招商银行（600036） 证券研究报告 事件： 4 月 29 日，招商银行发布 2025 年一季度报告。2025Q1 公司实现营收 838 亿元，YoY-3.09%；归母净利润 373 亿元，YoY-2.08%；年化 ROE 同比下降 1.95pct 至 14.13%。 点评： 公司报告 | 季报点评 净息差保持韧性，资产质量稳健 信贷增长放缓，净息差韧性较强。2025Q1 净利息收入同比增长 1.9%， 而 2024 年同比增长-1.6%，净利息收入回归正增轨道。 规模方面，2025Q1 末总资产同比增长 8.8%，其中贷款总额、金融投资 分别同比增长 4.5%、20.2%，信贷需求疲弱下公司加大债券配置力度。 净息差方面，2025Q1 净息差为 1.91%，较 2024Q4 仅下降 3bp，韧性 较强。资产端，2025Q1 生息资产收益率环比下降 12bp 至 3.21%，LPR 和存量房贷利率下调，叠加有效需求不足导致的贷款利率自发式下行，贷 款收益持续承压。负债端，2025Q1 计息负债成本率环比下降 11bp 至 1.39%。我们认为，存款挂牌利率下调红利加速释放，负债成本压力缓解 是支撑净息差的核 ...

【导读】招商银行将黄金账户认购起点金额从800元调整为1000元 中国基金报记者 吴君 招商银行年内第四次宣布上调黄金账户认购起点金额。 招行最新公告称，从2025年5月8日起，黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由800元调整为1000元。其单次上调幅度达到25%。 本周金价延续回调趋势。4月30日国际金价出现跳水，一度跌破3300美元/盎司；国内多家品牌金店金饰价格也在1000元/克附近震荡。 招行年内第四次上调 4月30日晚间，招商银行发布了《关于调整黄金账户认购起点金额及风险提示的通告》。 其显示，根据黄金积存业务相关监管规定，为顺应市场形势变化，加强业务风险管理，招行将对零售黄金账户业务进行调整。自北京时间2025年5月8日 9:10起，黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由800元调整为1000元。 黄金账户认购起点调整至1000元 今年2月14日，招行公告称，自2025年2月24日起，黄金账户活期买入起点及黄金账户定投起点由1克/650元起调整为1克/700元起。 3月21日，招行再度公告称，自2025年3月27日起，黄金账户活期买入起点及黄金账户定投起点由1克/700元起调整为1克 ...

撤销监事会 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道 国有大行及股份制银行齐发公告，宣布拟撤销监事会。 4月29日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和招商银行、华夏银行等7家商业银行发布董事 会决议公告，审议通过了不再设立银行监事会的议案。 上述银行表示，相关议案尚需提交各家银行股东大会审议通过，并报国家金融监管总局。 早在2024年12月，国家金融监督管理总局发布《关于公司治理监管规定与公司法衔接有关事项的通知》（下称： 《通知》）明确，金融机构可以按照公司章程规定，在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使公司法和监 管制度规定的监事会职权，不设监事会或者监事。 在邮储银行研究员娄飞鹏看来，国有大型商业银行取消监事会是金融监管体系改革的重要举措。 "取消监事会更突出董事会的职责权限，明确董事会作为公司治理的核心责任主体，减少层级审批流程，董事会直 接领导审计、风险等专业委员会，降低内部协调成本，提高应对市场变化的敏捷性。"娄飞鹏对《华夏时报》记者 表示。 此番调整并非偶然。 早在去年7月新修订的《中华人民共和国公司法》规定，股份有限公司可以按照公司章程的规 ...

招商银行(600036) 报告日期：2025 年 04 月 30 日 核心营收改善 ——招商银行 2025 年一季报点评 投资要点 招商银行核心营收改善，息差降幅收窄，不良生成稳定。 数据概览 25Q1 营收同比负增 3.1%，增速较 24A 放缓 2.6pc；25Q1 归母净利润同比负增 2.1%，增速较 24A 放缓 3.3pc。25Q1 末不良率环比下降 2bp 至 0.94%；25Q1 末拨 备覆盖率环比下降 2pc 至 410%。 核心营收改善 招行 25Q1 利润表现略低于市场预期，25Q1 招商银行营收同比负增 3.1%，增速 较 24A 放缓 2.6pc；归母净利润同比负增 2.1%，增速较 24A 放缓 3.3pc。招行业 绩放缓主要受其他非息收入波动影响。 扣除其他非息影响，招商银行核心营收环比改善：①利息净收入表现好于预期， 25Q1 利息净收入增速转正（同比增长 2%）。招行利息净收入增速改善，主要得 益于息差同比降幅收窄，25Q1 息差同比降幅为 11bp，降幅较 24A 收窄 6bp。② 中收降幅收窄，其中财富管理中收恢复正增，25Q1 财富管理手续费收入同比增 长 10%，主要得 ...

