Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][10] Core Views - The company achieved a revenue of 20.862 billion yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year increase of 8.21%, and a net profit of 6.357 billion yuan, up 23.77% year-on-year [5] - The second quarter of 2024 saw a revenue of 10.756 billion yuan, a 4.02% increase year-on-year, and a net profit of 3.394 billion yuan, reflecting a 16.62% year-on-year growth [5] - The company is expected to benefit from a flexible pricing mechanism for tickets, which has been in place since December 2020, allowing for price adjustments based on market conditions [9][10] Summary by Sections Market Data - Closing price as of September 5, 2024, was 5.48 yuan, with a total share capital of 49,106 million shares and net assets of 196.106 billion yuan [3] Financial Performance - In the first half of 2024, the company reported a gross profit of 9.886 billion yuan, with a gross margin of 47.39%, an increase of 3.3 percentage points year-on-year [6] - The company’s financial expenses decreased by 27.54% year-on-year to 0.931 billion yuan due to cash repayment of existing loans [9] Future Outlook - The company projects net profits of 13.508 billion yuan, 14.846 billion yuan, and 15.791 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 0.28, 0.30, and 0.32 yuan [10] - The report highlights a commitment to a 50% dividend payout ratio and plans for share buybacks, indicating a strong return to shareholders [9][10]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [4]. Core Views - In the first half of 2024, the company reduced the number of trains on its main line while increasing cross-line trains, benefiting from the rise in ticket prices and settlement prices, leading to steady profit growth. With improved capacity utilization and a stable competitive landscape, the company is expected to continue its profit growth phase [4][5]. - The company reported a revenue of 20.862 billion yuan in the first half of 2024, an increase of 8.2% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 6.357 billion yuan, up 23.8% year-on-year. In Q2 2024, revenue reached 10.756 billion yuan, a 4.0% increase year-on-year, with a net profit of 3.394 billion yuan, up 16.6% year-on-year [4][5]. Summary by Sections Revenue and Profitability - The company’s passenger volume on the main line decreased by 1.1% year-on-year, recovering to 98.7% of 2019 levels. The mileage of cross-line trains increased by 7.9% year-on-year, recovering to 118.0% of 2019 levels. The average ticket price for main line passengers increased by 6.6% year-on-year, recovering to 104.7% of 2019 levels [4][5]. - The company’s passenger transport revenue grew by 5.4% year-on-year to 7.807 billion yuan, recovering to 103.3% of the same period in 2019. Revenue from cross-line trains increased by 10.7% year-on-year to 12.905 billion yuan, recovering to 142.0% of the same period in 2019 [4][5]. Cost and Expenses - The company’s depreciation costs are relatively rigid, and infrastructure maintenance costs are steadily increasing. However, due to the reduction in the number of trains on the main line, the cost of using electric multiple units decreased by 4.0% year-on-year to 2.146 billion yuan, while entrusted transportation management fees increased by only 3.7% year-on-year to 2.999 billion yuan. Total operating costs increased by 1.8% year-on-year to 10.977 billion yuan [4][5]. Future Outlook - The company is expected to see continued growth in net profit attributable to shareholders, projected at 13.44 billion yuan, 14.97 billion yuan, and 16.85 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively. The corresponding price-to-earnings ratios for these years are expected to be 19.8x, 17.8x, and 15.8x [5].

交通运输 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 31 日 京沪高铁 (601816) ——高铁客运维持高景气，业绩符合预期 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 5.43 | | 一年内最高/最低（元） | 5.88/4.63 | | 市净率 | 1.3 | | 息率（分红/股价） | 2.06 | | 流通 A 股市值（百万元） | 266,648 | | 上证指数 / 深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 3.99 | | 资产负债率 % 总 ...

京沪高铁（601816.SH） 优于大市 跨线列车业务量增长稳健，盈利能力持续提升 京沪高铁披露 2024 年半年报。2024 年上半年实现营业收入 208.6 亿元 （+8.2%），归母净利润 63.6 亿元（+23.8%），扣非净利润 63.5 亿元 （23.7%）；其中，二季度单季营收 107.6 亿元（+4.0%），单季归母净 利润 33.9 亿元（+16.6%），单季扣非净利润 33.9 亿元（+16.5%）。 本线客运量增长承压，跨线列车业务量同比增长稳健。2024 年上半年，国内 铁路客运复苏趋势明显，全国铁路客运量达到 21.0 亿人次，同比增长 18.4%。 在全国铁路客运需求稳步修复的背景下，京沪线本线的商务出行人群占比较 高，受宏观经济影响较大，导致上半年本线列车运送旅客量同比下降 1.1% 至 2470.9 万人次。而跨线列车业务量仍然呈稳健增长态势，上半年，京沪 跨线列车运营里程完成 4850.2 万列公里、较去年同期增长 7.9%；京福安徽 公司管辖线路列车运营里程完成 1898.4 万列公里、较去年同期增长 10.5%。 二季度毛利率继续改善，京福安徽公司亏损持续收窄。受益于规模 ...

