证券研究报告 | 2025年03月12日 宝丰能源（600989.SH） 优于大市 四季度归母净利提升，内蒙烯烃项目逐步投产 公司 2024 年四季度归母净利润同环比提升。公司 2024 年营收 329.8 亿元 （同比+13%），归母净利润 63.38 亿元（同比+12%）；其中，2024 年四 季度营收 87.1 亿元（同比-0.3%，环比+18%），归母净利润 18.0 亿元 （同比+2%，环比+46%），毛利率/净利率为 31.4%/20.7%，同比略增； 期间费用率 5.9%，同环比下降。营收增长主要来自于新产能释放与销量 增加，同时费用率进一步优化助力利润提升。 公司主营产品聚烯烃产销量提升。2024 年四季度公司主营产品聚乙烯产销 量为 31.58/30.97 万吨，聚丙烯产销量为 34.15/34.06 万吨，产销量同 环比提升源于烯烃新产能贡献增量。四季度国内聚烯烃开启传统需求旺 季，并伴随国内政策性利好支撑，价格有所修复，公司聚乙烯/聚丙烯 不含税平均售价分别为 7106/6663 元/吨,聚乙烯价格同环比提升，聚丙 烯略降。EVA 量价环比提升，三季度检修装置恢复，2024 年四季度 E ...

证券研究报告 | 2025年03月12日 宝丰能源（600989.SH） 优于大市 四季度归母净利提升，内蒙烯烃项目逐步投产 公司 2024 年四季度归母净利润同环比提升。公司 2024 年营收 329.8 亿元 （同比+13%），归母净利润 63.38 亿元（同比+12%）；其中，2024 年四 季度营收 87.1 亿元（同比-0.3%，环比+18%），归母净利润 18.0 亿元 （同比+2%，环比+46%），毛利率/净利率为 31.4%/20.7%，同比略增； 期间费用率 5.9%，同环比下降。营收增长主要来自于新产能释放与销量 增加，同时费用率进一步优化助力利润提升。 公司主营产品聚烯烃产销量提升。2024 年四季度公司主营产品聚乙烯产销 量为 31.58/30.97 万吨，聚丙烯产销量为 34.15/34.06 万吨，产销量同 环比提升源于烯烃新产能贡献增量。四季度国内聚烯烃开启传统需求旺 季，并伴随国内政策性利好支撑，价格有所修复，公司聚乙烯/聚丙烯 不含税平均售价分别为 7106/6663 元/吨,聚乙烯价格同环比提升，聚丙 烯略降。EVA 量价环比提升，三季度检修装置恢复，2024 年四季度 E ...

基础化工/化学原料 宝丰能源（600989.SH） 业绩增长叠加提高分红，关注内蒙及新疆烯烃成长 2025 年 03 月 12 日 日期 2025/3/11 当前股价(元) 17.43 一年最高最低(元) 19.07/14.03 总市值(亿元) 1,278.20 流通市值(亿元) 1,278.20 总股本(亿股) 73.33 流通股本(亿股) 73.33 近 3 个月换手率(%) 19.78 股价走势图 数据来源：聚源 -16% -8% 0% 8% 16% 24% 2024-03 2024-07 2024-11 宝丰能源 沪深300 相关研究报告 ——公司 2024 年报点评报告 投资评级：买入（维持） 《煤价下跌煤化工受益，关注内蒙及 新疆产能成长—公司信息更新报告》 -2025.3.4 《烯烃产能释放业绩增长，关注内蒙 和新疆项目—公司信息更新报告》 -2024.10.31 《烯烃产能释放叠加煤价回落，公司 业绩稳步提升—2024 年中报点评报 告》-2024.8.13 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 业绩增长叠加提高分红，关注内蒙及新 ...

证券分析师 王华炳 [Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 宝丰能源(600989.SH) 2025 年 03 月 12 日 买入（维持） 所属行业：基础化工/化学原料 当前价格(元)：17.43 资格编号：S0120524100001 邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn 市场表现 -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 宝丰能源 沪深300 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | 5.51 | 5.32 | 5.64 | | 相对涨幅(%) | 4.47 | -0.28 | 6.99 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《宝丰能源(600989.SH)：进入产能 高速释放阶段！》，2024.12.26 2.《宝丰能源(600989.SH)：煤制烯烃 民企典范，成本领先成长广阔》， 2024.11.19 宝丰能源(600989.SH):价差修复 产能释放，看好公司长期成长！ 投资要点 请务必阅 ...

基础化工/化学原料 宝丰能源（600989.SH） 业绩增长叠加提高分红，关注内蒙及新疆烯烃成长 2025 年 03 月 12 日 ——公司 2024 年报点评报告 投资评级：买入（维持） 股价走势图 数据来源：聚源 -16% -8% 0% 8% 16% 24% 2024-03 2024-07 2024-11 宝丰能源 沪深300 相关研究报告 《煤价下跌煤化工受益，关注内蒙及 新疆产能成长—公司信息更新报告》 -2025.3.4 《烯烃产能释放业绩增长，关注内蒙 和新疆项目—公司信息更新报告》 -2024.10.31 《烯烃产能释放叠加煤价回落，公司 业绩稳步提升—2024 年中报点评报 告》-2024.8.13 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 业绩增长叠加提高分红，关注内蒙及新疆烯烃成长，维持"买入"评级 公司发布 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 329.8 亿元，同比+13.2%；实 现归母净利润 63.4 亿元，同比+12.2%；实现扣非后归母净利润 67.8 亿元，同比 +14%。单 Q4 来看，公司实现营业收入 ...

