业 及 产 业 农林牧渔 2026 年 03 月 01 日 节后猪价如期下跌，看好产能去化加速 看好 —— 农林牧渔周观点（2026.2.23-2026.3.1） 本期投资提示： 券 研 究 报 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 告 - ⚫ 本周申万农林牧渔指数上升 4.0%，沪深 300 上涨 1.1%。个股涨幅前五名：亚盛集团（17.5%）、绿康 生化（13.2%）、冠农股份（12.8%）、新赛股份（12.8%）、众兴菌业（12.3%），跌幅前五名：中水渔业 （-4.3%）、国联水产（-3.8%）、中宠股份（-1.8%）、播恩集团（-1.7%）、京 ...

2026 年 03 月 01 日 成长得分降低、整体风格偏均衡 ——量化资产配置月报 202603 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 益 量 化 研 究 | 1. 成长得分降低、整体风格偏均衡 4 | | --- | | 2. 各宏观指标方向与资产配置观点 6 | | 2.1 经济前瞻指标：进入下行末期 6 | | 2.2 流动性：维持略偏松 9 | | 2.3 综合信用指标 10 | | 2.4 大类配置观点：黄金仓位略有下降 10 | | 3. 市场关注点：PPI 关注度维持最高 10 | | 4. 宏观视角下的行业选择 11 | | 5. 风险提示 12 | 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 权 量 化 策 略 - ⚫ 成长得分降低、整体风格偏均衡。按照定量指标的结果，目前经济出现 ...

2026 年 03 月 01 日 成交量快速反弹，市场情绪细分指 标出现回升 ——量化择时周报 20260301 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 ⚫ 市场情绪维持稳定：截至 2 月 27 日，市场情绪指标数值为 1.85，较节前的 1.9 小幅下 降，情绪指标周内维持稳定，从情绪角度来看，模型观点偏中性。从具体分项来看，本周 部分情绪指标与上周相比出现回升，市场情绪出现一定回暖迹象，但仍需警惕外部政治风 险冲击。 ⚫ 成交量快速反弹，市场情绪细分指标出现回升：本周价量一致性指标快速回升，表明市场 当前价量匹配程度明显提升，资金关注度与标的涨幅关联性显著增强，短期内价格上涨幅 度与市场关注匹配程度形成较强共振，从价量一致性角度反映市场情绪出现明显修复；科 创 50 相对万得全 A 成交占比周内小幅降低，表明市场风险偏好边 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 报告原因：有信息公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： 2026 年 02 月 27 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 16.39 | | 一年内最高/最低（元） | 21.69/9.98 | | 市净率 | 4.1 | | 股息率%（分红/股价） | 0.61 | | 流通 A 股市值（百万元） | 10,473 | | 上证指数/深证成指 4,162.88/14,495.09 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.96 | | 资产负债率% | 45.07 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 646/639 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 02-27 03-27 04-27 05-27 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11- ...

行 业 及 产 业 美容护理 2026 年 03 月 01 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 38 大促进行时，国货经典大单品合作超头主播 看好 ——化妆品医美行业周报 20260301 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - ⚫ 本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 2 月 6 日至 2026 年 2 月 27 日期间， 申万美容护理指数下滑 0.9%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑 0.9%，弱于 申万 A 指 4.9pct；申万个护用品指数上涨 2 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 买入（维持） | 市场数据： 2026 年 02 月 27 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 85.12 | | 一年内最高/最低（元） | 113.58/37.23 | | 市净率 | 7.9 | | 股息率%（分红/股价） | 0.49 | | 流通 A 股市值（百万元） | 18,218 | | 上证指数/深证成指 4,162.88/14,495.09 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 10.83 | | 资产负债率% | 35.50 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 214/214 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 胡书捷 A0230524070007 husj@swsresearch.com 一年内股价与大盘对比走势： -50% 0% 50% ...

Investment Rating - The report maintains an "Optimistic" rating for the chemical industry [4][5]. Core Insights - The geopolitical conflict between the US and Iran is expected to drive up prices for methanol, ethylene glycol, and urea, with a comprehensive price increase anticipated for chemical products after the holiday [4]. - The report highlights the impact of differentiated electricity pricing in Shaanxi, which may accelerate the exit of outdated production capacities and improve industry dynamics [4]. - The overall capital expenditure in the chemical sector is at its peak, with low inventory levels in the supply chain, suggesting a favorable environment for price increases as downstream production resumes post-holiday [4]. Industry Dynamics - Current macroeconomic judgment indicates that oil prices are expected to remain in a relatively loose range, with Brent crude projected between $60 and $75 per barrel due to delayed OPEC+ production increases and stable demand recovery [5]. - Coal prices are expected to stabilize at a low level in the medium to long term, while natural gas costs may decrease as the US accelerates its export facility construction [5]. - The report notes that the January PPI for industrial products decreased by 1.4% year-on-year but increased by 0.4% month-on-month, indicating a slight recovery in the manufacturing sector [7]. Investment Analysis - The report suggests focusing on four main areas for investment: 1. Textile and apparel chain, benefiting from high demand growth and improved supply dynamics [4]. 2. Agricultural chemicals, with stable fertilizer demand and increasing transgenic penetration supporting long-term pesticide demand [4]. 3. Export-related chemical products, as overseas inventories are at historical lows and interest rates are expected to decline [4]. 4. "Anti-involution" policies leading to accelerated clearance of outdated capacities in various sectors [4]. Key Material Focus - The report emphasizes the importance of self-sufficiency in key materials, particularly in semiconductor and panel materials, as well as in lithium battery and fluorine materials [4].

食品饮 2026 年 03 月 01 日 时代小说书 风险提示： 食品安全问题， 经济下行影响白酒及大众品需求。 《25Q4 白酒报表出清 食品分化改善- 食品饮料 2025 年报业绩前瞻》 2026/02/09 《春节茅台旺销验证观点 重申白酒进入战 略布局期——食品饮料行业周报 20260202-20260206》 2026/02/08 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 本期投资后示 投资分析意见：我们看好食品饮料板块 2026 年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应 O 键，核心指标看 CPI。白酒板块维持判断，春节白酒行业整体好于预期，我们认为茅台价格一季度 筑底，行业迎本轮周期拐点，春节后茅台批价将保持坚挺。行业未来的趋势是缩量集中，从大鱼 吃小鱼到大 ...

有潤有化 2026 年 03 月 01 日 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com ted hotel the see the see and the seen the seen the seen the seen the seen the seen the seen the seen the seen the seen the seen and the 相关研究 申万宏源研究微信服务号 伊朗地缘冲突爆发，短期冲击 油、LPG 及甲醇等化工 石油化工行业周报(2026/2/23—2026/3/1) 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 28 To Hi Area Extra G NEEWE HE 风险提示： 地缘政治影响； 石油及化工品价格波动； 经济下行风险。 ...

型及左 海外消费服务 2026 年 03 月 01 日 版 行业 相关研究 #那就玩 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 册 分歧行 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 海外社服： 澳门春节假期的总访客量和日均访客量创 历史新高 海外消费周报（20260220-20260226） 本期投资提示: O 海外社服: 澳门春节假期的总访客量和日均访客量创历史新高 澳门春节期间的总入境旅客量和日均旅客量都创下了有史以来的新高。总入境旅客量 155.4 万人 次，日均旅客量 17.3 万人次，可比口径同比增长 5.5%。入境旅客中，内地旅客日均 13.4 万人 次，同比增长 7%；国际旅客日均接近 7,900 人次，同比增长 8%。初三的入境 ...