Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected net profits for 2025-2027 projected at 18.6 billion, 22.9 billion, and 26.5 billion RMB respectively, corresponding to PE ratios of 18, 15, and 13 [6]. Core Insights - The company reported a revenue of 9.09 billion RMB for 2024, a year-on-year increase of 24.4%, with a net profit of 1.01 billion RMB, reflecting a slight growth of 0.8% [2]. - The fourth quarter saw a revenue of 2.39 billion RMB, up 22.1% year-on-year but down 9.0% quarter-on-quarter, with a net profit of 76 million RMB, down 57.3% year-on-year and 73.6% quarter-on-quarter [2]. - The company is experiencing fluctuations in Q4 performance primarily due to the delivery schedule of offshore wind projects, with low-margin land cable revenue accounting for approximately 72% of Q4 revenue [3]. - The company achieved a slight increase in offshore cable revenue to 2.78 billion RMB, with a gross margin of 39.6%, although this represents a decline of 9.6 percentage points year-on-year [4]. - The company has a record high order backlog of approximately 18 billion RMB as of March 21, with significant increases in offshore cable orders [4]. - New production capacity is expected to be gradually released, with the Yangjiang offshore cable production base projected to reach 75% completion by the end of 2024, contributing to meeting current order delivery needs [5]. Summary by Sections Performance Overview - In 2024, the company achieved a total revenue of 9.09 billion RMB, marking a 24.4% increase year-on-year, while the net profit reached 1.01 billion RMB, a growth of 0.8% [2]. Operational Analysis - Q4 performance was impacted by the delivery schedule of offshore wind projects, with a significant portion of revenue coming from lower-margin land cables [3]. - The company’s offshore cable revenue showed a slight increase, with a notable improvement in sales price per kilometer [4]. Order Backlog and Capacity - The company’s order backlog reached a historical high of 18 billion RMB, driven by increased bidding activity in the offshore wind sector [4]. - The Yangjiang production base is on track to meet delivery demands with new capacity expected to come online in 2025 [5]. Profit Forecast and Valuation - The forecast for net profits from 2025 to 2027 indicates significant growth, with a "Buy" rating maintained based on favorable industry conditions and company performance [6].

东方电缆 (603606 CH) 海缆订单充沛，业绩高增可期 证券研究报告 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 27 日│中国内地 | 电气设备 | 公司 24 年收入 90.93 亿元，同比+24.4%，归母净利润 10.08 亿元，同比 +0.8%，低于我们此前 13.09 亿元的预测，主要系部分海风项目交付确收延 期，导致海缆业务收入不及预期。25 年以来江苏、广东海风项目陆续开工， 支撑国内海风装机高增，国家首次将深海科技写入政府工作报告，有望推动 国内深远海海风发展。我们看好公司海缆龙头地位稳固，超高压直流海缆竞 争力强，充分受益于国内外海风高景气，维持"增持"评级。 24Q4 业绩环比下降主要系部分海风项目交付确收延期 24Q4 收入 23.94 亿元，同/环比+22.1%/-9.0%，归母净利润 0.76 亿元，同 /环比-57.3%/-73.6%，扣非 1.15 亿元，同/环比-30.7%/-52.9%，毛利率/净 利率达 9.5%/3.2%，环比-12.2/-7.8pct，我们判断毛利率环比下滑较多主要 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that Dongfang Cable (603606.SH) has disclosed its 2024 annual report, indicating a decrease in the proportion of shares held by the top ten institutional investors [1] - As of March 26, 2025, a total of 163 institutional investors hold shares in Dongfang Cable, amounting to 370 million shares, which represents 53.80% of the total share capital [1] - The top ten institutional investors collectively hold 45.03% of the shares, which is a decrease of 1.31 percentage points compared to the previous quarter [1] Group 2 - In the public fund sector, two public funds reported a decrease in holdings compared to the previous quarter, with a total reduction of 0.44% [2] - Two new public funds were disclosed during this period, including招商资管智远成长灵活配置混合A and 中泰中证500指数增强A [2] - A total of 190 public funds were not disclosed in this period, including建信新能源行业股票A and 华夏新兴成长股票A [2] Group 3 - In the insurance investment sector, one new insurance investor was disclosed, namely 和谐健康保险股份有限公司-万能产品 [2] - One pension fund that was previously disclosed is no longer reported, specifically 太平人寿保险有限公司 [2]

东方电缆去年实现净利10.08亿元 目前在手订单约 180亿元 另外，东方电缆在海洋脐带缆和动态缆系统领域形成了定制化设计、生产、测试、集成、敷设、运 维的全寿命整体解决方案，实现多项"卡脖子"技术的成果转化并实现产业化应用，为我国全面推进深远 海能源开发进程注入了新动能。 3月26日晚，东方电缆（603606）披露2024年年报。公司去年实现营业收入90.93亿元，同比增长 24.38%；实现归母净利润10.08亿元，同比增长0.81%；基本每股收益1.47元；拟每股派发现金红利0.45 元(含税)。 根据经营计划，2025年，东方电缆将加快海陆并进，持续扩大战略创新谋划布局，全面推动三大创 新协同发展，突破"3+2"市场的重大项目和重点客户，提升海缆核心竞争力和陆缆市场占有率，全力实 现年度目标。 东方电缆是国内陆地电缆、海底电缆系统核心供应商，公司主营业务为海底电缆、陆地电缆等一系 列产品的设计研发、生产制造、安装敷设及运维服务。截至2025年3月21日，东方电缆在手订单179.75 亿元，其中海缆系统88.27亿元，陆缆系统63.53亿元，海洋工程27.95亿元。 同时，东方电缆将依托企业技术中心，注 ...

