该行又表示，预计明年汽车行业销量持平或微跌，市场情绪已经足够悲观，现在是逐步吸纳明年业绩增 长确定性高的公司的机会;推荐预计明年量产加速的人形机器人和渗透率提升的智能驾驶子板块;消费板 块复苏依然不均，建议采取"收益为锚，以增长为翼"配置策略;看好教育板块韧性增长及扩张机会。 招商证券国际明年年一季度首选推荐股为：Alphabet(GOOGL.US)、Meta(META.US)、 Netflix(NFLX.US)、腾讯控股(00700)、阿里巴巴(BABA.US)、哔哩哔哩(BILI.US)、翰森制药(03692)、 康诺亚-B(02162)、信达生物(01801)、和誉-B(02256)、迈瑞医疗(300760.SZ)、新产业(300832.SZ)、吉利 汽车(00175)、比亚迪股份(01211)、小鹏汽车(09868)、优必选(09880)、地平线机器人-W(09660)、敏实 集团(00425)、泡泡玛特(09992)、亞朵(ATAT.US)、雅诗兰黛(EL.US)、李宁(02331)。 在行业层面，招商证券国际认为，美股科技行业将更理性，AI仍是关键驱动力，而监管环境对并购有 利;AI积极进展也将持 ...

由李宁家族控股的港股公司非凡领越，再度向市场投下一枚"信心票"。据12月9日公告，公司于12月初 再次出手增持李宁公司股份，耗资约3.22亿港元。 南都湾财社记者注意到，截至目前，非凡领越在2025年内已连续四次增持李宁公司，累计斥资约15.61 亿港元，持股比例由年初的10.53%提升至14.27%。而这一系列发生在李宁公司股价持续低迷背景下的 密集操作，创下了李宁家族近二十年来的增持纪录，市场普遍将此解读为大股东对公司价值的坚定看 好。 然而，在真金白银的力挺之下，一个更深层次的战略议题也浮出水面：一边是李宁主品牌坚守"单品 牌、多品类、多渠道"的核心战略，另一边是非凡领越平台通过频繁收购大步迈向多品牌运营商。这一 体两面的布局，究竟是相辅相成的战略远谋，还是一场尚待整合的品牌协同考验？南都湾财社就相关问 题向李宁发去采访函，截至发稿尚未收到回复。 年内四度增持，豪掷15亿港元 12月9日，非凡领越发布公告称，其全资附属公司于12月4日至9日期间，在公开市场增持1916.3万股李 宁股份，总代价约3.22亿港元，每股均价16.80港元。南都湾财社记者梳理发现，这已是非凡领越2025年 内第四次增持李宁股份 ...

消息面上，非凡领越发布公告，于2025年12月4日至2025年12月9日期间(包括首尾两天)，收购方通过联 交所于公开市场上进一步收购合共1916.3万股李宁公司股份。进行收购事项前，非凡领越持有 349,616,543股李宁公司股份(占于本公告日期李宁公司已发行股份总数约13.53%)。完成收购事项后，非 凡领越将持有368,779,543股李宁公司股份(占于本公告日期李宁公司已发行股份总数约14.27%)。 本文源自：智通财经网 智通财经获悉，李宁(02331)涨超3%，截至发稿，涨2.83%，报17.44港元，成交额1.94亿港元。 ...

李宁(02331)涨超3%，截至发稿，涨2.83%，报17.44港元，成交额1.94亿港元。 消息面上，非凡领越发布公告，于2025年12月4日至2025年12月9日期间(包括首尾两天)，收购方通过联 交所于公开市场上进一步收购合共1916.3万股李宁公司股份。进行收购事项前，非凡领越持有 349,616,543股李宁公司股份(占于本公告日期李宁公司已发行股份总数约13.53%)。完成收购事项后，非 凡领越将持有368,779,543股李宁公司股份(占于本公告日期李宁公司已发行股份总数约14.27%)。 ...

每经AI快讯，李宁(02331.HK)一度涨超3%，截至发稿涨2.83%，报17.44港元，成交额1.94亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

