丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 如何看待"反内卷"对煤炭的影响？ 报告要点 [Table_Summary] 如何看待"反内卷"对煤炭的影响？从必要性来看，本轮煤炭盈利能力整体好于 2016 年供给 侧改革前夕；不过焦煤盈利分位数较动力煤更低，必要性更强。从手段和效果来看，参考上一 轮供给侧改革，煤炭行业"反内卷"主要通过限产&退出产能方式；在需求向好环境下，有望推 升煤价中枢。然而本轮和上一轮不同的是，本轮需求端的压力比 2016 年更大。展望后市，若 煤炭行业"反内卷"，短期在库存偏高&需求压制下，价格或难有弹性；但若后续需求改善超预 期，库存去化下煤炭价格同样有望反弹。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95 ...

高温催动日耗抬升，去库深化煤价走强 [Table_ReportTime] 2025 年 7 月 6 日 证券研究报告 行业研究-周报 [Table_ReportType] 行业周报 | [Table_StockAndRank] 煤炭开采 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | 左前明：能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 李睿：煤炭行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 高温催动日耗抬升，去库深化煤价走强 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 6 日 本期内容提要: [Table_Sum ...

证券研究报告 | 行业研究简报 gszqdatemark 2025 07 06 年 月 日 煤炭开采 《世界能源统计年鉴 2025》煤炭相关梳理 本周全球能源价格回顾。2025 年 7 月 4 日，原油价格方面，布伦特原油 期货结算价为 68.3 美元/桶，较上周上涨 0.53 美元/桶（+0.78%）；WTI 原油期货结算价为 66.5 美元/桶，较上周上涨 0.98 美元/桶（+1.50%）。 天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 12.29 美元/百万英热，较上 周下降-0.486 美元/百万英热（-3.80%）；荷兰 TTF 天然气期货结算价 33.3 欧元/兆瓦时，较上周上涨 0.42 欧元/兆瓦时（+1.28%）；美国 HH 天然 气期货结算价为 3.41 美元/百万英热，较上周下降-0.33 美元/百万英热（- 8.83%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸价 107.25 美 元/吨，较上周上涨 3.90 美元/吨（+3.77%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K） FOB 价 110.85 美元/吨，较上周上涨 4.35 美元/吨（+4.08%）；IPE 南非 理查 ...

Market Overview - The FTSE China A50 Index components showed a mixed performance with banking, liquor, semiconductor, and logistics sectors rising, while non-ferrous metals and chemical pharmaceuticals sectors weakened [1] - BYD's stock price fell over 1% [1] Sector Performance Banking Sector - Major banks like China Pacific Insurance, Ping An Insurance, and China Life Insurance reported market capitalizations of 382.98 billion, 357.30 billion, and 1,030.15 billion respectively, with trading volumes of 9.81 million, 36.96 million, and 7.85 million [3] Liquor Industry - Key players such as Kweichow Moutai, Shanxi Fenjiu, and Wuliangye had market capitalizations of 1,786.59 billion, 214.35 billion, and 467.31 billion respectively, with trading volumes of 40.87 million, 10.51 million, and 20.49 million [3] Semiconductor Sector - Companies like Northern Huachuang, Cambricon Technologies, and Haiguang Information had market capitalizations of 241.84 billion, 229.03 billion, and 315.09 billion respectively, with trading volumes of 24.36 million, 31.12 million, and 15.15 million [3] Automotive Sector - BYD, Great Wall Motors, and Beijing-Shanghai High-Speed Railway had market capitalizations of 1,818.73 billion, 186.84 billion, and 278.88 billion respectively, with trading volumes of 34.54 million, 4.39 million, and 5.94 million [3] Oil Industry - China Petroleum, Sinopec, and COSCO Shipping had market capitalizations of 239.78 billion, 688.67 billion, and 1,573.98 billion respectively, with trading volumes of 8.63 million, 6.43 million, and 7.64 million [3] Coal Industry - Major companies like China Shenhua and Shaanxi Coal and Chemical Industry had market capitalizations of 187.79 billion and 815.60 billion respectively, with trading volumes of 12.39 million and 6.45 million [3] Power Industry - Key players such as Yangtze Power and China Nuclear Power had market capitalizations of 360.33 billion and 737.96 billion respectively, with trading volumes of 20.49 million and 8.29 million [4] Food and Beverage Sector - Companies like Citic Securities, Guotai Junan, and Haitian Flavoring had market capitalizations of 409.94 billion, 340.96 billion, and 226.93 billion respectively, with trading volumes of 28.30 million, 3.94 million, and 16.84 million [4] Consumer Electronics - Industrial Fulian, Luxshare Precision, and Gree Electric Appliances had market capitalizations of 472.85 billion, 255.90 billion, and 242.55 billion respectively, with trading volumes of 30.57 million, 77.50 million, and 25.48 million [4] Chemical Products - Companies like Wanhua Chemical and SF Holding had market capitalizations of 239.20 billion and 271.34 billion respectively, with trading volumes of 12.28 million and 8.32 million [4] Construction and Engineering - China State Construction and Zijin Mining had market capitalizations of 532.88 billion and 166.95 billion respectively, with trading volumes of 27.26 million and 8.53 million [4]