业绩简评 2025 年 03 月 11 日公司披露 2024 年年报，营业收入 329.83 亿元， 同比增长 13.21%，归母净利润 63.38 亿元，同比增长 12.16%，四 季度营业收入 87.08 亿元，同比下降 0.3%，归母净利润 18.01 亿 元，同比增长 2.33%。 经营分析 四季度内蒙项目一套 100 万吨装置投产，带动烯烃产销量小幅提 升。公司四季度实现聚乙烯和聚丙烯生产 31.58、34.15 万吨，环 比增长 27%、33%，同比增长 9%、35%。四季度公司烯烃装置运行 相对平稳，内蒙 300 万吨装置第一条产线于 2024 年 11 月投产， 带来了烯烃产量的同环比增长。而后期内蒙第二、三套百万吨烯 烃装置也在 2025 年的 1 月、3 月底投产试运行，将带动公司烯烃 季度产量逐步提升，进入 2025 年公司的烯烃产能将提升至 520 万 吨，成为国内最大的煤制烯烃生产企业。而内蒙项目一方面可以 就近进行煤炭采购，有效节约了煤炭的运输成本；另一方面新项 目以单套百万吨规模建设产能，规模优势突出，将带动折旧、人 工成本进一步下行，在现有宁夏基地的成本基础上进一步优化。 煤炭 ...

业绩简评 2025 年 03 月 11 日公司披露 2024 年年报，营业收入 329.83 亿元， 同比增长 13.21%，归母净利润 63.38 亿元，同比增长 12.16%，四 季度营业收入 87.08 亿元，同比下降 0.3%，归母净利润 18.01 亿 元，同比增长 2.33%。 四季度内蒙项目一套 100 万吨装置投产，带动烯烃产销量小幅提 升。公司四季度实现聚乙烯和聚丙烯生产 31.58、34.15 万吨，环 比增长 27%、33%，同比增长 9%、35%。四季度公司烯烃装置运行 相对平稳，内蒙 300 万吨装置第一条产线于 2024 年 11 月投产， 带来了烯烃产量的同环比增长。而后期内蒙第二、三套百万吨烯 烃装置也在 2025 年的 1 月、3 月底投产试运行，将带动公司烯烃 季度产量逐步提升，进入 2025 年公司的烯烃产能将提升至 520 万 吨，成为国内最大的煤制烯烃生产企业。而内蒙项目一方面可以 就近进行煤炭采购，有效节约了煤炭的运输成本；另一方面新项 目以单套百万吨规模建设产能，规模优势突出，将带动折旧、人 工成本进一步下行，在现有宁夏基地的成本基础上进一步优化。 煤炭价格回落， ...

业绩简评 2025 年 03 月 11 日公司披露 2024 年年报，营业收入 329.83 亿元， 同比增长 13.21%，归母净利润 63.38 亿元，同比增长 12.16%，四 季度营业收入 87.08 亿元，同比下降 0.3%，归母净利润 18.01 亿 元，同比增长 2.33%。 煤炭价格回落，公司烯烃价差阶段性回暖，预计后续原油价格下 行，煤制烯烃价差收窄的空间可控。四季度煤炭价格小幅下行， 但烯烃平均销售价格出现回升，新增产能投产带来的情绪性冲击 有所缓解，烯烃的价差出现了小幅修复。进入一季度，原油价格 进入区间震荡阶段，烯烃的价格波动相对较小，煤炭价格下行较 多，一季度烯烃价差呈现进一步扩大。未来如果原油价格有进步 下行，由于油头生产企业的综合开工决策影响，预估烯烃的跟随 性变化幅度将相对较小，对煤制烯烃的盈利影响相对可控。 公司仍然持续推进产能投放和规划，未来预估仍然于进一步大幅 提升的空间。公司新疆 400 万吨烯烃项目已经取得项目安评、环 评等支持性文件专家评审意见，宁夏四期烯烃项目场地平整、地 基强夯等工程按计划完成，预估后期的规划新增烯烃项目仍将带 动公司获得持续成长。 盈利预测、估 ...

宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2024年年度主要经营数据公告 证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2025-007 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露第十三 号化工》有关规定和披露要求，现将宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称"公 司"）2024 年年度主要经营数据披露如下： 一、主要产品产量、销量及收入情况 2024 年 1-12 月，公司实现营业收入 3,298,288.99 万元，其中主营业务收入 3,280,382.99 万元，其他业务收入 17,906.00 万元。构成公司主营业务收入的产品产销情况如下： 单位：万吨，万元 序号 主要品种 产量 销量 销售收入 1 聚乙烯 113.30 113.52 804,703.43 2 聚丙烯 117.34 116.49 780,080.05 3 EVA/LDPE 16.14 15.48 133,500.91 4 焦炭 703.97 708.63 983,459.20 5 ...

证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2025-006 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息，安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）以下简称"安永华明"， 于 1992 年 9 月成立，2012 年 8 月完成本土化转制，从一家中外合作的有限责任 制事务所转制为特殊普通合伙制事务所。安永华明总部设在北京，注册地址为北 京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12 室。截至 2024 年末拥有 合伙人 251 人，首席合伙人为毛鞍宁先生。安永华明一直以来注重人才培养，截 至 2024 年末拥有执业注册会计师逾 1700 人，其中拥有证券相关业务服务经验的 执业注册会计师超过 1500 人,注册会计师中签署过证券服务业务审计报告的注册 会计师逾 500 人。安永华明 2023 年度业 ...