小米集团（1810） 首发报告 买入 2024 年 7 月 26 日 "人车家全生态"构建者 传统核心业务稳中有进：（1）智能手机业务：手机行业竞争格局相对 稳定，小米手机连续多个季度稳居全球出货量前三，截至 2024 年第一季 度，它的市场份额达到 13.8%。展望未来，我们预期新兴市场 5G 设备更新 周期与人工智能驱动的创新将共同推动出货量增长；同时鉴于全球范围内 对高端手机的需求持续高涨，以及高端定位对品牌形象的积极影响，小米 正通过品牌细分、丰富产品线、优化用户体验等策略在高端细分市场开辟 新的增长点。（2）IoT 与生活消费品业务：公司是世界领先的消费级 AIoT 平台，国内市场是主要经营市场。管理层现已启动海外调研，瞄准海外市 场试点。随着 IoT 业务的合作深化、管理精进，核心产品自研自制，加之 海外疆域的拓展，我们对 IoT 未来潜力寄予厚望。（3）互联网服务业务： 互联网服务作为公司核心盈利业务，依靠的是硬件带来的用户流量。我们 预计随着高端市场挺进与海外用户群扩增，互联网服务变现能力将进一步 提升。 "人车家生态"闭环，汽车将带动第二成长曲线：24 年 3 月，在配 置、智能化等方面都极 ...

深度报告 买入 品牌上行赋能全系产品,人车家进入正反馈通道 小米集团-W(1810.HK) 2024-7-22 星期一 | --- | --- | |----------|-------| | 目标价: | 21.1 | | 现 价: | 16.52 | | 预计升幅 | 27.7% | 重要数据 | --- | --- | |-----------------------------|------------| | 日期 | 2024.7.190 | | 收盘价(港元) | 16.526 | | 总股本(亿股) | 250.31 | | 总市值(亿港元) | 43109 | | 净资产(亿港元) | 1845.91 | | 总资产(亿港元) | 3606.8 | | 52 周高低(港元) | 20.35/11.9 | | 每股净资产(港元) | 7.066 | | 数据来源:Wind、国元证券经纪 | (香港)整理 | 主要股东 Smart Mobile HoLdings Limited 23.54% Apex Star LLC 8.6% 全球上一轮手机出货高峰在 2016 年,距今已有 8 年,换机需求不 ...

股 票 研 究 汽车业务起量,手机 IOT 增长稳定 --小米 FY24Q2 业绩前瞻 | --- | --- | --- | |-----------------|---------------------------|----------------------| | [table_Authors] | 秦和平(分析师) | 李奇(分析师) | | | 0755-23976666 | 0755-23976888 | | | qinheping027734@gtjas.com | liqi028295@gtjas.com | | 登记编号 | S0880523110003 | S0880523060001 | 本报告导读: 我们预计小米手机业务将稳定增长,IOT 和互联网服务业务保持增势,汽车业务起量, 需关注盈利能力改善,FY24Q2 经调整后净利润预计为 43.5 亿元。 证 券 研 究 报 告 小米集团-W(1810)[Table_Invest] 评级: 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 16.84 [Table_Date] 2024.07.17 [Table_Market ...

Xiaomi (1810 HK) CMBI Corp Day takeaways: Growth outlook intact; market concerns overdone We hosted Xiaomi at CMBI Technology Corporate Day on 27 Jun. Investors were mostly focused on market concerns regarding margin impact on rising memory prices, competitive landscape with AI iPhone launch and growth outlook of Xiaomi SU7 Series EV. We summarize key highlights as below, and maintain our positive view on Xiaomi's global smartphone share gains, AIoT sales strength, overseas internet revenue and EV shipment ...

公司研究 | 季报点评 小米集团-W 01810.HK 买入（维持） 24Q1 经调整净利润同比高增 股价（2024年05月30日） 17.7港元 目标价格 21.44港元 52周最高价/最低价 20.35/9.86港元 总股本/流通H股（万股） 2,502,221/2,048,455 H股市值（百万港币） 442,893 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子 ⚫ 24Q1公司营收达755亿元，同比增长27%；经调整净利润达65亿元（包括智能电 报告发布日期 2024年05月31日 动汽车等创新业务费用人民币 23 亿元），同比增长 100.8%，创历史新高；毛利率 超22%，同比提升2.8 pct。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 智能手机出货量同比提升，高端化战略成效显著。公司24Q1智能手机实现营收465 绝对表现% -6.55 2.19 33.89 68.57 亿元，同比增长 33%；毛利率约 15%，同比提升 3.6 pct。高端化战略成效显著， 相对表现% -3.17 -0.44 23.48 70.54 24Q1公司全球智能手机出货量同增34%到4060万台，高端机占比达22%；中国大 恒生指数% ...

