化工"双碳" 政策擎双碳，化工领方向 glmszqdatemark [Table_Author] 分析师 许隽逸 执业证书： S0590524060003 邮箱： xujy@glms.com.cn 分析师 张玮航 执业证书： S0590524090003 邮箱： whzhang@glms.com.cn 分析师 陈律楼 执业证书： S0590524080002 | 邮箱： | llchen@glms.com.cn | | --- | --- | | 分析师 | 刘天其 | | 执业证书： S0590525120013 | | | 邮箱： | liutianqi@glms.com.cn | | 分析师 | 黄楷 | | 执业证书： S0590522090001 | | | 邮箱： | huangk@glms.com.cn | | 分析师 | 赵嘉卉 | | 执业证书： S0590525080001 | | | 邮箱： | jhzhao@glms.com.cn | | 研究助理 | 陈康迪 | | 执业证书： S0590124070044 | | | 邮箱： | chenkd@glms.com.cn | 相对走势 ...

摘要 PX 供给偏紧，头部企业如恒力石化和浙江石化季节性减产，库存处于历 史低位，议价能力提升，利好荣盛石化、中石化、中石油等产能较大的 企业。 PTA 方面，2026 年没有新增产能投放预期，聚酯下游有投产计划，预 计推动 PTA 价格上涨，目前 PTA 盈利逐步改善，但短期内开工率可能维 持可控。 长丝和短纤价格受成本推动，PTA 和乙二醇价格波动直接影响其价格。 需求增速接近大个位数增长，新兴需求带来增量，PTA 涨幅过大可能压 缩利润。 乙二醇方面，2025 年底至 2026 年初有新增产能投放，上半年供应偏 宽松，大涨难度较大，但进口扰动因素可能带来阶段性做多机会，目前 亏损额度较大，短期内跌幅有限。 PTA 行业技术迭代显著降低能耗和加工费，第四代技术加工费降至 300- 350 元/吨。2025 年下半年 PTA 行业亏损严重，近期加工费明显改善， 预计 2026 年维持。 Q&A 涤纶产业链整体向好，利好涤纶产业链企业；民营大炼化 有望周期向上 20260129 涤纶长丝产业链的现状和未来趋势如何？ 涤纶长丝产业链的现状可以从几个主要环节来分析，包括 PTA、PX、长丝、瓶 片以及乙二醇。首先 ...

1月29日，A股白酒板块罕见突然大面积涨停，成为今天表现最强板块。 同样显著大涨的，除了近期"失控疯涨"的黄金白银贵金属外，还有石化能源板块，国内期市原油系板块全线飘红，原油主力涨3.69%，燃料油主力涨超4%。 A股油气开采及服务板块大涨8.18%，通源石油、潜能恒信双双强势20CM涨停带动其余多个油气股涨停。 | | | 1月29日A股权块涨幅磅10P15 | | | --- | --- | --- | --- | | | 名称 | 张檐余1 | 成交额 | | 1 | 白酒 | +9.68% | 614.247, | | 2 | 油气开采及服务 | +8.18% | 323.11亿 | | 3 | 書金属 | +8.04% | 706.18亿 | | র্ব | 文化传媒 | +3.89% | 1080.97亿 | | ટ | ਵਿੱਚ | +3.44% | 274.56亿 | | 6 | 饮料制造 | +2.89% | 147.64Z | | 7 | 房地产 | +2.33% | 357.70亿 | | 8 | 影视院线 | +2.32% | 120.66亿 | | ਰੇ | 石油加工贸易 | +2. ...

