证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 18 年 月 日 东方电缆（603606.SH） 海风建设有望加速，海缆龙头订单业绩有望放量增长 事件：公司发布 2024 年半年报。公司 2024H1 实现营收 40.68 亿元，同比 +10.31%，归母净利润 6.44 亿元，同比+4.47%，扣非归母 5.48 亿元，同比-9.50%； 公司 24H1 因政府收储国有建设土地使用权，增加利润总额 0.53 亿元，因政府补 助增加利润总额 0.65 亿元。2024H1 实现毛利率 22.43%，同比-6.19pcts，净利率 15.83%，同比-0.89pcts。公司 2024Q2 实现营收 27.58 亿元，同比+22.55%，环 比+110.43%，归母净利润 3.81 亿元，同比+5.54%，环比+44.57%，扣非归母 3.55 亿元，同比-0.7%，环比+83.77%。24Q2 实现毛利率 22.52%，同比-4.61pcts， 环比+0.29pcts，净利率 13.81%，同比-2.22pcts，环比-6.29pcts。 Q2 海缆交付修复，陆缆盈利改善交付加速。24H1 ...

证券研究报告 东方电缆 (603606 CH) Q2 利润符合预期，国内海风 Q3 有望 放量+欧洲需求值得期待 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 51.30 2024 年 8 月 16 日│中国内地 电气设备 ish Q2 利润符合预期，24 年海风订单有望放量 1H24 公司实现营收 40.68 亿元，同增 10%，归母净利润 6.44 亿元，同增 4%，归母扣非净利润 5.48 亿元，同降 10%。我们维持盈利预测，预计公 司 2024-2026 年 EPS 分别为 1.90/2.82/3.06 元。可比公司 24 年 Wind 一致 预期下平均 PE13 倍，考虑公司海风业务贡献利润领先可比公司、因此或最 大受益于海风新增装机量 24、25 年高速增长；同时公司在广东海风市场份 额领先（尤其在高溢价高压海缆领域）、广东项目启动后公司有望迎来一波 海缆在手订单放量，因此给予公司 24 年 27 倍 PE，目标价 51.30 元，维持 "增持"评级。 Q2 利润符合预期 公司 2Q24 实现收入 27.58 亿，同/环增 23%/110%；归母净利 3.81 亿，同 /环增 ...

东方电缆（603606.SH） 公司快报 北方产业布局加码，海外市场拓展顺利 投资要点 事件：公司发布 2024 年中报， 24H1 实现营收 40.68 亿元，同比+10.31%；归母 净利润 6.44 亿元，同比+4.47%；毛利率 22.43%，同比-6.19pct；扣除非经常性损 益的归母净利润 5.48 亿，同比-9.50%。 陆缆业务亮眼，海缆前景可期。分季度来看，公司 24Q2 营收与归母净利润分别为 27.58/3.81 亿元，同比+22.55%/+5.54%，环比+110.43%/+44.57%，较 Q1 有明显 增长，主要系陆缆系统量利齐增。分业务来看，24H1 公司陆缆/海缆系统/海洋工程 分别实现营收 22.94/14.85/2.84 亿元，同比+25.91%/-10.34%/+37.83%；毛利率分 别为 9.94%/39.38%/33.75%，同比+1.18/-11.71/+10.76pct，陆缆营收占比提升， 海缆营收及毛利均短暂承压。报告期内，国内海风开工和招标略低于预期影响了公 司国内海缆订单的落地节奏，但政策利好及海风项目竞配核准不断。截至目前，国 内仍有超 30GW 并网 ...

2024 年 8 月 17 日 公司研究 24H1 业绩符合预期，海外订单再迎突破 ——东方电缆（603606.SH）2024 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现营业收入 40.68 亿元，同比增加 10.31%，归母净利润 6.44 亿元，同比增长 4.47%，毛利率同比下降 6.19 个 pct 至 22.43%，归母净利率同比下降 0.89 个 pct 至 15.83%；2024Q2 单季度实现 营业收入 27.58 亿元，同比增长 22.55%，实现归母净利润 3.81 亿元，同比增 长 5.54%，环比增长 44.57%。 国内海风建设较缓致公司海缆业务有所承压，海洋工程及陆缆业务稳健发展。 2024 年上半年公司持续推进海上风电项目海缆交付，但受国内海风建设较缓的 影响，海缆系统实现营业收入 14.85 亿元，同比下降 10.34%，毛利率同比下降 11.71 个 pct 至 39.38%，主要系超高压海缆产品收入占比下降所致；海洋工程 业务实现营业收入 2.84 亿元，同比增长 37.83%，毛利率同比上升 10.76 个 pct 至 33.75%；陆缆系 ...

东方电缆 20240816_原文 2024 年 08 月 17 日 14:31 发言人 00:00 半年报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议面向广大投资者，东 方电缆提醒广大投资者理性认识市场投资量力而行。本次会议在现场嘉宾发言结束后将留有提问时间。 发言人 00:16 首先介绍参加本次说明会的领导有公司董事会秘书张雪薇江总，下面有请公司领导发言，谢谢。好，谢谢 各位投资者，大家上午好，我是东方电缆董事会秘书江雪薇。也非常感谢主持人，感谢各位投资者在早上 的时间抽出时间来参加我们 2024 年半年度报告的电话交电话交流会议。 发言人 00:44 公司的半年报，在昨天晚间，已经披露了，主要的财务数据内容，相信大家也都已经在网上已经看到了。 半年报，总体来讲，还是比较的详细，基本也反映了公司上半年的生产经营的一个情况。当然我也还是首 先会介绍一下公司，上半年整体的一个情况。24 年上半年，从财务数据来看，在报告期公司实现了营业收 入 40.6 8 亿元，同比是有增长，增长了 10.31%。 发言人 01:23 2024 年在，1 到 6 月就是半年度，这个期间我们实现了海缆系统及 ...

