本来讲市场会比较担忧在二季报以前市场会比较担忧的就是它的一个客户结构占比的一个问题但实际上我们做了一个比较详细的一个订单的一个拆解和客户的这样的一个拆分那我们其实可以看到从二三年到二四年的二季度基本上公司的客户结构发生了一个非常非常大的一个改变二三年前五大客户里面来看的话呢像呃 合资品牌的占比差不多是在接近百分之四十。自主品牌里面占比最高的就是奇畏,它的整体的占比大概是在百分之十七左右。再往后的话,其实就是像一些红旗,占比大概是在百分之八左右。像传统的一个新势力,就是蔚来理想小同。 加上华为,整体的一个在客户结构里面的一个占比大概就是在10%不到的这样一个水平。但是我们可以看到,到24年的一季度,一方面随着去年下半年陆续拿到了新势力的核心放量车型的定点,另外一方面是公司进入了,公司拿到了。 塞斯的那个M9这样的一个定点的顺利的一个放量以及包括奇瑞我们可以看到在今年上半年总量的一个同比乘数其实是超过了接近的50%那在自主以及新人员客户的一个快速的一个放量的一个对比下面到2024年1季度上的一个节点17大中的一个占比其实只有25%奇瑞的一个占比提升到了20% 同期的一个占比大概是在8%左右,而塞力斯的占比大概是在 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 星宇股份（601799） 2024 年半年度报告点评：2024Q2 业绩超预 期，客户结构加速转型 2024 年 08 月 18 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 8248 | 10248 | 12858 | 15823 | 18640 | | 同比（%） | 4.28 | 24.25 | 25.47 | 23.06 | 17.80 | | 归母净利润（百万元） | 941.42 | 1,102.13 | 1,502.23 | 1,902.67 | 2,288.28 | | 同比（%） | (0.85) | 17.07 | 36.30 | 26.66 | 20.27 | | EPS-最新摊薄 ...

星宇股份（601799）2024 年中报点评 强推（维持） 优质新能源项目放量，24Q2 营收净利超预期 目标价：159.5 元 事项： 公司发布 2024 半年报，2Q24 营收 33 亿、同比+32%、环比+37%，2Q24 归母 净利 3.51 亿、同比+34%、环比+45%。 评论： 基本盘客户稳健叠加优质新能源项目放量，营收创历史新高。公司 24Q2 单季 营收 33 亿、同比+32%、环比+37%，创历史新高。客户端，一汽大众 24Q2 批发销量 35 万辆、同比-24%、环比-11%，但奇瑞/红旗 24Q2 批发销量 55/11 万辆、同比+41%/+37%、环比+7%+10%，一定程度上可以弥补合资客户下滑， 基本盘相对稳健。此外，公司优质新能源项目问界 M9、理想 L6 等进入放量 周期，2Q24 问界 M9 销量约 4.8 万辆、环比+3.5 倍，假设 ASP 1.5 万元，贡献 约 7.2 亿元销售收入；理想 L6 今年四月上市，2Q24 销量约 3.9 万辆，假设 ASP 2500 元，贡献约 0.98 亿元销售收入。 毛利率费用率环比改善，24Q2 归母净利率同环比+0.1PP/0. ...

2024 年 08 月 16 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024Q2 营收利润同环比高增，盈利能力优化向上 ——星宇股份（601799）2024 年中报业绩点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/15 表现 1M 3M 12M 星宇股份 -8.7% -10.4% -14.1% 沪深 300 -3.9% -7.8% -13.1% 市场数据 2024/08/15 当前价格（元） 116.36 52 周价格区间（元） 110.11-163.00 总市值（百万） 33,241.66 流通市值（百万） 33,241.66 总股本（万股） 28,567.94 流通股本（万股） 28,567.94 日均成交额（百万） 177.38 近一月换手（%） 0.32 相关报告 《星宇股份（601799）公司动态研究：毛利率和净 利率的复盘和展望（买入）*汽车零部件*戴畅》— —2024-08-09 《星宇股份(601799)公司深度报告：三重新周期， 星宇再成长（买入）*汽车零部件* ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 15 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：116.36 元 星宇股份（601799）汽车 目标价：——元（6 个月） 费用控制有效，客户结构不断优化 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，24H1实现营收 57.17亿元，同比+29.2%；归 母净利润 5.94亿元，同比+27.3%，毛利率 20.1%，同比-1.7pp，净利率 10.4%， 同比-0.2pp。其中 24Q2实现营收 33亿元，同比+32.1%，环比+37%；归母净 利润 3.51 亿元，同比+33.6%，环比+44.8%。 客户结构不断丰富，费用控制有效。 24Q2 行业乘用车销量同环比分别 +2.5%/+10.7%（中汽协），公司大幅跑赢行业，主要来自客户销量增长，其中 奇瑞同环比+39%/+8.6%，问界+588%/+2%，理想+25.5%/+35.1%，蔚来 +144%/+90.9%，公司客户结构持续优化，新能源转型升级不断推进。24Q2毛 利率 20.4%，同比-1.5pp，环比+0.8pp；净利率 10.6%， ...

