股票代码：600039 股票简称：四川路桥 地点：上海证券交易所 中信证券股份有限公司 独立财务顾问 （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 二〇二四年八月 关于 四川路桥建设集团股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划首次及预留授予部 分第一个解除限售期解除限售条件成就以及回 购注销部分限制性股票及调整回购数量及回购 价格相关事项 之 独立财务顾问报告 1 | 一、释义 3 | | --- | | 二、声明 4 | | 三、基本假设 5 | | 四、本次限制性股票激励计划的审批程序 6 | | 五、本次限制性股票激励计划解除限售条件成就的说明 9 | | 六、公司回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的情况.15 | | 七、独立财务顾问核查意见 18 | 一、释义 3 除非另有说明，本报告中下列简称具有如下特定含义： 四川路桥、公司、上市公 司 指 四川路桥建设集团股份有限公司 2021 年限制性股票激励 计划、限制性股票激励 计划、激励计划 指 四川路桥建设集团股份有限公司 2021 年限制性股票激 励计划 2021 年限制性股票、限 制性股票 指 公司依照 2 ...

证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2024-087 四川路桥建设集团股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减资暨通知债权人的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人的事由 2024 年 8 月 29 日，四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称公司）第八 届董事会第四十三次会议、第八届监事会第三十二次会议审议通过了《关于回购 注销部分激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票暨调整限制性股票回购数量 及价格的议案》，具体内容详见公司于 2024 年 8 月 31 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）上披露的《四川路桥关于回购注销部分激励对象已获授但尚 未解锁的限制性股票暨调整限制性股票回购数量及回购数量及价格的公告》（公 告编号：2024-084）。 鉴于《四川路桥 2021 年限制性股票激励计划（草案）》首次授予的 6 名激励 对象以及预留授予的 2 名激励对象因故出现规定的应当全部或者部分回购限制 性股票的情形，公司将对前述共 8 名激励对象已获授但尚未解锁的 ...

证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2024-085 四川路桥建设集团股份有限公司 关于 2024 年中期利润分配方案的公告 2、公司本次拟不进行资本公积金转增股本。 3、如在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股 分配金额不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 4、公司于 2024 年 5 月 31 日召开了 2023 年年度股东大会，公司董事会获股 东大会授权制定 2024 年中期利润分配有关事宜。本次中期利润分配方案在股东 大会授权范围内，无需提交股东大会审议，经本次董事会审议通过后在规定期限 内实施完成。 二、公司履行的决策程序 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 1 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 一、利润分配方案内容 根据四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称公司）2024 年半年度财务 报告（未经审计），公司 2024 年半年度合并报表中实现归属于上市公司股东的净 利润 3,194,956,733.46 元。公司合并报表未分配利 ...

四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称公司）于 2024 年 7 月 18 日，以 现场结合通讯方式召开第八届董事会第四十一次会议，审议通过了《关于下属施 工企业放弃控股并参股投资 G0611 郎木寺(川甘界)至川主寺段、G0611 川主寺至 汶川段和 S14 川主寺至红原高速公路项目暨关联交易的议案》。公司子公司四川 公路桥梁建设集团有限公司（以下简称路桥集团）、四川省交通建设集团有限责 任公司（以下简称交建集团）及四川川交路桥有限责任公司（以下简称川交公司） 拟放弃控股，以参股投资的方式与成都建工集团有限公司（以下简称成都建工） 及公司关联方四川藏区高速公路有限责任公司（以下简称藏高公司）、四川智慧 高速科技有限公司（以下简称智慧高速）组成联合体，参与 G0611 郎木寺(川甘 界)至川主寺段、G0611 川主寺至汶川段和 S14 川主寺至红原高速公路项目（以 下简称本项目）投资人打捆招标。本项目总投资 994.089 亿元，项目自筹资本金 比例为 20.2%，即为 200.806 亿元。本公司总持股比例为 1%，其中路桥集团、交 建集团、川交公司分别持股 0.4%、0.4%、0.2%，共需投入项目资本金 ...

一、本次交易概述 四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称公司）全资子公司四川省交通 建设集团有限责任公司（以下简称交建集团）与其它合伙人共同签订了《新疆 交投大漠天山股权投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》。交建集团作为 有限合伙人以自有资金认缴私募基金的出资额人民币12,771.91万元，占合伙企 业的总认缴出资额比例为15.94%。具体内容详见公司于2024年2月1日在上海证 券交易所网站披露的公告编号为2024-009的《四川路桥关于全资子公司认购私 募基金份额的公告》。 二、本次交易进展情况 证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2024-078 四川路桥建设集团股份有限公司 关于全资子公司认购私募基金份额的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司将持续关注本基金的后续进展情况，并按照《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第5号——交易与关联交易》及其他相关法律法规的要求，及时 履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 四川路桥建设集团股份有限公司董事会 202 ...

证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2024-076 四川路桥建设集团股份有限公司 第八届董事会第四十二次会议决议的公告 （二）本次董事会于 2024 年 7 月 25 日在公司 9 楼会议室以现场结合通讯方 式召开，会议通知于 2024 年 7 月 19 日以书面、电话的方式发出。 （三）本次董事会应出席人数 10 人，实际出席人数 10 人，其中委托出席 2 人，董事朱年红因其他公务未能亲自出席，委托董事池祥成代为行使表决权；独 立董事周友苏因其他公务未能亲自出席，委托独立董事李光金代为行使表决权； 董事李黔以通讯方式参会。 （四）本次董事会由董事长孙立成主持，公司部分监事及高级管理人员列席 了会议。 二、董事会审议情况 （一）审议通过了《关于选举副董事长的议案》 根据《公司法》、公司《章程》的规定，会议同意选举羊勇先生为公司第八 届董事会副董事长。羊勇先生任期同本届董事会。 表决结果：十票赞成，零票反对，零票弃权。 （二）审议通过了《关于调整第八届董事会专门委员会的议案》 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 ...

