目前，安踏仍作为中国奥委会（北京2022）官方合作伙伴在中国奥委会官网上露出。 图片来源：中国奥委会官网 如果最终李宁真的从老对手手中拿到这一极具含金量的席位，大概率要归功于其"钞能力"。据懒熊体 育，李宁向中国奥委会开出的总价约为8亿元人民币。这是一个远超过去两个周期的价格。 李宁不惜开出超高价格也要拿下这一权益，看重的一定是随合作而来的高曝光。在2025年之前，安踏已 经在中国奥委会赞助商位置"超长待机"16年（2009年-2024年）。这也是这家福建公司和李宁拉开差距 的16年。 图片来源：界面图库 将时间拉到16年前，那时候的"中国体育老大"还是李宁。2009年李宁公司全年收入83.87亿元，遥遥领 先于安踏58.7亿元的年营收。且由于公司创始人、体操王子李宁在2008年北京奥运会开幕式上传递最后 一棒火炬的精彩表现，李宁公司一时间风头无两。在一二线城市的一些商场里，李宁甚至能和耐克、阿 迪达斯等最受当时年轻人追捧的"海外名牌"一样，占据位置最好的店面。 图片来源：界面图库 据体育商业媒体懒熊体育，李宁极有可能取代安踏，成为中国奥委会在2025-2028周期的新官方合作伙 伴。 界面新闻就此事向李宁求 ...

证券研究报告 纺织服饰 | 服装家纺 港股|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 25 日 李宁(02331.HK) 证券分析师 丁一 SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 公司聚焦"单品牌、多品类、多渠道"策略，凭借"国潮风"快速发展。近年，公 司维持单品牌战略，持续专注跑步、篮球、羽毛球、健身和运动生活五大核心品类， 开发运动专业性与时尚设计兼具的产品。渠道方面，公司持续优化线下渠道布局， 直营与批发渠道协同发展，并相继推出品牌旗舰店、李宁 1990、中国李宁、篮球主 场店、李宁 YOUNG 的不同类型店铺满足线下客群需求；同时，公司兼顾线上渠道 发展，持续拓展抖音、天猫、京东等线上渠道的发展潜力。 | --- | --- | |------------------------------------|----------------| | | | | 基本数据 2024 | 年 11 月 22 日 | | 收盘价（港元） 一年内最高/最低（港 | 15.68 | | 元） | 24.60/12.56 | | 总市值（百万港元） | ...

%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨李宁（2331.HK） [Table_Title] 流水表现符合预期，合资公司拓张海外业务 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-------| | | | | | | 报告要点 | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 柯睿 SAC：S0490518020002 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_BaseData] 当前股价（HKD） 15.90 注：股价为 2024 年 10 月 30 日收盘价 [Table_Title2] 流水表现符合预期，合资公司拓张海外业务港股研究丨公司点评 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 李宁发布 2024Q3 流水数据，Q3 全渠道流水同比中单下滑，表现符合预期。渠道分拆来看， 直营中单下滑，加盟高单下滑，电商中单增长。 事件评论 ⚫ 折扣略加深，库存仍可控。Q3 预计公司折扣库销比~5 个月同比略有加深，库存仍处于可 控范围，预计年底库销比 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/纺织与服装/服装与奢侈品 证券研究报告 李宁（2331）公司公告点评 2024 年 10 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |------------------------------------------------------------|-------------| | | | | 股票数据 | | | 10 [ Table_StockInfo 月 28 日收盘价（港 ] 元） | 16.10 | | 52 周股价波动（港元） | 12.51-30.40 | | 总股本（百万股） | 2584 | | 总市值（百万港元） | 41610 | | 相关研究 | | | [Ta 《收入稳健增长，专业属性进一步强化》 ble_ReportInfo] | | | 2024.08.21 | | | 《 2023 库 存 企 稳 ， 望 长 期 健 康 增 长 》 | | | 2024.03.26 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] | --- | --- | --- | --- ...

28 Oct 2024 收益汇总 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 李宁(2331 香港) 保持 FY24E 目标 ， 但我们谨慎 3Q24零售销售增长略超我们的预期。尽管我们仍对FY24E的指导方针保持谨慎 （因需求疲弱和库存积压），但我们认为FY25E的逐步改善是可能的。考虑到 其FY25E市盈率11倍和4%的FY25E股息率，我们认为其估值并不苛刻，因此维 持买入评级。 公司维持了 FY24E 的目标 ， 但我们相当谨慎。 管理团队重申了FY24E的listco级别指导（LSD销售增长和低个位数的净利润率 ），但我们持更为谨慎的态度（预计销售增长仅为2%，净利润率为11%）。尽 管管理层指出零售销售在2024年10月终于转为正增长（线上线下渠道均如此） ，为了实现LSD销售增长，FY24E第四季度需要实现超过10%的销售增长，但 我们对此非常保守（中银国际估计为7%），因为第三季度的恢复率仍然低于20 19年水平。同时，双11购物节的表现也至关重要。我们同意公司在FY24E方面 在成本节约（如减少营销和推广费用）和效率提升（如关闭直接零售门店）方 面表现出很强的决心，但对营业利润率仍保持 ...

