Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the durable consumer goods industry [1] Core Insights - The durable consumer goods industry is experiencing a recovery phase, with various segments showing signs of stabilization and growth potential. The report highlights the importance of new product launches and strategic partnerships in driving market dynamics [1][2][5] Segment Summaries 1. Trend Toys - The collaboration between Pop Mart and Sony Pictures for the LABUBU movie is expected to enhance the commercial ecosystem and deepen fan engagement with IP [9] - Upcoming product launches include several new series of toys, which could expand the proprietary IP matrix and improve profitability [10] 2. New Tobacco Products - The appointment of a new leader at the National Tobacco Monopoly Administration is anticipated to bring favorable policies for the new tobacco sector [13] - The U.S. smoking rate has dropped to a historical low, indicating a shift towards electronic alternatives [13] 3. Home Furnishings - Domestic real estate transactions are showing signs of recovery, with a slight improvement in sales figures for new and second-hand homes [14] - Furniture exports from China have surged by 67.83% year-on-year in February, indicating strong demand [14] 4. Paper and Packaging - Recent price fluctuations in pulp and paper products indicate a mixed market, with some products seeing price increases while others remain stable [18] - The consumer demand for packaging is gradually recovering, as indicated by retail sales data across various sectors [18] 5. Personal Care and AI Glasses - The personal care segment is seeing a recovery in sales, particularly in high-end tissue products, while AI glasses are entering a rapid growth phase with significant increases in shipment volumes [21][3] 6. Xiaomi Group - Xiaomi is leveraging its AI capabilities to create a unique ecosystem that integrates hardware and software, enhancing its competitive edge in the market [20] - The launch of the new Xiaomi SU7 models has generated significant pre-orders, indicating strong market interest [24] 7. Pet Food and Supplies - The pet food sector is aligning with international standards, with significant growth in exports and new product developments aimed at enhancing nutritional standards [25][27] - The establishment of new production facilities is expected to improve cost efficiency and product quality in the pet food market [26] 8. AI and 3D Printing - The industry is moving towards compliance and official authorization in IP usage, which is expected to benefit leading companies in the sector [34] - The TCT Asia Exhibition showcased advancements in 3D printing technology, highlighting its potential for broader applications [35] 9. Two-Wheeled Vehicles - The electric vehicle segment is set for growth, with companies like Niu Technologies targeting significant sales increases for the year [42] - The introduction of new safety features and AI technology is expected to enhance product appeal and market competitiveness [42]

策略研究 · 策略周报 地缘冲突、高油价下的港股市场应对策略 2026 年 03 月 21 日 核心观点 分析师 杨超 ：010-80927696 ：yangchao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 孔玥 ：kongyue_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525100001 相关研究 2025-12-30，2026 年港股投资展望：节奏看"水"， 集中靠"质" 2025-10-30，公募基金三季度持仓有哪些看点？ 2025-09-30，前瞻布局新质生产力主题投资——"十 五五"规划展望系列 2025-09-25，"十五五"时期投资机遇前瞻——"十 五五"规划展望系列》 2025-09-18，短期警惕风险溢价收窄，长期利好非美 风险资产——美联储 9 月议息会议决议解读 2025-09-07，外资加仓中国股票市场是否持续及还 在买什么？ 2025-09-07，第三阶段费率改革落地，对市场影响如 何？——基金销售费用管理新规点评 2025-09-07，港股 2025 中报业绩点评：盈利能力改 善支撑港股上涨 2025-0 ...

永豐金證券亞洲研究部晨訊 2026/3/20 | 麥嘉嘉 | 研究部主管 | avis.mak@sinopac.com | | --- | --- | --- | | 張雪婷 | 研究部經理 | samantha.cheung@sinopac.com | | 林仲全 | 研究部資深專員 | kobe.lin@sinopac.com | 1 2 • 美股周四受壓｜道指報46021點，跌203點或0.44%；標指下跌0.27% • 美債息揚｜美國10年期債息曾揚7.1個基點，至4.329厘 • 在戰事陰影下找「估值安全＋短期催化」 ｜中東戰事愈拖，投資人愈在意 「成本通脹＋供應鏈受阻」這一層，而不是單純炒價 • 私募信貸風險｜私募信貸風險將引發流動性關注 • 資產配置｜適度增持防守性及資源類資產，同時保留一定現金，以應對市場調整 • 結構配置｜投資高收益能源債券、抵押債券和信用衍生性商品，以對沖中東衝突 和油價上漲可能造成的市場動盪; 購買美國高收益債券指數的信用違約交換 (CDX) 保護，以對沖信用利差擴大的風險 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 永豐金證券亞洲研究部晨訊 ...

