重要提示：本材料不构成任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示 未来表现。投资须谨慎。 2025年以来的中国科技股是在AI革命为核心的创新周期及科技板块业绩周期相互叠加背景下形成的。 当前，中国在人工智能、半导体、机器人等领域的突破已从"技术追赶"迈向"自主引领"，叠加政策红利 与产业升级趋势，科技板块将成本轮行情的核心主线。 创新周期 中国科技板块正迎来历史性创新周期，技术突破与产业发展共振驱动增长新范式。 与新能源汽车"政策补贴→技术突破→需求爆发"的路径类似，中国AI产业在政策端、技术端、需求端形 成共振，五大产业链环节初步具有全球竞争力并形成商业闭环，随着产业链各个环节的快速迭代，都将 推动整条产业链快速的向前发展： 大模型： DeepSeek通过动态稀疏注意力机制等技术实现训练效率提升，其开源生态和低成本优 势（边际成本仅为美国1/8）打破西方技术垄断，API调用价格降低到竞争对手的1/13，带动国产 大模型进入全球第一梯队。同时技术迭代速度超越市场预期，下一代大模型将支持Deep Research功能，思维链技术提升复杂问题解决能力。 算力芯片： ...

3月15日是国际消费者权益日。根据中国证监会、中国证券投资基金业协会工作部署，淡水泉开展 2025年"3·15"投资者保护教育宣传专项活动。本次活动以"保障金融权益，助力美好生活"为主题， 聚焦为民办实事、强化防非宣传、加强法治宣教的重点方向，现分享重点内容如下： 不法机构往往冒充基金管理人, 通过诱导下载仿冒APP、退还 培训费、推荐股票、承诺收益等 行为欺骗投资者，请加强防范。 公募基金管理人查询 私募基金管理人查询 69 中国证券投资基金业协会 Asset Management Association of China ...

重要提示：本材料不构成任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示 未来表现。投资须谨慎。 注：表中红字为《政府工作报告》公布的目标，其他为实际值，"-"表示未披露。 01 实际增长目标持平，财政赤字隐含名义增长改善 摘 要 1、中国2025年经济增长目标5%左右，高于年初大部分机构预测，财政赤字隐含名义增长4.9%， 显示官方认为广义物价将得到明显改善。 2、CPI目标从3%下调至2%，是政策目标从过往防通胀到提升物价水平的转变，具有积极意义。 3、财政支出力度与2020年应对新冠疫情冲击时相近，结构更优，可实现性更强。货币政策基调保 持宽松，但对降息偏谨慎，现阶段对汇率稳定和宏观审慎管理更加重视。 3月5日，李强总理在全国人大会议上做《政府工作报告》，提出中国政府对2025年经济社会发展的总体 要求和政策取向，主要指标目标如下表。《政府工作报告》是对中央经济工作会议所作部署的细化和落 地实施计划，此次公布的经济发展目标整体符合市场预期，具体来看有以下几点值得关注： 中国经济发展主要目标一览 | 科目(单位:亿元) | 2025年 | 2024年 | 2023 ...

获取详细内容 重要提示：本材料不构成任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示 未来表现。投资须谨慎。 2025年2月 淡水泉 月度观点，投资人和合作伙伴请点击左下角"阅读原文"了解详细内容。 ...

上周有两大故事。第一个是美国联储公布上月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，表达了不急于重 回降息的立场，但同时暗示可能调整量化紧缩政策，暂缓乃至停止缩表。第二个故事是最新调查显示美 国消费者信心出现下滑，对长期通胀的担忧更达到1995年以来的新高。美股周五出现了今年以来最大的 单日下跌，而对政策利率敏感的两年期国债收益率上周从高位下滑10个基点，债市走强。 重要提示：本材料不构成任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示 未来表现。投资须谨慎。 特朗普入主白宫刚满一个月，这是火力全开、拳打四方的一个月。期间他签署了73份总统行政命令，比 奥巴马两任、特朗普第一任期和拜登执政最初一个月所签署的行政命令的总和还要多。拜登政府曾经标 榜最初一百日的雷厉风行，而他在第一个月也只签署到28份行政命令。特朗普行政命令中包括了建立政 府效率部、推出重大关税措施、打击非法移民等一系列具有深远意义的政策举措。 同时，特朗普政府在乌克兰停火、与欧盟关系、中东和平计划等地缘政治上也表达出强硬的立场，并在 加拿大、格陵兰岛和巴拿马运河问题上表现强势。他展示出的"美国优先主义"策 ...