证券研究报告·公司点评报告·医药商业 老百姓（603883） 2024 半年报点评：火炬项目提利成效显著， 持续聚焦拓展优势省份 2024 年 09 月 03 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 20176 | 22437 | 24716 | 27747 | 32867 | | 同比（ % ） | 28.54 | 11.21 | 10.15 | 12.26 | 18.46 | | 归母净利润（百万元） | 784.96 | 929.02 | 1,042.65 | 1,346.48 | 1,719.18 | | 同比（ % ） | 17.29 | 18.35 | 12.23 | 29.14 | 27.68 | | EPS- 最新摊薄（ ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|老百姓（603883） 短期业绩承压，毛利率显著提升 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现收入 109.40 亿元，同比增长 1.19%；归母净利 润 5.03 亿元，同比下滑 2.05%；扣非后归母净利润 4.82 亿元，同比下滑 1.79%。2024 年上半 年，公司实现毛利率 34.32%，同比提升 1.59pp。其中，中西成药毛利率为 32.21%，同比提升 2.18pp；中药毛利率为 50.10%，同比提升 0.81pp；非药品毛利率为 39.77%，同比提升 1.18pp。 |分析师及联系人 郑薇 SAC：S0590521070002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 老百姓(603883) 短期业绩承压，毛利率显著提升 事件 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现收入 109.40 亿元，同比增长 1.19%； 归母净利润 5.03 亿元，同比下滑 2.05%；扣非后归母净利润 4.82 亿元，同比下滑 1.79%。 ➢ 精细化管理提升经营效率 公司持续推进火炬计划，强 ...

毛利率持续提升，开店结构影响短期利润 老百姓(603883) [Table_Industry] 医药/必需消费 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 17.50 上次预测: 30.08 ——老百姓 2024H1 业绩点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.31 本报告导读： 收入增速放缓，统筹门店持续贡献增量；自建店占比增加阶段性影响利润水平，爬 坡后有望带来更好盈利性，维持增持评级。 [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_Summary] 维持增持评级。2024H1 公司收入 109.4 亿元（+1.19%），归母净利 润 5.03 亿元（-2.05%），扣非归母净利润 4.82 亿元（-1.79%），其中 2024Q2 实现收入 54.01 亿元（+0.56%），归母净利润 1.81 亿元（- 18.23%)，扣非归母净利润 1.71 亿元（-18.13%），业绩符合预期。下 调 2024-2026 年 EPS 预测至 1.25/1.42/1.62 元（原 1.47/1.78/2.15 元）， ...

公司代码：603883 公司简称：老百姓 2024 年半年度报告 老百姓大药房连锁股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 213 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人谢子龙、主管会计工作负责人陈立山及会计机构负责人（会计主管人员）石磊声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2024年半年度利润分配预案：拟每10股派发现金红利人民币3.307元（含税）, 拟分配 的现金红利总额251,408,449.24元（含税），占2024年半年度归属于上市公司股东净利润的 50.01%，本次利润分配不送红股，不实施资本公积金转增股本。该预案已经公司第五届董事会第 四次会议审议通过，尚需公司股东大会审议。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述 ...

问题 1：公司目前加盟业务发展如何？有什么特点？ 第二，医保价格监管趋严，市场价格透明度提高，小型连锁药店及单体药店面临较大 回答：加盟业务是公司长期发展的"第二曲线"，以"共赢、利他"为宗旨，对加盟 商进行全流程创业帮扶，希望通过全面赋能切实帮助加盟商提升门店运营 效益。每年公司在固定节点都会推出"加盟招商节"，推出优惠加盟政策，降低加盟 门槛。 截至目前，老百姓大药房加盟门店总量已突破 5,000 家。2019 年至 2023 年，公司 加盟年配送收入从近 6 亿元增长至到 22 亿元，复合年均增长率约为 38.38%。公司门 店数量加速储备，配送收入显著增长，公司加盟规模优势进一步夯实。 公司加盟业务坚持"总部管理专家"和"药店经营管家"的角色定位，通过实行"七 统一"（统一品牌标识、统一管理制度、统一信息系统、统一人员培训、统一采购配 送、统一财务管理、统一药学服务标准），高标准管理和推出小店发展模型，商品 100%配送，保障加盟店的质量、效率和产出。同时，公司运用强大的品牌影响力、 专业的运营管理能力、先进数字化和新零售实力全面赋能加盟店。 问题 2：行业政策对公司有什么影响？ | --- | |- ...