28 Oct 2024 Earnings Summary CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Li Ning (2331 HK) FY24E target maintained but we are cautious 3Q24 retail sales growth slightly beat our expectation. We are still cautious about its FY24E guidance (due to weak demand and pile-up of inventory), but we still think a gradual improvement into FY25E is likely. And given its not-sodemanding valuation of 11x FY25E P/E and 4% FY25E yield, we maintain BUY. The Company maintained its FY24E target but we ...

2024 年 10 月 25 日 耐用消费品及服装: 中性 证券研究报告 / 公司更新报告 李宁 (2331 HK, 买入, 目标价: HK$19.30) 买入 搏有 卖出 | --- | --- | |---------------------------------------------------|---------------------| | 目标价 : HK$19.30 | 当前股价 : HK$15.50 | | 股价上行/下行空间 | +25% | | 52 周最高/最低价 (HK$) | 31.65/12.56 | | 市值 (US$mn) | 5,155 | | 当前发行数量(百万股 ) | 2,584 | | 三个月平均日交易額 | | | (US$mn) 流通盘占比 (%) | 75 100 | | 主要股东 (%) Viva China | 10 | | 按 2024 年 10 月 24 日收市数据 资料来源: FactSet | | 股价表现 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|-------|-------|-------| ...

港股公司报告 | 公司点评 基本数据 港股总股本(百万股) 2,584.48 港股总市值(百万港元) 40,059.45 每股净资产(港元) 10.98 资产负债率(%) 27.10 一年内最高/最低(港元) 31.65/12.56 静待预期改善 2024 年 Q3 李宁全平台零售流水（不包括李宁 YOUNG）同减中单 李宁（02331） 证券研究报告 2024 年 10 月 25 日 投资评级 行业 非必需性消费/纺织及 服饰 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 15.5 港元 目标价格 港元 就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）同减高单，其中零售（直接经 营）渠道同减中单，批发（特许经销商）同减高单；电商同增中单。 截止 24Q3 李宁销售点数量（不包括李宁 YOUNG）共计 6281 个，较上一季 末净增加 42 个，本年迄今净增加 41 个。在净增加 41 个销点售中，零售 净减少 14 个，批发净增加 55 个。李宁 YOUNG 销售点数量共 1459 个，较 上一季末净增加 21 个，本年迄今净增加 31 个。 成立合资公司布局海外市场 10 月 22 日，李宁集团宣布，通过间接全资附属公 ...

Q3 流水承压，成立合资公司开拓国际市场 核心观点 ⚫ 公司发布 24Q3 流水，李宁品牌整体实现中单位数下降（相比上半年流水情况有所 弱化），拆分来看：1）线下渠道：实现高单位数下降，其中直营和批发分别实现同 比中单位数下降和高单位数下降；2）电商渠道：实现中单位数增长。 ⚫ 截至 2024 年 9 月 30 日，李宁在中国的销售点数量(不包括李宁 YOUNG)共计 6281 个，较上一季末净增加 42 个，年内净增加 41 个。在净增加的这 41 个销售点中，零 售业务净减少 14 个，批发业务净增加 55 个。同期，李宁 YOUNG 在中国的销售点 数量共 1459 个，较上一季末净增加 21 个，年内净增加 31 个。 ⚫ 成立合资公司开拓国际市场。李宁与红杉成立合资公司开拓国际市场，其中公司投 资 5.8kw 港币持股 29%，李宁本人持股 26%。公司有权在 4 年之后如果收入不及预 期，收回部分合资公司股权；有权 8 年后收回合资公司所有股权。合资公司对财务 影响相对有限，除了 Q4 会有 5,800 万港币支付的影响，其他暂无财务影响。 ⚫ 总结来看，24Q3 零售流水仍然面临压力，预计公司在 ...

股 票 研 究 海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 Q3 流水符合预期，期待 Q4 低基数下销售表现 李宁(2331) [Table_Industry] 纺织服装业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——李宁 2024Q3 经营数据点评 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|------------------------------| | | | | | | [table_Authors] 刘佳昆 ( 分析师 ) | 曹冬青 ( 分析师 ) | | | 021-38038184 | 0755-23976666 | | | liujiakun029641@gtjas.com | caodongqing026730@gtjas.co m | | 登记编号 | S0880524040004 | S0880524080001 | 本报告导读： Q3 流 ...