半导体行业 2025 年 9 月 4 日 S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn SAC 执业证书编号： S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 半导体行业（申万）指数走势 半导体行业 2025 年半年报业绩综述 资料来源：东莞证券研究所，iFind 超配（维持） AI、国产替代双轮驱动，板块 Q2 业绩同比高增 业 绩 综 半导体行业 2025 年半年报业绩综述 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：刘梦麟 SAC 执业证书编号： 分析师：陈伟光 半导体行业整体业绩：周期上行，板块Q2营收、归母净利润实现同比、环比增长。 半导体行业2025年上半年营业收入3186.09亿元，同比+15.54%，实现归母净利润 241.59亿元，同比+32.41%；半导体板块25Q2实现营收1700.23亿元，同比+15.17%， 环比+ ...

今年以来乐鑫科技已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为8月27日，当日龙虎榜净买入9251.44万 元；买入总计4.26亿元 ，占总成交额比15.69%；卖出总计3.34亿元 ，占总成交额比12.29%。 资料显示，乐鑫信息科技(上海)股份有限公司位于上海市浦东新区御北路235弄3号楼1-7层，成立日期 2008年4月29日，上市日期2019年7月22日，公司主营业务涉及集成电路产品的研发设计和销售。主营业 务收入构成为：模组及开发套件60.47%，芯片38.89%，其他0.64%。 乐鑫科技所属申万行业为：电子-半导体-数字芯片设计。所属概念板块包括：RISC概念、边缘计算、智 能穿戴、集成电路、WIFI概念等。 9月4日，乐鑫科技盘中下跌2.05%，截至09:54，报183.86元/股，成交1.94亿元，换手率0.67%，总市值 288.11亿元。 资金流向方面，主力资金净流出2014.91万元，特大单买入494.26万元，占比2.54%，卖出1638.91万元， 占比8.43%；大单买入4189.94万元，占比21.56%，卖出5060.19万元，占比26.03%。 乐鑫科技今年以来股价涨18.11% ...

证券之星消息，根据市场公开信息及9月3日披露的机构调研信息，国联安基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）乐鑫科技 （国联安基金参与公司特定对象调研&公开交流会） 个股亮点：公司推出的AI智能体开发板"喵伴"为例，它支持与火山引擎豆包大模型连接，能实现自然语义交互与意图识别功能。；公司受邀参加 火山引擎2024冬季FORCE原动力大会的消息，当天活动中，火山引擎将和乐鑫及 ToyCity 发布 AI+ 硬件智跃计划 2）澜起科技 （国联安基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议） 个股亮点：公司的主要产品为内存接口芯片、津逮服务器平台、消费电子芯片；公司的内存接口及模组配套芯片、PCIe Retimer芯片、MXC芯 片、津逮CPU等产品主要应用于数据中心和服务器 国联安基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1268.01亿元，排名52/210；资产管理规模(非货币公募基金)1103.45亿元，排 名46/210；管理公募基金数135只，排名60/210；旗下公募基金经理28人，排名48/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国联安科技动 力，最新单位净值为2.3 ...

证券之星消息，根据市场公开信息及9月3日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）普天科技 （嘉实基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议&中报业绩解读） 调研纪要：卫星互联网是公司战略方向之一，已与西电ISN成立联合实验室，布局低轨卫星通信产品研制、北斗应用及PCB制造服务。公司具备 5G端到端自主研发能力，拥有国产TETRA和PDT系统先例，专注高可靠性特种PCB制造及高端晶振芯片自主可控。发展数据治理业务，构建覆盖 数据全生命周期的核心平台，应用于智慧仓储、市场监管和交通数据安全等场景。6月与氦星光联、忆芯科技签署协议，成立联合研发中心，推动 空天智算技术突破，探索在轨数据处理与星间高速传输，服务国家卫星互联网战略建设。 2）乐鑫科技 （嘉实基金参与公司特定对象调研&公开交流会） 个股亮点：公司推出的AI智能体开发板"喵伴"为例，它支持与火山引擎豆包大模型连接，能实现自然语义交互与意图识别功能。；公司受邀参加 火山引擎2024冬季FORCE原动力大会的消息，当天活动中，火山引擎将和乐鑫及 ToyCity 发布 AI+ 硬件智跃计划 3）章源钨业 （嘉实基金参与公 ...