证券代码：603883 证券简称：老百姓 老百姓大药房连锁股份有限公司 机构投资者交流活动会议纪要（2024.7） 一、会议情况 （一）会议时间：2024 年 7 月份 （二）会议形式：现场/线上会议 （三）会议地点：公司会议室/券商策略会/线上会议等 （四）参会人员： 1.公司参会人员： 董事会秘书 冯诗倪 证券事务代表 刘遐迩 2.机构参会人员： 中信证券、中欧基金、淡水泉、中银国际、汇丰晋信、惠升基金、国华兴益、德 邦证券、勤远私募、途灵资管、君和立成、东吴基金、农银汇理、鑫元基金、光 大保德信基金、泓德基金、兴业基金、汇添富基金、博道基金、长江证券、上银 基金、弘尚资管、光大证券、东吴证券、广发证券、易方达基金、嘉实基金、平 安养老、天弘基金、华福证券、招商证券、东海证券、瑞银、凯岩投资、长江证 券、奶酪基金、富国基金、高盛、凯石资本、汇丰前海证券、景泰利丰、Mondrian、 东北证券、银河证券、民生证券、大和证券、国盛证券、Matthews Asia、华夏 久盈等 49 位机构投资者（排名不分先后）。 二、主要内容 投资者提问 问题 1：公司目前加盟业务发展如何？有什么特点？ 回答：加盟业务是公司 ...

欢迎加入会议会议系统请输入参会密码并以警号键结束您已成功加入会议感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次 ...

证券代码：603883 证券简称：老百姓 老百姓大药房连锁股份有限公司 机构投资者交流活动会议纪要（2024.6） 一、会议情况 （一）会议时间：2024年6月份 （二）会议形式：现场/线上会议 （三）会议地点：公司会议室/券商策略会/线上会议等 （四）参会人员： 1.公司参会人员： 董事会秘书 冯诗倪 证券事务代表 刘遐迩 2.机构参会人员： 中信证券、中信建投、中信资管、中信保诚基金、中融国际信托、中欧基金、中 金资管、中金证券、中金基金、中加基金、中航信托股份、中海基金、中国人寿 养老、中国人寿、中国人保资产、真脉投资、招商基金、长信基金、长盛基金、 长江资管、长江养老保险、远信投资、圆信永丰基金、元亨王道、域秀资产、涌 津投资、永赢基金、永唐盛世资产、永安国富、英大保险资产、益民基金、野村 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/医疗保健提供商与服务 证券研究报告 老百姓（603883）公司年报点评 2024年06月01日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 门店持续扩张，盈利能力提升 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b3le1_日S收to盘ck价（In元fo）] 33.60 投资要点： 52周股价波动（元） 22.81-36.90 总股本/流通A股（百万股） 585/583  事件：公司发布 2023 年报与 2024 年一季报。23 年全年营收 224.38 亿元 总市值/流通市值（百万元） 19654/19589 （+11.21%），归母净利润 9.29 亿元（+18.35%），扣非归母净利润 8.44 亿 相关研究 元(+14.68%)，23年 Q4营收 63.96亿元（-0.05%），归母净利润 2.12亿元 [《Ta内b生le外_R延e加p速or扩tIn张fo，] 门诊统筹长期利好》 （+21.17%），扣非归母净利润1.98亿元（+17.89%）。24年Q1营收55.39 2023.09.19 亿元（+1.81 ...

各位尊敬的投资者大家好我是老百姓大药房董事会秘书冯诗妮非常荣幸大家参加老百姓业绩说明会今天和我们共同参会的还有公司董事长谢子龙先生总裁王林女士独立董事谷莲峰先生谢子柒先生财务总监陈丽珊先生那么首先我将跟大家介绍公司的基本情况 随后大家可以就自己感兴趣的话题和以上领导进行线上的文字交流通过20多年的发展老百姓目前已经成为了医药零售的龙头企业之一目前公司拥有的总门店数突破了14000家覆盖到了全国18个省和150个地级市我们也拥有着9000多万的会员数量以及5万多名的员工 在去年公司的年营业收入突破了224.37亿元我们的总资产也达到了213.72亿元那么大家会看到这些年公司的门店和营收都是实现着快速的增长从2015年至2023年公司的门店数量年复合增长率达到31.89% 营业收入的年复合增长率达到22.01%规模性利润的年复合增长率达到18.4%那截止到现在我们的综合毛利率也维持着30%多的一个平稳的增长特别尤其值得一提的是在2024年的一季度公司开始实施火炬项目 实现了综合毛利达到35.2%同比提升2.2个百分点那在2023年我们也计划实施分红3.85亿元公司的分红和股息率整体趋势向上 上市以来公司的净资产收 ...