事件：7 月 29 日，公司发布 2024 半年报，2024H1，公司实现营业收入 3.95 亿 元/同比+3.92%，归母净利润 1.14 亿元/同比+2.65%，扣非归母净利润 1.09 亿 元/同比+2.0%。2024Q2，公司实现营业收入 2.15 亿元/同比+14.2%，归母净利 润 0.62 亿元/同比+25.7%，扣非归母净利润 0.60 亿元/同比+27.3%，2024Q2 表 现略超预期。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|--------|--------|-------|-------|-------| | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 332 | 724 | 790 | 878 | 943 | | 增长率 yoy （ % ） | -22.0 | 117.9 | 9.2 | 11.1 | 7.3 | | 归母净利润（百万元） | -14 | 175 | 201 | 244 ...

公司代码：603199 公司简称：九华旅游 安徽九华山旅游发展股份有限公司 2024 年半年度报告 安徽九华山旅游发展股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人高政权、主管会计工作负责人张先进及会计机构负责人（会计主管人员）王华民声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 本报告"管理层讨论与分析"一节中已经详细描 ...

2024 年 06 月 11 日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明 旅游行业加快复苏，寺庙游出圈获年轻人追捧。1）供需共振带动旅游业持续增长：2019 年，国内旅游收入/游客人次分别为 5.7 万亿元/60.1 亿人次，2012-2019 年 CAGR 为 14.1%/10.7%，行业实现较快增长。2020-2022 年受外部环境影响，旅游收入/游客人次 明显下滑，但 2023 年实现快速复苏，分别达到 4.9 万亿元/48.9 亿人次，同比 +140.3%/+93.3%，恢复至 2019 年的 85.8%/81.4%。供给端政策支持、景区提质升级 和需求端消费者有能力且有意愿出游带来的供需共振，带动旅游业持续增长。2）2024 年加快复苏：据中国旅游研究院预测，2024 年国内出游人次/旅游收入分别为 60 亿/6 万 亿元，同比+22.7%/+22.2%，元旦/春节/清明/五一假期高频数据延续高景气，全年旅游 市场有望走向繁荣。3）寺庙游兴起获年轻人追捧：由于寺庙运营年轻化，个人有心灵解 压需求，叠加社交平台助力，2022 年下半年以来寺庙游兴起，获年轻人追捧，九华山等 佛教名山热度高。 转型创新，叠加 ...

第 12页 共 28 页 简单金融 成就梦想 公司收入和利润增长性较强，整体上升趋势明显。疫情前公司营业收入增长稳定，营 业总收入在 2019 年达 5.37 亿，收入增长的同期公司归母净利润从 2014 年 0.66 亿元增 长至 2019 年的 1.17 亿元。疫情期间由于客流量的减少引起营业收入的大幅度下降，归母 净利润在 2022 年出现亏损，面对宏观经济和旅游市场环境变化。公司全面聚焦"定战略、 做决策、防风险"，以构建池州区域旅游综合体为目标，强化战略引领，积极稳妥应对超 预期因素冲击，全力保证了公司平稳有序运行。2023 年公司在营业收入和归母净利润方面 明显好转，2023 年公司营业收入达 7.24 亿，同比 19 年+34.7%，创近十年新高。归母净 利润扭亏为盈，达 1.75 亿，同比 19 年+49.25%。 受寺庙旅游热度与年轻客群赋能，九华山景区增益明显。九华山为中国佛教四大名山 之一，是地藏菩萨应化道场与地藏菩萨信仰发源地。景区拥有众多著名寺庙与佛像，包括 化城寺、肉身宝殿、百岁宫等，其中化城寺是九华山开山寺、总丛林，历史最为悠久，肉 身宝殿则供奉着唐代高僧金乔觉的肉身舍利，是九华 ...

证券代码： 603199 证券简称：九华旅游 安徽九华山旅游发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位 兴业证券、中泰证券、中信建投证券、国泰君安、民生证券、广发证 券、中信证券、财通证券、国金证券、天风证券、国联证券、华创证券、 光大证券、东北证券、海通证券、开源证券、长江证券、华西证券、国盛 ...

Q：客流情况？五一展望？ Q：停车场影响？狮子峰经营情况？ 天台索道23年在105w，来回算一个人次；缆车102w；花台在32w，加起来240w左右。24Q1天台目前接待24w，缆车也差不 多24w，花台6w左右，加起来53w左右。23年三条索道乘坐率和19年比差别不大，天台和缆车和门票占比在28-29%，花台是 10%；今年一季度因为雨雪影响，三条索道和23年比有所下降，按照分季度看，三条索道一季度占门票比例相对是最低的，因 为一季度祈福客群，快进快出，一季度乘坐率会低一点。 Q：怎么看二季度的表现？ Q1至今情况：受春节后雨雪天气影响3000W左右收入，3月收入同比增长1300w，净利润增加1000w 4月目前客流个位数增 长。 Q：池黄高铁通车时间？ Q：23年和24Q1三条索道的客流情况？文宗古村项目的运营情况？ 文宗古村23年5-6月竣工，目前新的酒店品牌和市场拓展有一定的时间，23年收入在300w，亏损也在300w左右，今年一季度 收入100w，品牌效果开始体现，酒店加强抖音携程集团全渠道合作，邀请达人对文宗古村宣传，强化对其的营销。 Q：安徽四个城市联动？ 目前来讲毛利率提升没有带来多少净利润， ...

