代建标杆，稳步成长 绿城管理控股（9979.HK）/房 证券研究报告/公司深度报告 2024年5月8日 地产开发 [评Ta级ble：_T买itle入] （首次） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：6.84港元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2,657 3,303 4,104 5,092 6,300 分析师：由子沛 增长率yoy% 18% 24% 24% 24% 24% 执业证书编号：S0740523020005 净利润（百万元） 745 974 1,246 1,557 1,908 Email：youzp@zts.com.cn 增长率yoy% 32% 31% 28% 25% 23% 每股收益（元） 0.37 0.48 0.62 0.77 0.95 每股现金流量 0.36 0.00 0.89 -0.22 1.08 分析师：侯希得 净资产收益率 21% 25% 27% 26% 25% 执业证书编号：S0740523080001 P/E 16.8 12.8 10.0 8.0 6.5 P/B 3.3 3.1 2.4 1.8 1.4 Em ...

绿城 | 火 GREENTOWN MANAGEMENT HOLDINGS COMPANY LIMITED 綠城管理控股有限公司 ( 於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 之 有 限 公 司 ) (股份代號:09979) 2 0 2 3 年 度 報 告 The I L'E The Friday of Free Production | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------|-------|-----------|-------------|-----------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------| | | | | | | | | | | | | | | ...

证券研究报告 | 2024年04月19日 绿城管理控股（09979.HK） 买入 代建行业领先，穿越地产周期 核心观点 公司研究·海外公司深度报告 公司简介：国内领先的代建企业。公司是代建行业龙头，先发优势显著，20 房地产·房地产服务 年上市后成为中国代建第一股，目前公司业务市占率达20%。公司股权集中， 证券分析师：任鹤 证券分析师：王粤雷 实际控制人为国资委，优质的信用背书显著助力公司的业务拓展。公司主营 010-88005315 0755-81981019 renhe@guosen.com.cn wangyuelei@guosen.com.cn 政府代建、商业代建、资方代建，利润稳健增长，六年复合增速超25%。公 S0980520040006 S0980520030001 司连续三年维持较高比例的派息，并承诺未来三年派息比率不低于80%。 证券分析师：王静 021-60893314 行业概况：发展空间足，抗周期能力强。代建行业正处成长期，行业10年 wangjing20@guosen.com.cn 新签建筑面积复合增长率达23%。2023年TOP5企业市场占有率约为50%，市 S09805221000 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 房地产 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃09979 .HK ＃绿dy城Com管pa理ny＃控 股 港股通（深） 买入 ( i维nve持stS ） dyStockco uggesti d e＃ 符合预期＃ ，tit逆le＃ 业绩 势 增长高派息 onC han ge ＃ ＃createTime1＃ 2024年 03月 24日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃summary＃ 司 ⚫ 2023年业绩符合预期：2023年公司实现营收33.02亿元，同比增长24.3%； 日期 2024.03.22 跟 综合毛利率 52.2%，同比持平，其中政府代建毛利率同比提升 4.4 个百分点 收盘价（港元） 6.19 踪 至45.2%，主要因管理优化、人均效能提升；归母净利润为9.74亿元，同比 总股本（亿股） 20.10 增长30.8%，归母净利率同比提升1.5个百分点至29.5%，业绩符合预期。 报 总市值（亿港元） 124 告 净资产（亿元） 39.96 ⚫ 现金充裕维持高派息：截至2023 年末，公司经营性现金净流入 9.55 亿元， ...

[Table_Page] 公司深度研究|房地产Ⅱ 证券研究报告 [【Table_T广itle] 发地产&海外】绿城管理控股 [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 6.44港元 （09979.HK） 合理价值 9.98港元 前次评级 买入 高分红高股息，地产新时代领军企业 报告日期 2024-03-29 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 基[Ta本ble数_B据ase Info] 总股本/流通股本（百万股） 2010.00/2010.00 ⚫ 连续 2 年派息比例超 100%，高股息兑现价值。公司发布 23 年报,23 总市值/流通市值（百万港元） 12944.40/12944.40 年公司实现营业收入 33亿元，同比增长 24.3%；实现毛利润 17.2 亿 一年内最高/最低（港元） 7.91/4.38 元，同比+24.0%；实现归母净利润9.7亿元，同比增长30.8%。公司 30日日均成交量/成交额（百万） 3.03/17.68 23年度派息10.1亿元，派息率103.2%，连续2年派息比例超过100%， 近3个月/6个月涨跌幅（%） 19.93/13.58 股息率近 9% ...