从资金净流入方面来看，石化ETF近16天获得连续资金净流入，合计"吸金"8.38亿元。石化ETF最新份额达11.06亿份，最新规模达11.66亿元，创新高。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 600309 | 万华化学 | -0.60% | 10.61% | | 601857 | 中国石油 | -1.76% | 8.68% | | 600028 | 中国石化 | -1.09% | 6.62% | | 000792 | 盐湖股份 | -1.82% | 6.58% | | 600938 | 明国海 | 0.70% | 5.31% | | 000408 | 藏格矿业 | 0.07% | 4.87% | | 600160 | 巨化股份 | -0.54% | 3.82% | | 600346 | 恒力石化 | 0.31% | 3.50% | | 600426 | 华鲁恒升 | -1.37% | 3.44% | | 600989 | 宝幸能源 | 0.50% | 3.18% | （以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 石化ETF(1597 ...

截至1月27日，石化ETF近2年净值上涨62.39%。从收益能力看，截至2026年1月27日，石化ETF自成立以来，最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为8个 月，最长连涨涨幅为41.60%，上涨月份平均收益率为5.25%。截至2026年1月27日，石化ETF近1年超越基准年化收益为2.35%。 （以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 天风证券表示，政策、资本开支拐点已现；"反内卷"的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。化工行业迎来战略窗口期：海外高成 本边际产能退出，全球化工秩序重构。 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，数据显示，截至2025年12月31日，中证石化产业指数前十大权重股分别为万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股 份、中国海油、藏格矿业、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源，前十大权重股合计占比56.73%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 600309 | 万华化学 | 1.76% | 10.61% | | 601857 | 中国石油 | 1.34% | 8.68% | | 60 ...

进入2026年，全球化工产业链正加速从"产能过剩"向"高质量供给"转型。在国家稳增长政策持续发力、 海外需求边际回暖以及补库周期启动的共同推动下，基础化工品价格全面企稳回升，行业盈利预期显著 改善。 在此背景下，化工行业ETF易方达（516570）凭借其对"三桶油"及细分龙头企业的高集中度配置，成为 投资者一键布局石化产业复苏红利的核心工具。数据显示，截至2026年1月26日，该ETF跟踪的中证石 化产业指数近1月上涨15.10%，近1年上涨51.39%。 化工行业ETF易方达（516570）也获资金青睐。数据显示，该基金近5日资金净流入超1.8亿，近20日资 金净流入超2.7亿。 一、政策定调"高质量发展"，化工进入供给优化新阶段 随着上市公司2025年度业绩预告密集披露，化工板块的"春意"渐浓。盐湖股份预计2025年实现归母净利 润82.9亿～88.9亿元，同比增长77.78%～90.65%；巨化股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润 为35.40亿元到39.40亿元，同比增长80%到101%。藏格矿业预计净利润达37亿元至39.5亿元，同比增长 43.41%至53.10%。龙头企业盈利修复趋势明 ...

【天风能源】紧扣芳烃+副产品主线，石化迎来涨价潮 1、芳烃和副产品主导本轮石化涨价潮：自12月初以来，PX价差改善81美元/吨、纯苯价差改善98美元/吨、PTA价 差改善190元/吨、苯乙烯价差改善866元/吨；丁二烯涨价3650元/吨，硫磺涨325元/吨再创新高。 芳烃及副产品作为率先结束投产/供给下滑的品种，供需是长期矛盾，出口不断超预期也是重要催化。 2、烯烃再平衡：2025 【天风能源】紧扣芳烃+副产品主线，石化迎来涨价潮 1、芳烃和副产品主导本轮石化涨价潮：自12月初以来，PX价差改善81美元/吨、纯苯价差改善98美元/吨、PTA价 差改善190元/吨、苯乙烯价差改善866元/吨；丁二烯涨价3650元/吨，硫磺涨325元/吨再创新高。 芳烃及副产品作为率先结束投产/供给下滑的品种，供需是长期矛盾，出口不断超预期也是重要催化。 2、烯烃再平衡：2025年烯烃投产大年，价格受到严重冲击，乙烯/丙烯价差处于近十年20%分位值以下；市场处于 再平衡过程中，26年海外乙烯检修多且退出计划多，PP/PE期货盘面近期较底部亦有600-700元/吨修复。 烯烃审批已大幅收紧，但存量仍需以时间换空间消化，2026有望 ...

