证券研究报告：交通运输 | 公司点评报告 2024年3月26日 股票投资评级 中通快递-W (2057.HK) 买入|首次覆盖 年报盈利符合预期，电商快递龙头地位稳固 个股表现 ⚫ 中通快递披露 2023 年年报 中通快递披露2023年年报，2023年营业收入384.2亿元，同比 20% 中通快递 交通运输 增长8.6%，实现归属于普通股股东的净利润为87.5亿元，同比增长 0% 28.5%，实现归属于普通股股东的调整后净利润90.0亿元，同比增长 29.4%。其中第四季度公司营业收入106.2亿元，同比增长7.6%，实 -20% 现归属于普通股东的净利润21.9亿元，同比增长1.3%。 -40% ⚫ 2023 年公司快递单量增长 23.8%，市占率有所提升 2023年中国快递行业持续复苏，中通快递作为我国电商快递的龙 -60% Mar-23 May-23 Jul-23 Sep-23 Nov-23 Jan-24 头企业，业务量保持较快增长，2023年中通快递服务业务量达到302 亿件，同比增长23.8%，市占率达到22.9%，同比提高0.8pct，其中 资料来源：聚源，中邮证券研究所 2023年第四季度公司快 ...

公 司 研 究 中通快递-W（02057.HK）：业绩符合 2024年3月25日 强烈推荐/维持 预期，派息提升值得关注 东 中通快递-W 公司报告 兴 证 公司简介： 券 事件：公司发布2023年报，全年实现业务量302.0亿件,同比增长23.8%，市 中通快递是一家集快递、物流、电商、印务 股 场份额较去年提升0.8pct至22.9%，全年调整后净利润90.1亿元，同比增长 于一体的大型集团公司。公司通过全国网络 份 32.3%。四季度单季，公司实现业务量87.1亿件,同比增长32.0%，市场份额 等增值服务提供相应的快递服务，其运营模 有 较去年提升0.8pct至22.3%，单季调整后净利润22.1亿元，同比增长4.4%。 式为高度可扩展的网络合作伙伴模式。服务 限 项目有国内快递、国际快递、物流配送与仓 价格竞争激烈导致单票收入下降，直客业务优化基本完成：2023 年全年行业 储等，提供“门到门”服务和限时(当天件、 公 处于激烈的价格竞争状态，公司核心单票收入下降0.16元，同比下降11.3%， 次晨达、次日达等)服务，同时开展电子商 司 务配送、代收货款、签单返回、到付、代取 其中0.05元为增量 ...

证券 研究报告•公司点评报告 中通快递 彭博：2057 HK Equity | ZTO US Equity 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 3 月25日 美股：强于大市 业绩稳健增长，提高股东回报 收盘价（2024年3月22日）：US$21.02（NASDAQ : 16,429） 投资新要点 港股：强于大市 公司发布2023年Q4及2023年年度报告。2023年Q4，公司收 入同比增长7.6%至106亿元，实现调整后（Non-GAAP）净利 收盘价（2024年3月22日）：HK$164.40（恒生指数 : 16,499） 润同比增长4.4%至22亿元，由此推动公司2023年全年收入同 证券分析师 比增长8.6%至384亿元，实现调整后（Non-GAAP）净利润同 比增长32.3%至90亿元。 张贝贝 Zoe Zhang zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562892 保持战略定力，提升运营效率。在面临市场竞争时，公司致力 SAC执业登记编号：S1800521070001 于有效平衡服务质量、业务量和利润之间的增长，于2023年 SFC CE ...

证券研究报告 公 2024年03月25日 司 报 告 中通快递-W(02057) 行 业： 交通运输/物流 │ 港 投资评级： 买入（维持） 股 当前价格： 164.40港元 分红率提升至 40%，龙头地位稳固 - 公 目标价格： 225.73港元 司 事件： 年 基本数据 报 点 2023年，公司全年实现营收 384.19亿元，同比增长 8.6%，实现归母净利 总股本/流通股本(百万股) 812.87/812.87 评 润87.49亿元，同比增长28.5%。其中，2023年四季度实现收入106.19亿 流通市值(百万港元) 133,635.28 元，同比增长7.6%，实现归母净利润21.92亿元，同比增长1.4%。2023年 每股净资产(元) 74.19 公司每股派息0.62美元，分红率约为41.4%。 资产负债率(%) 33.08 ➢ 公司快递业务量同比增长24%，市占率提升至22.9% 一年内最高/最低(港元) 236.40/124.10 2023年，公司全年完成快递业务量 302.0 亿件，同比增长 23.8%，市场份 额为 22.9%，同比提升 0.8pct，龙头地位稳固。其中四季度公司完成快递 股 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 交通运输 | 公司研究 中通快递（2057：HK） 2024年3月25日 ——高分红高回够彰显底气，看好价值回归 投资要点 买入 ⚫ 事件：中通快递发布2023年年报。2023年公司实现收入384亿元，同比增长8.6%；实现调整后净利润 维持 90.1亿元，同比增长32.3%。其中2023Q4实现收入106亿元，同比增长7.6%；调整后净利润22.1亿 元，同比增长4.4%。公司通过经营实现收入、利润的稳健增长，业绩符合预期。 ⚫ 23年高质量增长，业绩彰显韧性。2023年公司实现业务量302亿件，同比增长23.8%，增速超行业4.3pct； 市场数据：2024年3月22日 收盘价（港币） 164.4 市占率达22.9%，同比增长0.8pct，保持第一，在行业恢复快速增长的23年，公司实现市占率的稳步提 恒生中国企业指数 5757.67 升。23年行业价格竞争激烈，公司全年单票收入1.27元（不含派费），同比22年降幅金额达0.18元/ 52周最高/最低价 (港币) 236.4 ...

