Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for several companies in the textile and apparel sector, including Anta Sports, Li Ning, and Shenzhou International, with specific price-to-earnings (PE) ratios for FY2026 [9][30]. Core Insights - Fast Retailing's FY2026 Q1 results exceeded expectations, with revenue increasing by 14.8% to 1,027.7 billion JPY, operating profit up 31% to 205.6 billion JPY, and net profit rising 11.7% to 147.4 billion JPY. The company has revised its FY2026 earnings forecast, expecting revenue growth of 11.7% to 3,800 billion JPY and operating profit growth of 17.9% to 650 billion JPY [1][12]. - The sports footwear and apparel sector shows strong resilience amid a volatile environment, with long-term growth potential. Recommended stocks include Anta Sports and Li Ning, with current PE ratios of 14 and 18, respectively [3][18]. - The apparel manufacturing sector is expected to see improved orders in 2026, with recommendations for Shenzhou International and Huayi Group, which are entering a capacity release cycle [3][30]. Summary by Sections Weekly Topic - Fast Retailing's FY2026 Q1 report shows significant growth across all regions, particularly in the Uniqlo division, which has seen revenue and operating profit increases [1][12]. Weekly Viewpoint - The report emphasizes the resilience of the sports footwear and apparel sector, recommending high-quality stocks such as Anta Sports and Li Ning, while also highlighting the potential for recovery in manufacturing stocks like Shenzhou International and Huayi Group [3][18]. Weekly Market Performance - The textile and apparel sector outperformed the market, with the textile manufacturing sector up 2.9% and brand apparel up 2.88% [22]. Recent Reports - The report anticipates stable retail demand in 2025, with a focus on the performance of key companies in the textile and apparel sector [27][28]. Key Company Announcements - The report includes updates on share buybacks and other corporate actions from companies like Jian Sheng Group, indicating ongoing strategic financial management [31]. Industry News - ASICS and FILA have launched new marketing campaigns, reflecting the industry's focus on brand engagement and consumer connection [32]. Raw Material Trends - Cotton prices have shown a year-on-year increase, with domestic cotton prices higher than international prices, indicating potential cost pressures for manufacturers [33][34].

机构：东方证券 研究员：施红梅/伍云飞 25年度大股东的持续增持也反映了对公司长期发展的信心。25年年内公司大股东非凡领越多次增持公司 股份，持股比例由2024年末的10.53%提升至25年末的14.27%。我们认为这也从一个侧面反映了大股东 对公司长期发展的信心。 近期公司推出新店型和新产品，奥运新周期开启新征程。25年12月，李宁品牌在北京地标性商圈三里屯 太古里举行全球首家"龙店"开业及全新荣耀金标产品系列正式发布仪式，这是公司25年开启与中国奥委 会官方合作后的又一重要事件。此次以"龙"命名的新店型，将围绕"领奖时刻"、"竞技时刻"、"生活时 刻"三大主题为消费者打造专属产品与体验。我们认为新的龙店对于强化品牌深厚的体育精神和民族荣 誉感将发挥积极的作用。伴随龙店正式推出的荣耀金标系列，与品牌原有的产品风格具有明显差异，通 过融合专业运动科技与极简设计，将产品拓展至通勤、商务和轻运动等更多元化的场景，十分契合城市 中产的需求。我们认为在新奥运合作周期下，新店型和新产品的集中推出有望给公司带来新人群和新需 求。 风险提示 25年可选消费整体承压之下，我们预计公司经营仍有望实现略超之前市场预期的可能，后续 ...

1月9日，"李宁杯"中国—东盟匹克球公开赛在广西南宁开赛，多支来自中国的队伍及来自越南、泰国、 菲律宾、文莱等东盟国家的球队将在赛场上挥拍较量，以球会友，共叙中国和东盟各国情谊。图为开赛 仪式现场。中新社记者 陈冠言 摄 图为李宁 集团董事长李宁为比赛开球。中新社记者 陈冠言 摄 图为比赛 现场。中新社记者 陈冠言 摄 图为选手 图为来自 菲律宾的选手进行赛前练习。中新社记者 陈冠言 摄 进行赛前练习。中新社记者 陈冠言 摄 图为来自 泰国的选手在比赛中挥拍击球。中新社记者 陈冠言 摄 图为选手 挥拍击球。中新社记者 陈冠言 摄 挥拍击球。中新社记者 陈冠言 摄 图为选手 ...

