陕西煤业（601225.SH） 降本增效，深耕存量，拓展增量 公司发布 2025 年半年度业绩公告。公司 2025H1 营业收入 779.83 亿 元，同比减少 14.19%；归母净利润 76.38 亿元，同比减少 31.18%； 2025Q2 营业收入 378.21 亿元，同比减少 20.46%；归母净利润 28.34 亿元，同比减少 54.55%。 证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 28 年 月 日 自产煤销量环比恢复，成本管控成效显著。 煤电联营稳步推进。 中期分红回报市场。根据公司《2025 年中期利润分配方案的公告》，以 公司股本 96.95 亿股为基数，向公司股东每 10 股派发现金股利 0.39 元（含税），共计现金分红金额 3.82 亿元，占当期合并报表（未经审 计）实现的归属于母公司股东净利润的 5%。 投资建议。考虑到煤炭价格系统性下行，我们下调公司盈利预期，预计 公司 2025 年~2027 年归母净利分别为 160 亿元、180 亿元、193 亿 元，对应 PE 为 12.9X、11.5X、10.8X，维持"买入"评级。 风险提示：煤价大幅下跌，煤 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [3][6]. Core Views - The company experienced a decline in performance due to coal price impacts, but it retains strong cash cow attributes and high dividend potential, making it a valuable investment for dividend seekers [3]. - The forecasted net profits for the company from 2025 to 2027 are projected to be 17.97 billion, 19.69 billion, and 23.56 billion CNY, respectively, with corresponding EPS of 1.85, 2.03, and 2.43 CNY, leading to PE ratios of 12, 11, and 9 times [3][5]. Summary by Sections Financial Performance - In the first half of 2025, the company achieved operating revenue of 77.98 billion CNY, a year-on-year decrease of 14.19%, and a net profit attributable to shareholders of 7.64 billion CNY, down 31.18% year-on-year [1]. - The second quarter of 2025 saw a significant decline in net profit, with a year-on-year drop of 52.0% to 2.83 billion CNY, and a decrease of 41.02% compared to the previous quarter [1][2]. - The company’s coal production and sales showed slight increases, with coal production reaching 87.40 million tons, up 1.15% year-on-year, and sales of 125.99 million tons, up 0.92% year-on-year [2]. Electricity Generation - The total electricity generation in the first half of 2025 was 17.77 billion kWh, a decrease of 11.82% year-on-year, while the total electricity sales were 16.62 billion kWh, down 11.38% year-on-year [3]. - In the second quarter of 2025, electricity generation increased by 1.83% year-on-year to 9.03 billion kWh, and sales rose by 3.28% year-on-year to 8.47 billion kWh [3]. Dividend Policy - The company announced a mid-term profit distribution plan with a proposed cash dividend of 0.39 CNY per 10 shares, totaling 382 million CNY, which represents 5% of the net profit attributable to shareholders for the period [3].

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Buy" with a target price of RMB 32.72 [2]. Core Views - The company is experiencing short-term performance pressure but remains a stable leader in the industry. The report emphasizes the company's strong cash flow supported by high electricity prices in Shaanxi and the synergy advantages of coal-electricity integration [6][10]. - The company has implemented a mid-year dividend for 2025 with a payout ratio of 5%, maintaining a dividend rate above 50% since 2020, reflecting its commitment to shareholder returns [6][10]. Financial Performance - For the first half of 2025, the company reported revenue of RMB 77.983 billion, a year-on-year decrease of 14.19%, and a net profit attributable to the parent company of RMB 7.638 billion, down 31.18% year-on-year. The second quarter saw revenue of RMB 37.821 billion, a decline of 14.60% year-on-year and 5.83% quarter-on-quarter, with a net profit of RMB 2.834 billion, down 54.55% year-on-year and 41.02% quarter-on-quarter [6][10]. - The coal production for the first half of 2025 reached 87.396 million tons, an increase of 1.15% year-on-year, while sales reached 125.989 million tons, up 0.92% year-on-year, both achieving historical highs [7]. - The average selling price of coal in the first half of 2025 was RMB 439.67 per ton, a decrease of 23.81% year-on-year, while the cost control remained strong with a unit cost of RMB 280 per ton, reflecting operational resilience [8]. Future Projections - The report forecasts the company's revenue for 2024 to be RMB 184.145 billion, with a projected net profit of RMB 22.360 billion. The earnings per share (EPS) for 2025 is estimated at RMB 2.18, with a return on equity (ROE) of 22.35% [5][10]. - The company is expected to benefit from the recovery of coal prices and maintain a robust profit capability due to its coal-electricity integration and geographical advantages [10]. Valuation Metrics - The report assigns a price-to-earnings (PE) ratio of 15 times for 2025, reflecting an increase in the target price to RMB 32.72 from the previous RMB 28.36, based on the expected performance of comparable companies [10].

煤炭行业：原煤和陕晋蒙三省国有 重点煤矿煤炭月度产量均下降，三 大港口库存继续减少 国内动力煤和澳洲价格环比上月继续上涨，南非和欧洲三港动力煤离岸价格环 比上月继续下跌。截至 8 月 22 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 702.00 元/吨，环比上月涨 63 元/吨，涨幅为 9.86%。截至 8 月 22 日，澳大利 亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 110.80 美元/吨，环比上月上涨 1.60 美 元/吨，涨幅为 1.47%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 89.70 美元/吨，环比 上月下跌 4.20 美元/吨，跌幅为 4.47%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 98.70 美元/吨，环比上月下跌 3.70 美元/吨，跌幅为 3.61%。 7 月，原煤月度产量环比同比下降；陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环 比均下降；晋蒙同比下降，陕同比上升。7 月，原煤月度产量为 38098.70 万 吨，环比下降 4008.7 万吨，降幅为 9.52%；国有重点煤矿煤炭月度产量：陕 西产 2065.20 万吨，同比上升 64 万吨，涨幅为 1.26%，环比下降 182.8 万吨， ...