2024 年 08 月 31 日 公司研究 评级：增持(维持) [Table_Title] 业绩稳健增长，京福安徽同环比亏损收窄 研究所： 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn 联系人 ： 张晋铭 S0350124040003 zhangjm02@ghzq.com.cn ——京沪高铁（601816）2024 年半年报点评 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|-------|--------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | | 3M | 2024/08/30 \n 12M | | 京沪高铁 | -5.9% | | 9.2% | 2.9% | | 沪深 300 | -1.4% | | -7.6% | -12.3% | | 市场数据 | | | | 2024/08/30 | | 当前价格（元） | | | | 5.43 | | 52 周价格区间（元） | | | | 4.63-5.88 ...

股票投资评级 京沪高铁(601816) 2024 年 8 月 30 日 个股表现 增持|维持 -13% -11% -9% -7% -5% -3% -1% 1% 3% 5% 7% 9% 11% 2023-08 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 京沪高铁 交通运输 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 最新收盘价（元） | 5.43 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 491.06 / 491.06 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 2,666 / 2,666 | | 52 周内最高 / 最低价 | 5.85 / 4.67 | | 资产负债率 (%) | 25.4% | | 市盈率 | 23.10 | | | 中国铁路投资集团有限 | | 第一大股东 | 公司 | 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 跨线业务 ...

证券代码：601816 证券简称：京沪高铁 公告编号：2024-029 京沪高速铁路股份有限公司 第四届监事会第二十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 法律责任。 京沪高速铁路股份有限公司（以下简称公司）第四届监 事会第二十次会议于 2024 年 8 月 20 日以书面方式发出通 知，于 2024 年 8 月 30 日以通讯形式召开。本次会议应参加 表决监事 6 人，实际参加表决监事 6 人。会议召开符合《公 司法》等法律法规和《公司章程》的规定，合法有效。 一、审议通过了《关于公司 2024 年半年度报告及摘要的 议案》 表决情况：有权表决票数 6 票，同意 6 票，反对 0 票， 弃权 0 票。 特此公告。 京沪高速铁路股份有限公司监事会 2024 年 8 月 31 日 1 会议审议通过了以下议案。 ...

公司代码：601816 公司简称：京沪高铁 京沪高速铁路股份有限公司 2024 年半年度报告摘要 第一节 重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发 展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。 1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.3 公司全体董事出席董事会会议。 1.4 本半年度报告未经审计。 1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 第二节 公司基本情况 2.1 公司简介 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|------------------|---------------------------------|------------------------------------------|---------------------|----------------- ...

证券代码：601816 证券简称：京沪高铁 公告编号：2024-026 京沪高速铁路股份有限公司关于 持股 5%以上股东权益变动的提示性公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次权益变动仅为股东持股方式变动，不属于股份增、 减持行为，不涉及股份的增加或减少。 本次权益变动不会导致公司控制权发生变更，亦不会 对公司经营产生不利影响。 近日，京沪高速铁路股份有限公司（以下简称公司）收 到股东平安资管－建设银行－京沪高铁股权投资计划（以下 简称京沪计划）受托人平安资产管理有限责任公司（以下简 称平安资管）的通知，京沪计划的受益人拟以权益变动的方 式将其通过京沪计划间接持有的公司股份转为直接持有。具 体情况如下。 一、本次权益变动的基本情况 京沪计划目前持有公司 6.42%股份。其中，平安人寿、 太保人寿作为京沪计划受益人，分别通过持有京沪计划相应 份额间接持有公司 3.93%、2.49%股份。 1 为维护受益人利益，平安资管作为京沪计划受托人，拟 以大宗交易方式将平安人寿、太保人寿通过京沪 ...

证券代码：601816 证券简称：京沪高铁 公告编号：2024-027 京沪高速铁路股份有限公司 关于以集中竞价方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 7 月 31 日，京沪高速铁路股份有限公司（以 下简称公司）通过集中竞价方式已累计回购股份 924,000 股， 占公司总股本比例约为 0.0019%，回购成交的最高价为 5.72 元/股，最低价为 5.65 元/股，支付的资金总额为 5,250,631 元 （不含交易费用）。 一、回购股份的基本情况 公司分别于 2024 年 4 月 29 日和 2024 年 5 月 30 日召开了 第四届董事会第二十三次会议和 2023 年年度股东大会，审议 通过了《关于回购公司股份的议案》，同意公司使用自有资金 10 亿元，以集中竞价交易方式回购公司股份，回购的股份将 全部注销并减少注册资本。回购价格不超过人民币 5.87 元/股 （含），具体回购股份的数量以回购期限届满时实际回购的股 份数量为准。回购期限为自公司股东大 ...