[Table_Page] 公司深度研究|有色金属 证券研究报告 [赤Table_峰Title] 黄金（600988.SH） [公Tab司le_评Inve级st] 买入 当前价格 17.92元 高业绩弹性的黄金矿企 合理价值 27.58元 报告日期 2024-04-30 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary ：] 基[Ta本ble数_B据ase Info]  高弹性α标的，看好盈利和估值双修复。公司矿产金成本位于“成本-产 总股本/流通股本（百万股） 1663.91/1663.91 量”曲线右侧，金价上涨时，公司业绩（克金利润）弹性将远高于金价 总市值/流通市值（百万元） 29817.29/29817.29 弹性。金价上涨+量增预期+成本曲线右侧带来的高弹性，我们认为公 一年内最高/最低（元） 21.01/11.76 司盈利和估值有望双修复。 30日日均成交量/成交额（百万） 94.08/1770.36  产量行业前列，具备量增预期。Sepon 铜金矿回收率提升、金星瓦萨 近3个月/6个月涨跌幅（%） 45.10/21.90 330万吨扩建、吉隆矿业扩建（预计24M6投产）、五龙矿业提升采矿 能力以 ...

证券代码：600988 证券简称：赤峰黄金 公告编号：2024-031 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 回购方案之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司于 2023 年 6 月 28 日在上海证 券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定媒体披露的《关于以集中竞价交易方式回 购股份（第三期）的回购报告书》（公告编号：2023-039）。 二、 回购股份的进展情况 2024 年 4 月，公司未实施股份回购。截至 2024 年 4 月月底，公司已累计回 购股份 15,182,600 股，占公司总股本的比例为 0.91%，购买的最高价为人民币 15.23 元/股、最低价为人民币 13.28 元/股，支付的金额为 21,999.69 万元（不含交易费 用）。上述回购进展符合既定的回购股份方案。 三、 其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出 回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务，敬 请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 本公司董事会及全 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was ¥1,853,842,113.41, representing a 16.83% increase compared to the same period last year[4] - Net profit attributable to shareholders was ¥200,507,242.93, showing a significant increase of 166.41% year-on-year[4] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was ¥204,645,049.55, up by 55.80% from the previous year[4] - Basic and diluted earnings per share were both ¥0.12, reflecting a 140.00% increase compared to the same period last year[5] - The weighted average return on equity increased by 1.77 percentage points to 3.21%[5] - Net profit for Q1 2024 was ¥237,406,868.15, compared to ¥90,283,774.25 in Q1 2023, representing a significant increase of 163.5%[25] - Basic earnings per share for Q1 2024 were ¥0.12, up from ¥0.05 in Q1 2023, indicating a 140% increase[26] - The company reported a total comprehensive income of ¥239,902,117.38 for Q1 2024, compared to ¥6,055,416.52 in Q1 2023, indicating a substantial increase[26] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were ¥18,853,033,161.08, a slight increase of 0.72% from the end of the previous year[5] - The total liabilities as of Q1 2024 were ¥9,902,496,615.69, a decrease from ¥10,175,584,604.74 in the previous year[23] - The total equity attributable to shareholders increased to ¥6,355,350,995.53 in Q1 2024 from ¥6,151,990,120.67 in Q1 2023, reflecting a growth of 3.3%[23] - The total current assets as of March 31, 2024, amounted to RMB 5,051,285,944.68, compared to RMB 4,895,380,131.37 as of December 31, 2023[21] - The total assets reached RMB 18,853,033,161.08, compared to RMB 18,717,792,749.45 at the end of 2023[21] Cash Flow - The net cash flow from operating activities decreased by 16.35% to ¥387,683,907.25, attributed to reduced tax refunds and increased raw material and labor costs[7] - The cash flow from operating activities for Q1 2024 showed improvement, although specific figures were not detailed in the provided content[26] - In Q1 2024, the cash inflow from operating activities was CNY 2,021,538,748.88, an increase of 23.2% compared to CNY 1,640,838,340.37 in Q1 2023[27] - The net cash flow from operating activities decreased to CNY 387,683,907.25, down 16.3% from CNY 463,472,617.38 in the same period last year[27] - Cash inflow from financing activities totaled CNY 839,812,102.15, representing a 40.4% increase from CNY 598,408,821.20 in Q1 2023[28] - The net cash flow from financing activities was CNY 3,206,184.81, a decrease of 97.3% compared to CNY 118,744,345.15 in Q1 2023[28] - The cash and cash equivalents at the end of Q1 2024 amounted to CNY 1,323,922,668.28, up from CNY 1,193,406,833.83 at the end of Q1 2023, reflecting a growth of 10.9%[28] - The total cash outflow from investing activities was CNY 503,790,151.90, compared to CNY 440,494,934.50 in Q1 2023, indicating an increase of 14.4%[27] - The net cash flow from investing activities improved to -CNY 347,989,086.62, a reduction in outflow compared to -CNY 432,721,830.61 in the previous year[27] Production and Sales - The production of gold reached 3,586,121.06 grams, an increase of 9.03% year-over-year, while sales were 3,583,439.50 grams, up 1.18% year-over-year[13] - Electrolytic copper production was 1,259.06 tons, a 13.58% increase year-over-year, with sales at 1,286.71 tons, an 18.12% increase year-over-year[13] - The unit cost of gold production was RMB 300.51 per gram, with an all-in sustaining cost (AISC) of RMB 272.54 per gram[15] - The sales cost for domestic mines increased by 7.11% year-over-year, while the AISC rose by 21.57%[18] Shareholder Information - The top shareholder, Li Jinyang, holds 190,410,595 shares, accounting for 11.44% of total shares, with a portion pledged[8] - The company had a total of 98,413 common shareholders at the end of the reporting period[8] Research and Development - Research and development expenses in Q1 2024 amounted to ¥16,414,676.91, significantly higher than ¥4,056,392.35 in Q1 2023, marking an increase of 304.5%[25] - Financial expenses for Q1 2024 were ¥32,389,410.94, down from ¥65,792,581.30 in Q1 2023, a decrease of 50.8%[25] Inventory and Borrowings - The company reported a significant increase in inventory, totaling RMB 2,456,655,700.40, compared to RMB 2,406,909,238.08 in the previous period[21] - The short-term borrowings increased to RMB 1,015,177,493.39 from RMB 850,009,317.45[21] Strategic Focus - The company is focusing on expanding its market presence and enhancing production capabilities through ongoing technological advancements[19]