8月28日，陕西煤业跌5.05%，截至发稿，报20.31元/股，成交5.07亿元，换手率0.26%，总市值1969.05 亿元。 资料显示，陕西煤业股份有限公司位于陕西省西安市高新区锦业一路2号，成立日期2008年12月23日， 上市日期2014年1月28日，公司主营业务涉及煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务。主营 业务收入构成为：煤炭采掘业87.68%，电力8.69%，其他3.26%，铁路运输业0.37%。 从基金十大重仓股角度 截至发稿，苏昌景累计任职时间9年124天，现任基金资产总规模10.1亿元，任职期间最佳基金回报 94.19%， 任职期间最差基金回报-33.53%。 孙泽宇累计任职时间1年258天，现任基金资产总规模6.23亿元，任职期间最佳基金回报35.02%， 任职 期间最差基金回报5.12%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，泓德基金旗下1只基金重仓陕西煤业。泓德红利优选混合(LOF)A（50122 ...

公司代码：601225 公司简称：陕西煤业 第一节 重要提示 1.1本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规 划，投资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读半年度报告全文。 1.2本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.3公司全体董事出席董事会会议。 1.4本半年度报告未经审计。 1.5董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据公司四届三次董事会审议通过的2025年中期利润分配方案，公司2025年度1-6月合并会计报表（未 经审计）实现的归属于母公司股东净利润76.38亿元，满足中期分红的条件，同意以公司股本96.95亿股 为基数，向公司股东每10股派发现金股利0.39元（含税），共计现金分红金额3.82亿元，占当期合并报 表（未经审计）实现的归属于母公司股东净利润的5%。 第二节 公司基本情况 2.1公司简介 ■ 2.2主要财务数据 单位：万元 币种：人民币 ■ 2.3前10名股东持股情况表 单位: 股 ■ 2. ...

格隆汇8月27日丨陕西煤业(601225.SH)公布半年度报告，报告期内，公司实现营业收入779.83亿元，同 比减少128.93亿元，降幅14.19%。其中：煤炭业务实现收入683.78亿元，占总收入的87.68%，同比下降 11.67%；电力业务实现收入67.75亿元，占总收入的8.69%，同比下降11.21%；运输业务实现收入2.90亿 元，占总收入的0.37%，同比下降43.18%；其他业务实现收入25.40亿元，占总收入的3.26%，同比下降 52.30%。实现利润总额154.67亿元，同比减少65.09亿元，降幅29.62%；归属于上市公司股东的净利润 76.38亿元，同比减少34.60亿元，降幅31.18%；基本每股收益0.79元，同比减少0.36元，降幅31%。向公 司股东每10股派发现金股利0.39元。 ...

陕西煤业股份有限公司2025 年半年度报告 公司代码：601225 公司简称：陕西煤业 陕西煤业股份有限公司 陕西煤业股份有限公司2025 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人赵福堂、主管会计工作负责人孙武及会计机构负责人（会计主管人员）张成声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据公司四届三次董事会审议通过的2025年中期利润分配方案，公司2025年度1-6月合并会计 报表（未经审计）实现的归属于母公司股东净利润76.38亿元，满足中期分红的条件，同意以公司 股本96.95亿股为基数，向公司股东每10股派发现金股利0.39元（含税），共计现金分红金额3.82 亿元，占当期合并报表（未经审计）实现的归属于母公司股东净利润的5%。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告存在一些基于对未来 ...

陕西煤业股份有限公司2025 年半年度报告摘要 公司代码：601225 公司简称：陕西煤业 陕西煤业股份有限公司 陕西煤业股份有限公司2025 年半年度报告摘要 第一节 重要提示 未来发展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。 准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。 根据公司四届三次董事会审议通过的2025年中期利润分配方案，公司2025年度1-6月合 并会计报表（未经审计）实现的归属于母公司股东净利润76.38亿元，满足中期分红的条件 ，同意以公司股本96.95亿股为基数，向公司股东每10股派发现金股利0.39元（含税），共 计现金分红金额3.82亿元，占当期合并报表（未经审计）实现的归属于母公司股东净利润的 第二节 公司基本情况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 陕西煤业 601225 - 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 李晓光 石敏 电话 029-81772581 029-81772581 办公地址 西安市高新区锦业一路2号 西安市高新区 ...

证券代码：601225 证券简称：陕西煤业 公告编号：2025-030 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间公司总股本发生变 动的，公司将维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调 整情况。 陕西煤业股份有限公司 关于 2025 年中期利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例：每 10 股派发现金红利 0.39 元（含税）。 ? 本次利润分配股本以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具 体日期将在权益分派实施公告中明确。 ? 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总 额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 一、利润分配方案内容 公司 2025 年度 1-6 月合并会计报表（未经审计）实现的归属于母公司股东 净利润 76.38 亿元，满足中期分红的条件，经董事会决议，公司拟以实施权益分 派股权登记日登记的总股本为基数进行中期利润分配。本次利润分配方案如下： 以公司股本 96.95 亿股为基数，向公 ...