| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

买入(维持评级) 4 月 23 日，公司发布 24 年一季报，Q1 营收 9.3 亿元，同降 19.0%，归母净利 2.5 亿，同降 17.4%，扣非归母 2.0 亿，同降 29.5%。 经营分析 收入：主力产品同比下滑但环比增长，新游贡献增量。Q1 收 入同、环比-19%、+5.6%，同降主要系主力产品收入下滑，新游体 量相对较小，增量贡献有限，且部分流水摊销递延，但环比已企 稳。1）主力产品：Q1《问道》端游收入同、环比均有所增长，《问 道手游》收入同比减少，《一念逍遥（大陆版）》收入同比降幅较 大，但这两款游戏收入环比均略增，主要系整体企稳及新年服、 周年庆等活动的拉动。2）其他：《飞吧龙骑士》23 年 8 月上线， 同比贡献增量；《奥比岛：梦想国度》22 年 7 月上线，收入贡献同 比减少；《超进化物语 2》、《皮卡堂之梦想起源》23 年 12 月上线， 《不朽家族》《神州千食舫》1Q24 上线，Q1 均贡献增量；境外游 戏收入同比+146.7%至 1.4 亿元，Q1 境外主要发行了《飞吧龙骑士》 《Monster Never Cry》及《Outpost:Infinity Siege》贡献增量。 盈利 ...

核心产品流水企稳，关注后续新游上线节奏 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------|-------|-------|-------|-------|----------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------|--------------------------|-------|-------|----------------------------------------|-------| | 资产负债表（百万） 利润表（百万） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 货币资金 | | | | | 2628 ...

传媒 ——吉比特(603444)季报点评 第 1 页 / 共 5 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 盈利预测与投资建议：《问道手游》于 4 月开启 8 周年活动，在 iOS 畅销榜排名最高上升至第 10 名，有望带动流水和利润增加。新上 线的游戏在经历前期投入阶段后或释放增量利润。根据公司年报， 公司目前仍有较多的产品储备如《亿万光年》、《封神幻想世界》等 值得关注。预计 2024-2026 年 EPS 分别为 14.96 元、16.82 元和 17.90 元，按照 4 月 30 日收盘价 195.65 元，对应 PE 为 13.08 倍、 11.63 倍和 10.93 倍，维持"增持"投资评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 5,168 | 4,185 | 4,21 ...

公司研究丨点评报告丨吉比特（603444.SH） [Table_Title] 24Q1 业绩点评：核心产品流水环增，关注 Q2 存量产品表现和新游业绩释放情况 丨证券研究报告丨 [Table_Author] 高超 范超 杨云祺 吉比特（603444.SH） cjzqdt11111 [Table_Summary2] 事件描述 ⚫ 重点产品流水环比回升，24Q1 收入重回环比增长区间 1）由于 24Q1 上线数款新品且存量游戏持续运营迭代，销售费用环比增加 0.67 亿至 2.94 亿，亦带动销售费用率同比+0.7pct/环比+5.8pct 至 31.7%；2）新产品研发进展积极，人 员持续投入，24Q1 公司月均人数同比+14%至 1472 人，带动研发费用同比+6.5%，研发 费用率亦同环比提升至 20%+；3）投资收益及汇率波动对 Q1 业绩造成影响，此外摊销 余额增加约 0.88 亿元和政府补助同比减少近 2000 万元亦部分负向影响 Q1 业绩。 1）受新版本运营活动等因素影响，《问道手游》《一念逍遥》24Q1 表现稳健并实现环比 回升，预计存量产品在长线运营及费用优化下将持续释放业绩； ⚫ 盈利预测与 ...

电脑游戏带来的相当于公司已经收款但尚未在会计上进行确认收入的一个金额那以上是财务数据的一个简单情况那接下来说一下主要产品的一个经营状况 首先是温道端游那这款运营了18年的产品最近几年的一个整体运营情况业绩情况都是非常稳健的那么24年的秋衣它的收入和利润它不管是重比还是缓比都是有所增加的这个是温道端游的情况 第二款产品介绍一下问道手游那么问道手游在QE的一个营销支出收入利润同比23年的QE都是有所减少的 但是晚比23年的一个Q4收入是小幅的一个增加那么整体的一个状态是起稳的状态也就是温道手游在23年的下半年呢有一个下降的一个趋势那么在24年的Q1对比23年的Q4整体是起稳状态一念逍遥国内版本呢Q1的话 营销支出、收入和利润同比二、三年的QE都是有大幅的下降但同样是缓比休市的话收入是有小幅的增加而这个大幅的下降平时大家经常问多大幅度对于大幅大家可以理解为说超过50% 那第四个产品是问到手游的奥比导手游那奥比导手游是二二年七月上线今年二四年QE同比二三年的QE收入和利润也是有比较明显的一个下降那以上介绍了对本期的一个利润影响比较明显的一个老产品情况我们也再说一下二三年底到目前QE上线的新产品的情况 包括不朽家族、神 ...

| --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

吉比特（603444.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-----------------|-----------------|-----------------|-----------------|---------------|------------------------------------------|-----------| | 财务指标 \n营业收入（百万元） | 2022A \n5,168 | 2023A \n4,185 | 2024E \n4,219 | 2025E \n4,518 | 2026E \n4,749 | 买入（维持评级） \n股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 11.9 | -19.0 | 0.8 | 7.1 | 5.1 | | | | 归母净利润（百万元） | 1,461 | 1,125 | 1,080 | 1,189 | 1,261 | 行业 | 传媒 | | 增长率 yoy （ % ） ...

买入： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 10%以上。 买入： 预期未来 12 个月内，股价表现强于大盘 15%以上。 [联系我们 Table_Address] 本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露。 广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系，因此，投资者应当考虑广发证券股份有限公司 及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响。投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策。投资者应自主 作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效。 本报告署名研究人员、联系人（以下均简称"研究人员"）针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容，在此声明：（1）本报告的全部 分析结论、研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点，并不代表广发证券的立场；（2）研究 人员的部分或全部的报酬无论在过去、现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论、研究观点具有直接或间接的联系。 研究人员制作本报告的报酬标准依据研 ...

南昌 深圳 北京 上海 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|------------------------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 5,168 | 4,185 | 4,444 | 4,822 | 5,353 | | 增长率 yoy （ % ） | 11.9 | -19.0 | 6.2 | 8.5 | 11.0 | | 归母净利润（百万元） | 1,461 | 1,125 | 1,077 | 1,203 | 1,421 | | 增长率 yoy （ % ） | -0.5 | -23.0 | -4.3 | 11.7 | 18.1 | | EPS 最新摊薄（元 / 股） | 20.28 | 15.62 | 14.95 | 16.70 | 19.72 | | 净资产收益率（ % ） | 41.6 | 27.8 | 21.3 ...