证券研究报告 公 2023年05月04日 司 报 告 老百姓(603883) │ 行 业： 医药生物/医药商业 公 投资评级： 买入（维持） 司 年 业绩稳健增长，盈利能力提升 当前价格： 33.47元 报 目标价格： 41.62元 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现收入224.37亿元， 总股本/流通股本(百万股) 584.93/583.01 同比增长11.21%；归母净利润9.29亿元，同比增长18.35%；扣非后归母 流通A股市值(百万元) 19,513.44 净利润 8.44 亿元，同比增长 14.68%。2024 年一季度实现收入 55.39 亿 元，同比增长1.81%；归母净利润3.21亿元，同比增长10.27%；扣非后 每股净资产(元) 12.03 归母净利润3.11亿元，同比增长10.35%。 资产负债率(%) 64.17  新店高速建设，可复制性强 一年内最高/最低(元) 36.08/22.81 截至2023年底，公司覆盖了全国18个省、150余个地级市，其中市占率 第一的省份为 4 个，市占率前三的省份为 11 个；公司门店数量增长至 股价 ...

[Table_Page] 年报点评|医药商业 证券研究报告 [老Table_百Title] 姓（603883.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 33.47元 业绩符合预期，门诊统筹医保重点推进 合理价值 38.9元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-30 ⚫ 业绩符合预期，利润端表现较佳。公司发布23年年报及24年一季报， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 23 年实现收入 224.37 亿元（yoy+11.21%）、归母净利润 9.29 亿元 （yoy+18.35%）、扣非归母净利润8.44亿元（yoy+14.68%）。单季度来 2% -5%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 看，公司 23Q4 实现营业收入 63.96 亿元（yoy-0.05%）、归母净利润 -12% 2.12亿元（yoy+21.17%）、扣非归母净利润1.98亿元（yoy+17.89%）； -18% 24Q1 实现营业收入 55.39 亿元（yoy+1.81%）、归母净利润 3.21 亿元 ...

证券研究报告·公司点评报告·医药商业 老百姓（603883） 2023 年报&2024 一季报点评：24Q1 受并购 2024 年 04月 30日 影响收入增速放缓，火炬项目提毛利成效明 证券分析师 朱国广 显 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 买入（维持） 证券分析师 冉胜男 执业证书：S0600522090008 [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E ranshn@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 20,176 22,437 26,081 31,911 38,296 同比（%） 28.54 11.21 16.24 22.35 20.01 股价走势 归母净利润（百万元） 784.96 929.02 1,129.28 1,390.15 1,702.20 老百姓 沪深300 同比（%） 17.29 18.35 21.56 23.10 22.45 -2% -6% EPS-最新摊薄（元/股） 1.34 1.59 1.93 2.38 2.91 -10% -14% P/E（现价&最新摊薄） 24.44 2 ...

证券研究报告·公司点评报告·医药商业 老百姓（603883） 2023 年报&2024 一季报点评：24Q1 受并购 2024 年 04月 30日 影响收入增速放缓，火炬项目提毛利成效明 证券分析师 朱国广 显 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 买入（维持） 证券分析师 冉胜男 执业证书：S0600522090008 [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E ranshn@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 20,176 22,437 26,081 31,911 38,296 同比（%） 28.54 11.21 16.24 22.35 20.01 股价走势 归母净利润（百万元） 784.96 929.02 1,129.28 1,390.15 1,702.20 老百姓 沪深300 同比（%） 17.29 18.35 21.56 23.10 22.45 -2% -6% EPS-最新摊薄（元/股） 1.34 1.59 1.93 2.38 2.91 -10% -14% P/E（现价&最新摊薄） 24.44 2 ...

医药生物/医药商业 公 司 研 老百姓（603883.SH） 业绩稳健增长，持续加深优势区域布局 究 2024年04月30日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 日期 2024/4/30 证 书编号：S0790523070002 当前股价(元) 33.47  营收稳健增长，盈利能力渐提高，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 36.08/22.81 公司2023年实现营收224.37亿元（同比+11.21%，下文皆为同比口径）；归母净 司 信 总市值(亿元) 195.78 利润 9.29 亿元（+18.35%）；扣非归母净利润 8.44 亿元（+14.68%）。2024Q1 实 息 流通市值(亿元) 195.13 现营收55.39亿元（+1.81%）；归母净利润3.21亿元（+10.27%）；扣非归母净利 更 总股本(亿股) 5.85 润3.11亿元（+10.35%）。从盈利能力来看，2023年毛利率为32.55%（+0.67pct）， 新 报 流通股本(亿股) 5.83 净利率为 5.01%（+0.17pct）。从费用端来看，2023 年销售 ...

