证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 26日 陕西煤业（601225.SH） 煤炭业务量增价跌，2023 年股息率为 5.2% 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 166,848 170,872 175,483 181,881 188,800 股票信息 增长率yoy（%） 9.5 2.4 2.7 3.6 3.8 归母净利润（百万元） 35,202 21,239 21,452 21,808 21,956 行业 煤炭 增长率yoy（%） 64.3 -39.7 1.0 1.7 0.7 2024年4月25日收盘价（元） 25.22 ROE（%） 36.8 28.9 23.5 20.9 19.1 总市值（百万元） 244,507.90 EPS最新摊薄（元） 3.63 2.19 2.21 2.25 2.26 流通市值（百万元） 244,507.90 P/E（倍） 6.9 11.5 11.4 11.2 11.1 总股本（百万股） 9,695.00 P/B（倍） 2.2 2.7 2.5 2.3 2.2 流通股本（百万股） 9,695.00 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 [Table_industryInfo] [ Table_Main[陕ITnaf 西bol]e 煤_Ti业tle]( 601225) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩稳健，投资影响有望减弱 目标价格： 27.82 上次预测： 22.57 公 ——2023年年报及2024 一季报点评 当前价格： 23.89 司 黄涛(分析师) 邓铖琦(分析师) 2024.05.06 更 021-38674879 010-83939825 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 huangtao@gtjas.com dengchengqi024452@gtjas.co 报 证书编号 S0880515090001 mS0 880523050003 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 15.8 29 3- 12 ,7 6. 17 43 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 9,695/9,695 流通 B股/H股（百万股） ...

证券研究报告 | 2024年05月04日 陕西煤业（601225.SH） 增持 经营稳健，维持高比例分红回报股东 核心观点 公司研究·财报点评 在同期高基数及煤价下行的影响下，2023年业绩下滑；2024Q1业绩下滑主 煤炭·煤炭开采 要系煤价下行。2023年公司实现营业总收入1708.7亿元（+2.4%），归母净 证券分析师：樊金璐 证券分析师：胡瑞阳 利润212.4亿元（-39.7%），扣非净利润246.8亿元（-16.9%）；其中2023Q4 010-88005330 0755-81982908 fanjinlu@guosen.com.cn huruiyang@guosen.com.cn 公司实现营业总收入434.4亿元（+19.8%），归母净利润50.6亿元（-15.9%）。 S0980522070002 S0980523060002 2023年业绩下滑主要系一是上年同期出售隆基绿能部分股份获得的投资收 基础数据 益，以及投资隆基绿能的会计核算方法变更，对上年同期业绩贡献较大；二 投资评级 增持(维持) 是煤价下行。2024Q1公司实现营业总收入404.5亿元（-9.7%），归母净利 合理估值 收盘价 ...

[Table_Page] 季报点评|煤炭开采 证券研究报告 [陕Table_西Title] 煤业（601225.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 25.06元 Q1 扣非业绩延续稳健，23年度分红符合预期 合理价值 26.9元 前次评级 买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-29  Q1 扣非业绩环比下降 5.8%，主要受煤价下跌影响，自产煤销量同比 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 和环比略有增长。公司发布一季报，Q1 归母净利润 46.5 亿元，同比 -32.7%，环比-8.0%；扣非归母净利润53.5亿元，同比-26.3%，环比 62% -5.8%。公司Q1自产煤销量同比和环比略有增长，业绩下滑主要受煤 46% 价下跌影响。Q1 金融资产公允价值变动亏损 9.2 亿元，同比增亏 4.4 29% 亿元，环比增亏0.5亿元。公司在主动收缩金融投资规模，随着风险敞 13% -4% 口减小，预计未来公允价值波动对公司业绩的影响也有望减小。 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -20% ...

