证券研究报告 资料来源：Wind 春风动力 (603129 CH) Q3 净利超预期，出海成长势能延续 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 18 日│中国内地 汽车零部件 买入 ): 202.90 24Q3 归母净利 3.7 亿元，同比+49% 公司发布三季报，前三季度累计实现营业收入 114.5 亿元，同比+22%；归 母净利润 10.8 亿元，同比+34.9%；Q3 实现营收 39.2 亿元，同比+36%， 环比-12.2%，实现归母净利 3.7 亿元，同比+48.9%，环比-13.6%，超出我 们预期（2024.10.11 发布的《Q3 前瞻：景气向上，交叉产业链弹性足》)。 我们持续看好公司两轮、四轮车新品发力，内销、出口共同成长。维持"买 入"评级。 Q3 营收同比高增，期待 Q4 两轮/四轮出口转好 公司 7-8 月共销售摩托 5.5 万辆，同比增长 93%；250cc+大排量摩托销量 2.5 万辆，同比+58%，其中出口 1.0 万辆，同比+29.5%；内销 1.5 万辆， 同比增长 88%。对应地，公司 Q3 实现营收 39.2 亿元，同比+36.1%。营收 环比下滑 12.2%，主要 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 分析师：陈传红（执业 S1130522030001） chenchuanhong@@gjzq.com.cn 分析师：冉婷（执业 S1130524100001） ranting@gizq.com.cn 市价 (人民币): 149.62元 相关报告: 1.《春风动力公司点评: 24H1 净利润略超预期，两轮四 轮持续发力》, 2024.8.16 2.《春风动力深度报告: 国宾车供应商，两轮四轮海外共 驱》, 2024.5.8 0 79.00 97.00 115.00 133.00 151.00 169.00 187.00 231017240117240417240717241017 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 春风动力 沪深300 100 200 300 400 500 600 700 800 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 公司基本情况（人民币） \n项目 | ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——春风动力 2024 年三季报点评 | --- | --- | |-----------------------------------|-------| | | | | [table_Authors] 吴晓飞 ( 分析师 ) | | | 0755-23976003 | | | wuxiaofei@gtjas.com | | | 登记编号 S0880517080003 | | | --- | |------------------------| | | | 管正月 ( 分析师 ) | | 021-38032026 | | guanzhengyue@gtjas.com | | S0880521030003 | 本报告导读： 公司 2024 年三季报继续保持亮眼表现，两轮和四轮新品周期下共同驱动销量增长， 内销与出口共振，产品结构不断升级，公司收入业绩延续强势增长。 投资要点： 三季报表现亮眼，费用率不断优化 春风动力(603129) 运输设备业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

春风动力（603129.SH）系列点评六 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 2024Q3 业绩超预期 两轮出海+四轮新品齐驱 2024 年 10 月 17 日 ➢ 事件概述：公司披露 2024 年第三季度报告，公司 2024Q3 实现营业收入 39.2 亿元，同比+36.1%，环比-12.2%；归母净利润为 3.7 亿元，同比+48.9%， 环比-13.6%；扣非净利润为 3.6 亿元，同比+46.6%，环比-12.6%。 ➢ 2024Q3 业绩同比高增 超市场预期。1）营收端：公司 2024Q3 实现营业 收入 39.2 亿元，同比+36.1%，我们认为营业收入同比高增主要原因为：中大排 摩托车内外销共振向上+全地形车需求回暖，环比小幅下降主要原因为季节性因 素。2）利润端：公司 2024Q3 毛利率为 31.6%，同比-2.1pcts，环比+0.8pcts， 归母净利 3.7 亿元，同比+48.9%，环比-13.6%，我们认为是产品结构调优+费 用结构优化所致。3）费用端：公司 2024Q3 销售/管理/研发/财务费用率分别为 8.5%/3.3%/7.0%/0.6% ， 同 比 分 别 ...

浙江春风动力股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603129 证券简称：春风动力 浙江春风动力股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|-------------------|----------------- ...

