突出问题就是供不应求，像节前家政服 务、节日期间的年夜饭预订等等，往往根本就排不上。再有，有些商家提供的服务质量较差、服务响应 滞后、服务价格虚高，引发消费者不满 ...

熊锦秋 近来市场围绕龙虎榜制度出现诸多讨论。龙虎榜的制度基础是沪深交易所规则。比如深交所规定，对于 有涨跌幅限制的股票、封基，主板涨跌幅偏离±7%、振幅15%、换手率20%以上，创业板涨跌幅±15%、 振幅30%、换手率30%以上，各取前五只，交易所公布其买卖金额最大的五家营业部或交易单元名称及 对应买卖金额。 追溯龙虎榜制度的建立初衷，其核心价值在于提升市场透明度，是对市场微观结构信息的一种补充性揭 示。这些信息为中小投资者提供了直观的资金流向参考，打破资金交易的信息壁垒，帮助其更好地判断 市场动向，同时公开信息有利于发挥市场监督作用，本身就是一种威慑。监管部门根据这些信息也可快 速锁定异动交易背后的资金主体，为后续监控、核查提供明确线索，提升对违法违规交易的查处效率。 目前龙虎榜仅披露买卖金额最大的前五家营业部或交易单元，并未披露背后的实际资金主体、账户数 量，部分主力通过分仓操作，少量资金在知名营业部席位买入，同时可通过其他隐蔽席位大量卖出，通 过反向交易获取利益。 完善龙虎榜制度，可以更好地为中小投资者提供有价值的补充性投资信息参考，也能更好地发挥对涉嫌 违法、违规炒作行为的辅助监管作用。笔者认为，具 ...

全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元、全年服务零售额增长5.5%、全年货物进出口增长3.8%、 全年新设外资企业增长19.1%、与31个国家和地区签署24个自贸协定…… "刚刚过去的2025年是很不平凡的一年。"在1月26日国新办举行的新闻发布会上，商务部副部长鄢东在 介绍2025年商务工作及运行情况时指出，过去一年实现了商务发展总体平稳、稳中有进，为经济持续回 升向好作出积极贡献。 外贸形势仍是当前各方关注的热点。"当前中国面临的外部环境发生深刻复杂的变化，应该讲战略机遇 和风险挑战并存，不确定、难预料因素增多。同时我们也要看到，中国经济基础稳、优势多、韧性强、 潜能大，外贸发展仍然具备诸多有利的条件。"商务部对外贸易司司长王志华称，今年商务部将从强化 政策支持、拓展多元市场、推动平衡发展、大力发展服务贸易、创新发展数字贸易等方面，全力稳住外 贸基本盘。 其中，在服务贸易领域，将完善跨境服务贸易负面清单管理制度，有序推进服务市场开放，建设国家服 务贸易创新发展示范区。扩大优势生产性服务出口，促进知识产权、人力资源等服务贸易集聚发展，鼓 励设计、咨询、金融、会计、法律等专业服务机构提升国际化服务能力，鼓励 ...

开年以来，资本市场监管重拳频出，和操纵市场有关的典型案例接连落地，有的罚单过亿元，有的直指 财经"大V"。这一系列执法行动，不仅传达了监管层对操纵市场行为"零容忍"的坚定立场，更印证了资 本市场从严监管的法治化和科技化效能正持续释放。 从牛散到财经"大V"，再到私募机构，本轮处罚覆盖全市场多个主体，监管部门通过典型案例向市场宣 告，任何通过非法手段扰乱市场秩序、牟取暴利的行为都会被严惩，违法成本远超收益已成常态。这无 疑将遏制"炒小炒差""蹭热点"等乱象，引导资金从"讲故事"的公司流出，转而投向治理规范、有创新能 力的实体企业，进而提升中长期资金入市意愿，促进市场定价回归理性，韧性持续增强。 （文章来源：证券时报） 资本市场"四梁八柱"法规制度体系为严监管提供了坚强支撑。以新证券法、刑法修正案（十一）等为核 心的法律框架，构建起了"行政+刑事+民事"全面立体的追责闭环，大幅抬升违法成本。在2026年的"1号 罚单"中，证监会采用"没收违法所得+等额罚款"的顶格处罚，让操纵市场者余韩尽数吐回非法获利的 5.11亿元，合计罚没金额超10.2亿元，叠加3年市场禁入与交易禁令。近期召开的资本市场财务造假综合 惩防体系 ...

Core Insights - The article discusses the competitive landscape of AI applications in China, highlighting Tencent's focus on AI integration across its business operations and the launch of its AI assistant, Yuanbao [2][3]. Group 1: Tencent's AI Strategy - Tencent has emphasized AI in its quarterly reports, indicating its significant role in enhancing business efficiency [2]. - The company has undergone a "deep restructuring" of its AI model, attracting talent and reorganizing its research and development teams to strengthen the collaboration between its AI model and Yuanbao [2]. Group 2: Yuanbao's Development and Integration - Yuanbao transitioned from the Technology Engineering Group to the Cloud and Smart Industry Group, evolving from a "technical testing ground" to an "AI application pioneer" [3]. - The AI assistant has rapidly scaled to become one of the top three AI applications in China, with its capabilities integrated into various Tencent platforms, including QQ Music and Tencent Meetings [3]. Group 3: Growth Initiatives and User Engagement - Tencent plans to leverage social features to drive Yuanbao's growth, introducing a new AI social feature called "Yuanbao Club" to enhance user interaction and collaboration [4]. - The company has launched a 1 billion yuan cash incentive campaign for the Spring Festival, aiming to replicate the success of its previous WeChat red envelope initiative from 2015 [4].