分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：覃前 S1050124070019 qinqian@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2 0 2 5-0 7-0 2 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 41.54 | | 总市值（亿元） | 8253 | | 总股本（百万股） | 19869 | | 流通股本（百万股） | 16491 | | 52 周价格范围（元） | 35.35-45.4 | | 日均成交额（百万元） | 1128.78 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 -10 0 10 20 30 (%) 中国神华 沪深300 相关研究 —中国神华（601088.SH）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 2025 年 07 月 03 日 高分红持续回馈投资者，资产注入有望打开成长 空间 ▌ 2025Q1 公司营收同比下滑主因煤炭销量、价格下 降 2025 年第一季度公司营业收入为 695.85 亿元，同比- 21.1%。公司营业收入下降主要系煤炭业务销售量与平均销售 价格同步下滑，以及电力业务售电量与平 ...

截止2025年3月31日，国泰君安中证港股通高股息投资指数发起(QDII)C前十持仓占比合计44.28%，分 别为：中远海控（9.76%）、兖煤澳大利亚（5.88%）、东方海外国际（3.94%）、民生银行 （3.73%）、中信银行（3.72%）、中国海洋石油（3.69%）、中国石油股份（3.58%）、中国银行 （3.42%）、中国神华（3.29%）、海丰国际（3.27%）。 本文源自：金融界 作者：基金君 7月1日，国泰君安中证港股通高股息投资指数发起(QDII)C（023074）下跌0.07%，最新净值1.13元，连 续5个交易日下跌，区间累计跌幅1.8%。 据了解，国泰君安中证港股通高股息投资指数发起(QDII)C成立于2025年1月，基金规模0.06亿元，成立 来累计收益率13.34%。 公开信息显示，现任基金经理张静女士:中国国籍,对外经济贸易大学金融学学士、上海财经大学MBA。 2006年起在意大利、荷兰、新加坡香港等地工作,历任英国瑞盟集团、上海敦煌财富管理公司家族办公 室负责人,负责客户家族资产海外投资管理;2016年8月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司,历任跨 境业务部、国际业务部、全球资 ...

Group 1 - The top three companies by Hong Kong Stock Connect holding ratios are China Telecom (00728) at 74.59%, Green Power Environmental (01330) at 68.92%, and China Shenhua (01088) at 67.68% [1] - The latest holding ratio rankings for the top 20 companies show significant ownership levels, with companies like Tigermed (03347) and Kaisa Group (01108) also exceeding 66% [1] - The recent five trading days saw the largest increases in holdings for companies such as SMIC (00981) with an increase of 31.21 billion, Guotai Junan International (01788) with 25.39 billion, and Innovent Biologics (01801) with 23.48 billion [1] Group 2 - The largest decreases in holdings over the recent five trading days were observed in Tencent Holdings (00700) with a decrease of 25.92 billion, Xiaomi Group-W (01810) with 17.55 billion, and Xpeng Motors-W (09868) with 13.18 billion [3] - Other notable companies experiencing significant reductions in holdings include the Yingfu Fund (02800) with a decrease of 12.23 billion and China Mobile (00941) with 9.69 billion [3] - The data indicates a trend of increased investment in certain sectors while highlighting a pullback in others, reflecting market dynamics [1][3]

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临2025-034 中国神华能源股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利2.26元（含税），其中，A 股自然人股东和证券投资基 金暂不扣缴所得税，派发现金红利每股人民币 2.26 元（含税）；合格境外机构 投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）、沪股通股东派发现金 红利每股人民币 2.034 元（税后）。 ? 差异化分红送转：否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案于2025 年 6 月 20 日经中国神华能源股份有限公司（"本公 司"）2024年度股东周年大会审议通过。会议决议公告于 2025 年 6 月 21 日登载于 上海证券交易所网站。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体 A 股股东。 本公司 H 股股东的现金红利派发不适用本公告，H 股股东现金 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 如何看待焦煤商品价格反弹原因及持续性？ 报告要点 [Table_Summary] 本周焦煤期货强势反弹，且反弹幅度明显高于煤焦钢矿产业链其他品种。如何看待焦煤商品价 格反弹原因及持续性？我们认为，短期受供给收缩基本面边际改善叠加低估值影响，焦煤价格 支撑较强，但中长期若需求端无利好因素加码价格仍有下行压力。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 煤炭与消费用燃料 cjzqdt11111 [Table_Title2] 如何看待焦煤商品价格反弹原因及持续性？ 热点讨论：如何看待焦煤商品价格反弹原因及持续性？ 本周焦煤期货强势反弹，且反弹幅度明显高于煤焦钢矿产业链其他 ...

重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利2.26元（含税），其中，A 股自然人股东和证券投资基 金暂不扣缴所得税，派发现金红利每股人民币 2.26 元（含税）；合格境外机构 投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）、沪股通股东派发现金 红利每股人民币 2.034 元（税后）。 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/7/4 | － | 2025/7/7 | 2025/7/7 | 差异化分红送转：否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临2025-034 中国神华能源股份有限公司 2024年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本次利润分配方案于2025 年 6 月 20 日经中国神华能源股份有限公司（"本公 司"）2024年度股东周年大会审议通过。会议决议公告于 2025 ...