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制， 公允反映了东方电缆公司 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况，以及 2024 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 东方电缆: 东方电缆2024年度审计报告 | 目 | 录 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 一、审计报告……………………………………………………… | | | | | 第 1—7 | | 页 | | 二、财务报表……………………………………………………… | | | | 第 8—15 | | 页 | | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | | | | 第 8 | | 页 | | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | | | | 第 9 | | 页 | | | （三）合并利润表…………………………………………………第 | | | | 10 | | 页 | | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | | | | 11 | 页 | | | ...

东方电缆: 东方电缆2024年度内部控制评价报告 公司代码：603606 公司简称：东方电缆 宁波东方电缆股份有限公司 宁波东方电缆股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内 部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评 价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露 内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责 组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内 容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别 及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整， 提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标 提供合理保证。此 ...

东方电缆: 东方电缆关于公司2025年度日常关联交 易预计的公告 关于公司 2025 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次 2025 年度日常关联交易预计事项无需提交股东大会审议。 ● 日常关联交易对公司的影响：宁波东方电缆股份有限公司（以下简 称"公司"）本次预计日常关联交易是公司正常生产经营所必需，定价公 允、结算时间与方式合理，不存在损害公司及中小股东利益的情形，不会 对关联方形成依赖，不影响公司的独立性，不会对公司的持续经营能力、 盈利能力及资产状况造成重大影响。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 证券代码：603606 证券简称：东方电缆 公告编号：2024-018 宁波东方电缆股份有限公司 向关联方采购 电费 《关于公司 2025 年度日常关联交易预计的议案》，其中与上海福缆海洋 工程有限公司的关联交易，关联董事夏善忠回避表决，8 票同意、0 票反 对、0 票弃权；与宁波广缆智慧能源有限公司、XLCC Limited、Xlin ...

公司紧紧围绕新时代高质量发展要求，把握国家建设海洋强国、 东方电缆: 东方电缆关于开展2025年度原材料期货 套期保值业务的公告 证券代码：603606 证券简称：东方电缆 公告编号：2025-016 宁波东方电缆股份有限公司 关于开展2025年度原材料期货套期保值业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 宁波东方电缆股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 度原材料期货套期保值业务的议案》，同意公司根据《上海证券交易所 股票上市规则》等相关法律法规及公司《商品期货套期保值业务管理制 度》的规定，在 2025 年继续开展铜和铅商品的期货套期保值业务，具 体情况如下： 一、套期保值的目的和必要性 一是期货市场发生系统性风险；二是期货产品价格预测发生方向性 错误；三是期货价格与现货价格走势背离等带来风险。 监管机构对期货市场相关规定、政策等进行修改，导致期货市场的 法律法规等政策发生重大变化，并引起市场波动或无法交易，从而带来 一定的风险。 如果合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法在合适的价位成交 ...

东方电缆: 东方电缆董事会审计委员会2024年度履 职情况报告 宁波东方电缆股份有限公司 董事会审计委员会 2024 年度履职情况报告 根据《上市公司治理准则》 《上海证券交易所 股票上市规则》等相关规定及《公司章程》 《董事会审计委员会议事规则》规定， 作为宁波东方电缆股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会主任委 员，本人谨代表全体委员，现就 2024 年度工作情况向董事会作如下报告： 一、审计委员会基本情况 本届审计委员会产生于 2022 年 8 月 23 日，公司召开第六届董事会第一次会 议，选举产生了第六届董事会审计委员会成员，由独立董事刘艳森女士、阎孟昆 先生及董事乐君杰先生 3 名成员组成。 公司于 2024 年 3 月 19 日召开第六届董事会第 12 次会议，审议通过了《关 于调整公司第六届董事会审计委员会委员的议案》，调整后的审计委员会由独立 董事刘艳森女士、阎孟昆先生及周静尧先生 3 名成员组成。 公司召开 2024 年度第一次临时股东大会，审议通过了《关于变更独立董事的议 案》，变更后的审计委员会由独立董事刘艳森女士、杨黎明先生及周静尧先生 3 名成员组成。公司第六届董事会审计 ...

东方电缆: 宁波东方电缆股份有限公司未来三年股 东回报规划（2025-2027） 宁波东方电缆股份有限公司 未来三年股东回报规划（2025-2027 年） 为规范和完善宁波东方电缆股份有限公司（以下简称"公司"）的利润分配 政策，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、中国证监会《上 市公司监管指引第 3 号—上市公司现金分红》等法律法规要求和《公司章程》 规定，结合公司实际情况，特制订公司未来三年（2025-2027 年）股东回报规 划（以下简称"本规划"），主要内容如下： 一、基本原则 公司实施科学、持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回 报，并兼顾公司当年的实际经营情况和可持续发展。坚持以现金分红为主的基 本原则，建立更加科学、持续、稳定的投资者回报机制，实现股东长期利益的 最大化。 二、未来三年（2025-2027 年）具体的股东回报计划 科学、持续、稳定的利润分配政策，可以采取现金、股票或者现金与股票相结合 的方式。在符合现金分红的条件下，公司应当优先采取现金分红的方式进行利润 分配。采用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄 等真实合理因素。若公司业绩增 ...