股 票 研 究 [Table_industryInfo] 石油/能源 [ Table_Main[恒ITnaf 力bol]e 石_Ti化tle]( 600346) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩略超市场预期，拟与沙特阿美合作 目标价格： 19.36 上次预测： 19.36 公 ——恒力石化2024Q1 季报点评 当前价格： 15.68 司 孙羲昱(分析师) 杨思远(分析师) 陈浩越(研究助理) 2024.04.25 更 021-38677369 021-38032022 021-38031035 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 sunxiyu@gtjas.com yangsiyuan026856@gtjas.com chenhaoyue028692@gtjas.com 证书编号 S0880517090003 S0880522080005 S0880123070130 52周内股价区间（元） 11.45-16.09 报 总市值（百万元） 110,373 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 7,039/7,039 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司 2 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 恒力石化（600346）公司季报点评 2024年04月25日 [Table_InvestInfo] 盈利显著改善、分红比例提升，拟与沙特 投资评级 优于大市 维持 阿美战略合作 股票数据 0[4Ta月b2le4_日S收to盘ck价（In元fo）] 15.68 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 11.11-16.38 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 7039/7039 总市值/流通市值（百万元） 110373/110373  盈利改善，分红比例提升。2023 年，公司营业收入 2347.91 亿元，同比 相关研究 +5.61%；归母净利润69.05亿元，同比+197.83%；经营活动净现金流235.36 [《Ta 3b Ql 2e 3_R归e母po净rtI利nf润o] 环比增长超 30%》 亿元，维持200亿元以上的水平。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.55 2023.10.31 元（含税），分红比例达56.07%，为2019年以来最好水平。1Q24，公司实 《盈利修复，新材料项目稳步推进》 现营 ...

2024 年 04 月 24 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 经营大幅改善，与沙特阿美签署谅解备 2024Q1 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 忘录 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 ——恒力石化（ ） 年一季报点评 yanglr@ghzq.com.cn 600346 2024 最近一年走势 事件 : 2024年4月22日，恒力石化发布2024年一季度报告： 2024年Q1单 季度，公司实现营业收入583.9亿元，同比+4.0%，环比-5.3%；实现归 母净利润为21.4亿元，同比+109.8%，环比+77.7%；扣非后归母净利润 18.2 亿元，同比+211.5%，环比+78.3%；经营活动现金流净额为 78.8 亿元。销售毛利率为11.16%，同比+1.90个pct，环比+1.99个pct。销 售净利率为3.67%，同比+1.86个pct，环比+1.72个pct。 投资要点 : 相对沪深300表现 2 ...

石油石化/炼化及贸易 公 司 研 恒力石化（600346.SH） Q1 业绩同环比高增，看好炼化龙头盈利弹性与远期 究 2024年04月24日 成长性 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 日期 2024/4/23 金益腾（分析师） 龚道琳（分析师） 蒋跨跃（分析师） 当前股价(元) 15.21 jinyiteng@kysec.cn gongdaolin@kysec.cn jiangkuayue@kysec.cn 公 一年最高最低(元) 16.38/11.11 证 书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522010001 证书编号：S0790523120001 司  2024Q1归母净利润同环比高增，维持“买入”评级 信 总市值(亿元) 1,070.65 公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收584.12亿元，同比增长4.02%，环比 息 流通市值(亿元) 1,070.65 更 下降5.34%，实现归母净利润21.39亿元，同比增长109.80%，环比增长77.68%。 总股本(亿股) 70.39 新 公司业绩基本符合预期，我们维持公司 2024-2026 年盈利预测，预 ...

2024年4月23日 公司研究 24Q1 业绩大幅增长，控股股东与沙特阿美签署《谅解备忘录》 ——恒力石化（600346.SH）2024 年一季报点评 买入（维持） 要点 当前价：15.57元 事件1：公司发布2024年第一季度报告。2024Q1，公司单季度实现营业收入584 作者 亿元，同比+4%，环比-5%；实现归母净利润21亿元，同比+110%，环比+78%； 分析师：赵乃迪 实现扣非后归母净利润18亿元，同比+212%，环比+78%。 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 事件2：公司发布关于控股股东与Saudi Arabian Oil Company签署谅解备忘录的 zhaond@ebscn.com 公告，公司于2024年4月22日收到控股股东恒力集团有限公司（以下简称“恒力 集团”）的通知，其已与Saudi Arabian OilCompany（以下简称“沙特阿美”） 分析师：蔡嘉豪 签署了《谅解备忘录》。 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 点评： caijiahao@ebscn.com 芳烃维持高景气、聚酯价差持续改善，24Q1 ...

