%% %% 港股研究丨公司深度丨康师傅控股（0322.HK） [Table_Title] 康师傅控股深度报告：根深柢固，攻守兼备 丨证券研究报告丨 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 康师傅控股为方便面、软饮双龙头，随着目前行业升级，公司在无糖茶饮、无糖碳酸饮料、高 | | | 端品质化方便面、高端化矿泉水等升级方向都有布局，有望踩准下一个增长曲线。公司优秀的 | | | 渠道端赋予其多次"复刻"成功历史，待行业升级方向越发明朗后，其"后来居上"属性将帮 | | | 助其占据新方向的一定份额，维持行业龙头地位。 2024 年公司对部分产品逐渐涨价，有望引领 | | | 行业新一轮涨价潮，改善竞争格局，其现有产品的盈利能力也将逐渐提升。 | | 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517070016 ...

康師傅控股有限公司* TINGYI (CAYMAN ISLANDS)HOLDING CORP 證券編號: 0322 中 期 奖 績 報 告 廣師傅控股 欢乐饮食美好光 TM 於開疊群島註冊成立的有限公司 摘要 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------|------------------------|-----------------------|----------------------| | | 人民幣千元 | 截至 6 月 30 \n2024 年 | 日止 6 個月 \n2023 年 | 變動 | | ‧ | 收益 | 41,201,208 | 40,907,456 | ↑ 0.7% | | ‧ | 毛利率 (%) | 32.6% | 30.5% | ↑ 2.1 個百分點 | | ‧ | 集團毛利 | 13,439,915 | 12,465,643 | ↑ 7.8% | | ‧ | 扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 (EBITDA) | ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品 证券研究报告 康师傅控股（0322.HK）公司研究报告 2024 年 08 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -40% -30% -20% -10% 0% 10% 康师傅控股 恒生指数 茶饮料业务表现优异，整体盈利能力较好 提升 [Table_Summary] 投资要点： 事件：2024 年 8 月 26 日公司披露 2024 年中期业绩公告，其中实现总营业 收入 415.50 亿元（YOY-0.15%），实现主营收入 412.01 亿元（YOY0.72%）。 实现归母净利润 18.85 亿元（YOY15.12%）。 营收增长稳健，盈利能力修复。24 年上半年利润表拆分来看，公司主营业务 收入同比增长 0.72%，且 22H1-24H1 期间 CAGR=3.83%，保持平稳增长。 毛利率同比上升 2.15pct 至 32.62%，因此毛利额同比上升 7.82%达 134.40 亿元。费用端，公司期间费用率同比增加 0.22pct（其中公司销售费用率同比 增加 0.14pc ...

证券研究报告 港股公司|公司点评|康师傅控股（00322） 收入保稳定，利润显弹性 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司 2024H1 实现收入 412.01 亿元，同比+0.72%，实现毛利 134.40 亿元，同比+7.82%，实现 归母净利 18.85 亿元，同比+15.12%，整体符合预期。 |分析师及联系人 SAC：S0590524030005 刘景瑜 陆冀为 康师傅控股(00322) 收入保稳定，利润显弹性 | --- | --- | |-------------------------|-------------------| | 行 业： | 食品饮料/饮料乳品 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 10.20 港元 | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股) | 5,634.44/5,634.44 | | 流通市值(百万港元) | 57,471.25 | | 每股净资产(元) | 2.43 | | 资产负债率(%) | 71.85 | | 一年内最高/最低(港元) | 11.92/7.07 | 股价相对走势 康师傅控股 -40% - ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 利润超预期，茶饮景气突出 康师傅控股(0322) [Table_Industry] 食品饮料 [Table_Invest] 评级： 增持 ——1H24 中期业绩点评 | --- | --- | |----------|---------------------| | | 姚世佳(分析师) | | | 021-38676912 | | | yaoshijia@gtjas.com | | 登记编号 | S0880520070001 | 本报告导读： 扣非后净利润超预期，毛利率显著改善。茶饮景气表现突出。目前股价 对应 2024 年 PE 15X，维持增持评级。 投资要点： [Table_Summary] 投资建议：扣非后净利润超预期，毛利率显著改善。茶饮景气表现 突出，方便面存在结构升级。维持 2024/25/26 年 EPS 0.59/0.62/0.69 元，目前股价对应 2024 年 PE 15X，维持增持评级。 利润超预期：公司 1H24 实现营业收入 412 亿，同比+0.7%；EBITDA 48.25 亿，同比+12.2%；归母净利 18.85 亿，同比+15.1 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明 確表示，概不對因本公佈全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 TINGYI (CAYMAN ISLANDS) HOLDING CORP. 康師傅控股有限公司* （在開曼群島註冊成立之有限公司） （股份編號：0322） 截至二零二四年六月三十日止六個月 業績公佈 摘要 截至6月30日止6個月 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------|------------|------------|--------------| | | 人民幣千元 | 2024年 | 2023年 | 變動 | | ‧ | 收益 | 41,201,208 | 40,907,456 | ↑0.7% | | ‧ | 毛利率(%) | 32.6% | 30.5% | ↑2.1個百分點 | | ‧ | 集團毛利 | 13,439,915 | 12,465,643 | ↑7.8% | ...