证券研究报告 星宇股份 (601799 CH) 业绩超预期，成长新动能逐步兑现 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 151.39 2024 年 8 月 16 日│中国内地 汽车零部件 基本数据 | --- | --- | |---------------------------------|---------------| | 目标价 (人民币) | 151.39 | | 收盘价 (人民币 截至 8 月 15 日) | 116.36 | | 市值 (人民币百万) | 33,242 | | 6 个月平均日成交额 (人民币百万) | 152.88 | | 52 周价格范围 (人民币) | 110.22-156.60 | | BVPS (人民币) | 32.87 | 股价走势图 (%)星宇股份 沪深300 (19) (11) (2) 7 15 Aug-23 Dec-23 Apr-24 Aug-24 资料来源：Wind 风险提示：下游客户整车产销不及预期，短期内新产品盈利能力不及预期。 研究员 宋亭亭 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songt ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 15 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：116.36 元 星宇股份（601799）汽车 目标价：——元（6 个月） 费用控制有效，客户结构不断优化 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，24H1实现营收 57.17亿元，同比+29.2%；归 母净利润 5.94亿元，同比+27.3%，毛利率 20.1%，同比-1.7pp，净利率 10.4%， 同比-0.2pp。其中 24Q2实现营收 33亿元，同比+32.1%，环比+37%；归母净 利润 3.51 亿元，同比+33.6%，环比+44.8%。 客户结构不断丰富，费用控制有效。 24Q2 行业乘用车销量同环比分别 +2.5%/+10.7%（中汽协），公司大幅跑赢行业，主要来自客户销量增长，其中 奇瑞同环比+39%/+8.6%，问界+588%/+2%，理想+25.5%/+35.1%，蔚来 +144%/+90.9%，公司客户结构持续优化，新能源转型升级不断推进。24Q2毛 利率 20.4%，同比-1.5pp，环比+0.8pp；净利率 10.6%， ...

公 司 报 告 汽车 2024 年 08 月 16 日 星宇股份(601799.SH) 自主新能源客户放量推动公司业绩成长 推荐（维持） 事项： 股价：116.36 元 主要数据 行业 汽车 公司网址 www.xy l.cn 大股东/持股 周晓萍/35.89% 实际控制人 周晓萍 总股本(百万股) 286 流通 A 股(百万股) 286 流通 B/H 股(百万股) 总市值（亿元） 332 流通 A 股市值(亿元) 332 每股净资产(元) 32.87 资产负债率(%) 37.8 行情走势图 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 BQV509 WANGDEAN002@pingan.com.cn 王跟海 投资咨询资格编号 S1060523080001 WANGGENHAI964@pingan.com.cn 公司发布 2024 半年度业绩报告，2024 上半年公司实现营收 57.2 亿元，同比增 长 29.2%。实现归母净利润 5.9 亿元，同比增长 27.3%，实现扣非归母净利润 5.6 亿元，同比增长 35.7%，半年度拟定的分红预案为每 10 股派息 2.0 元（含 税）。单二季 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 142.56 yuan based on a 27x PE valuation for 2024 [2][4]. Core Insights - The company's performance met expectations with a revenue of 5.717 billion yuan in the first half of the year, representing a year-on-year growth of 29.2%. The net profit attributable to shareholders was 594 million yuan, up 27.3% year-on-year, and the non-recurring net profit was 558 million yuan, reflecting a 35.7% increase [1]. - In the second quarter, revenue reached 3.304 billion yuan, a 32.1% year-on-year increase and a 37.0% quarter-on-quarter increase. The net profit attributable to shareholders was 351 million yuan, up 33.6% year-on-year and 44.8% quarter-on-quarter [1]. - The company plans to distribute a dividend of 2 yuan for every 10 shares for the first half of 2024 [1]. - The gross margin in the second quarter rebounded sequentially, with a gross margin of 20.4%, a year-on-year decrease of 1.5 percentage points but an increase of 0.7 percentage points from the previous quarter [1]. - The company successfully expanded its customer base, adding 38 new vehicle development projects in the first half of 2024, which is an increase of 19 projects compared to the same period in 2023 [1]. Financial Summary - The company forecasts earnings per share (EPS) of 5.28 yuan, 6.52 yuan, and 7.79 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [2]. - The projected revenue for 2024 is 12.409 billion yuan, with a year-on-year growth of 21.1% [7]. - The net profit attributable to shareholders is expected to reach 1.509 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 36.9% [7]. - The gross margin is projected to improve to 23.3% in 2024 [7].

证券研究报告 | 2024年08月16日 星宇股份（601799.SH） 优于大市 二季度营收创历史新高，客户结构全面调整下迎全新成长周期 2024Q2 公司归母净利润 3.5 亿元，同比增长 34%。公司 2024H1 实现营收 57.17 亿，同比增加 29.2%，归母净利润 5.94 亿，同比增加 27.34%。拆 单季度看，2024Q2，公司实现营收 33.04 亿，同比增加 32.07%，环比增 加 36.98%，归母净利润 3.51 亿，同比增加 33.61%，环比增加 44.77%。 2024Q2，伴随存量客户持续增长叠加下游新车型项目放量（问界/蔚来/ 理想/奇瑞/极氪等），公司营收创历史新高，营收表现超越汽车行业 28pct（汽车产量增速同比+4%）。总结来说，星宇经历了 2021-2023 年 的客户转型阵痛，2024 年实现了客户结构的全面调整（从德系日系等合 资客户为主-自主品牌及新能源客户为主），进入全新成长周期。 2024Q2 毛利率、净利率环比提升。2024H1，公司毛利率 20.06%，同比 -1.69pct，净利率为 10.40%，同比-0.15pct。2024Q2，公司毛利 ...