（来源：辽宁日报） 转自：辽宁日报 恒力重工下水后的船舶在岸边依次排开。 本版图片由本报特约记者王华摄 英歌石科学城。 核心 提示 一座城市的发展，总有一些关键节点标记历史进程，留下深刻印记。 第 1月23日，大连市统计局发布的数据显示：2025年，大连市地区生产总值达10002.1亿元，按不变价格计算，同比增长5.7%。 经济规模突破万亿元大关，站上新台阶，这是大连市高质量发展取得的阶段性成果，彰显了大连锚定"两先区""三个中心"战略定位，奋力当好新时代东北振 兴"跳高队"的使命担当和笃行实干；展现了全市上下坚决贯彻落实省委部署要求，在新时代辽宁全面振兴中走在前、作表率，聚焦"六个建设"目标任务，精 准落实《提升清单》，推动城市经济发展持续向新向优、提质增效的有力作为和扎实成效。 回望2025年，大连交出这样一份"实干答卷"：创新驱动发展，产业强链筑基，新质生产力加速崛起；提振消费积极有为，文旅体商展融合发展，获评"美好 消费典范城市"；持续深化改革开放、优化营商环境，振兴发展动力活力澎湃；保障和改善民生力度不断加大，"幸福大连"可感可及。 中车大连机车车辆有限公司生产的新能源机车。 二届辽宁城市足球超级擂 ...

2026.01. 26 本文字数：2633，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 魏中原 近期A股春季行情中，化工板块表现亮眼，成为市场焦点。万华化学（600309.SH）、恒力石化（600346.SH）、华鲁恒升（600426.SH）等龙头股迭创 阶段新高，环氧丙烷等化工品价格持续上涨，带动相关个股表现强劲。数据显示，1月19日至23日，基础化工板块上涨7.29%，在申万31个行业中排名第 四，该行业1月以来累计涨逾13%，跑赢电子与通信。 在以科技为主线的本轮牛市行情中，资金开始拥抱化工现象背后，是化工行业从2021年高点后经过四年低迷，正逐步走出周期底部，迎来景气度反转。 随着上市公司2025年度业绩预告密集披露，化工板块的"春意"渐浓，多家龙头化工企业的"扭亏""预增"公告，如同预告着行业基本面的回暖，行业盈利回 升趋势明显，为板块估值修复提供了坚实支撑，市场正对化工板块进行重新定价。 除了上述龙头，一批公司在报告期内实现了惊人的增长弹性或彻底的困境反转。例如，农药行业的利民股份、利尔化学等公司均预计去年净利润增幅超过 100%。更有多家公司成功"扭亏为盈"，如康达新材（002669.SZ）、万凯新 ...

美国天然气价格在1月25日出现明显上涨，期货价格自2022年以来首次达到每百万英热单位6美元。 申万宏源集团股份有限公司1月26日研报提到，三大机构上调石油供给预测，EIA预计2026年全球原油 将有283万桶/天的供应过剩，同时上调2026年原油价格预测，下调2026年天然气价格预测，EIA预计 2026、2027年原油均价为56、54美元/桶，2026、2027年美国天然气均价为3.46、4.59美元/百万英热。 东吴证券股份有限公司1月26日研报显示，美伊局势紧张对国际油价形成支撑，同时梳理了美国原油、 成品油的价格、库存、产量、需求及进出口相关数据，提及美国原油产量为1373万桶/天，环比减少2万 桶/天。国联民生证券股份有限公司1月26日研报指出，中东地缘风声再起，在供应过剩预期较为一致的 基本面背景下，地缘局势仍是主导油价的主线，在中东地缘事态扩大前，油价可能窄幅震荡，同时三大 石油机构均预期2026年原油供给存在过剩情况。中银国际证券股份有限公司1月26日研报提到，本周国 际油价与海外天然气价格均出现上涨，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力，但地缘风 险溢价、OPEC+的干预能力以 ...