证券代码：603606 证券简称：东方电缆 公告编号：2025-021 宁波东方电缆股份有限公司 关于中标海陆缆相关项目的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 （二）海缆系统项目 南方电网公司阳江三山岛海上风电柔直输电工程海底电缆及 附件项目（包2），中标金额约8.99亿元。 二、本次项目执行对公司的影响 以上项目合计中标金额约12.27亿元人民币，其合同的履行将 对公司未来经营业绩产生积极的影响，但不影响公司经营的独立 性。公司将按照合同要求组织生产、交付工作。 三、风险提示 目前公司收到相关通知书，陆续与交易对方签订正式合同中， 合同签订及合同条款尚存在不确定性，具体内容以最终签署的合 同为准。 项目实施过程中如果遇到市场、经济、政治、自然灾害等不可 预计的或不可抗力等因素影响，敬请广大投资者谨慎决策，注意防 范投资风险。 近日，宁波东方电缆股份有限公司（以下简称"公司"）陆续收 到中标通知书及相关网站中标公告，确认公司为海陆缆项目中标 人，现将具体中标情况公告如下： 一、中标概况 （一）陆缆系统项 ...

东方电缆（603606）公告，公司近期陆续收到中标通知书及相关网站中标公告，确认为多个海陆缆项目 中标人。其中，陆缆系统项目包括中铁七局宁波轨道交通、国网上海电力（600021）、国网浙江电力宁 波供电公司等电线电缆采购，中标金额约3.28亿元。海缆系统项目包括南方电网公司阳江三山岛海上风 电柔直输电工程海底电缆及附件项目(包2)，中标金额约8.99亿元。上述项目合计中标金额约12.27亿 元，合同履行将对公司未来经营业绩产生积极影响。 ...

证 券 研 究 报 告 东方电缆（603606）2024 年报点评 推荐（维持） 订单破记录新高，海风景气向上 目标价：58 元 事项： | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 9,093 | 11,091 | 13,210 | 15,527 | | 同比增速(%) | 24.4% | 22.0% | 19.1% | 17.5% | | 归母净利润(百万) | 1,008 | 1,576 | 2,019 | 2,509 | | 同比增速(%) | 0.8% | 56.3% | 28.1% | 24.3% | | 每股盈利(元) | 1.47 | 2.29 | 2.94 | 3.65 | | 市盈率(倍) | 33 | 21 | 16 | 13 | | 市净率(倍) | 4.8 | 4.1 | 3.4 | 2.8 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 8 日收盘价 公司研究 输变电设备 2025 年 04 月 09 日 当前价：48.00 元 华创证券研究 ...

2024Q4业绩下滑。2024Q4营收23.94亿元，同比+22.10%；营业成本21.66亿元，同比+42.44%；归母净利润0.76亿 元，同比-57.32%；扣非归母净利润1.15亿元，同比-30.69%。Q4毛利率9.53%，同比-12.92pcts，环比-12.21pcts； 净利率3.18%，同比-5.91pcts，环比-7.77pcts。推测Q4业绩下滑的主要原因是产品交付结构的季节性调整，尤其是 高毛利率海缆营收环比下滑。 财信证券股份有限公司袁玮志近期对东方电缆（603606）进行研究并发布了研究报告《在手订单创新高，看好海 风放量》，下调东方电缆目标价至60.0元，给予买入评级。 东方电缆 投资要点： 公司公布2024年业绩。2024年公司实现营收90.93亿元，同比+24.38%；归母净利润10.08亿元，同比+0.81%；扣非 归母净利润9.09亿元，同比-6.07%。费用率方面，全年费用率6.76%，较去年同期的7.68%减少0.91pcts，其中销 售、管理、研发、财务费用率分别为1.95%、1.48%、3.39%、-0.05%，较去年同期分 别-0.14pcts、-0.3pcts ...

[Table_Reportdate] 2025年04月02日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [东方电缆（ Table_NewTitle] 603606）：公司业绩稳步提 升，在手订单再创新高 ——公司简评报告 [table_main] 投资要点 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 9,092.52 | 12,529.59 | 14,674.25 | 16,953.39 | | 同比增速 | 24.38% | 37.80% | 17.12% | 15.53% | | 归母净利润（百万元） | 1,008.16 | 1,761.69 | 2,131.23 | 2,536.72 | | 同比增速 | 0.81% | 74.74% | 20.98% | 19.03% | | EPS（元/股） | 1.47 | 2.56 | 3.10 | 3.69 | | 市盈率（P/E） | 34.65 | 19.83 | 16.39 | 13.77 | | 市净率（P/ ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's performance is steadily improving, with a record high in hand orders [1] - The company reported a total revenue of 9,092.52 million yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 24.38% [5] - The net profit attributable to the parent company for 2024 was 1,008.16 million yuan, a slight increase of 0.81% year-on-year [5] - The company has a robust order backlog of 17.975 billion yuan as of March 21, 2025, with significant contributions expected from various projects [5] - The company is actively expanding its production capacity and has seen a substantial increase in overseas revenue, which grew by 480.54% year-on-year to 733 million yuan [5] Summary by Relevant Sections Financial Performance - Total revenue projections for 2025, 2026, and 2027 are 12,529.59 million yuan, 14,674.25 million yuan, and 16,953.39 million yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 37.80%, 17.12%, and 15.53% [2] - The net profit attributable to the parent company is expected to reach 1,761.69 million yuan in 2025, 2,131.23 million yuan in 2026, and 2,536.72 million yuan in 2027, with growth rates of 74.74%, 20.98%, and 19.03% respectively [2] - Earnings per share (EPS) is projected to be 2.56 yuan in 2025, 3.10 yuan in 2026, and 3.69 yuan in 2027 [2] Order Backlog and Project Updates - The company has a total order backlog of 179.75 billion yuan, with 88.27 billion yuan from submarine cable systems, 63.53 billion yuan from land cable systems, and 27.95 billion yuan from marine engineering [5] - Recent project wins include significant contracts in both land and submarine cable systems, indicating a strong pipeline for future revenue [5] Market Position and Strategy - The company is positioning itself as a leader in the domestic and international offshore wind market, with ongoing investments in production capacity and strategic project developments [5] - The establishment of overseas subsidiaries has contributed to a significant increase in international revenue, highlighting the company's growth strategy [5]