25年度大股东的持续增持也反映了对公司长期发展的信心 25年年内公司大股东非凡领越多次增持公司股份，持股比例由2024年末的10.53%提升至25年末的 14.27%。该行认为这也从一个侧面反映了大股东对公司长期发展的信心。 预测与投资建议 基于行业竞争态势和对公司业务的跟踪，该行小幅调整其盈利预测，预计25-27年EPS分别为0.95、1.07 和1.22元(原预测分别为0.92、1.05和1.20元)，参考可比公司，给予2025年24倍的估值，目标价为25.41港 元(1人民币=1.11港币)，维持"买入"评级。 东方证券发布研报称，2025年可选消费整体承压之下，预计李宁(02331)经营仍有望实现略超之前市场 预期的可能，后续消费若复苏，公司弹性相对较大。目标价为25.41港元(1人民币=1.11港币)，维持"买 入"评级。 东方证券主要观点如下： 近期公司推出新店型和新产品，奥运新周期开启新征程 25年12月，李宁品牌在北京地标性商圈三里屯太古里举行全球首家"龙店"开业及全新荣耀金标产品系列 正式发布仪式，这是公司25年开启与中国奥委会官方合作后的又一重要事件。此次以"龙"命名的新店 型，将围绕"领 ...

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，2025年可选消费整体承压之下，预计李宁(02331)经营仍有望 实现略超之前市场预期的可能，后续消费若复苏，公司弹性相对较大。目标价为25.41港元（1人民币 =1.11港币），维持"买入"评级。 25年度大股东的持续增持也反映了对公司长期发展的信心 25年年内公司大股东非凡领越多次增持公司股份，持股比例由2024年末的10.53%提升至25年末的 14.27%。该行认为这也从一个侧面反映了大股东对公司长期发展的信心。 预测与投资建议 基于行业竞争态势和对公司业务的跟踪，该行小幅调整其盈利预测，预计25-27年EPS分别为0.95、1.07 和1.22元（原预测分别为0.92、1.05和1.20元），参考可比公司，给予2025年24倍的估值，目标价为 25.41港元（1人民币=1.11港币），维持"买入"评级。 风险提示：消费复苏低于预期、行业竞争日趋激烈、新产品和新新渠道推广不及预期等。 东方证券主要观点如下： 近期公司推出新店型和新产品，奥运新周期开启新征程 25年12月，李宁品牌在北京地标性商圈三里屯太古里举行全球首家"龙店"开业及全新荣耀金标产品系列 正式发布 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3][5]. Core Insights - The company is expected to see new developments in the upcoming Olympic cycle, with the launch of new store formats and product lines aimed at enhancing brand engagement and meeting diverse consumer needs [2][9]. - The earnings per share (EPS) forecasts for 2025, 2026, and 2027 have been slightly adjusted to 0.95, 1.07, and 1.22 RMB respectively, with a target price set at 25.41 HKD based on a 24x valuation for 2025 [3][10]. - The company has shown resilience in a challenging consumer environment, with expectations for slight revenue growth driven by specific product categories and improved operational efficiency [9]. Financial Summary - Revenue projections for the company are as follows: - 2023: 27,598 million RMB - 2024: 28,676 million RMB (growth of 3.9%) - 2025: 29,101 million RMB (growth of 1.5%) - 2026: 30,640 million RMB (growth of 5.3%) - 2027: 32,747 million RMB (growth of 6.9%) [4]. - Operating profit and net profit forecasts indicate a decline in 2025, with operating profit expected to be 3,331 million RMB and net profit at 2,465 million RMB, before recovering in subsequent years [4]. - The company’s gross margin is projected to remain stable, with estimates of 48.8% in 2025 and gradually increasing to 49.2% by 2027 [4]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is forecasted to be 18.6 in 2025, decreasing to 14.6 by 2027, indicating a potential improvement in valuation over time [4].