港股公司报告 | 公司点评 中通快递-W（02057） 证券研究报告 2024年03月 26日 投资评级 成本优化助推盈利提升，龙头企业强者恒强 行业 工业/工用运输 6个月评级 买入（维持评级） 盈利高速增长，市场份额稳步提升 当前价格 166.9港元 目标价格 港元 公司发布 2023 年业绩公告：财务业绩上，23 年公司实现营业收入384.19 亿元，同比增长8.6%；实现调整后净利润 90.06 亿元，同比增长32.3%。 基本数据 23Q4公司实现营业收入106.19亿元，同比增长 7.6%；实现调整后净利润 港股总股本(百万股) 823.52 22.14亿元，同比增长4.4%。经营业绩上，23年公司完成业务量302.02亿 件，同比增长23.8%，23Q4 完成业务量 87.05 亿件，同比增长32.0%，均 港股总市值(百万港元) 137,445.80 高于行业同期增速19.4%、27.4%；因此23年公司市占率提高至22.9%，同 每股净资产(港元) 80.18 比+0.8pcts，稳坐行业龙头，同时与后位企业份额差距持续走扩。根据公司 资产负债率(%) 31.86 件量指引，公司24年有望实 ...

提高分红，加大回购，业绩符合预期 ——中通快递 23Q4 业绩点评 中通快递-W（2057.HK）/物流 证券研究报告/公司点评 2024 年3月 22日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：176.2港元 指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 35377 38419 42787 49252 53942 分析师：苏畅 营业收入增速 16% 9% 11% 15% 10% 执业证书编号：S0740523110001 归母净利润 6809 8749 9664 12228 13384 电话：021-20315125 净利润增长率 43% 28% 10% 27% 9% 摊薄每股收益（元） 8.23 10.58 11.69 14.79 16.18 Email：suchang@zts.com.cn 净资产收益率 12% 15% 15% 16% 16% 分析师：王旭晖 P/E 19.8 15.0 13.6 11.0 10.0 执业证书编号：S0740523110003 P/ ...

公司研 究 证 券研究 报 告 交通运输 2024年03月22日 中 通快递-SW（02057.HK）2023 年业绩点评 推 荐 （维持） 业绩符合预期，领先优势持续，分红回购彰 目标价：218港元 显投资价值 当前价：164港元  公司发布 2023 年年度业绩公告。1）2023 年实现营业收入 384.2 亿元，同比 华创证券研究所 +8.6%，净利润87.5亿元，同比+31.5%，调整后净利润为90亿元，同比+32.3%， 净利率为 22.8%，同比+3.5pct。2023 年每股分配 0.62 美金，同比+68%。2） 证券分析师：吴一凡 2023年第四季度实现营业收入106.2亿元，同比+7.6%，净利润22.1亿元，同 电话：021-20572539 比+3.8%，调整后净利润22.1亿元，同比+4.4%，净利率20.8%。 邮箱：wuyifan@hcyjs.com  经营数据：2023年全年包裹量为302亿件，同比+23.8%，超越行业增速4.4pct， 执业编号：S0360516090002 市场份额22.9%，同比+0.8%；通达系2023年件量增速排名：申通（35.2%）> 证券分析 ...

e p y T t r o p e R _ e l b a T | t s r i F _ e l bT able_First a T Table_First|Table_Summary Table_First|Table_ReportDate 华福证券 港股 2024年3月22日 公 司 Table_First|Table_Rating 报 中通快递（2057.HK）业绩点评 买入(维持评级) 告 当前价格： 176.2港元 单票归母 0.29 元，分红和回购计划提升 目标价格： 254.0港元 T基able_First|Table_Marke本tInfo 数据 副标题 总股本/流通股本（百万股） 824/617 投资要点： 总市值/流通市值（亿港元） 145105/108790 ➢ 事件：中通快递公布2023年及23Q4业绩，2023年公司实现营业收入384.2亿元，同比增长8.6%， 每股净资产（元） 72.62 调整后净利润90亿元，同比增长32.3%；从单季度看，23Q4实现营收106.2亿元，同比增长7.6%； 资产负债率（%） 31.86 公 调整后净利润22.1亿元，同比增长4.4%；公司23 ...

2024 年 03 月 21 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 稳增长、提分红，价值投资选中通 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn ——中通快递 （ ） 年年度业绩公告 -W 02057 2023 点评 最近一年走势 事件 : 2024年3月20日，中通快递发布2023年年度业绩公告： 财务方面，2023 年，中通快递实现营业收入 384.19 亿元，同比增长 8.60%，其中核心快递服务收入354.88亿元，同比增长8.94%；公司实 现毛利116.63亿元，同比增长29.02%，实现归母净利润87.49亿元， 同比增长28.49%。 2023Q4，中通快递实现营业收入106.19亿元，同比增长7.58%，其中 核心快递服务收入97.59亿元，同比增长6.44%；公司实现毛利31.28 相对恒生指数表现 2024/03/20 亿元，同比增长12.83%，实现归母净利润21.92亿元，同比增长1.37%。 表现 1M 3M 12M 业务方面，2023年，中通快递完成业务量302.02亿票，同比增长23.83%， ...