公司报告 | 半年报点评 恒力石化（600346） 证券研究报告 中期分红提升回报，反内卷助力相对底部反转 2025 年 H1 公司实现归母净利润 30.5 亿，同比-24.08% 2025 年 H1，公司实现营业收入 1038.87 亿元，同比-7.69%；实现归母净利 润 30.5 亿，同比-24.08%，扣非归母净利润 22.96 亿元，同比-35.16%。其 中，Q2 公司实现归母净利润 9.99 亿，扣非净利润 10.57 亿，环比-14.7%。 重视投资者回报，近年来首次增加中期分红 基于充裕的现金流与良好的盈利状况，公司已积极推出 2025 年半年度利润 分配方案（该方案尚需股东会审议通过后实施），计划每股派发现金红利 0.08 元（含税），合计派现 5.63 亿元（含税），占 2025 年半年度归属于上 市公司股东净利润的 18.46%，公司以切实举措回报股东，进一步增强市场 信心。 反内卷有望助力石化周期反转 2024 年 7 月，中央政治局会议首次提出"要强化行业自律，防止'内卷式' 恶性竞争"。同年 12 月，中央经济工作会议在部署 2025 年重点任务时再 次强调要"综合整治'内卷式' ...

（记者 张喜威） 每经AI快讯，华安证券8月27日发布研报称，给予恒力石化（600346.SH）买入评级。评级理由主要包 括：1）Q2 毛利率改善，检修影响产销量；2）借助平台化成本优势，新材料项目全面开花；3）维持高 分红积极回馈股东，打造价值"成长+回报"型上市企业。风险提示：原油和煤炭价格大幅波动；项目建 设不及预期；不可抗力；宏观经济下行。 每经头条（nbdtoutiao）——能给主人"打电话"的宠物智能手机也来了！宠物产业3000亿元市场大爆 发，行业上市公司"涨"声一片 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 ...

化工日报 | 2025-08-27 大装置或提前恢复，PX/PTA冲高回落 市场要闻与数据 周二，上午在PX在浙石化检修消息下大幅上涨，但企业并未确定检修时间，另外上周停车的恒力惠州PTA装置或 提前恢复，下午PX/PTA回落。 市场分析 成本端，原鲍威尔立场突然转鸽，美联储降息预期升温，宏观情绪受到提振，基本面依旧围绕美俄会晤下俄乌地 缘冲突前景波动，整体区间震荡运行。 PX方面，上上个交易日PXN267美元/吨(环比变动-3.50美元/吨）。近期中国PX负荷陆续恢复，同时PTA检修增加下 PX平衡表由去库转为松平衡，基本面环比转弱,近月PX浮动价有所松动转弱，但PX整体仍处于低库存状态，考虑 到新PTA装置对PX的刚需采购，PXN下方有支撑，继续关注窗口商谈和仓单情况。 TA方面，TA主力合约现货基差 -11 元/吨(环比变动-33元/吨），PTA现货加工费205元/吨（环比变动+4元/吨），主力 合约盘面加工费359元/吨（环比变动-18元/吨），PTA检修增加下供需好转，9月PTA平衡表由松平衡转为大幅去库， 恒力减9月合约或引起华南区域供需紧张，关注该装置停车时长；需求端当前也陆续回暖，关注利润修复 ...

石油石化/炼化及贸易 恒力石化（600346.SH） 中报业绩符合预期，中期分红提高股东回报 2025 年 08 月 27 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/8/26 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 17.53 | | 一年最高最低(元) | 17.95/12.13 | | 总市值(亿元) | 1,233.95 | | 流通市值(亿元) | 1,233.95 | | 总股本(亿股) | 70.39 | | 流通股本(亿股) | 70.39 | | 近 3 个月换手率(%) | 19.35 | 股价走势图 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-08 2024-12 2025-04 2025-08 恒力石化 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《炼化景气度回暖，2025Q1 扣非归母 净利润环比大增—公司信息更新报 告》-2025.4.24 《公司具备盈利韧性，未来关注业绩 弹性和高分红—公司信息更新报告》 -2025.4.21 ——公司信息更新报告 | 金益腾（分析师） 龚道琳（分析师） 蒋跨跃（分析师） | | | | --- | --- | ...

每日经济新闻 每经头条（nbdtoutiao）——能给主人"打电话"的宠物智能手机也来了！宠物产业3000亿元市场大爆 发，行业上市公司"涨"声一片 每经AI快讯，太平洋8月27日发布研报称，给予恒力石化（600346.SH，最新价：17.53元）买入评级。 评级理由主要包括：1）油价剧烈震荡及检修影响短期业绩，2025Q2盈利承压；2）行业"反内卷"背景 下，看好炼化板块持续修复。风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、需求下 滑、行业竞争加剧等。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 （记者 王晓波） ...