hcraeseR 股 票 研 [Table_Title] Chunli Zhan 詹春立 ytiuqE Company Report: Greentown Management (09979 HK) 中文版 究 (852)2509 7745 公司报告： 绿城管理 (09979 HK) Chinese version james.zhan@gtjas.com.hk 25 March 2024 增[Ta长ble韧_Su性mm凸ar显y] ，高派息率，维持“买入”评级 tropeR 公  我们维持“买入”评级，并下调目标价至9.40港元。我们预计绿城管 [RTaabtilne_gR: ank] Buy 理2024-2026年每股盈利分别为人民币0.615元、人民币0.773元和 司 Maintained 人民币0.950元，对应2023-2026年的年复合增长率为24.1%。我们 ynapmoC 报 下调目标价至9.40港元，相当于14.0倍的2024年市盈率。我们维持 评级： 买入 (维持) 告 “买入”评级。  2023年业绩强劲，派息率达100%，令人惊喜。在房地产下行周期中， [6T-a1b8lem_ ...

h 股 c r a 票 e s e R 研 y [Table_Title] Chunli Zhan 詹春立 tiu Company Report: Greentown Management (09979 HK) 究 q (852)2509 7745 E 公司报告： 绿城管理 (09979 HK) james.zhan@gtjas.com.hk 25 March 2024 [Table_Summary] Undisturbed Growth and High Dividend Payout, Maintain "Buy" tr 公 o  We maintain "Buy" rating and trim TP to HK$9.40. We forecast p [RTaabtlien_gR:a nk] Buy 司 e R G RMre Ben 0t .o 7w 73n aM nda n Ra Mge Bm 0.e 9n 5t 0’s r2 e0 s2 p4 eF ct- i2 v0 e2 ly6 F hE icP hS ret po eb se ntR sM aB C0. A6 G15 R, Maintain ...

港股公司报告 | 公司点评 绿城管理控股（09979） 证券研究报告 2024年03月 25日 投资评级 高质增长，乘风而上——绿城管理控股 2023年业绩点评 行业 地产建筑业/地产 6个月评级 买入（维持评级） 事件：公司发布 2023年业绩公告，公司23年实现营业收入33.02亿元，同比增长 24.3%；实现归母净利润9.74亿元，同比增长30.8%；实现基本每股收益 0.50 元/ 当前价格 6.19港元 股，同比增长 31.6%。 目标价格 港元 商业代建驱动业绩高质增长，分红积极回馈股东 收入端，公司23年实现营业收入33.02亿元，同比增长24.3%；其中，商业代建、 基本数据 政府代建、其他服务收入分别为23.46、7.88、1.68亿元，分别同比+40.5%、+1.0%、 港股总股本(百万股) 2,010.00 -18.4%，分别占总收入比例 71%、24%、5%。商业代建快速增长、占比贡献继续提 港股总市值(百万港元) 12,441.90 升，政府代建优化模式、收入增长相对滞缓。利润端，公司23年实现归母净利润 每股净资产(港元) 2.20 9.74亿元，同比增长30.8%。公司毛利率52 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月25日 绿城管理控股（09979.HK） 业绩高增全额派息，持续受益代建蓝海 事件：3月21日，公司发布2023年年报。 买入（维持） 2023 年营收同比+24.3%，归母净利润同比+30.8%，业绩高增符合预期。 股票信息 2023年公司实现营收33.0亿元，同比增长24.3%。其中商业代建收入23.5亿 元，同比增长40.5%；政府代建收入7.9亿元，同比增长0.9%；其他服务收入 行业 物业服务及管理 1.7亿元，同比减少18.3%。公司2023年实现归母净利润9.7亿元，同比增长 前次评级 买入 30.8%。业绩表现亮眼，主要得益于（1）代建逆周期优势凸显，利润率不惧行 3月22日收盘价(港元) 6.19 业波动始终维持高位，2023年公司整体毛利率52.2%；（2）在公司管理边界扩 总市值(百万港元) 12,441.90 大、复杂的市场环境下，成本管控进一步加强，销管费用率进一步下降至18.7%。 总股本(百万股) 2,010.00 公司继续保持代建市场龙头地位，规模持续增长且聚焦核心都市圈。2023年公 其中自由流通股(%) 100.00 司新拓代 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 03月 23日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 6.19港元 绿城管理控股（9979.HK） 房地产 目标价： ——港元 业务规模稳健增长，多元客户助增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab业le务_S规u模mm稳a步ry增] 长，资本结构良好。2023 年公司营收与利润持续提升。2023 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 年公司持续经营收入33.02亿元，同比增长24.3%；毛利约17.2亿元，同比增 执业证号：S1250522100001 长 24.0%；期内综合毛利率约 52.2%，与上年同期 52.3%基本持平；归母净利 电话：13003109597 润9.7亿元，同比增长30.8%；公司经营活动现金流量9.6亿元，同比增长31.8%， 邮箱：cth@swsc.com.cn 公司无负债且现金流充足。其中，商业代建依然是公司最大收入和利润来源， 分析师：刘洋 2023年收入 23.5亿元，占总收入的 71.0%，与 2022年的 16.7亿元相比增长 执业证号：S1250523070005 了 40.5%。 ...