单二季度环比改善，新分子业务增长强劲 ——药明康德 24H1 点评 核心观点 ⚫ 事件：公司近期发布 2024 年中报，上半年实现营业收入 172.41 亿元，同比-8.6%， 剔除新冠商业化项目同比-0.7%；经调整 Non-IFRS 归母净利润 43.7 亿元，同比14.2%。第二季度实现营业收入 92.6 亿元，环比+16.0%，经调整 Non-IFRS 归母净 利润 24.6 亿元，同比+28.5%。外部环境虽有挑战，公司上半年仍保持稳健经营，二 季度收入和利润环比均稳步提升。 ⚫ 新冠商业化订单影响逐渐消除，新分子为核心增长点。分业务看，1）化学业务上半 年收入同比-9.3%，剔除新冠业务收入同比+2.1%，第二季度收入环比+19.6%，改 善显著。新分子（TIDES）业务持续高速增长，收入同比+57.2%，主要系 GLP-1 相 关行业需求旺盛，新分子已成为重要的业绩增量来源。2）测试业务上半年收入同比 -2.4%，其中实验室分析业务受市场需求影响较大，临床 CRO 业务增长稳定，同比 +5.8%。3）生物学业务上半年收入同比-5.2%。新分子业务持续发力，收入同比 +8.1%，收入占比由 23H ...

单二季度环比改善，新分子业务增长强劲 药朋康德 24H1 点评 (ZHM点 nn ● 事件：公司近期发布 2024 年中报，上半年实现营业收入 172.41 亿元，同比-8.6%， 剔除新冠商业化项目同比-0.7%；经调整 Non-IFRS 归母净利润 43.7 亿元，同比- 14.2%。第二季度实现营业收入 92.6 亿元，环比+16.0%，经调整 Non-IFRS 归母净 利润 24.6 亿元，同比+28.5%。外部环境虽有挑战，公司上半年仍保持稳健经营，二 季度收入和利润环比均稳步提升。 新冠商业化订单影响逐渐消除，新分子为核心增长点。分业务看，1 ) 化学业务上半 • 年收入同比-9.3%，剔除新冠业务收入同比+2.1%，第二季度收入环比+19.6%，改 善显著。新分子（TIDES）业务持续高速增长，收入同比+57.2%，主要系 GLP-1 相 关行业需求旺盛，新分子已成为重要的业绩增量来源。2 ) 测试业务上半年收入同比 -2.4%，其中实验室分析业务受市场需求影响较大，临床 CRO 业务增长稳定，同比 +5.8%。3 ) 生物学业务上半年收入同比-5.2%。新分子业务持续发力，收入同比 +8.1% ...

[Table_Page] 中报点评|医疗服务 证券研究报告 [Table_Title] 药明康德(603259.SH/02359.HK) 新分子业务高速增长，整体订单趋势向好 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 新分子业务高速增长，chemistry 项目订单积累保障公司稳定增长。 根据公司2024H1半年报披露，2024H1公司实现营业收入 172.4亿元， 同比下降 8.64%；其中化学业务实现收入 122.1 亿元，剔除特定商业 化大单后同比增长 2.1%，Tides 业务实现收入 20.8 亿元，同比增长 57.2%；测试业务实现收入 30.2 亿元，同比下降 2.4%；生物学业务实 现收入 11.7 亿元，同比减少 5.2%。2024H1 公司实现毛利收入 67.87 亿元，同比减少 11.23%，其中主营业务毛利率 39.36%。 ⚫ 抵抗外部环境变动，订单趋势向好。根据公司 2024H1 半年报披露， 2024H1 公司新增客户 500 家，截止至 2024 年 6 月末在手订单人民币 431 亿元，剔除特定商业化订单同比增长 33.2%；TIDES 在手订单同 比增长 147%，D ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨药明康德（603259.SH） [Table_Title] 药明康德 2024 年中报点评：Q2 环比改善，在 手订单高增速坚定信心 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 实现营收 172.41 亿元，同比下降 8.64%；实现扣非净 利润 44.14 亿元，同比下降 8.33%；实现经调整 Non-IFRS 归母净利润 43.7 亿元，同比下降 14.2%；若剔除特定商业化生产项目，24H1 收入同比大致持平（-0.7%）。分季度来看，第二季 度收入和利润按计划环比稳步提升；分业务来看，TIDES 业务贡献高增长。尽管有外部环境干 扰，公司在手订单增长依然强劲，坚定了未来发展信心。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 郭心驰 SAC：S0490524030005 SAC：S0490524020001 SFC：BUZ392 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 1 药明康德（603259.SH） [Table_Title 药明康德 2024 2] 年 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 07 月 30 日 药明康德（603259.SH） 在手订单保持双位数增长，全年业绩有望维稳 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 39,355 | 40,341 | 39,223 | 45,102 | 51,806 | | 增长率 yoy（%） | 71.8 | 2.5 | -2.8 | 15.0 | 14.9 | | 归母净利润（百万元） | 8,814 | 9,607 | 9,378 | 10,820 | 12,430 | | 增长率 yoy（%） | 72.9 | 9.0 | -2.4 | 15.4 | 14.9 | | ROE（%） | 19.0 | 17.5 | 15.3 | 15.6 | 15.8 | | EPS 最新摊薄（元） | 3.03 | 3. ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 -47% -32% -18% -3% 12% 27% 2023-07 2023-11 2024-03 2024-07 本报告导读： [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_PicQuote] 52周股价走势图 药明康德 上证指数 [Table_Report] 相关报告 [当前价格： Table_CurPrice] 42.54 在手订单增长强劲，TIDES 业务加速发展 药明康德(603259) [Table_Industry] 医药/必需消费 | --- | --- | --- | |---------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 52.96 | | | 上次预测: | 65.17 | | --- | ...