陆缆市占率有所提升，盈利实现稳健增长。公司2024 年实现营业收入90.93 亿元，同比增长24.38%，创 历史新高；实现归母净利润10.08 亿元，同比增长0.81%；主要系公司加强战略、科技与市场融合对 接，充分依托科技领先优势，提升了陆缆系统的市场占有率，实现陆缆系统的营业收入大幅增长。截止 2025 年3 月21 日，公司在手订单达179.75 亿元。 谋划北部，有序推进北部产业基地建设，设立子公司渤海东方，助力北方产业布局与战略市场。推进国 际，稳步推进海外布局，顺利完成香港及英国子公司的注册，提升公司国际品牌效应。2024 年，公司 实现外销营业收入7.33 亿元，同比增长480.54%。 投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现营收117.72/138.31/173.30亿元，归母净利润分别为 17.02/21.59/30.50 亿元，EPS 分别为2.47/3.14/4.43 元，PE 为20/16/11 倍，维持"推荐"评级。 风险提示：市场竞争加剧；行业需求波动；项目建设进度不及预期。 海缆系统订单突破历史新高，技术壁垒优势显著。2024 年，公司实现海底电缆营业收入27.78 ...

March 27, 2025 12:48 AM GMT Ningbo Orient Wires & Cables | Asia Pacific 2024 result miss; while strong order backlog to fuel the long- term playbook Reaction to earnings Weakens our thesis Modest shortfall Largely unchanged Impact to our thesis Financial results versus consensus Direction of next 12-month consensus EPS Source: Company data, Morgan Stanley Research Key Takeaways 2024 result miss: Orient Cable reported FY24 net profit of Rmb1bn, up 0.8% yoy. Revenue was Rmb9.1bn, up 24.4% yoy with overall GPM ...

四季度陆缆收入创新高，海洋业务收入环比大幅下降。四季度公司实现海缆 +海工收入 6.7 亿元，环比-46%，主要系重大项目开工节奏放缓引起；陆缆 系统收入 17.3 亿元，环比+24%，收入结构变化造成整体盈利能力大幅波动。 下半年公司海缆系统毛利率 39.8%，环比上半年+0.4pct.；海洋工程毛利率 16.4%，环比上半年-17.4pct.；陆缆系统毛利率 5.9%，环比-4.0pct.。 在手订单创历史新高，高规格海缆产品占比持续提升。2024 年三季度以来公 司陆续中标中广核帆石一 500kV 主缆产品与敷设（17.7 亿元）、三峡青洲五、 七±500kV 直流海缆 EPC（15.1 亿元）、中广核帆石二 500kV 主缆 EPC（9 亿 元）等重大高规格项目。截至 2025 年 3 月 21 日，公司在手订单 179.8 亿元， 其中海缆系统 88.3 亿元，陆缆系统 63.5 亿元，海洋工程 28.0 亿元。 海外收入大幅增长，欧洲布局稳步推进。受海洋输电和海上风电需求共同驱 动，欧洲头部海缆企业订单饱和，包括公司在内的国内头部海缆企业已陆续 向欧洲供货。2024 年公司实现海外收入 7.33 ...

投资建议：我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为116.3、141.3、153.3 亿元，归母净利润分别为 16.1、22.9、24.5 亿元，现价对应PE 倍数约21x/15x/14x。考虑到行业需求预期修复、公司订单规模结构 以及盈利水平行业领先，维持"推荐"评级。 风险提示：行业需求不及预期；上游原材料价格波动；行业竞争加剧等。 24 年公司海缆系统、海洋工程和陆缆的毛利率分别为39.57%、21.93%、7.59%，同比分 别-9.57pcts/-2.60pcts/-0.37pcts。 在手订单：公司加快海陆并进，近期公告在重要市场和重点项目实现多个订单突破：1）陆缆：南网 2024 年主、配网线路材料第二批框架招标项目，中标金额约3.82 亿元。2）海缆：中广核阳江帆石二三 芯500kV 海底电缆II 标段EPC项目，中标金额约9 亿元；三峡阳江青州五、七66kV 海底电缆EPC 项 目，中标金额约8.64 亿元。截至2025 年3 月21 日，公司在手订单179.75 亿元，其中海缆系统88.27 亿元 创历史新高，陆缆系统63.53 亿元，海洋工程27.95 亿元。 积极推进海内外产业 ...