发布时间：2025-04-30 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《年报效应边际递减，右侧买入信号 触发——微盘股指数周报 20250427》 - 2025.04.27 《动量波动分化，低波高涨占优—— 中邮因子周报 20250427》 - 2025.04.27 《OpenAI 发布 GPT-4.1，智谱发布 证券研究报告：金融工程报告 GLM-4-32B-0414 系列——AI 动态汇总 20250421》 - 2025.04.23 《国家队交易特征显著，短期指数仍 交易补缺预期，TMT 类题材仍需等待— —行业轮动周报 20250420》 - 2025.04.21 《小市值强势，动量风格占优——中 邮因子周报 20250420》 - 2025.04.21 《基本面与量价共振，如遇回调即是 买点——微盘股指数周报 20250420》 - 2025.04.21 《Meta LIama 4 开源，OpenAI 启动先 锋计划——AI 动态汇总 20250414》 - 2025.04.15 《融资盘被动 ...

招商银行：自5月8日起 黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由800元调整为1000元 金十数据4月30日讯，招商银行晚间发布关于调整黄金账户认购起点金额及风险提示的通告，自北京时 间2025年5月8日9：10起，黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由800元调整为1000元。调整 前已设置成功的定投计划（含普通定投与智能定投）将继续执行，不受影响。调整后新发起的定投计划 金额须满足我行最新起点要求。 ...

A 股简称：招商银行 A 股代码：600036 公告编号：2025-021 经国家金融监督管理总局批准，招商银行股份有限公司（简称本公 司）近日在全国银行间债券市场发行了"2025年招商银行股份有限公司 无固定期限资本债券（第一期）（债券通）"（简称本期债券）。 本期债券于2025年4月25日簿记建档，并于2025年4月29日完成发行。 本期债券发行规模为人民币200亿元，前5年票面利率为2.13%，每5年调 整一次，在第5年及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权。 本期债券募集的资金将依据适用法律和监管部门的批准，补充本公 司的其他一级资本。 特此公告。 招商银行股份有限公司董事会 2025 年 4 月 30 日 招商银行股份有限公司 关于无固定期限资本债券发行完毕的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...

全国性股份制银行Ⅲ 2025 年 04 月 30 日 证 券 研 究 报 告 招商银行（600036）2025 年一季报点评 推荐（维持） 客户基础夯实，息差环比降幅收窄 目标价：52.9 元 事项： ❖ 4 月 29 日，招商银行披露 2025 年一季报，2025 年一季度实现营收 837.51 亿 元，同比-3.09%（2024 年报同比-0.48%），归母净利润 372.86 亿元，同比-2.08% （2024 年报同比+1.22%）；不良率 0.94%，较上年末-1bp，拨备覆盖率 410.03%， 较上年末-1.95pct。 评论： 公司研究 | | | 华创证券研究所 证券分析师：贾靖 邮箱：jiajing@hcyjs.com 执业编号：S0360523040004 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 证券分析师：林宛慧 邮箱：linwanhui@hcyjs.com 执业编号：S0360524110001 公司基本数据 | 总股本(万股) | 2,521,984.56 | | --- | --- | | ...

A股今日走势分化，沪指窄幅震荡，创业板指、科创50指数等强势拉升；港股午后走高，恒生科技指数涨逾1%。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% | 现价 | 涨跌 | 头价 | 总量 卖价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600015 华夏银行 | | R | -8.55 | 7.27 | -0.68 | 7.27 | 7.28 239.7万 | | 601169 北京银行 | | R | -4.15 | 6.00 | -0.26 | 6.00 | 6.01 206.77 | | 601825 沪农商行 | | R | -4.11 | 8.40 | -0.36 | 8.40 | 8.41 389301 | | 601398 工园银行 | | R | -3.58 | 7.01 | -0.26 | 7.00 | 7.01 645.0万 | | 601939 | 建设银行 | R | -3.21 | 9.06 | -0.30 | 9.06 | 9.07 224.4万 | | 601288 农业银行 | | R | -3.04 | 5.42 | ...