上 市 公 司 煤炭 2024 年04月 28 日 陕西煤业 (601225) 公 司 研 究 ——业绩符合预期，业绩稳定性与高股息属性凸显 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：陕西煤业发布23年年度报告及24年一季报，业绩符合预期。23年营业收入1708.72 亿元，同比增长2.4%；实现归属于上市公司股东的净利润212.39亿元，同比下降39.7%； 证 市场数据： 2024年04月26日 扣非净利润246.8亿元，同比下降16.9%。根据24年一季度报告，一季度实现营业收入 券 收盘价（元） 25.06 研 一年内最高/最低（元） 27.88/15.83 404.49亿元，同比下降9.7%；一季度归母净利润46.52亿元，同比下降32.7%；扣非净 究 市净率 2.6 利润53.54亿元，同比下降26.3%。 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 242957  23年公司煤炭产量稳步增长，销售价格整体承压。根据公司公告，2023年，公司实现煤 上证指数/深证成指 3088.64/9463.91 炭产量16372.42万吨，同比增长4. ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 29 日 陕 西煤业(601225.SH) 证券研究报告 主业稳健运行，高分红比例维持 动力煤 投资评级 买入-A 公司发布 2023 年年度报告及 2024 年一季报：2023 年公司实现 维持评级 营业收入 1708.72亿元，同比+2.41%；归母净利润 212.39亿元， 6个月目标价 28.25元 同比-39.67%；扣非归母净利润 246.80亿元，同比-16.89%。2024 股价 (2024-04-26) 25.06元 年一季度，公司实现营业收入 404.49 亿，同比-9.73%，环比- 6.88%；归母净利润 46.52 亿元，同比-32.69%，环比-8.06%；扣 交易数据 非归母净利润 53.54亿元，同比-26.33%，环比-5.81%。 总市值(百万元) 242,956.70 流通市值(百万元) 242,956.70 23年产销同比高增，持续加强成本管控，但价格下行拖累毛利： 总股本(百万股) 9,695.00 1）产销量方面：2023年公司实现煤炭产量1.64亿吨，同比+4.10%； 流通股 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 煤炭开采 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 陕yCo 西mp 煤any＃业 （ 601225 ） investSug 买入 ( 维ges持tion ）Ch 601225 控 成 本业绩稳 健＃ ，title＃ 高 分红 优势延续 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 04月 28 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃事s件um：m陕ar西y＃煤 业发布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营业收入1708.7亿 司 元，同比+2.4%；归母净利润212.4亿元，同比-39.7%；扣非归母净利润246.8亿元，同比 市场数据日期 2024-04-26 -16.9%。单季度来看，2024Q1，公司实现营收404.5亿元，同比-9.7%，环比-6.9%；归母净 点 收盘价（元） 25.06 利润46.52亿元，同比-32.7%，环比-8.1%；扣非归母净利润53.54亿元，同比-26.33%，环 评 总股本（百万股） 9695.00 比-5.81%。对此，我们点评如下： ...

扣非业绩符合预期，股息率维持较高水平 陕西煤业(601225.SH）/煤炭 证券研究报告/公司点评 2024年4月25日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格:25.22元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 166,848 170,872 185,391 189,315 191,293 分析师：杜冲 增长率yoy% 10% 2% 8% 2% 1% 执业证书编号：S0740522040001 净利润（百万元） 35,123 21,239 22,157 24,507 25,332 电话： 增长率yoy% 66% -40% 4% 11% 3% 每股收益（元） 3.62 2.19 2.29 2.53 2.61 Email：duchong@zts.com.cn 每股现金流量 5.79 3.98 5.20 5.09 5.09 联系人：鲁昊 净资产收益率 25% 17% 14% 12% 11% 电话： P/E 7.0 11.5 11.0 10.0 9.7 P/B 2 ...

[Table_Title] 证券研究报告 扣非业绩保持稳健，分红潜力值得期待 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年4月26日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T陕ab西le煤_S业toc(k6A0n1d2R2an5k.]S H) [T事ab件le：_ 2Su 0m 2m 4a年ry] 4 月25日，陕西煤业发布2023年报和2024一季报。2023 年公司实现营业收入 1709 亿元，同比+2.41%；实现归母净利 212 亿元， 投资评级 买入 同比-39.67%；扣非后归母净利润247亿元，同比-16.89%；经营活动产生 的现金净流量386亿元，同比-31.23%。 上次评级 买入 公司第一季度实现营业收入 404 亿元，同比-9.73%，环比-6.89%；实现归 [T able_Author] 母净利46.5亿元，同比-32.69%，环比-8.05%；扣非后归母净利润53.5亿 元，同比-26.32%，环比-5.81%。 左前明 能源行业首席分析师 点评： 执业编号：S1500518070001 ➢ 煤炭产量保持稳健态势，降本增效推动公司高效益发展。2023 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 陕西煤业(601225.SH) 2024年04月26日 陕西煤业（601225.SH）：扣非 买入（维持） 所属行业：煤炭/煤炭开采 业绩符合预期，长投价值显著 当前价格(元)：25.06 证券分析师 投资要点 翟堃 资格编号：s0120523050002 事件：公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报。2023 年，公司实现营业收入  邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 1708.72亿元，同比+2.41%；归母净利润212.39亿元，同比-39.67%；扣非后归 薛磊 母净利润246.80亿元，同比-16.89%。2024年Q1，公司实现营业收入404.49亿 资格编号：S0120524020001 元，同比-9.73%；归母净利润46.52亿元，同比-32.69%；扣非后归母净利润53.54 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 亿元，同比-26.33%。 研究助理 煤炭业务：2023年量增价跌拖累毛利，成本管控优异。1）产销量：2023年公司 谢佶圆  自产煤产量为16372万吨，同比+4.1%；自产煤销量为1636 ...