[Table_Title] 量价齐升利润高增 多项目稳步推进成长值可期 [Table_ReportDate] 赤峰黄金(600988)公司简评报告 | 2024.04.26 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl量e_价Su齐mm升a，ry利] 润高增。2023年公司实现营业收入72.21亿元，同比+15.23%； 吴轩 归母净利润8.04亿元，同比+78.21%；扣非后归母净利润8.66亿元，同比 有色行业首席分析师 +115.97%。其中，Q4 实现营业收入 21.59 亿元，同比+20.54%，环比 SAC执证编号：S0110521120001 +27.69%；归母净利润2.84亿元，同比+416.60%，环比+36.63%；扣非后 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 归母净利润3.03亿元，同比+1556.64%，环比+58.53%。2023年上海黄金 交易所Au（T+D）年均价为449.66元/克，同比+14.7%。 刘崇娜 ⚫ 矿产金产量持续提升，多项目稳步推进成长性可期。2020-2023 年，公司 ...

证券代码：600988 证券简称：赤峰黄金 公告编号：2024-028 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (二)股东大会召开的地点：北京市丰台区万丰路小井甲 7 号 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 25 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 428,969,799 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 26.0182 | | 份总数的比例（%） | | 注：公司有表决权股份总数为公司总股本扣除回购股份数量。 (四)本次股东大会由公司董事会召集，现场会议由公司董事、总裁杨宜方女士主 持。本次股东大会的召集、召开、表决形式和程序符合《公司法》和《公司 章程》及国家有关法律、法规的规定。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事 10 人，出席 10 人； 重要内容提示： 本次会议是 ...

北京市天元律师事务所上海分所 关于赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见 京天股字（2024）第 155 号 致：赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会 （以下简称"本次股东大会"）采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会 议于 2024 年 4 月 19 日在北京市丰台区万丰路小井甲 7 号召开。北京市天元律 师事务所上海分所（以下简称"本所"）接受公司聘任，指派本所律师参加本次 股东大会现场会议，并根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东 大会规则》"）以及《赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）等有关规定，就本次股东大会的召集、召开程序、出席现场会议人 员的资格、召集人资格、会议表决程序及表决结果等事项出具本法律意见。 为出具本法律意见，本所律师审查了《赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司第八 届董事会第二十六次会议决议公告》《赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司第七届监 事会第十七次会议决议公告》《赤峰吉隆黄金矿业股份 ...

