证券研究报告| 公司动态点评 2024 年 09 月 20 日 赤峰黄金（600988.SH） 1H24 公司黄金产品量价齐升，重点矿山项目推进赋能未来成长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-----------------|-----------------|-----------------|-----------------|----------------|------------------------------------------|-----------| | 财务指标 \n营业收入（百万元） | 2022A \n6,267 | 2023A \n7,221 | 2024E \n9,013 | 2025E \n9,869 | 2026E \n10,821 | 买入（首次评级） \n股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 65.7 | 15.2 | 24.8 | 9.5 | 9.6 | | | | 归母净利润（百万元） | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|赤峰黄金（600988） 矿产金量价齐升，盈利能力显著优化 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月04日 证券研究报告 |报告要点 2024 H1 公司实现营业收入 41.96 亿元，同比增长 24.45%；归母净利润 7.10 亿元，同比增长 127.75%；实现黄金产量 7.55 吨，同比增长 9.72%。2024 H1 公司销售毛利率为 39.50%，同比 提高 7.65 pct；公司矿产金销售成本同比增长 1.75%、全维持成本同比下降 0.88%，降本控费 取得效果。基于公司黄金产量稳步提高，降本增效持续推进，盈利能力显著改善；我们预计公 司 2024-2026 年归母净利润分别为 15.16/19.37/23.07 亿元，EPS 分别为 0.91/1.16/1.39 元， 当前股价对应 P/E 分别为 18.3/14.4/12.1 倍，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 丁士涛 刘依然 SAC：S0590523090001 SAC：S0590523110010 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 ...

[Table_Profit] 赤峰黄金（ [Table_StockNameRptType] 600988） 公司点评 矿产金量价齐增，降本控费显成效 主要观点： ⚫[Table_Summary] 赤峰黄金发布 2024 年半年报 公司 24H1 实现营业收入 41.96 亿元，同比+24.45%；实现归母净利润 7.11 亿元，同比+127.75%。其中单 Q2 实现营业收入 23.42 亿元，同 比+31.22%，环比+26.35%；实现归母净利润 5.10 亿元，同比+115.46%， 环比+154.35%。 ⚫ 黄金量价齐增，降息预期演绎下半年有望延续高景气 公司 24H1 黄金板块收入 37.58 亿元（同比+23.23%），其中黄金产量 达到 7.55 吨（同比+9.72%），价格方面 6 月末伦敦现货黄金定盘价较 年初上涨 12.34%，Q3 以来降息预期升温，8 月下旬较 6 月末上涨 7.74%，考虑到国际地缘政治冲突延续，黄金资产配置价值持续提升、 我们认为后续黄金价格仍有提升空间。公司吉隆矿业年新增 18 万吨金 矿石选矿扩建项目 7 月启动试生产，预期选矿处理能力增长 150%；老 挝万 ...

证 2024 年 09 月 03 日 告 公 司 研 究 2024H1 业绩大幅增长，重点项目有序推进 —赤峰黄金（600988.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|-------------| | | | | 基本数据 | 2024-09-03 | | 当前股价（元） | 16.89 | | 总市值（亿元） | 281 | | 总股本（百万股） | 1664 | | 流通股本（百万股） | 1664 | | 52 周价格范围（元） | 11.76-21.01 | | 日均成交额（百万元） | 607.51 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 赤峰黄金 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《赤峰黄金（600988）：矿产金 降本增效，Q2 成本环比下滑》2023- 08-23 2、《赤峰黄金（600 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 赤峰黄金（600988）公司半年报点评 2024 年 09 月 03 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 0 [ 9 Table_StockInfo 月 02 日收盘价（元） ] | 17.00 | | 52 周股价波动（元） | 11.23-21.57 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1664/1664 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 28286/28286 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《赤峰黄金：降本增效成果显著》 | 2024.04.01 | | 《赤峰黄金：短期因素影响公司三季度业绩， | | | 溪灯坪金矿正式投产》 2023.10.31 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -23.12% -11.12% 0.8 ...

公 司 研 究 赤峰黄金（600988.SH）：矿金采选 效率显著提升，降本增效有效推进 2024 年 9 月 2 日 推荐/维持 赤峰黄金 公司报告 事件：公司发布 2024 半年度报告。公司 2024H1 实现营业收入 41.96 亿元， 同比增长 24.45%；实现归母净利润 7.10 亿元，同比增长 127.75%；基本每股 收益+126.32%至 0.43 元。公司矿金生产效率的显著优化、降本增效策略的有 效实施叠加黄金价格中枢的持续攀升推动公司业绩规模放大。 公司降本增效成果显著：公司主要通过对生产流程的持续优化以及科技创新带 来的效率提升，降本增效结果显著。2024H1 公司矿产金全维持成本为 264.67 元/克（同比下降 0.9%），其中 Sepon 矿全维持成本同比下降 7.95%至 1225.85 美元/盎司，降幅明显，且比该数据的全球平均数 1348.5 美元/盎司（截止 2023 年底）低 9.1%，显示 Sepon 矿的掘进、生产效率以及回采率出现了实质性的 优化。同时，Wassa 矿黄金全维持成本亦较 23 全年同比下降 1.61%至 1177.8 美元/盎司，整体显示了生产端降 ...