DeepSeek 核心人才入职百度，但不是郭达雅 3 月 21 日下午，AI 圈传出一则人事动态消息，社交媒体上有人称，DeepSeek 核心技术人员已正式 加盟百度，岗位归属百度模型研发部（AMU）。该消息一经流出，迅速引发行业关注与猜测。 消息发酵初期，坊间普遍猜测此次入职百度的 DeepSeek 核心人员，是大模型 AI coding 领域的知名 专家郭达雅。据悉，郭达雅为中山大学与微软亚洲研究院（MSRA）联合培养博士，深耕代码生成与 数学推理大模型领域，曾主导 DeepSeek-Coder、DeepSeekMath 等核心项目，是 DeepSeek 的核 心骨干之一，其近期确有从 DeepSeek 离职的消息传出。 摘要：DeepSeek 核心人才入职百度，但不是郭达雅；腾讯 AI Lab 撤销，部分人员并入混元；宇树某 程序员发帖称：宇树对外标榜弹性双休，内部却是另一套规则，非常卷；网易回应"AI 清退外包"传 闻：系部分项目正常调整与人员优化；男子因造谣"科大讯飞裁员 30%"被拘；傅盛朋友圈开撕周鸿 祎：你欠一个亿未还，还删我；Cursor 新模型被指套壳 Kimi K2.5，联创回应：确实是 ...

Core Viewpoint - The article discusses the importance of conducting thorough due diligence before making investment decisions, emphasizing that opinions expressed are personal and not qualified investment advice [2][3][4] Group 1 - The analyst has been covering global stocks on Seeking Alpha since 2018 and has approximately a decade of experience in equity markets [1] - The article highlights that the analyst has no current positions in any mentioned companies and does not plan to initiate any within the next 72 hours [2] - It is noted that the research and interpretations provided may contain errors and should not be considered as definitive investment advice [3] Group 2 - The article clarifies that past performance of investments does not guarantee future results, and no specific recommendations are made regarding investment suitability for individual investors [4] - The views expressed may not reflect those of Seeking Alpha as a whole, indicating a diversity of opinions among analysts [4]

3月21日，小米创始人、董事长兼CEO雷军发布微博，回应"60加60等于120"言论。雷军称："发布会 上，我在解释 '相对速度120km/h碰撞'时候，口误多讲了一句，'相当于120km/h时速撞墙'，确实说错 了。感谢网友们指正。 " 小米汽车称："本次发布会当晚没有公布'大定'数据，而是直接公布了'锁单'数据。实际上，从去年6月 YU7发布后的第二天开始，我们就选择了公布'锁单'量，而非'大定'量。因为，不可退的'锁单'数据更能真 实、客观地反映用户的选择与认可。我们高度关注用户购买体验的持续改善和优化，确保让锁单车主更早 提车。" 综合自：雷军微博、小米汽车 责编：刘珺宇 校对： 盘达 百万用户都在看 董事长被留置！1300亿"大牛股"，最新公告！ 4倍大牛股，突传利好！超级赛道，再迎重磅催化！ 中东动荡！"黑天鹅"起飞，全球股市重挫！A股优势在哪？ 刚刚，集体杀跌！阿曼，突传重磅！CTA冲击波来袭 此前，3月19日晚上，小米发布新一代SU7，雷军"60+60=120"的发言引发车辆安全相关热议。"两辆车 都是60公里每小时，相对时速是120，就相当于你开120撞到墙上，这个碰撞能量是标准测试工况的1 ...