背靠李宁、安踏、安德玛等一众头部运动品牌，运动鞋履专业代工厂商龙行天下正式启动A股上市征程，拟冲击上交所主板。 公司近日公告披露，已于2025年12月12日向广东证监局提交上市辅导备案材料，并于12月17日获受理确认，招商证券担任辅导机构。南都·湾财社记者梳理 发现，尽管公司近年业绩保持增长态势，但高客户集中度、毛利率承压、行业竞争白热化等多重挑战，正成为这家代工厂冲刺IPO的现实考验。此次冲击资 本市场背后有何战略考量？面对发展瓶颈又将如何破局？南都·湾财社记者就此向龙行天下发函采访，但截至发稿暂未收到公司回复。 业绩稳步增长，全球产能布局成型 公开资料显示，成立于1998年的龙行天下集团，总部位于东莞，专注于运动鞋履的开发设计、生产与销售，凭借多年行业积累，已成为国内具备规模优势的 专业制造商。 据公司披露的财务数据，龙行天下经营业绩呈现持续增长态势。2023年实现营业收入42.11亿元，归母净利润2.07亿元；2024年营收同比增长32.71%至55.88 亿元，归母净利润同步提升至2.78亿元。2025年上半年，公司延续增长势头，营收同比增长13.74%至29.32亿元，但归母净利润较上年同期下降10 ...

2025年12月19日，上海淮海中路尚贤坊，瑞典户外品牌Haglöfs（中文名：火柴棍）在此开了首家VASA概念店，面积达698平方米，门店内陈列超250个 SKU，销售冲锋衣、软壳裤、登山包、羽绒服等全品类户外产品。 这座三层品牌概念店，是火柴棍重返中国市场的重要落点，也是火柴棍在中国市场开出的第21家线下门店，其中则潜藏着李宁系布局高端户外赛道的野心 密码。 火柴棍上海VASA旗舰店，图源火柴棍官网 2024年6月，由李宁系控股的上市公司非凡领越发布公告，全资子公司与莱恩资本成立一家各持股50%的合营企业，专门负责Haglöfs品牌在中国市场的销 售与营销。 自此，这家瑞典户外品牌加快了在中国市场的扩张速度。火柴棍中国市场负责人CEO Jerry Who曾公开提到，2025年底，火柴棍会在中国开出25家门店， 2026年的下半年大概会开到50家门店。同时，火柴棍已经在各大电商平台开出了自己的旗舰店。 目前，火柴棍在天猫旗舰店拥有超4万粉丝，销量最高的产品为一款售价2200元的三合一硬壳冲锋衣。 据第三方数据分析机构iiMedia Research（艾媒咨询）发布的《2025年中国运动户外市场消费行为调查数 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年12月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 李寧有限公司 | | | 呈交日期: | 2026年1月6日 | | | I. 法定/註冊股本變動 | | | | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02331 | | 說明 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 82331 | RMB | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 1,000,000,000 | | 增加 / 減少 ( ...

一度被视为体育小年的2025，却在过去一年带给国内体育营销市场更多惊喜。 以全球大赛做统计，2024年有欧洲杯和巴黎奥运在前，紧接着2026年米兰·科尔蒂纳冬奥、美加墨世界杯都即将到来，这个中间年自然也就成为了这场"营 销赛事"上下半场的衔接之年。 但实际上，这个缺少世界顶级大赛以及配套营销资源的2025年，反而让参与体育营销的品牌将注意力重新投入中国市场本身，并伴随现象级运动、体育赛 事、运动员IP的涌现，把不断扩大的"内需"作为2025这一年体育营销叙事的主线。 传统大赛的营销"空窗期"，首先洗牌了国家队这一层级的营销资源。 2025年1月，懒熊体育曾独家披露，在安踏与中国奥委会合作16年后，李宁十分接近重新拿到这个合作权益，价格是四年周期（2025年-2028年）约8亿 元。后来这笔签约官宣落地，李宁品牌正式成为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作伙伴。 中国顶级体育营销标的时隔16年再度易手，这不仅是2025开年最为重磅的营销动作，也开启了新一轮围绕中国国家队以及国家单项队赞助权益的营销争 斗。 安踏的回击引人注目。从3月开始，安踏从安德玛手中接过了中国三人篮球国家队的赞助权 ...