证券研究报告 | 2024年09月02日 赤峰黄金（600988.SH）——半年报点评 优于大市 二季度黄金量价齐增，兑现高利润弹性 公司发布中报：上半年实现营收 41.96 亿元，同比+24.45%；实现归母净利 润 7.10 亿元，同比+127.75%；实现扣非归母净利润 6.39 亿元，同比+71.80%。 公司 24Q1/Q2 分别实现营收 18.54/23.42 亿元，Q2 环比+26.35%；24Q1/Q2 分别实现归母净利润 2.01/5.10 亿元，Q2 环比+154.35%；24Q1/Q2 分别实现 扣非归母净利润 2.05/4.34 亿元，Q2 环比+112.29%。公司今年二季度业绩表 现亮眼，主要得益于黄金价格二季度有比较明显的上涨，COMEX 黄金 Q2 均价 2222.11 美元/盎司，Q2 环比+6.37%。 挖掘现有资源，产销量有所提升：今年上半年，公司黄金产量达到 7.55 吨， 同比+9.72%，销量达到 7.59 吨，同比+5.14%。2024 年公司预算合并范围内 黄金产销量 16.02 吨，电解铜 5300 吨，铜铅锌精粉 35800 吨，钼精粉 600 吨，稀土氧化 ...

赤峰黄金（600988.SH）——半年报点评 优于大市 二季度黄金量价齐增，兑现高利润弹性 公司发布中报：上半年实现营收 41.96 亿元，同比+24.45%；实现归母净利 润 7.10 亿元，同比+127.75%；实现扣非归母净利润 6.39 亿元，同比+71.80%。 公司 24Q1/Q2 分别实现营收 18.54/23.42 亿元，Q2 环比+26.35%；24Q1/Q2 分别实现归母净利润 2.01/5.10 亿元，Q2 环比+154.35%；24Q1/Q2 分别实现 扣非归母净利润 2.05/4.34 亿元，Q2 环比+112.29%。公司今年二季度业绩表 现亮眼，主要得益于黄金价格二季度有比较明显的上涨，COMEX 黄金 Q2 均价 2222.11 美元/盎司，Q2 环比+6.37%。 挖掘现有资源，产销量有所提升：今年上半年，公司黄金产量达到 7.55 吨， 同比+9.72%，销量达到 7.59 吨，同比+5.14%。2024 年公司预算合并范围内 黄金产销量 16.02 吨，电解铜 5300 吨，铜铅锌精粉 35800 吨，钼精粉 600 吨，稀土氧化物 3700 吨。 战略重心转移，降本控费 ...

量价齐升，业绩表现亮眼 研究员 李斌 SAC No. S0570517050001 SFC No. BPN269 libin@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 马晓晨 SAC No. S0570522030001 maxiaochen@htsc.com +(86) 10 6321 1166 24H1 公司归母净利润同比+127.75%，维持买入评级 赤峰黄金发布半年报，2024 年 H1 实现营收 41.96 亿元（yoy+24.45%）， 归母净利 7.10 亿元（yoy+127.75%），扣非净利 6.39 亿元（yoy+71.80%）。 其中 Q2 实现营收 23.42 亿元（yoy+31.22%，qoq+26.35%），归母净利 5.10 亿元（yoy+115.46%，qoq+154.35%）。我们预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 1.04、1.51、1.78 元（前值 2024-2026 年 0.92、1.25、1.38 元）。 可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 20.2 倍，给予公司 24 年 20.2 倍 PE，目标价 21.01 ...

赤峰黄金（600988.SH）2024 年半年报点评 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现营业收入 41.96 亿元， 同比增长 24.45%，实现归母净利润 7.1 亿元，同比增长 127.75%，扣非归母净 利 6.39 亿元，同比增长 71.8%，主要是由于出售铁拓股权导致投资收益大幅增 加；单季度看，2024Q2 公司实现营收 23.42 亿元，同比增长 31.22%，环比增 长 26.35%，归母净利 5.1 亿元，同比增长 115.46%，环比增长 154.35%，扣非 归母净利 4.34 亿元，同比增长 80.54%，环比增长 112.29%，业绩大幅超我们 此前预期。 ➢ 量价共振是业绩增长的主要来源：量：2024 年 H1 公司矿产金产销分别为 7.55/7.59 吨，同比+9.72%/+5.14%，电解铜/铜精粉/铅精粉/锌精粉/钼精粉产 量 2674/849/1480/5980/320 吨 ， 同 比 - 11.2%/+1506.1%/+817.7%/+1036.8%/+331.7%。价：H1 黄金均价 2,343.8 美元/盎司，同比增长 14.67%,国内黄 ...