隐证券 汽车/摩托车及其他 全地形车及中大排量摩托国牌领军者，产品势能向上 春风动力（603129.SH） 2024 年 10 月 17 日 海外突围正当时 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入（首次） | --- | --- | |-------------------------|--------------| | 日期 | 2024/10/16 | | 当前股价 ( 元 ) | 146.83 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 180.14/78.47 | | 总市值 ( 亿元 ) | 222.35 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 222.35 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.51 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.51 | | 近 3 个月换手率 (%) | 60.33 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-10 2024-02 2024-06 春风动力 沪深300 数据来源：聚源 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司首次覆盖报告 | --- | --- | --- | |-------------------------------- ...

更多调研记要添加微信OKOK5892发展整个发展过程中公司是已经有呃公司在海外的一个工厂布局是目前是已经有两个一个是泰国工厂一个是墨西哥工厂泰国工厂的话是21年投产的然后年产的5万是生产这个苏美的这个贝加登关税部分的这个atv呃但是 但是因为目前的话就是看ATV市场其实整体相对来说是比较疲乱的状态所以泰国工厂其实产能一直都没有打满基本上大概每年可能就是个两三万左右吧然后墨西哥工厂的话是去年年底投产今年的话还在一个爬坡的一个过程中然后这个年产能也是五万主要是生产这个UTV和SSV的产品 然后这个工厂的话这个工厂的话就是目前爬坡道能力可能比如说月销能够达到月产月产能够达到一个比如说一千五到两千台可能是差不多是这样的一个水平然后泰国和墨西哥工厂的布局有利于推动它的全球化发展未来的话肯定就是能够逐步的把比如说把一部分产能转移到这样的工厂能够缩减它的一个成本也有利于减少就是对全机行车加征关税的一个潜在风险 然后总体来看公司整体的一个经营布局也是越来越稳健就是关税包括其他各方面的规避程度也是在逐步的加强的一个状态对然后从股产结构来看的话其实本身公司是持股比例是昆仑家族持股比例相对来说比较高股产结构也比较稳定的然后其他几个 ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 春风动力（603129.SH） 优于大市 中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长 全地形车及中大排摩托车国内龙头稳健成长。春风动力是国内全地形车和中 大排摩托车龙头企业，出口收入占比较高（2023 年出口收入占 76%）。公司 全地形车出口量及出口金额在国内领先，在欧洲实现市占率第一，北美市占 率保持前列；公司在国内中大排摩托车市场上保持市占率前三，从 2021 年 底开始加强摩托车出海布局，有望成为全新增长点。2024 年推出新一期股权 激励计划，聚焦战略方向，助力稳定长远发展。 高端新品上市，开启全地形车新时代。经测算 2028 年全球全地形车市场空 间有望达 158 亿美元，其中 UTV/SSV 市场空间有望达 131 亿美元，占比 83%。 全地形车市场集中度高，过往以美系（北极星、庞巴迪等）和日系（本田、 雅马哈等）为主，春风动力经过多年积累，在产品及技术、渠道、品牌方面 形成竞争壁垒，2023 年全球销量市占率超 15%。公司产品在应用场景、车型 细分、动力性能等方面较头部对手仍有提升空间，2024 年公司迎来产品大年， U10 PRO ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-09-12 | | 收盘价 ( 元 ) | 147.48 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.51 | | 每股净资产 ( 元 ) | 35.91 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.51 | | 最近 12 月市场表现 | | -42% -29% -15% -2% 12% 26% 春风动力 沪深300 上证指数 摩托车及其他 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 孟欣 SAC 证书编号：S0160523090002 mengxin@ctsec.com 分析师 谢铭 SAC 证书编号：S0160523010001 xieming@ctsec.com 相关报告 1. 《两轮+四轮车领航者，深化全球布 局迎春风》 2024-09-05 2. 《23Q3 业绩承压，期待四季度景气 度提振》 2023-10-18 春风动力(603129) / 摩托车及其他 / 公司点评 / 20 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/造纸轻工/轻工制造 证券研究报告 春风动力（603129）公司半年报点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|--------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 147.30 | | 52 周股价波动（元） | 78.47-178.57 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 151/151 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 22306/22306 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 Q1 利润表现较好，国内外产能建设推进》 | | | 2024.05.16 | | | 《三季度业绩承压，产品矩阵不断完善》 | | | 2023.10.24 | | | 《两轮新品推出大年，高增速有望延续》 | | | 2023. ...