证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2024-077 四川路桥建设集团股份有限公司 2024 年第五次临时股东大会决议公告 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 7 月 25 日 (二) 股东大会召开的地点：成都市高新区九兴大道 12 号 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 377 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 6,992,897,100 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 80.2599 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由公司董事会召集，董事长孙立成主持本次股东大会。会议采取现场投 票及网络投票方式召 ...

四川省成都市锦江区东御街 18 号百扬大厦 11 楼 邮编：610000 11F,Square One,No.18 Dongyu St. ,Jinjiang District,Chengdu,PRC 电话/TEL：（028）87747485 传真/FAX：（028）86512848 网址/WEBSITE：www.kangdacdlawyers.com/ 康达股会字【2024】第 2101 号 致：四川路桥建设集团股份有限公司 北京康达（成都）律师事务所（以下简称"本所"）接受四川路桥建设集团股份 有限公司（以下简称"四川路桥"或"公司"）的委托，指派龚星铭、李丹玮律师（以 下简称"本所律师"或者"经办律师"）列席了四川路桥于 2024 年 7 月 25 日召开的 2024 年第五次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）。本所律师依据《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》等法律法规 以及《四川路桥建设集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关 规定，并按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，就本次股东大会 的召集、召开、出席人员资格、召集人资格、表 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Sichuan Road and Bridge (600039) with a target price reflecting a potential upside of over 20% relative to the Shanghai Composite Index over the next six months [5][11]. Core Views - The company's business model is continuously optimized, focusing on low valuation and high dividend investment value. The integrated investment and construction model is expected to enhance profitability and expand order scale and market share [1][3]. - The company is actively participating in large-scale infrastructure projects in Sichuan, with significant contributions to the revenue and profit of the Shudao Group, which is crucial for the group's expansion [1]. - The clean energy sector is a growing focus, with the establishment of joint ventures aimed at developing power projects, indicating a strategic shift towards higher-margin businesses [2][3]. Financial Summary - The projected net profit for the parent company for 2024-2026 is estimated at 95 billion, 106 billion, and 118 billion respectively, with corresponding P/E ratios of 6.0, 5.4, and 4.8, indicating that the current valuation primarily reflects the engineering business [3][4]. - The company has a cash dividend policy of at least 50% for the years 2022-2024, with an estimated dividend yield of 8.33% based on the projected net profit for 2024 [3][5]. - Revenue for 2023 is projected at 115,041.51 million, with a growth rate of -14.88%, followed by a recovery in 2024 with an expected revenue of 127,677.38 million, reflecting a growth rate of 10.98% [4][7]. Business Model and Market Position - Sichuan Road and Bridge's integrated model allows it to secure substantial construction orders, with recent bids for projects totaling approximately 994 billion, which represents 86% of the company's revenue for 2023 [1][3]. - The company is positioned to benefit from the ongoing infrastructure investment in Sichuan, which is expected to provide a solid foundation for revenue growth [1][2]. Clean Energy Initiatives - The company is expanding its footprint in the clean energy sector, with a total installed capacity of approximately 5.4 GW in clean energy projects, which is expected to contribute significantly to future profits [2][3].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Sichuan Road and Bridge (600039.SH) [3] Core Views - The company is expected to participate in nearly 100 billion yuan single projects through an integrated investment and construction model, which is anticipated to support stable future performance. The estimated investments for three highway projects are 247 billion, 565 billion, and 182 billion yuan, totaling 994 billion yuan, which represents 86% of the company's 2023 revenue [1] - The current dividend yield is approximately 7.5%, with potential for high dividends in the medium to long term. The company plans to distribute no less than 50% of its net profit attributable to shareholders as cash dividends annually, barring special circumstances [1] - The establishment of two clean energy subsidiaries indicates ongoing expansion in the power operation business, with a significant increase in revenue from clean energy projects [1] Summary by Sections Investment and Construction Model - The company is forming a consortium with related and non-related parties to bid for major highway projects, which could significantly enhance its order book and profitability [1] - The self-financing capital ratio for the project is 20.2%, allowing the company to participate with a relatively small capital outlay of approximately 2.0 billion yuan [1] Dividend Policy - The company has a clear shareholder return plan, aiming for a minimum of 50% payout ratio of net profit attributable to shareholders, which is expected to maintain a high dividend yield [1] Clean Energy Initiatives - The company is partnering with Sichuan Investment Group to establish two clean energy companies, focusing on power project development, which aligns with regional energy planning [1] - The clean energy segment has shown significant growth, with a revenue increase of 130% year-on-year, indicating a strong potential for future expansion [1] Financial Projections - The report projects net profits for 2024-2026 to be 93 billion, 101 billion, and 108 billion yuan respectively, with corresponding EPS of 1.06, 1.15, and 1.24 yuan [2][10] - The current price-to-earnings ratio is projected to be 6.7, 6.2, and 5.7 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, indicating attractive valuation levels [2][10]