李宁(02331)涨超3%，截至发稿，涨2.83%，报17.44港元，成交额1.94亿港元。 消息面上，非凡领越发布公告，于2025年12月4日至2025年12月9日期间(包括首尾两天)，收购方通过联 交所于公开市场上进一步收购合共1916.3万股李宁公司股份。进行收购事项前，非凡领越持有 349,616,543股李宁公司股份(占于本公告日期李宁公司已发行股份总数约13.53%)。完成收购事项后，非 凡领越将持有368,779,543股李宁公司股份(占于本公告日期李宁公司已发行股份总数约14.27%)。 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The report focuses on the **China Sportswear** industry, particularly the performance and outlook of major brands including **Nike**, **Anta**, **Topsports**, and **Li Ning** [1][2][3][4]. Core Insights and Arguments - **Nike's Market Position**: Nike retains its No.1 ranking in both "intent to purchase" and "most innovative brand" categories, despite a slight decline of 1 percentage point quarter-over-quarter (QoQ) [2][3]. - **Anta's Performance**: Anta's Net Promoter Score (NPS) increased by 11 points QoQ, moving from 10 to 4 in rankings, indicating a solid brand equity among Chinese consumers [3][10]. - **Topsports' Recovery**: Anticipated support from Nike, due to organizational changes, is expected to aid Topsports in recovering sales, which are heavily reliant on Nike products (50-60% of sales) [3][4]. - **Promotional Environment**: 65% of survey respondents noted an increase in promotional activity for sports footwear and clothing, up from 60% in September [19][20]. Financial Performance and Projections - **Anta's Sales Guidance**: Anta is expected to meet its full-year retail sales guidance, projecting low single-digit year-over-year growth for its business [3][4]. - **Topsports Valuation**: The target price for Topsports shares is set at HK$3.75, based on a 16x calendarized year 2025E P/E, reflecting a 45% discount to Nike's historical trading P/E [40][42]. - **Li Ning's Growth Outlook**: Despite anticipated weak growth in 2025, Li Ning is expected to resume earnings growth in 2026 due to enhanced brand equity and new product rollouts [35][36]. Additional Important Insights - **Consumer Sentiment**: The survey indicates a shift in consumer preferences, with Nike leading in "intent to purchase" at 21%, followed by Li Ning at 17% and Anta at 13% [12][14]. - **Discount Trends**: The percentage of consumers receiving discounts greater than 10% on recent purchases increased to 29% in November, indicating a competitive pricing environment [23][24]. - **Nike's Organizational Changes**: Nike's recent restructuring aims to enhance operational flexibility and brand support in China, which is expected to positively impact Topsports [3][26]. Conclusion - The China sportswear market is experiencing dynamic shifts, with Nike maintaining a strong position, while Anta and Li Ning show promising growth potential. The promotional landscape is becoming increasingly competitive, which may influence pricing strategies and consumer purchasing behavior in the near future.

| 股票名称 | 机构名称 | 性质 | 变动前持股 | 变动后持股 | 持股比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华荣能源(01101) | 麦志扬 | 好仓 | 0股 | 2.50 亿股 | 5.24%(最新) 0%(前次) | | 华荣能源(01101) | Fancy Mountain Limited | 好仓 | 0股 | 2.50 亿股 | 5.24%(最新) 0%(前次) | | 李宁(02331) | 李麒麟 | 好仓 | 3.72 亿股 | 3.72 亿股 | 14.41%(最新) 14.40%(前次) | | 李宁(02331) | 李宁 | 好仓 | 3.83 亿股 | 3.83 亿股 | 14.81%(最新) 14.80%(前次) | | 尝高美集团(08371) | 余孟滔 | 好仓 | 102.60 万股 | 0股 | 0%(最新) 0.27%(前次) | 备注：持股数变动有可能因供股、合股、拆股等情况引起，请注意对照实际情况进行辨别。 华荣能源(01101)、李宁(02331)、尝高美集团(08371)于2025年12月10日进行 ...

遇到"小学生不能穿碳板鞋""不要给孩子买碳板鞋"等标题的短视频，林杨会马上划走；看到博主测评新 款碳板鞋的视频，他却会反复观看。 林杨是广州一名四年级的小学生。他在自己拍摄的李宁飞电4C、赤兔7pro测评视频中多次提到，碳板鞋 穿久了会脚疼、膝盖疼，还容易崴脚，但这并不妨碍他对碳板鞋的热爱。视频中，他更多会谈论一双鞋 的䨻、EVA、追速曲线等科技。 林杨的母亲说，小孩哥会自动屏蔽负面信息。但就在今年3月，在连续穿了2个月碳板跑鞋后，腿疼的林 杨进行了为期一个月的康复治疗。 在运动鞋领域，碳板主要被用于高端竞速跑鞋中，与高回弹超临界发泡中底一起，为运动员提供额外的 反弹力和加速能力，提升跑步效率。运动科学领域顶级期刊《Sports Medicine》上的一篇论文指出，碳 板鞋能够让配速较快（13—18km/h）的跑者节省2.7％—4.2％的能量。 深圳一家碳纤维材料公司的销售人员告诉记者，跑鞋中的碳板一般是热固型碳板，由多层碳纤维丝布经 高温高压炼制而成，其价格根据碳板的长宽高、形状、材质来定价。 林杨不是个例。中国医学科学院整形外科医院副主任医师吴刚接触过众多穿碳板鞋受伤的青少年案例。 他与相关协会及运动品牌 ...

非凡领越12月9日晚间在港交所公告，于2025年12月4日至2025年12月9日期间（包括首尾两天），收购 方通过联交所于公开市场上进一步收购合共19,163,000股李宁公司股份。于本公告日期，收购股份占李 宁公司已发行股份总数约0.74%。收购事项之代价总额约为321,875,000港元（不含印花税及相关开 支），而每股收购股份的平均价格约为16.80港元。于本公告日期，李宁公司由集团间接持有约14.27% 股份，为集团之一间联营公司。 来源：智通财经 ...