赤峰黄金 2023 年年度股东大会会议资料 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 二〇二四年四月 | 年年度股东大会会议须知 | 2023 | 2 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 年年度股东大会会议议程 | 2023 | 4 | | | | 议案一：2023 | 年度董事会工作报告 | 6 | | | | 议案二：2023 | 年度监事会工作报告 | 16 | | | | 议案三：2023 | 年度财务决算报告 | 25 | | | | 议案四：2024 | 年度财务预算方案 | 37 | | | | 议案五：2023 | 年度利润分配方案 | 49 | | | | 议案六：关于董事 | 年度薪酬的确定及 | 年度薪酬方案的议案 | 2023 | 2024 | | | 51 | | | | | 议案七：《2023 | 年年度报告》及其摘要 | 53 | | | | 议案八：关于续聘 | 年度审计机构的议案 | 2024 | 54 | | | 议案九：关于 | 年度融资总额度的议案 | 2024 | 55 | | | 议案十：关于 | ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2024年4月9日 股票投资评级 赤峰黄金(600988) 买入|维持 业绩改善明显，降本增效成效显著 个股表现 ⚫ 业绩改善明显，利润同比大幅增长 3月29日晚，公司发布2023年度报告。公司实现营业收入72.21 赤峰黄金 有色金属 5% 亿元，较上年同期增长15.23%；实现归母净利润8.04亿元,较上年同 1% 期增长 78.21%；实现扣非归母净利润 8.66 亿元,较上年同期增长 -3% -7% 115.97%。主要受益于2023年矿产金量价齐升。 -11% -15% 23Q4，公司实现营业收入21.59亿元，环比27.68%，同比20.55%； -19% -23% 实现归母净利润2.84亿元,环比36.54%，同比416.36%。 -27% ⚫ 生产经营稳步改善，降本增效成果显著 -31% -35% 公司2023年完成矿产金14.35吨，同比增长5.79%。其中，国内 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 黄金矿山2023年产金3.32吨，同比增长43.1%；境外黄金矿山2023 资料来源：聚源， ...

证券研究报告 公司点评 赤峰黄金(600988.SH) 有色金属｜ 贵金属 降本成果显著， 业绩持续增长 2024年 04月 01日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(亿元) 62.67 72. 21 93.63 120.11 154.42 归母净利润(亿元) 4.51 8.04 12.20 15.39 20.03 评级变动 维持 每股收益（元） 0.27 0.48 0.73 0.92 1.20 交易数据 每股净资产（元） 3.12 3.70 4.43 5.35 6.56 当前价格（元） 16.35 P/E 63.74 35.76 23.57 18.69 14.36 52周价格区间（元） 11.76-18.94 P/B 5.54 4.67 3.90 3.23 2.63 总市值（百万） 27205.00 资料来源：iFinD，财信证券 流通市值（百万） 27205.00 总股本（万股） 166391.20 投资要点： 流通股（万股） 166391.20  事件：公司发布 2023年年度报告，2023年，公司实现营业收入 72.21 亿元，同比增长 15 ...

赤峰黄金（600988.SH）2023年年报点评 量利齐升驱动业绩，重点项目顺利推进 2024年04月04日 ➢ 2023年营收大幅增长，归母净利润同比增长78.21%。2023年公司实 推荐 维持评级 现营收 72.21 亿元，同比增加 15.23%；归母净利润 8.04 亿元，同比增加 当前价格： 18.15元 78.21%；扣非归母净利润8.66亿元，同比增加115.97%。其中Q4公司实 现归母净利润2.84亿元，同比增加416.60%、环比增加36.63%，扣非归母 [Table_Author] 净利3.03亿元，同比增加1556.64%。 ➢ 期间费用率下降，毛利增长带动业绩上升。2023年公司归母净利润同比 +3.53亿元，主要增利项为毛利（+5.57亿元），同时2023年公司期间费用 率下降 1.15pct，全年销售费用同比-4.34%，主要是 2023 年万象矿业销售 人工费用、机物料消耗同比减少所致；管理费用同比-8.16%，主要由于2023 年集团咨询费、顾问费支出同比减少所致；财务费用同比+40.67%，主要是 分析师 邱祖学 因为2023年公司有息负债增加，美元借款利率上升使利息支出 ...