以下文章来源于泽平宏观商学 ，作者泽平宏观商学 泽平宏观商学 . 前沿科技企业实战研学 读万卷书行万里路 2025 年 12 月 用心打造最有品质的实战研学。读万卷书，行万里路。把教室搬到世界上最优秀的企业， 请最优秀的企业家和科学家讲课。顺势而为，把握机遇。正心正念，坚持做长期正确的 事！ 我们期待与更多的企业家朋友们携手同行，共赴 2026 实战研学之旅！ 泽 ZEP 平 INGM 宏 ACR 观 O RE 商 SEAR 学 CH 1-6月日程安排 · 2月27日 北京 国内头部智驾科技企业 人形机器人 华为、莫界科技、AI算力 闭门投研会-2026 Al 的中国力量(二) 年研学安 型 成石 1月4日-11日 洛杉矶、拉斯维加斯、旧金山 CES、英伟达、特斯拉 谷歌、罗宾汉、playground 斯坦福大学、伯克利大学 3月27日-28日 苏州 追觅科技、魔法原子、灵猴机器人 闭门投研会-2026 Al 的中国力量(一) 3月29日 上海 长三角校友会 4月20日-21日 香港 2026 香港 Web3 嘉年华 HashKey、复星财富 5月22日-23日 北京 智谱、头部机器人企业 商业航天 6月26 ...

Core Viewpoint - The controversy arose from Lei Jun's statement during the Xiaomi SU7 launch regarding collision energy, which sparked widespread correction from the public and experts [1][2]. Group 1 - Lei Jun claimed that a collision between two cars at 60 km/h is equivalent to a single car crashing into a wall at 120 km/h, suggesting a collision energy of 1.44 times the standard condition [1]. - The statement was quickly challenged by physics enthusiasts, including notable figures like Zhang Chaoyang, leading to a viral response on social media [2]. - The mathematical error was identified as a misunderstanding of the kinetic energy formula E = ½ mv², where the energy in a two-car collision is shared, meaning each car only experiences a 60 km/h impact [3]. Group 2 - Following the backlash, Lei Jun publicly apologized on Weibo, acknowledging his mistake and expressing gratitude to those who pointed it out, without making excuses [3].

雷军最新回应。 3月21日，小米创始人、董事长兼CEO雷军发布微博，回应"60加60等于120"言论。雷军称："发布会上，我在解释 '相对速度120km/h碰撞'时候， 口误多讲了一句，'相当于120km/h时速撞墙'，确实说错了。感谢网友们指正。 " 校对： 盘达 此前，3月19日晚上，小米发布新一代SU7，雷军"60+60=120"的发言引发车辆安全相关热议。"两辆车都是60公里每小时，相对时速是120，就相 当于你开120撞到墙上，这个碰撞能量是标准测试工况的1.44倍。" 据悉，小米汽车新一代SU7定价21.99万元起，小米汽车透露，该车34分钟锁单1.5万辆。21日，小米汽车在问答中表示，新一代SU7从开售到现 在，"锁单"进展一直比第一代更好。 小米汽车称："本次发布会当晚没有公布'大定'数据，而是直接公布了'锁单'数据。实际上，从去年6月YU7发布后的第二天开始，我们就选择了 公布'锁单'量，而非'大定'量。因为，不可退的'锁单'数据更能真实、客观地反映用户的选择与认可。我们高度关注用户购买体验的持续改善和优 化，确保让锁单车主更早提车。" 综合自：雷军微博、小米汽车 责编：万健祎 版权声明 证 ...

3月21日中午，雷军发文承认，在解释SU7相对速度120km/h碰撞测试时，口误说成了"相当于 120km/h 时速撞墙"，并感谢网友们的指正。 据此前报道，在3月19日举行的新一代小米SU7发布会上，雷军一句关于碰撞安全的表述，迅 速引发舆论争议。原话如下： 学过物理的网友则指出，碰撞伤害取决于能量瞬间归零的过程，而非简单的相对速度叠加。两 辆车各以60km/h对撞，每辆车承受的能量相当于一辆车以60km/h撞上墙，而非120km/h撞 墙。后者带来的冲击力是前者的四倍。 "50%的偏置，60km/h车对车正面碰撞，各位两辆车都是60km/h，相对时速120km/h，相当 于一辆车120km/h撞到墙上，这个碰撞能量是标准车子工况的1.44倍，其实速度越快碰撞能量 是越大的。" 此言一出，大量网友在评论区调侃，有人说"雷总的数学是体育老师教的"，也有人说"数学没 毛病，物理全错"。 2026年，小米的销量目标是55万辆，同比增速约34%。单从增速本身来看，这一目标并不激 进，但对一家仍处在扩张期的新品牌而言，意味着更高的体系要求。已经发布多款量产车型的 小米汽车，也不再是汽车行业的新手。而当企业阶段发生变化 ...