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股 票 研 究 海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.11.05 运营效率持续优化，提高股东回报 百胜中国(9987) [Table_Industry] 社会服务业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——百胜中国 2024Q3 业绩点评 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|-----------------------------| | | | | | | [table_Authors] 刘越男 ( 分析师 ) | 宋小寒 ( 分析师 ) | | | 021-38677706 | 010-83939087 | | | liuyuenan@gtjas.com | songxiaohan026736@gtjas.com | | 登记编号 | S0880516030003 | S0880524080011 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 事件 2024 年 11 月 4 日，公司公告三季报，Q3 总收入 30.7 亿美元/+5% （剔除汇率影响+4%），核心经营利润 3.69 亿美元/剔除汇率影响 +18%，经调整归母净利 2.97 亿美元/+20%（剔除汇率影响+19%）。 点评 提效+创新收效良好，计划进一步提升加盟比例。Q3 整体餐厅利润 率 17.0%/持平，剔除 1500 万美元影响餐厅层面可比项目后 +0.5pct，管理费用率 4.5%/-1.3pct。新店型，肯悦咖啡"肩并肩" 模式对门店销售及利润产生正贡献，截至 11 月初突破 500 家；必 胜客 WOW 从广东省向外扩张，已覆盖 10 个省份、门店数增至 150 家，期待其对必胜客同店及扩大覆盖客群的正面影响。Q3 公司净 开店 438 家，其中加盟净增 145 家、占比 33%，计划未来几年肯德 基净开店中加盟比例逐步提升至 40-50%、必胜客提升至 20%-30%。 肯德基：同店降幅环比收窄 1pct，客单企稳。Q3 肯德基不变汇率 系统销额+6%（前值+5%），同店销售额-2%（前值-3%），其中单量 +1%（前值+4%）、客单 3 ...

热点聚焦 1.十四届全国人大常委会第十二次会议4日上午在北京人民大会堂举行第一次全体会议。赵乐际委员长 主持。会议审议学前教育法草案、文物保护法修订草案等。会议审议了国务院关于提请审议增加地方政 府债务限额置换存量隐性债务的议案。受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了说明。全国人大财政经济 委员会副主任委员许宏才作了关于该议案的审查结果报告。 2.截至10月20日，中国上市公司(A股和港股)今年的回购金额首次超过股权融资规模，其中A股市场回购 金额已达1482亿元，港股市场回购金额更高达2021亿元，两者均创下历史新高，合计达到3503亿元。与 此同时，A股市场的股权融资规模为2364亿元，港股市场的股权融资规模为1128亿元，两者合计为3492 亿元。所以，3503亿元超过3492亿元，总的回购金额首次超过了股权融资规模。 3.11月4日，国务院国资委党委召开扩大会议。会议要求，要统筹当前和长远，切实抓好各项政策措施 的落实落地，打好稳增长组合拳，确保中央企业全年改革发展目标任务圆满完成，全力为稳预期、强信 心、促发展作出积极贡献。要紧盯目标狠抓提质增效，落实落细提质增效专项行动，指导企业用好用足 相关支持政策 ...

Thank you for standing by and welcome to the Yum! China 3rd Quarter 2024 Earnings Conference Call. All participants are in listen-only mode. There will be a presentation followed by a question and answer session. If you wish to ask a question, you will need to press the star key followed by the number one on your telephone keypad. I would now like to hand the conference over to Florence Lip, Senior IR Director. Please go ahead. Thank you, Operator. Hello, everyone. Thank you for joining YoungChina's 3rd Qua ...

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香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損 失承擔任何責任。 Yum China Holdings, Inc. 百 勝 中 國 控 股 有 限 公 司 (於美利堅合眾國特拉華州註冊成立的有限公司) （股份代號：9987） 2024年第三季度財務業績公告 百勝中國控股有限公司（「本公司」）謹此發佈截至2024年9月30日止第三季度的未經審 核業績公告（「2024年第三季度業績公告」）。本2024年第三季度業績公告可於香港聯交 所網站www.hkexnews.hk及本公司網站http://ir.yumchina.com閱覽。 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|----------------------| | | | | 承董事會命 | | | | | 百勝中國控股有限公司 | | | | | 屈翠容 | | | | | 董事及首席執行官 | 香港，2024年11月4日 於本公告日期， ...

公司研究·海外公司快评 社会服务·酒店餐饮 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 曾光 0755-82150809 zengguang@guosen.com.cn 执证编码：S0980511040003 证券分析师： 钟潇 0755-82132098 zhongxiao@guosen.com.cn 执证编码：S0980513100003 证券分析师： 张鲁 010-88005377 zhanglu5@guosen.com.cn 执证编码：S0980521120002 优于大市 百胜中国（09987.HK） 促消费政策频出经营望受益，持续回购彰显管理层信心 事项：9 月 24 日，百胜中国宣布，位于上海嘉定区的百胜中国供应链管理中心正式竣工并 投入运营，该中心为百胜中国最大的自建供应链中心。 国信社服观点 1）财报回顾：2024Q2 经调整净利润增速环比转正同增 7%，同店&开店韧性表现、降本增效综合助力。 2024H1，公司收入 56.4 亿美元/+1%；经调整净利润 4.99 亿美元/+2%。2024Q2，公司收入 26.8 亿美元/+1%； 经调整净利润为 2.12 亿美元/+7%，降本增效助力利润增 ...

2024 中期報告 Yum China Holdings, Inc. 百勝中國控股有限公司 紐交所代號 : YUMC 港交所代號 : 9987 KinFil 目錄 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 前瞻性陳述 .................................................................. | 1 | | 管理層討論及分析 ............................................................ | 2 | | 其他資料 .................................................................... | 23 | | 中期財務資料審閱報告 ............................................. ...

百胜中国（09987.HK） 2024Q2 门店持续扩张，收入利润创季度新高 事件：8 月 6 日，公司发布 2024Q2 财务业绩公告，2024Q2 实现总收入 26.8 亿美元/同比+1%， 经营利润 2.66 亿美元/同比+4%，均创 Q2 新高；不计及外币换算的影响，总收入/经营利润分 别同比+4%/+7%，核心经营利润同比+12%至 2.75 亿美元。 门店持续扩张，带动系统销售额同比增长。1）门店扩张：截止 2024 年 6 月 30 日，公司门店 总数达到 15423 家，其中，肯德基/必胜客门店分别为 10931/3504 家。2024Q2，公司净新增 401 家门店，其中，肯德基净新增 328 家，包含 74 家加盟店（占比 23%），必胜客净新增 79 家。2）系统销售额同比增长：不计及外汇换算影响，2024Q2 公司系统销售额在去年高基数情 况下同比+4%，主要得益于 8%的净新增门店贡献。其中，肯德基/必胜客系统销售额分别同 比+5%/+1%，均主要得益于 8%的净新增门店贡献。 同店销售两季度下滑，必胜客餐厅利润率表现亮眼。1）同店销售：公司整体/肯德基/必胜客 的同店销售额在 20 ...