公 司 研 究 / 石 油 石 化 / 证 券 研 究 报 告 恒力石化（600346）财报点评 恒力石化：周期底部业绩承压，"反内 卷"有望优化行业格局 2025 年 08 月 26 日 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2024/8 2025/2 2025/8 恒力石化 沪深300 | 基本数据 | | | --- | --- | | 总市值（百万元） | 120,720.56 | | 流通市值（百万元） | 120,720.56 | | 52 周最高/最低（元） | 17.15/12.26 | | 52 周最高/最低（PE） | 17.15/12.26 | | 52 周最高/最低（PB） | 1.90/1.36 | | 52 周涨幅（%） | 39.89 | | 52 周换手率（%） | 170.45 | | 注：数据更新日期截止 2025 年 08 月 25 日 | | 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 增持（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：张志扬 证书编号：S1160524100006 证券分析师：马小萱 证书编号：S1160525070002 相对指数表现 相关研究 《全产业 ...

开源证券指出，后续伴随多部门具体政策逐步落地，化工行业部分落后产能有望出清，行业供给端竞争格局有望迎来优化，产品逐步进入有序竞争，盈利水 平也或将随之得到修复。 如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化 工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化 工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。 华泰证券表示，近年来行业盈利已处底部，且在政策引导下，供给侧有望加快调整，大宗化工品盈利或迎改善。中长期而言，伴随欧美高能耗装置退出、亚 非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎；2025上半年供给端行业资本开支同比增速自2021年初以来首次转负， 供给侧加快调整下2025年下半年或迎复苏起点，成本减压及需求改善的下游环节或率先复苏。 从估值方面来看，当前亦或为化工板块布局的较好时机。数据显 ...

化纤概念震荡反弹，海阳科技涨停，桐昆股份、恒力石化、汇隆新材、新凤鸣、恒申新材、恒逸石化等 跟涨。 ...

两融数据显示，该股最新融资余额为34.80亿元，近5日增加1.79亿元，增幅为5.42%。 进一步统计，近3个月内该股累计发生23笔大宗交易，合计成交金额为10.62亿元。 证券时报·数据宝统计显示，恒力石化今日收盘价为17.15元，上涨0.29%，日换手率为0.65%，成交额为 7.86亿元，全天主力资金净流出2128.89万元，近5日该股累计上涨13.43%，近5日资金合计净流入1.64亿 元。 恒力石化8月25日大宗交易平台出现一笔成交，成交量1169.45万股，成交金额2.00亿元，大宗交易成交 价为17.10元，相对今日收盘价折价0.29%。该笔交易的买方营业部为华泰证券股份有限公司上海分公 司，卖方营业部为中国银河证券股份有限公司大连人民路证券营业部。 机构评级来看，近5日共有1家机构给予该股评级，预计目标价最高的是华泰证券，8月25日华泰证券发 布的研报预计公司目标价为22.44元。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） 8月25日恒力石化大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价 | 相对当日收盘 | | | | --- | ...

风险提示：炼化下游需求不及预期；能源原料价格剧烈波动；新材料项目建设不及预期等 最新盈利预测明细如下： 东海证券股份有限公司谢建斌,吴骏燕近期对恒力石化（600346）进行研究并发布了研究报告《公司简评报 告：石化周期底部盈利暂时承压，"反内卷"下龙头优势有望凸》，给予恒力石化买入评级。 恒力石化 投资要点 2025上半年石化行业供需承压，公司业绩同比下降：2025年上半年，恒力石化实现营业总收入1038.87亿元， 同比下降7.69%；归属于上市公司股东的净利润为30.5亿元，同比下降24.08%。其中，第二季度的业绩压力更 为明显，营收同比减少13.5%，环比减少17.8%；归母净利润同比下滑46.8%，环比下滑51.3%。业绩下滑主要 受两方面因素影响：一是产品价差收窄。上半年，国际原油价格宽幅震荡，布伦特原油均价同比下跌约 15%，炼化企17.15业承受一定库存损失，同时，石化需求恢复缓慢，炼化产能仍在释放，周期底部产品价格 703,910价差承压。二是第二季度公司对乙烯装置进行了计划检修，短期内影响相关化工品的产量76.89%并推 高单位生产成本，对当季业绩造成了一定扰动。 经营性现金流净额同比大增 ...