证券研究报告：基础化工 | 公司点评报告 2024年4月1日 股票投资评级 宝丰能源(600989) 买入|首次覆盖 烯烃项目投产驱动 Q4 环比增长，看好长期成长性 个股表现 ⚫ 事件：公司 3 月 21 日发布 2023 年年报，2023 年实现营业收入 291.36 亿元，同比+2.48%；归母净利润为 56.51 亿元，同比- 宝丰能源 基础化工 10.34%。其中 23Q4 实现营收 87.35 亿元，同比+25.77%，环比 9% 4% +19.48%；归母净利润17.6亿元，同比+89.25%，环比+7.7%。 -1% ⚫ 烯烃三期项目投产驱动营收微增，焦炭价格相对承压。分产 -6% -11% 品，1）烯烃：2023年营收140.38亿元，同比+20.13%，其中聚 -16% -21% 乙烯/聚丙烯销量同比+18.23%/+14.10%；均价同比-5.09%/-8.6 -26% 0%。23Q4烯烃产品营收增长主因三期项目9月投产后持续爬坡 -31% -36% 贡献销量。聚乙烯/聚丙烯销售收入20.71亿元/18.12亿元，同 2023-04 2023-06 2023-08 2023-11 202 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company reported a revenue of 29.136 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 2.48%, while the net profit attributable to shareholders was 5.651 billion yuan, a decrease of 10.34% [5] - The increase in revenue was driven by the sales volume of polyolefins and coke, but profit declined due to lower prices and profitability [5] - The company has increased its polyolefin production capacity by 75% to 2.1 million tons per year following the commissioning of new facilities [5] - The industry downturn may be over, and the company's cost advantage in coal-based olefins could lead to a recovery in profitability [5] - Capital expenditures are expected to continue growing, with a projected 12.842 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 28.7% [5] - The company is expected to achieve net profits of 7.438 billion yuan, 11.113 billion yuan, and 14.199 billion yuan for the years 2024 to 2026, respectively, with corresponding EPS of 1.01, 1.52, and 1.94 yuan [5][6] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 29.136 billion yuan and a net profit of 5.651 billion yuan [6] - The sales volumes for polyethylene, polypropylene, and coke were 8.325 million tons, 7.528 million tons, and 6.9755 million tons, respectively, with year-on-year increases of 18.24%, 14.10%, and 12.26% [5] - The average selling prices for polyethylene, polypropylene, and coke decreased by 5.09%, 8.60%, and 22.86%, respectively [5] Future Outlook - The company is expected to see significant revenue growth, with projections of 36.621 billion yuan in 2024, 51.792 billion yuan in 2025, and 61.402 billion yuan in 2026 [6] - The anticipated net profit growth rates for 2024, 2025, and 2026 are 31.6%, 49.4%, and 27.8%, respectively [6] - The company’s capital expenditures are projected to support its growth trajectory, with ongoing projects expected to contribute to profit growth [5]

证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-021 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 22 日发布公司 2023 年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度 经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 04 月 18 日 下午 15:00-16:00 举行 2023 年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以视频结合网络互动召开，公司将针对 2023 年度经营成 果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围 内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、 说明会召开的时间、地点 （一） 会议召开时间：2024 年 04 月 18 日 下午 15:00-16:00 会议召开时间：2024 年 04 月 18 日(星期四) 下午 15:00-16:00 会议召开地点：上海 ...

证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-020 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 本次股东大会由公司董事会召集，采取现场记名投票和网络投票相结合的方 式进行表决，现场会议经公司半数以上董事共同推举由公司董事卢军先生主持。 本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》及《公司章程》等相关法律、 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 3 月 29 日 (二) 股东大会召开的地点：宁夏银川市丽景北街 1 号 四楼会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 法规的规定，本次会议决议合法、有效。 二、 议案审议情况 (一) 非累积投票议案 1、 议案名称：关于《公司 2024 年员工持股计划（草案）》及其摘要的议案 审议结果：通过 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 276 | | --- | --- | --- ...

北京市嘉源律师事务所 关于宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 ·北京 嘉 源 律师事务所 IIA YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI'AN 致:宁夏宝丰能源集团股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的法律意见书 嘉源(2024)-04-196 敬启者: 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共和 国证券法》(以下简称《证券法》)、中国证券监督管理委员会颁布的《上市公 司股东大会规则(2022年修订)》(以下简称《股东大会规则》)等法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《宁夏宝丰能源集团股份有限公司章程》(以 下简称《公司章程》)的规定,北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")作 为宁夏宝丰能源集团股份有限公司(以下简称"公司")的常年法律顾问,本所 律师出席了公司 2024年第二次 ...