[Table_Page] 中报点评|电力设备 证券研究报告 [Table_Title] 东方电缆（603606.SH） 陆缆贡献营收增势，全球布局巩固韧性 [Table_Summary] 核心观点： 二季度业绩略超市场预期，上半年业绩创历史高值。公司发布 2024 年 中报，24 年上半年实现营收 40.68 亿元，同比+10.31%；归母净利润 6.44 亿元，同比+4.47%。公司营业收入创历史高值，主要系陆缆系统 营收的大幅上涨。其中二季度实现营收 27.58 亿元，环比+110.43%， 同比+22.55%；归母净利润 3.81 亿元，环比+44.57%，同比+5.54%。 海缆高毛利持续稳定，在手订单可持续增长。根据公司财报，公司 24 年上半年实现海缆系统及海洋工程营收 17.69 亿元（其中海缆系统 14.85 亿元，海洋工程 2.84 亿元），同比-5.01%，占公司营收比重 43.48%，海缆系统平均毛利率约 40%，海洋工程平均毛利率约 33%； 陆缆系统实现营收 22.94 亿元，同比+25.91%，占公司营收比重 56.38%，陆缆系统平均毛利率约 10%。截至 2024 年 8 月 ...

东方电缆(603606) / 电网设备 / 公司点评 / 2024.08.17 投资评级:买入(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-16 | | 收盘价(元) | 48.48 | | 流通股本(亿股) | 6.88 | | 每股净资产(元) | 9.64 | | 总股本(亿股) | 6.88 | 最近 12 月市场表现 东方电缆 沪深300 上证指数 -20% -10% -1% 9% 19% 29% 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 1. 《国内海外订单持续落地，有望持续 成长》 2024-08-06 2. 《一季度业绩超预期，在手订单充裕》 2024-05-12 3. 《高端海缆巩固龙头地位，海内外市 场持续开拓》 2023-08-12 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布半年度报告，报告期末公司实现营业收入 40.68 亿元，同比增 长 10.31%；实现归母净利润 6.44 亿元，同比增长 4.47%；实现扣非净利润 5. ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|东方电缆（603606） 2024 年半年报点评： 业绩表现亮眼，静待海风需求回暖 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月17日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 实现营收 40.68 亿元，同比增长 10.31%；归母净利润 6.44 亿元，同比增长 4.47%，主要系本期政府收储国有建设土地使用权，增加利润总额 0.5 亿 元；扣非归母净利润 5.48 亿元，同比下降 9.5%，主要系本期产品结构中附加值较高的海缆系 统收入同比下降 10%。 |分析师及联系人 贺朝晖 陈子锐 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月17日 东方电缆(603606) 2024 年半年报点评： 业绩表现亮眼，静待海风需求回暖 | --- | --- | |------------|-------------------| | 行 业： | 电力设备/电网设备 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价 ...

东方电缆(603606) 报告日期：2024 年 08 月 15 日 海陆电缆齐并进，出海订单显锋芒 ——东方电缆 2024 年半年报点评报告 投资要点 ❑ 营收实现稳健增长，归母净利润小幅提升 2024H1，公司实现营收 40.68 亿元，同比增长 10.31%；归母净利润 6.44 亿元， 同比增长 4.47%；扣非归母净利润 5.48 亿元，同比下降 9.50%；当期非经常性损 益主要为公司处置非流动性资产获益和收到政府补助；2024H1 毛利率 22.43%， 环比下降 6.19pct，公司毛利率下降主要系海缆产品毛利率降低所致。2024Q2 公 司实现营收 27.58 亿元，环比增长 110.43%，同比增长 22.55%；归母净利润 3.81 亿元，环比增长 44.57%，同比增长 5.54%；毛利率 22.52%，环比上升 0.29pct。 ❑ 海陆电缆再创佳绩，海缆毛利率短期承压 分业务来看，2024H1 海缆系统营收 14.85 亿元，同比下降 10.34%，毛利率 39.38%，同比下降 11.71pct；陆缆系统营收 22.94 亿元，同比增长 25.91%，毛利 率 9.94%，同比上 ...

华福证券 东方电缆（603606.SH） Q2 业绩略超预期，国内海风起量在即，当前位 置建议积极布局 投资要点： 事件：2024 年 8 月 14 日晚，公司发布 24 年中报，业绩符合预期。24H1 归母净利润 3.6 亿元，同比下降 0.8%。 实现营业收入 40.7 亿元，同比增长 10.3%；归母净利润 6.4 亿元，同比增 长 4.4%；扣非归母净利润 5.5 亿元，同比下降 9.5%。其中 Q2 实现营业收 入 27.6 亿，同比增长 22.6%，归母净利润 3.8 亿元，同比增长 5.5%；扣非 利润端略超预期，陆缆业务表现较为亮眼。去年同期由于青州一、二 500KV 海缆订单的交付，基数较高，24Q2 利润仍实现小幅正向增长，是略 超此前预期的。主要原因在于陆缆业务收入高增且盈利修复明显。24Q2 陆 缆实现收入 15.6 亿（YOY+50%），24H1 陆缆的毛利率修复至 10%，同/环 比提升 1.2/2.7pct。海缆的交付和确收符合预期，上半年毛利率维持在 40% 的较高水平。 在手订单充沛。截止 2024 年 8 月 12 日，公司在手订单 89.05 亿元， 其中海缆系统 29. ...