小[T米abl集e_S团toc -k WNam（eR 0p 1tT 8yp 1e 0] ） 公司研究/港股点评 24Q1 点评：利润创新高，海外业务增势亮眼 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-05-28 ⚫[ T2a4bQle1_业Su绩m：ma利ry润] 翻倍增长，三大业务毛利率延续上行趋势 整体表现：本季度小米实现营业收入755亿，同比增长27%，实现经 [收Ta盘bl价e_（Ba港se元D）at a] 18.14 调整净利润64.9亿，同比增长100.75%，创公司上市以来新高，经调 近12个月最高/最低（港元） 20.35/9.86 总股本（百万股） 25,022 整净利率达到8.6%，加回汽车及创新业务支出后，核心调整利润达到 流通股本（百万股） 25,022 87.9亿，核心业务调整净利率为11.64%。 流通股比例（%） 100 毛利率：本季度公司毛利22.29%，同比提升2.8pct，环比提升0.97pct。 总市值（亿港元） 4,539 1）手机业务毛利率受核心元器件价格上涨因素影响，环比下降1.6pct， 流通市值（亿港元） 4,539 但 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年05月27日 小米集团-W（01810.HK） 手机市占率提升，上调 SU7 交付目标 2024Q1收入高速增长，调整后净利超预期。2024Q1小米集团收入755亿元， 买入（维持） yoy+27%。分业务，智能手机、IoT与生活消费品、互联网业务收入465/204/80 股票信息 亿元，yoy+33%/+21%/+14.5%。2024Q1经调整净利润65亿元，yoy+101%， Q1核心业务经调整净利润（剔除电动汽车等创新业务费用23亿及2亿股票薪酬 行业 互联网软件与服务 费用）为90亿元，好于预期。 前次评级 买入 5月24日收盘价(港元) 18.30 手机：出货量复苏，市占率提升。小米 2024Q1 手机出货量约为 4060 万台、 总市值(百万港元) 456,683.59 yoy+34%。据Canalys，2024Q1小米智能手机市场份额提升至14%、yoy+3pct。 总股本(百万股) 24,955.39 Q1 ASP yoy-0.6%至1144.7元，中国大陆和境外ASP均上升，但低ASP的境外 其中自由流通股(%) 100.00 市场收入占比增加。毛利率方 ...

Table_BaseInfo 2024 年 5 月 27 日 公司动态分析 小米集团（1810.HK） 证券研究报告 TMT消费电子 Q1 业绩超预期，智能汽车业务顺利开局 投资评级： Xx 买入 xx 事件：2024Q1小米集团总收入同比大幅增长27%至755亿元，显著超出彭博一 目标价格： 24.0 港元 致预期（734亿元）；集团整体毛利率同比提升2.8个百分点至22.3%，得益 于三大业务板块毛利率均有所提升；经调整净利润同比增长100.8%至65亿元 现价(2024-5-24)： 18.3港元 （彭博一致预期51亿元），利润表现大超市场预期，其中包含了汽车创新业 务的相关费用23亿元，尽管有较大的投入，公司的盈利能力仍然实现强劲增 长，后续继续重点关注创新业务汽车SU7销售与产能规划情况。 总市值(百万港元） 456,684 报告摘要 流通市值(百万港元） 456,684 总股本(百万） 24,955 Q1智能手机业务表现亮眼 根据Canalys数据，24Q1小米在全球智能手机市场的出 流通股本(百万） 24,955 12个月低/高(港元) 9.99/19.98 货量排名稳居第三，市场份额为13.8 ...

2024年5月26日 公司研究 1Q24 经调整净利润率历史新高，SU7 全年交付冲刺 12 万辆 —— 小米集团（1810.HK）1Q24 业绩点评 要点 增持（维持） 当前价/目标价：18.30/22.80港元 事件：公司发布1Q24业绩，实现收入755亿元，同比提升27%，其中公司 三项核心业务营收均实现较为强劲增长，智能手机/IoT/互联网业务收入分别 同比增加32.9%/21.0%/14.5%，营收占比分别62%/27%/11%。1Q24实现 作者 毛利率 22.3%，Non-IFRs 净利润 65 亿元，同比增长 100.8%，对应 Non- 分析师：付天姿 IFRs净利率8.6%历史新高，其中智能电动汽车等创新业务费用为23亿元。 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 智能手机海外出货增长明显，1Q24 毛利率达 14.8%、仍处历史高位水平: futz@ebscn.com 1Q24 智能手机业务收入 465 亿元、连续 4 个季度环比增长，其中出货量达 联系人：黄铮 4060 台，同比提升33.7%(vs 全球智能手机市场出货量 yoy+9.8%)，主要系 02 ...

2024年5月26日 公司研究 1Q24 经调整净利润率历史新高，SU7 全年交付冲刺 12 万辆 —— 小米集团（1810.HK）1Q24 业绩点评 要点 增持（维持） 当前价/目标价：18.30/22.80港元 事件：公司发布1Q24业绩，实现收入755亿元，同比提升27%，其中公司 三项核心业务营收均实现较为强劲增长，智能手机/IoT/互联网业务收入分别 同比增加32.9%/21.0%/14.5%，营收占比分别62%/27%/11%。1Q24实现 作者 毛利率 22.3%，Non-IFRs 净利润 65 亿元，同比增长 100.8%，对应 Non- 分析师：付天姿 IFRs净利率8.6%历史新高，其中智能电动汽车等创新业务费用为23亿元。 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 智能手机海外出货增长明显，1Q24 毛利率达 14.8%、仍处历史高位水平: futz@ebscn.com 1Q24 智能手机业务收入 465 亿元、连续 4 个季度环比增长，其中出货量达 联系人：黄铮 4060 台，同比提升33.7%(vs 全球智能手机市场出货量 yoy+9.8%)，主要系 02 ...