证券研究报告 | 公司点评 | 游戏Ⅱ 四季度迎来产品线收获期，25 年全年利润高增 ——吉比特点评报告 投资要点 事件： 公司发布 2025 年业绩预告。2025 年公司预计归母净利润 16.9-18.6 亿元，上年同 期 9.45 亿元，同比增长 79%-97%；扣非归母净利润同比增长 88%-105%。单四 季度来看，预计归母净利润 4.8-6.5 亿元，同比增长 66%-125%，环比变化- 16.2%-13.7%。 宏观经济增速大幅下滑导致游戏消费受损，新游上线进度或质量不及预期，国际 贸易政策变化等。 利润高增主要得益于多款新上线产品 新游表现亮眼验证公司研发与发行实力，存量产品稳健运营提供业绩安全垫。具 体来说，2025 年全年公司成功推出《杖剑传说》《问剑长生》《杖剑传说》《道友 来挖宝》等多款新游戏，它们凭借优质的内容品质及有效的推广策略，快速获得 市场认可，为公司贡献了显著利润增量。特别是《杖剑传说》，上线约一月流水 便达到 4.24 亿元，25Q3 流水 7.42 亿元；根据七麦数据，其 2025 年 12 月仍冲至 App Store 游戏畅销榜前 40 水平。同时，公司存量游戏产品持 ...

传媒/游戏Ⅱ 吉比特（603444.SH） 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/1/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 475.50 | | 一年最高最低(元) | 668.00/198.21 | | 总市值(亿元) | 342.56 | | 流通市值(亿元) | 342.56 | | 总股本(亿股) | 0.72 | | 流通股本(亿股) | 0.72 | | 近 3 个月换手率(%) | 157.33 | 股价走势图 数据来源：聚源 -80% 0% 80% 160% 240% 2025-02 2025-06 2025-10 吉比特 沪深300 相关研究报告 《《九牧之野》上线在即，看好新游持 续驱动公司成长—公司信息更新报 告》-2025.12.12 《出海及新游或持续驱动业绩高增长 —公司信息更新报告》-2025.10.29 《Q2 业绩高增，高分红延续，新游及 出海驱动成长 —公司信息更新报告》 -2025.8.20 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 2026 年 01 月 30 日 证书编号：S0790520030004 2025 ...

Core Viewpoint - The successful implementation of a high-speed laser communication system in China marks a significant advancement in satellite-ground communication technology, achieving a new record of 120 Gbps transmission speed, which lays a crucial technical foundation for future data transmission needs in space-based applications [2] Group 1: Technological Achievements - The experiment conducted by the Aerospace Information Innovation Research Institute utilized a self-developed 500mm laser communication system and the AIRSAT-02 satellite, achieving over 100 Gbps in practical applications [2] - The laser link established a rapid capture time of seconds, with a success rate exceeding 93%, and maintained stable communication for up to 108 seconds, validating the reliability of data transmission at ultra-high speeds [2] - The research team enhanced the satellite's original transmission capability from 60 Gbps to 120 Gbps through "on-orbit software reconfiguration," demonstrating the potential for significant performance improvements without hardware modifications [2]

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 全年利润大幅增长，Q4 或将创利润新高 证券研究报告-公司点评报告 买入(维持) 市场数据(2026-01-29) | 收盘价(元) | 475.50 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 668.00/198.21 | | 沪深 300 指数 | 4,753.87 | | 市净率(倍) | 6.37 | | 流通市值(亿元) | 342.56 | | 基础数据(2025-09-30) | | | 每股净资产(元) | 74.69 | | 每股经营现金流(元) | 25.80 | | 毛利率(%) | 93.31 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 22.56 | | 资产负债率(%) | 21.96 | | 总股本/流通股(万股) | 7,204.11/7,204.11 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 -5% 27% 60% 92% 125% 157% 189% 222% 20 ...

传媒/游戏Ⅱ 吉比特（603444.SH） 2026 年 01 月 30 日 证书编号：S0790520030004 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/1/29 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 475.50 | | 一年最高最低(元) | 668.00/198.21 | | 总市值(亿元) | 342.56 | | 流通市值(亿元) | 342.56 | | 总股本(亿股) | 0.72 | | 流通股本(亿股) | 0.72 | | 近 3 个月换手率(%) | 157.33 | 股价走势图 数据来源：聚源 -80% 0% 80% 160% 240% 2025-02 2025-06 2025-10 吉比特 沪深300 相关研究报告 《《九牧之野》上线在即，看好新游持 续驱动公司成长—公司信息更新报 告》-2025.12.12 《出海及新游或持续驱动业绩高增长 —公司信息更新报告》-2025.10.29 《Q2 业绩高增，高分红延续，新游及 出海驱动成长 —公司信息更新报告》 -2025.8.20 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 2025 ...

