行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《春节海内外大模型更新全梳理！壁仞科 技深度发布！——计算机行业周报 20260216-20260220》 2026/02/23 《模型会吞噬软件吗？——计算机行业周 报 20260202-20260206》 2026/02/07 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com 陈晴华 A0230525100001 chenqh@swsresearch.com 罗宇琦 A0230124070004 luoyq@swsresearch.com 联系人 王开元 A0230125030001 wangky@swsresearch.com 2026 年 02 ...

2026 年 02 月 28 日 相关研究 券研究招 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 各力电器大股东减持，多家 布业绩快报 ——《2026/02/24-2026/02/27》家电周报 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本周家电板块表现跑输沪深 300。本周申万家用电器板块指数下跌 0.4%，同期沪深 300 ● 指数上涨 1.1%，家电板块指数跑输沪深 300。重点公司方面，华之杰（21.4%）、民爆 光电 (20.0%)、亿田智能 (13.9%) 领涨; 极米科技 (-4.7%)、三花智控 (- 4.2%）、石头科技（-3.4%）领跌。 行业动态：1）石头科技发布 2025 年业绩预告。石头科技 2025 年预计实现营业收入 O 186.16 亿元，同比增长 55.85%；实现归母净利润 13.60 亿元，同比下降 31.1 ...

《润泽数据中心 REIT 宣布扩募— —公募 REITs 周度跟踪 （2026.02.09-2026.02.20）》 2026/02/23 《中核水电 REIT 上市——公募 REITs 周度跟踪（2026.02.02- 2026.02.06）》 2026/02/07 《首批 8 单商业不动产 REITs 正式 申报！——公募 REITs 周度跟踪 （2026.01.26-2026.01.30）》 2026/01/31 2026 年 02 月 28 日 6 单商业不动产 REITs 进入问询 ——公募 REITs 周度跟踪（2026.02.23-2026.02.27） 相关研究 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003 yangxf@swsresearch.com 研究支持 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 联系人 曹璇 A0230125070001 caoxuan@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(resea ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《春节海内外大模型更新全梳理！壁仞科 2026 年 02 月 28 日 从国产算力变化到 LPU！DS 新模 型前瞻！ 看好 ——计算机行业周报 20260223-20260227 技深度发布！——计算机行业周报 20260216-20260220》 2026/02/23 《模型会吞噬软件吗？——计算机行业周 报 20260202-20260206》 2026/02/07 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com 陈晴华 A0230525100001 chenqh@swsresearch.com 罗宇琦 A0230124070004 luoyq@ ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 家用电器 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 2026 年 02 月 28 日 格力电器大股东减持，多家公司发 布业绩快报 看好 ——《2026/02/24-2026/02/27》家电周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 极米科技 三花智控 石头科技 格力电器 科沃斯 欧普照明 海信视像 华翔股份 飞科电器 小熊电器 老板电器 苏泊尔 九阳股份 美的集团 海信家电 火星人 奥普科技 荣泰健康 海尔智家 倍轻松 莱克电气 光峰科技 万和电气 公牛集 ...

2026 年 02 月 28 日 内 相关研究 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 屠强 A0230521070002 tuqiang@swsresearch.com 贾东旭 A0230522100003 jiadx@swsresearch.com 侯倩楠 A0230524080006 houqn@swsresearch.com 研究支持 耿佩璇 A0230124080003 gengpx@swsresearch.com 联系人 屠强 A0230521070002 tuqiang@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务- , 消费"升" "打破共识" 系列之一 本篇是"打破共识"系列首篇。市场通常认为，消费会持续受累于地产下行，现实并非如此；国际经 验显示，地产调整后半程，消费倾向会率先出现趋势性抬升，当前中国或正处于上述"拐点"。 国际经验显示，消费倾向在房地产拐点前后呈"U 型"特征、居民消费早于收入改善。 ● 房地产行业景气变化，对经济的影响大致可归结为三种效应："收入效应"、"财富效应"与"挤出 效应"。"收入效应"体现为，房地 ...

国 内 经 济 相关研究 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 屠强 A0230521070002 tuqiang@swsresearch.com 贾东旭 A0230522100003 jiadx@swsresearch.com 侯倩楠 A0230524080006 houqn@swsresearch.com 研究支持 耿佩璇 A0230124080003 gengpx@swsresearch.com 联系人 屠强 A0230521070002 tuqiang@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2026 年 02 月 28 日 地产"落"，消费"升" ——"打破共识"系列之一 本篇是"打破共识"系列首篇。市场通常认为，消费会持续受累于地产下行，现实并非如此；国际经 验显示，地产调整后半程，消费倾向会率先出现趋势性抬升，当前中国或正处于上述"拐点"。 ⚫ 国际经验显示，消费倾向在房地产拐点前后呈"U 型"特征、居民消费早于收入改善。 房地产行业景气变化，对经济的影响大致可归结为三种效应："收入效应"、"财富效 ...

2026 年 02 月 27 日 "申万宏源十大金股组合" —— 2026 年第 3 期：3 月 1 日-3 月 31 日 组合说明： ⚫ "金股组合"一方面体现申万宏源未来 1 个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面 体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我 们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上 期金股组合进行更新。 上期组合回顾： 本期策略判断： 本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第 3 部分十大金股组合) 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 证券分析师 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 联系人 王雪蓉 A0230 ...

纺织服饰 2026 年 02 月 27 日 亚玛芬体育 (AS) ——收入利润均超预期，26 年收入展望延续高增 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 上 市 公 司 | 市场数据： | 2026 年 2 月 26 日 | | --- | --- | | 收盘价（美元） | 38.69 | | 纳斯达克指数 | 22878.38 | | 52 周最高/最低（美元） | 42.76/20.21 | | 总市值（亿美元） | 215.76 | | 流通股（亿股） | 5.58 | | 汇率（人民币/美元） | 6.85 | 一年内股价与基准指数对比走势： 资料来源：Bloomberg 证券分析师 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 联系人 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 投资要点： 财务数据及盈利预测 | 货币单位：美元 | FY2024 | FY2025 | FY2026E | FY202 ...

2026 年 02 月 27 日 行业动量分域视角： 再论行业转 莫型的因子化 申万金工因子观察第 4 期 20260226 相关研究 证券分析师 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 方思齐 A0230525090002 fangsq@swsresearch.com 联系人 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 股票基金 目录 | 1. 再论行业轮动模型的因子化 3 | | --- | | 1.1 拆解行业轮动模型在选股上的增量信息…………………………………………………………………………………………………3 | | 1.2 行业动量因子的表现 | | 2. 行业动量分或视角下的因子表现 | | 2.1 行业动量分域下低波因子：近年来差异明显 | | 2.2 行业动量分域下反转因子： 差异明显 | | 2.3 行业动量分域下动量因子：差异明显 | | 2.4 行业动量分域下低流动性因子：分化不大…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...