公 医药 司 2024年04月 30日 报 老百姓(603883.SH) 告 公司扩张节奏稳健，统筹门店快速增长 推荐（维持） 事项： 公司发布 2023年年报：实现收入 224.37 亿元（+11.21%），归母净利润 9.29 股价：32.8 元 亿元（+18.35%），扣非净利润8.44亿元（+14.68%）。 四季度单季，实现收入63.96亿元（-0.05%），归母净利润2.12亿元（+21.17%）， 公 主要数据 扣非净利润1.98亿元（+17.89%）。 司 公司分配预案：公司拟以 5.85 亿股为基数，每 10 股派发现金股利人民币 6.6 行业 医药 年 公司网址 www.lbxdrugs.com 元（含税），合计拟派发现金红利共3.86亿元（含税）。公司不送红股，同时以 大股东/持股 老百姓医药集团有限公司/26.11% 资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增3股，合计拟转增股本1.75亿 报 实际控制人 谢子龙,陈秀兰 股。 点 总股本(百万股) 585 公司发布 2024年一季报：实现收入55.39元（+1.81%），归母净利润3.21亿 流通A股(百万股) 583 评 流通B/H ...

业绩简评 2024 年 4月 29日，公司发布2023 年年度报告及 2024 年第一季度 报告。2023 年公司实现收入224.4 亿元，同比+11.2%；归母净利 润 9.29 亿元，同比+18.4%；扣非归母净利润 8.44 亿元，同比 +14.7%。 公司2023 年 Q4实现收入 63.96 亿元，同比-0.05%；归母净利润 2.12 亿元，同比+21.17%；扣非归母净利润 1.98 亿元，同比 +17.89%。 公司2024年Q1实现收入55.4亿元，同比+1.81%；归母净利润3.21 亿元，同比+10.27%；扣非归母净利润3.11 亿元，同比+10.35%。 经营分析 人民币(元) 成交金额(百万元) 门店数量提升，网络拓展下沉。2023 年公司共新增门店3388 家， 37.00 600 其中自建门店 1471 家，并购门店 331 家，加盟新增门店 1586 34.00 500 400 家。2024 年 Q1，公司新增门店642 家，其中自建门店351家，并 31.00 300 购门店6 家，加盟新增门店285 家。截至 2024 年Q1 末，公司门 28.00 200 店总数为 1 ...

2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603883 证券简称：老百姓 老百姓大药房连锁股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------|-------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增减 变动幅度 (%) | | 营业收入 | 5,539,130,441 | 1.81 ...

2023年年度报告 公司代码：603883 公司简称：老百姓 老百姓大药房连锁股份有限公司 2023 年年度报告 ...

老百姓(603883) 公司研究/公司深度 二十三年药房风雨路，成就行业先驱 证 券 ——老百姓公司深度报告 研 究 ◼ 核心观点 报 买入( 首次) 告 公司是国内营收规模领先、覆盖区域最广的大型药品零售连锁企业之 公 一。公司发家于湖南长沙，开创平价药店大卖场模式，截至 2023 年 9月 30 日，公司门店总数突破至13,065家，其中直营门店8,945 家，加盟门 行业： 医药生物 司 店 4,120 家，覆盖全国20个省份。经过20余年发展，公司已成为行业旗 研 日期： y 20x2z4q年da0te4m月a2r5k日 帜标杆，先后多次荣获中国药品零售企业综合竞争力百强榜第一名，具 究 有良好的口碑和广泛的认知度。 分析师： 孟维肖 行业集中度持续提升，处方外流逐步兑现，赛道景气度高。2022 年我国 E-mail： mengweixiao@yongxi 药房连锁率已提升至 55.92%，近年来保持增长趋势。从集中度来看， ngsec.com 2022 年百强药店营收规模合计约为 2800 亿元，市场份额占比突破至 SAC编号： S1760524030001 55.83%，其中格局开始出现分化，头部 ...