| 收盘价(元) | 475.50 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 668.00/198.21 | | 沪深 300 指数 | 4,753.87 | | 市净率(倍) | 6.37 | | 流通市值(亿元) | 342.56 | | 基础数据(2025-09-30) | | | 每股净资产(元) | 74.69 | | 每股经营现金流(元) | 25.80 | | 毛利率(%) | 93.31 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 22.56 | | 资产负债率(%) | 21.96 | | 总股本/流通股(万股) | 7,204.11/7,204.11 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 全年利润大幅增长，Q4 或将创利润新高 证券研究报告-公司点评报告 买入(维持) 市场数据(2026-01-29) 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 -5% 27% 60% 92% 125% 157% 189% 222% 20 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 01 月 30 日 吉比特（603444.SH） 25 年全年利润大幅增长，新游戏矩阵全面爆发 TMT 及中小盘/传媒 公司发布 2025 年年度业绩预增公告：预计 2025 年度实现归母净利润 16.9-18.6 亿元，同比增长 79%-97%；预计实现归母扣非净利润 16.5-18.0 亿元，同比增 长 88%-105%。单季度看，2025 年第四季度归母净利润预计为 4.8-6.5 亿元， 同比增长 65%-124%；第四季度预计实现归母扣非净利润 4.4-5.9 亿元，同比增 长 69%-127%。 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：475.5 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 72 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 72 | | 总市值（十亿元） | 34.3 | | 流通市值（十亿元） | 34.3 | | 每股净资产（MRQ） | 74.7 | | ROE（TTM） | 27.9 | | 资产负债率 | 22.0% | | 主要股东 | 卢竑岩 | | 主要股东持股比例 | 29.72% | 股价表现 % ...

科技日报记者 陆成宽 记者30日从中国科学院空天信息创新研究院（以下简称空天院）获悉，利用自主研制500毫米口径星地激光通信系统与中科卫星AIRSAT-02卫星， 我国成功开展超百吉比特每秒（Gbps）星地激光通信业务化应用实验，实现了每秒120Gbps的稳定高速传输，创造了我国星地激光通信速率新纪 录。这标志着我国在该领域已迈入业务化应用新阶段，为满足未来海量天基数据回传需求奠定了关键技术基础。 本次实验在空天院新疆塔县激光地面站完成，实验卫星AIRSAT-02卫星由中科卫星科技集团有限公司负责研制，北京融为科技有限公司负责该卫 星的星地激光通信终端设计与研制。星地激光链路实现了秒级快速捕获建立，建链成功率超过93%，最长连续稳定通信时间达108秒，有效验证 了超高速率下链路稳定性和数据可靠性。令人瞩目的是，科研团队未对卫星硬件做任何改动，而是通过"在轨软件重构"技术，深度挖掘载荷潜 力，将原有60Gbps的传输能力翻倍提升至120Gbps。 星地激光通信以激光为载体，可实现卫星与地面之间的高速信息传输，已成为实现海量数据星地超高速传输的最优解决方案。它具有带宽大、抗 干扰能力强、保密性好等突出优势。"然而 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603444 | 吉比特 | 475.50 | 6.61% | 3.36万 | | 15.90 Z | | 300418 | 昆仑万维 | 56.61 | 6.05% | 169.47万 | | 97.34亿 | | 600633 | 浙数文化 | 15.91 | 5.43% | 116.55万 | | 18.72亿 | | 300315 | 掌趣科技 | 6.12 | 3.73% | 368.12万 | | 22.68亿 | | 002624 | 完美世界 | 18.77 | 3.42% | 66.96万 | | 12.59亿 | | 300459 | 汤姆猫 | 5.25 | 2.94% | 364.95万 | | 19.34亿 | | 300043 | 量辉娱乐 | 6.46 | 2.70% | 103.83万 | | 6.76亿 | | 002605 | 姚记科技 | 26.81 | 1.94% | 19.87万 | | 5 ...

[Table_Page] 公告点评|游戏Ⅱ [公司评级 Table_Invest] 买入 当前价格 446.00 元 合理价值 541.76 元 前次评级 买入 报告日期 2026-01-29 证券研究报告 [Table_Title] 吉比特（603444.SH） 新品推动业绩表现出色，关注产品储备 [Table_Summary] 核心观点： | 盈利预测： | | --- | | [Table_ 单位:Finance] 人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 4,185 | 3,696 | 6,589 | 8,269 | 9,481 | | 增长率（ % ） | -19.0% | -11.7% | 78.3% | 25.5% | 14.6% | | EBITDA | 1,718 | 1,303 | 2,694 | 2,921 | 3,268 | | 归母净利润 | 1,125 | 945 | 1,776 | 1,951 | 2,159 | | 增长率（ % ...