九华旅游（603199.SH） 增持 疫后复苏弹性居前，交通边际改善有望提振客流 九华山：我国四大佛教名山之一，2023 年景区门票收入较 2019 年增长 42%。 九华山为我国四大佛教名山之一，疫后游客追逐寺庙游等精神体验，叠加景 区旅游性价比属性契合消费趋势，推动景区客流显著增长。根据安徽文旅局 统计，2023 年九华山门票收入（非上市公司体内）恢复至 2019 年 142%。 九华旅游：深耕九华山旅游产业链，主业集中度高，索道贡献核心盈利，疫 后复苏居前。公司隶属于池州市国资委，深耕九华山景区产业链，主营索道 缆车、客运、酒店、旅行社业务，2023 年公司景区交通与住宿相关业务占收 入比重约 90%（其他名山大川景区公司为 70-90%）。高毛利的索道缆车与客 运业务合计贡献近 6 成收入、近 9 成毛利，系公司盈利核心。考虑其他可选 消费项目/相对低 ROE 业务拖累较少，公司疫后复苏强劲。2023 年收入 7.24 亿元，较 2019 年增 35%，居名山大川景区公司首位；归母净利润 1.75 亿元， 较 2019 年增 49%，增速仅次于长白山（后者山门下移提价助力利润率改善）。 季节性特征：全 ...

[Table_Contacts] [Table_Page] 年报点评|旅游及景区 [Table_Title] 九华旅游（603199.SH） 23 年业绩改善明显，狮子峰索道有望贡献增量 [Table_Summary] 核心观点： | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|---------|----------|-------|-------|-------| | [Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 332 | 724 | 797 | 873 | 945 | | 增长率（ % ） | -22.0% | 117.9% | 10.2% | 9.6% | 8.1% | | EBITDA （百万元） | 63 | 298 | 345 | 381 | 413 | | 归母净利润（百万元） | -14 | 175 | 201 | 223 | 243 | | 增长率（ % ） | -12 ...

证券研究报告 公司研究 刘嘉仁，社零&美护首席分析师。曾供职于第一金证券、凯基证券、兴业证券。2016 年 加入兴业证券社会服务团队，2019 年担任社会服务首席分析师，2020 年接管商贸零售 团队，2021 年任现代服务业研究中心总经理。2022 年加入信达证券，任研究开发中心 副总经理。2021 年获新财富批零与社服第 2 名、水晶球社服第 1 名/零售第 1 名、新浪 财经金麒麟最佳分析师医美第 1 名/零售第 2 名/社服第 3 名、上证报最佳分析师批零社 服第 3 名，2022 年获新浪财经金麒麟最佳分析师医美第 2 名/社服第 2 名/零售第 2 名、 医美行业白金分析师。 涂佳妮，社服&零售分析师。新加坡南洋理工大学金融硕士，中国科学技术大学工学学 士，曾任兴业证券社服&零售行业分析师，2022 年 11 月加入信达新消费团队，主要覆 盖免税、眼视光、隐形正畸、宠物、零售等行业。 李汶静，伊利诺伊大学香槟分校理学硕士，西南财经大学经济学学士，2022 年 11 月加 入信达新消费团队。主要覆盖化妆品、医美。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 免 ...

➢ 九华旅游发布 2023 年年报。聚焦 23 年全年表现：从营收/利润表现来看， 2023 年公司营业收入 7.34 亿元/同比+117.94%，较 19 年同期+34.70%；归母 净利润1.75亿元/同比扭亏为盈，较19年同期+49.26%；对应ROE为13.12%/19 年同期为 10.17%。从各项费用率表现来看，2023 年公司销售费用率 5.36%/同 比-1.85pcts，较 19 年同期+0.08pcts；管理费用率 13.00%/同比-8.07pcts，较 19 年同期-1.17pcts；财务费用率-0.26%/23 年同期为-0.23%，19 年同期为0.12%。从毛利率/净利率表现来看，2023 年公司毛利率 49.62%/同比 +23.18pcts，较 19 年同期+1.49pcts；净利率 24.14%/同比+28.26pcts，较 19 年同期+2.35pcts。聚焦 24Q1 表现，24Q1 收入 1.80 亿元/同比-6.13%，较 19 年同期+34.69%；归母净利润 0.52 亿元/同比-15.80%，较 19 年同期+34.40%。 我们认为，从 23 年公司业绩表现 ...