陕西煤业（601225.SH）2024 年三季报点评 24Q3 业绩同比增长，煤电一体协同发展 2024 年 10 月 30 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：2024 年 10 月 29 日，公司发布 2024 年三季报，前三季度归属于母 公司所有者的净利润 159.43 亿元，同比减少 1.46%，扣非后归母净利润 163.49 亿元，同比下降 13.94%；营业收入 1254.27 亿元，同比减少 1.57%。 ➢ 24Q3 归母净利润同比增长，环比下降。24Q3 公司实现归母净利润 53.87 亿元，同比增长 17.1%，环比下降 8.75%，扣非后归母净利润为 51.66 亿元，同 比下降 3.69%，环比下降 11.36%， 24Q3 确认公允价值变动损益 1.88 亿元。 此外，公司交易性金融资产呈现逐季下降趋势，截至 24Q3 已由 24Q1 的 151 亿 元下降至 60 亿元。 ➢ 24Q1-3 产销增长，成本控制良好。24Q1~3 公司实现煤炭产量 12777.39 万吨，同比增长 2.82%，实现煤炭销量 19594.88 万吨，同比增长 5.09%，其 ...

公司报告 | 季报点评 自产煤销量下滑，归母净利润环比小幅下降 归母净利润环比小幅下降 公司 2024Q3 单季度营业收入 406.9 亿元，同比+10.66%，归母净利润 53.87 亿元，同比+17.10%，环比-8.75%，扣非归母净利润 51.66 亿元，同比-3.69%， 归母净利润同比增长主要是受到公允价值变动净收益的变动所致，2023 年 Q3 公司该项目为-10.716 亿元，今年为 1.8827 亿元。 同期，税金及附加费用同比-0.59%，销售费用同比-10.54%，管理费用同比 +5.44%，财务费用仍维持负值。 煤炭产量、贸易煤销量 Q3 环比有所下滑 2024 年前三季度，煤炭销售收入 1211.6 亿元，同比-1.47%，销售成本 790.96 亿元，同比+2.46%，毛利 420.64 亿元，同比-8.09%。煤炭产量 1.28 亿吨， 同比+2.82%，煤炭销量 1.96 亿吨，同比+5.09%，其中自产煤销量 1.26 亿吨， 同比+2.38%。单季度来看，Q3 产量 4137 万吨，同比-7.97%，自产煤销量 4260 万吨，环比+0.29%，贸易煤销量 2181 万吨， ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 29 年 月 日 陕西煤业（601225.SH） 产量环比下滑，Q3 业绩符合预期，一体化可期 公司发布 2024 年三季度业绩公告。公司 2024 年前三季度实现归 母净利润 159.43 亿元，同比减少 1.46%；营业收入 1254.27 亿元， 同比减少 1.57%。公司 2024 年第三季度归母净利润 53.87 亿元， 同比增长 17.1%；营业收入 406.9 亿元，同比增长 10.66%。 产量环比下滑，吨煤成本优化。 ➢ 产销方面，24Q1-3 公司实现煤炭产量 12777 万吨，同比增幅 2.8%；实现煤炭销量 19595 万吨，同比增幅 5.1%，其中自 产煤销量 12598 万吨，同比+2.4%，贸易煤销量 6997 万吨， 同比+10.4%。24Q3 公司原煤产量 4137 万吨，同比+2.9%， 环比-8.0%，煤炭销量 6440 万吨，同比+11.3%，环比-8.1%， 其中贸易煤销量 2180 万吨，同比+23.9%，环比-21.0%，自产 煤销量 4260 万吨，同比+5.8%，环比+0.3%。 ➢ 利价方 ...

陕西煤业股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：万元 币种：人民币 证券代码：601225 证券简称：陕西煤业 陕西煤业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|--------------|---------------------------------------|-----------------|------------------------- ...

30年期国债ETF以及期货价格再创新高，这个板块红利类债属性明显、经过2个月回调性价比再次显 现，且历年国庆前后均有价格上涨催化，分析师看好季度业绩环比/同比均改善的公司。 煤炭行业（陕西煤业、中煤能源）精要： ①30年国债ETF及期货加速历史新高，煤炭板块经历2个半月的持续下跌后性价比再度显现，核心的红 利龙头神华、陕煤股息率均为6%左右，重新具备较强的红利投资吸引力； ②国盛证券张津铭跟踪认为，假期临近当前动力煤价格加速上行，且复盘2021年~2023年十一前后煤 价表现，均为大幅跳涨，预计煤价节后或仍将跳涨，目标位880~900元/吨； ③遵循"绩优"则"股优"原则，张津铭看好Q2业绩环比/同比均改善的陕西煤业，以及业绩相对较好的中 煤能源、中国神华、昊华能源、新集能源； ④风险提示：下游需求不及预期。 30年期国债价格再创新高，这个板块红利属性明显、经过2个月回调性价比再次显现，且历年国庆前后 均有价格上涨催化，分析师看好季度业绩环比/同比均改善的公司 今日30年国债ETF及期货加速创出历史新高，A股红利资产经过一轮调整后性价比再度提升。 国盛证券张津铭跟踪红利属性强劲的煤炭板块，认为当前影响板块调整 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 陕西煤业（601225）公司公告点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |------------------------------------------------------------|--------------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 10 日收盘价（元） ] | 22.64 | | 52 周股价波动（元） | 17.38-28.03 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 9695/9695 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 219495/219495 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《价稳量增致 Q2 | 业绩环比逆势提升，非经波 | | 动有望显著收窄》 2024.09.04 | | | 《业绩稳健增长，分红潜力充足》 | 2024.05.02 | | 《 非 经 拖 累 业 绩 ， 下 半 年 仍 可 期 待 ...

煤炭 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 06 日 陕西煤业 (601225) ——中期分红回报股东，业绩符合预期 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 05 日 | | 收盘价（元） | 24.07 | | 一年内最高/最低（元） | 28.03/17.38 | | 市净率 | 2.6 | | 息率（分红/股价） | 5.46 | | 流通 A 股市值（百万元） | 233,359 | | 上证指数/深证成指 | 2,788.31/8,249.66 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 9.16 | | 资产负债率 % | 35.44 | | 总股本 / ...

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陕西煤业（601225.SH）事件点评 意向收购集团电力资产，打造煤电一体化模式 2024 年 09 月 06 日 ➢ 事件：2024 年 9 月 5 日，陕西煤业发布公告称，公司与控股股东陕煤集团 签订《资产转让意向协议》， 陕煤集团有意将其持有的陕煤电力集团有限公司全 部股权转让给陕西煤业。 ➢ 陕煤集团电力装机容量 941.8 万千瓦，归母净利润 13.55 亿元。根据陕煤 集团债券评级报告显示，截至 2024 年 3 月末，集团可控装机容量为 941.80 万千瓦，其中火电 902 万千瓦，24Q1 实现发电量 98.55 亿千瓦时，2023 年全 年实现发电量 349.39 亿千瓦时。2023 年陕煤电力集团实现营业收入 152.47 亿 元，实现净利润 15.28 亿元，考虑陕煤集团 88.65%的持股比例，归母净利润为 13.55 亿元，占陕西煤业 2023 年归母净利润的 6.38%。 ➢ 打造煤电一体化运营模式，有利于公司稳健运行。据陕西煤业 2023 年年报， 2023 年陕西煤业与陕煤电力集团发生关联交易 42.23 亿元，如果成功收购资产， 能够进一步减少关联交易、增加营业收入、延伸煤 ...