证券研究报告 港股公司|公司深度|康师傅控股（00322） 方便面与饮料双龙头，业绩稳健且高分 红 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月02日 证券研究报告 |报告要点 康师傅是中国方便面和饮料双行业龙头企业，2021 年康师傅在方便面和饮料行业销量市占率 分别为 45.7%和 43.4%，高达近半水平。公司历久弥新，作为龙头具备丰富有力的产品矩阵、 深入扎实的渠道网络，同时在研发创新、价格策略、营销、成本控制等方面突出，业绩表现稳 健。在此基础上，2018-2023 近六年分红比例均不低于 98%，长期高分红，稳定且积极地回报 投资者。短期来看，公司对方便面和饮料产品均进行了提价，且原材料价格稳定处在相对低 位，业绩表现值得期待。 |分析师及联系人 刘景瑜 陆冀为 SAC：S0590524030005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 34 港股公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年08月02日 康师傅控股(00322) 方便面与饮料双龙头，业绩稳健且高分红 | --- | --- | --- | |-------|------------|---- ...

海 外 公 司 ( 中 国 香 港 ) 证 券 研 究 报 告 52周内股价走势图 康师傅控股 恒生指数 -39% -30% -21% -12% -4% 5% 2023/72023/82023/9 2023/102023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/7 饮品泡面龙头,穿越周期高分红 康师傅控股(0322)[Table_Invest] 评级: 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 10.14 | | | | |-----------------|------------------|----------------------| | | | ——康师傅首次覆盖报告 | | [table_Authors] | 訾猛(分析师) | 姚世佳(分析师) | | | 021-38676442 | 021-38676912 | | | zimeng@gtjas.com | yaoshijia@gtjas.com | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880520070001 | [Table_Market] ...

研究报告Research Report 27 May 2024 康师傅控股 Tingyi Holdings Corp. (322 HK) 首次覆盖：双行业龙头领先优势凸显，高股息标的业绩稳定增长 The leader in two industries, and the dividend ratio is attractive: Initiation [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [T首ab次le_覆Inf盖o] 优于大市Initiate with OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 方便面与软饮料双行业龙头，渠道力居行业首位。康师傅历经三 评级 优于大市OUTPERFORM 十年发展，目前为中国方便面与软饮料双行业龙头。公司股权结 现价 HK$9.55 构集中且稳定，管理团队经验丰富，并持续多年进行股权激励， 目标价 HK$12.10 深度绑定公司核心团队。公司渠道覆盖广泛且控制力强，兼具深 度与广度，既已下沉覆盖至小城市和乡镇市场，有高铺货率，单 市值 HK$53.81bn / US$6. ...

II 目錄 Content 2 公司簡介 Company Profile 3 財務摘要 Financial Summary 6 銷售網絡 Sales Network 7 主席報告 Chairman’s Statement 8 集團架構 Group Structure 10 管理層討論與分析 Management Discussion and Analysis 21 展望 Prospects 22 環境、社會及管治報告 Environmental, Social and Governance Report 122 企業管治報告 Corporate Governance Report 153 董事及高階管理人員簡介 Directors and Senior Management Profile 159 董事會報告 Directors’ Report 177 獨立核數師報告 Independent Auditor’s Report 185 綜合收益表 Consolidated Income Statement 186 綜合全面收益表 Consolidated Statement of Comprehensive I ...