上 市 公 司 石油石化 2024 年04月 23 日 恒力石化 (600346) 公 司 研 究 ——炼化景气好转带动 24Q1 业绩提升，与沙特阿美合作 公 司 可期 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： 买入 （维持）  公司公告：2024 年一季度公司实现营业收入约 584 亿，同比提升约 4%；归母净利润约 证 21 亿元，同比提升约110%；扣非归母净利润约 18 亿元，同比提升约211%，业绩表现 券 研 符合我们预期。公司盈利提升主要由于产品价差的改善，24Q1 公司毛利率水平达到 市场数据： 2024年04月22日 究 11.16%，同比提升1.9pct。费用端，24Q1公司期间费用率达到4.19%，同比提升0.44pct， 收盘价（元） 15.57 报 一年内最高/最低（元） 16.38/11.11 主要系财务费用增长较多，推测可能是美元汇率变动所致。 告 市净率 1.8 息率（分红/股价） -  成本回调叠加部分化工品利润提升，炼化板块盈利同比好转。成本方面，根据万得数据， 流通A股市值（百万元） 109599 24Q1布伦特油价达到81.76美元/桶，同比下降0.42% ...

公司报告 | 季报点评 恒力石化（600346） 证券研究报告 2024年04月 23日 投资评级 Q1 业绩大幅提升，拟引入战略投资者 行业 石油石化/炼化及贸易 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 15.57元 2024年 Q1公司实现归母净利润21.39亿，同比+109.8% 目标价格 元 2024 年第一季度，公司实现营业收入 584.12 亿元，同比+4.02%；实现归 母净利润 21.39 亿，同比+109.8%，扣非归母净利润 18.19 亿元，同比 基本数据 +211.5%。 A股总股本(百万股) 7,039.10 煤炭成本下跌，部分产品价差改善 流通A股股本(百万股) 7,039.10 A股总市值(百万元) 109,598.78 2024年Q1布伦特原油均价82.1美元/桶，同比+0.8%、环比-0.5%；秦皇岛 流通A股市值(百万元) 109,598.78 动力煤平仓均价902元/吨，同比-21%，环比-6%，根据公司年报披露数据， 2023年动力煤+原料煤的用量超过1200万吨，充分受益于煤价下跌。 每股净资产(元) 8.82 资产负债率(%) 77.21 价差方面：2024 年一季 ...

S1130519040001 xujunyi gjzq.com.cn 业绩简评 S1130522060004 恒力石化于2024 年4 月22 日发布 2024 年一季度报告，2024Q1 c henlvlou gjzq.com.cn 年公司实现营业收入 583.9 亿元，同比增加 4.00%，环比减少 5.33%；实现归母净利润 21.39 亿元，同比增加 109.80%，环比 增加77.66%。业绩超预期。 15.57 经营分析 核心板块 PX有力支撑公司业绩：2024Q1 PX-原油价差持续维持 较高水平，2024Q1PX-原油价差达3180 元/吨，同比走阔 3.23%。 与此同时，2024 年以来煤炭价格震荡下行，2024Q1 煤炭价格均 值为901.74 元/吨，同比下降 20.12%，原料成本下行叠加公司成 本优化，炼化一体化项目毛利水平持续上升。公司现有2000 万吨 /年原油加工能力以及520 万吨/年 PX产能，伴随终端需求持续景 气叠加原料价格下行，有望支撑公司业绩持续修复。 需求回暖或将提振公司化工板块业绩：2024 年烯烃类化工品需求 人民币(元) 成交金额(百万元) 仍处于磨底状态 ...

证券研究报告·公司点评报告·炼化及贸易 恒力石化（600346） 2024 年一季报点评：Q1 净利同比高增，新项 2024 年 04月 22日 目投产有望贡献业绩 证券分析师 陈淑娴 买入（维持） 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 研究助理 何亦桢 营业总收入（百万元） 222,373 234,866 290,288 294,007 291,664 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn 同比（%） 12.31 5.62 23.60 1.28 (0.80) 归母净利润（百万元） 2,318 6,905 8,689 10,630 12,363 股价走势 同比（%） (85.07) 197.83 25.84 22.35 16.30 恒力石化 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.33 0.98 1.23 1.51 1.76 P/E（现价&最新摊薄） 47.28 15.87 12.61 10.31 8.87 --- 74 ...

证券研究报告 [Table_Title] 成本及供需基本面改善，拟引入战投开创合作新篇 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年4月22日 [公Ta司ble点_Re评po报rtT告ype] [Table_Summary] 事件：2024年 4月 22日晚，恒力石化发布 2024年一季度报告。2024年 [恒Ta力bl石e_化Sto(c6k0A0n3dR4a6n)k ] 一季度公司实现营业总收入 584.12 亿元，同比增长 4.02%，环比下降 5.34%；实现归母净利润 21.39 亿元，同比增长 109.8%，环比增长 投资评级 买入 77.66%；实现扣非后归母净利润 18.19 亿元，同比增长 211.5%，环比增 长 78.33%；实现基本每股收益 0.3 元，同比增长 114.29%，环比增长 上次评级 买入 76.47%。公司资产负债率为77.21%，同比-0.25pct。 [左Ta前b明le _ A能ut源ho行r]业 首席分析师 点评： 执业编号：S1500518070001 ➢ 成本及供需基本面改善，公司经营业绩持续增长。2024 年一季度公司 联系电话：010-8332 ...