2024 年 8 月 1 日 公司研究 利润端有所承压，业绩环比改善 ——药明康德（603259.SH、2359.HK）2024 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报，实现收入 172.4 亿元（YOY-8.6%），实现归 母净利润 42.4 亿元（YOY-20.2%），实现扣非归母净利润 44.1 亿元（YOY-8.3%）， 略低于我们此前预期。归母净利润的同比下滑，主要由于：1）公司收入下降； 2）投资净收益及公允价值变动收益较去年同期大幅下降所致。 业绩环比改善，毛利率有所提升。2024 年 Q2 公司实现收入 92.6 亿元（YOY -6.55%）；实现归母净利润 22.98 亿元（YOY-26.9%）；实现扣非归母净利润 23.80 亿元（YOY -17.7%）。24H1 在剔除新冠商业化项目后，公司整体收入同 比仅下滑 0.7%。环比来看，24Q2 公司收入及扣非归母净利润分别提升 16.0% 和 17.0%，表明公司业绩稳步回升；毛利率则由 24Q1 的 38.13%提升至 24Q2 的 40.43%，表明公司运营效率有所提升。 在手订单增长强劲，新分子业务亮眼。截至 24H1 ...

2024 年 07 月 30 日 评级 买入 | --- | --- | |---------------------|-------------| | | 维持 | | 交易数据 | | | 当前价格（元） | 40.69 | | 52 周价格区间（元） | 36.87-90.88 | | 总市值（百万） | 113291.44 | | 流通市值（百万） | 102736.19 | | 总股本（万股） | 291192.80 | | 流通股（万股） | 291192.80 | 涨跌幅比较 药明康德 医疗服务 -46% -26% -6% 14% 34% 54% 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 % 1M 3M 12M 药明康德 3.83 -6.63 -40.42 医疗服务 0.27 -16.23 -43.34 吴号 分析师 执业证书编号: S0530522050003 wuhao58@hnchasing.com 相关报告 1 药明康德（603259.SH）2023 年年报点评：业 绩表现符合预期，在手订单增长良好 2024-03-19 2 药明康德（603259. ...

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 药明康德（2359.HK/603259.CH）：2Q24 经 调整归母净利略高于预期，维持全年指引 药明康德 2Q24 收入大致符合市场预期，经调整 Non-IFRS 归母净利润 略高于市场预期。公司维持全年指引不变。维持港股和 A 股目标价。 2Q24 收入大致符合市场预期，略高于我们预期；经调整 Non-IFRS 归母净利润均略高于市场和我们预期：公司 2Q24 实现收入 92.6 亿 元（-6.5% YoY, +16% QoQ），大致符合 Visible Alpha 一致预期，略高 于我们预期，主要由于 Wuxi Chemistry 略好于我们预期；经调整 Non-IFRS 归母净利润 24.6 亿元（-10.7% YoY, +28.5% QoQ），略高于 Visible Alpha 一致预期和我们预期。2Q24 毛利率为 39.9% (-0.8 ppts YoY, +2.3 ppts QoQ），经调整 Non-IFRS 归母净利率为 26.6% (-1.2 ppts YoY, +2.6 ppts QoQ)，均较 1Q24 微升。二季度末公司在手订单为 431 亿元 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|药明康德（603259） 在手订单亮眼，TIDES 业务快速发展 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年07月31日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现收入 172.4 亿元，同比下滑 8.6%，剔除特定商 业化项目后同比下滑 0.7%；实现归母净利润 42.4 亿元，同比下滑 20.2%；实现扣非后归母净 利润 44.1 亿元，同比下滑 8.3%。截至 2024 年 6 月底，公司拥有在手订单 431.0 亿元，剔除 特定商业化项目后同比增长 33.2%。 |分析师及联系人 郑薇 SAC：S0590521070002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年07月31日 药明康德(603259) 在手订单亮眼，TIDES 业务快速发展 | --- | --- | |------------|-------------------| | 行 业： | 医药生物/医疗服务 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 42.5 ...