证券简称：宝丰能源 证券代码：600989 2024 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024 年员工持股计划（草案） 本公司及董事会、监事会全体成员保证本员工持股计划及其摘要不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 1 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024 年员工持股计划（草案） 一、本员工持股计划须经公司股东大会审议通过后方可实施，本员工持股计 划能否获得公司股东大会批准，存在不确定性。 二、有关本员工持股计划的具体资金来源、出资金额、实施方案等属初步结 果，能否完成实施，存在不确定性。 三、若员工认购资金较低，则本员工持股计划存在不能成立的风险；若员工 认购资金不足，本员工持股计划存在低于预计规模的风险。 四、公司后续将根据规定披露相关进展情况，敬请广大投资者谨慎决策，注 意投资风险。 2 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024 年员工持股计划（草案） 六、本员工持股计划实施后，公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总 数累计不超过公司总股本的10%，单个员工所持员工持股计划份额所对应的股票 3 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024 年员工持股计划（草案） 一 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 煤化工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 宝yCo 丰mp 能any＃源 （ 600989 ） investSug 买入 ( 维ges持tion ）Ch 600989 ＃title＃ 新产能投放助力业绩环比提升，产能持续扩张未来可期 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 03月 25 日 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ 投资要点 司 ＃ ⚫s um 事ma 件ry＃ 市场数据日期 2024-03-22 ： 宝丰能源发布2023年年报，报告期内公司实现营业收入291.36亿 点 收盘价（元） 15.72 元，同比增长2.48%；实现归母净利润56.51亿元，同比下滑10.34%，实 评 总股本（百万股） 7333.36 现扣非归母净利润59.49亿元，同比下滑11.46%。 报 流通股本（百万股） 7333.36 其中2023Q4单季度实现营业收入87.35亿元，同比增长25.77%，环比增 净资产（百万元） 38536.7 告 总资产（百万元） 71630.3 长19.48%；实现归母净利润17.6亿元，同比增长89 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1] Core Views - The company achieved a revenue of 29.14 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 2.5%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 10.3% to 5.65 billion yuan. In Q4 2023, revenue reached 8.74 billion yuan, up 25.8% year-on-year and 19.5% quarter-on-quarter, with a net profit of 1.76 billion yuan, marking a significant year-on-year increase of 89.3% [4][5] - The company is enhancing its high-end coal-based new materials industry chain and increasing its investment in product technology innovation. The Ningdong Phase III project has been completed and is expected to significantly boost production capacity [6] - The major shareholder plans to increase its stake in the company, reflecting confidence in its future development. An employee stock ownership plan has also been introduced to align employee interests with company performance [6] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a total revenue of 29.14 billion yuan, with a net profit of 5.65 billion yuan. The Q4 performance showed a revenue of 8.74 billion yuan and a net profit of 1.76 billion yuan, indicating strong growth [4][5] - The company’s earnings per share (EPS) for 2024-2026 are projected to be 1.20, 1.89, and 2.04 yuan respectively, with net profits expected to reach 8.83 billion, 13.88 billion, and 14.97 billion yuan [7][8] Production Capacity and Projects - The Ningdong Phase III project has been launched, adding 1.5 million tons of methanol and 1 million tons of olefins capacity, which is expected to increase polyethylene and polypropylene production capacity by 75% [6] - The Inner Mongolia project is progressing well, with construction over halfway completed in 2023 [6] Shareholder Returns - The company has consistently paid cash dividends since its listing, distributing approximately 10.6 billion yuan in cash dividends over the past five years, which is about 40% of the net profit attributable to shareholders [6] - For 2023, the company plans to distribute a total cash dividend of 2.047 billion yuan, with a payout ratio of 36.24% [6] Valuation and Future Outlook - The company is positioned as a leader in the coal-to-olefins sector, focusing on industrial synergy and cost reduction, with significant growth potential ahead [7] - The report projects a positive outlook for the company’s profitability due to the anticipated recovery in demand and improvement in price differentials for polyolefins [7]

塑料及制品 分析师：顾敏豪 业绩逐季向好，成本优势保障未来 登记编码：S0730512100001 盈利 g umh00@ccnew.com 021-50586308 ——宝丰能源(600989)年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2024-03-25) 发布日期：2024年03月26日 收盘价(元) 15.74 投资要点：公司公布 2023年年度报告，2023年公司实现营 一年内最高/最低(元) 15.84/12.05 业收入 291.36亿元，同比增长2.48%。实现归属于上市公司 沪深300指数 3,525.76 股东的净利润 56.51亿元，同比下滑 10.34%，扣非后的净利 市净率(倍) 3.00 润 59.49亿元，同比下滑 11.46%，基本每股收益 0.77元。 流通市值(亿元) 1,154.27 公司同时公布了 23年度利润分配预案，拟向中小股东派发每 基础数据(2023-12-31) 股现金红利 0.3158元。 每股净资产(元) 5.25 每股经营现金流(元) 1.19 ⚫ 烯烃、焦炭价格下跌，公司以量补价业绩总体平稳。公司 毛利率(%) 30.40 是我国新型煤 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 煤炭/能源 [ Table_Main[宝ITnaf 丰bol]e 能_Ti源tle]( 600989) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 23 年业绩符合预期，新项目落地打开成长 目标价格： 18.15 上次预测： 18.75 公 ——宝丰能源2023 年年报点评 当前价格： 15.69 司 孙羲昱(分析师) 杨思远(分析师) 陈浩越(研究助理) 2024.03.26 更 021-38677369 021-38032022 021-38031035 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 sunxiyu@gtjas.com yangsiyuan026856@gtjas.com chenhaoyue028692@gtjas.com 证书编号 S0880517090003 S0880522080005 S0880123070130 52周内股价区间（元） 12.05-15.84 报 总市值（百万元） 115,427 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 7,333/7,333 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司 ...