上海丹羿投资管理合伙企业是国内私募投资管理机构，成立于2015年4月，实缴资本金1000万。公司于 2015年在中国证券投资基金业协会管理备案编号：P1015236公司核心高管均从事投研工作十年以上， 在华宝兴业基金、国投瑞银基金、国金证券等机构担任过投资经理或首席研究员，期间管理基金规模数 十亿，名列前茅 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 1）乐鑫科技 （丹羿投资参与公司特定对象调研&公开交流会） 个股亮点：公司推出的AI智能体开发板"喵伴"为例，它支持与火山引擎豆包大模型连接，能实现自然语 义交互与意图识别功能。；公司受邀参加火山引擎2024冬季FORCE原动力大会的消息，当天活动中， 火山引擎将和乐鑫及 ToyCity 发布 AI+ 硬件智跃计划 机构简介： 根据市场公开信息及9月3日披露的机构调研信息，知名私募丹羿投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： ...

根据市场公开信息及9月3日披露的机构调研信息，知名私募中欧瑞博近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 机构简介： 1）乐鑫科技 （中欧瑞博参与公司特定对象调研&公开交流会） 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 个股亮点：公司推出的AI智能体开发板"喵伴"为例，它支持与火山引擎豆包大模型连接，能实现自然语 义交互与意图识别功能。；公司受邀参加火山引擎2024冬季FORCE原动力大会的消息，当天活动中， 火山引擎将和乐鑫及 ToyCity 发布 AI+ 硬件智跃计划 深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司于2007年成立，是中国最早的私募基金管理公司之一。中欧瑞博 从事证券私募基金管理业务，专注于二级市场证券投资。成立14年以来，与国内最优秀的金融机构合作 发行了50余只阳光私募产品。2014年，在中国基金业协会登记备案获得私募基金管理人资格，2016年发 行第一支海外基金。中欧瑞博的英文名是rabbitfund，兔子基金，兔子这种柔弱的小动物，是依靠良好 的风险管理，才能够在自然届中得以生存。取名"兔子基金"体现了中欧瑞 ...

证券日报网讯 9月2日晚间，乐鑫科技发布公告称，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的 《关于同意乐鑫信息科技（上海）股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕 1854号）。批复文件内容如下：一、同意你公司向特定对象发行股票的注册申请。二、你公司本次发行 应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实施。三、本批复自同意注册之日起12个月内有 效。四、自同意注册之日起至本次发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并 按有关规定处理。 （编辑 任世碧） ...

公司点评报告 · 电子行业 毛利率稳步提升，模组业务高速增长 2025 年 9 月 3 日 核心观点 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(亿元) | 20.07 | 26.65 | 33.16 | 40.45 | | 收入增长率% | 40.04 | 32.79 | 24.43 | 21.97 | | 归母净利润（亿元） | 3.39 | 5.17 | 6.83 | 8.87 | | 利润增速% | 149.13 | 52.31 | 32.12 | 29.99 | | 毛利率% | 43.91 | 44.62 | 44.72 | 45.85 | | 摊薄 EPS(元) | 2.17 | 3.30 | 4.36 | 5.66 | | PE | 88.27 | 57.96 | 43.87 | 33.75 | | PB | 13.93 | 11.23 | 8.94 | 7.07 | | PS | 14.93 | 11.24 | 9.03 | 7.41 | | | | 分析师 高峰 ：0 ...

9月3日，乐鑫科技盘中下跌2.01%，截至11:25，报187.30元/股，成交6.30亿元，换手率2.11%，总市值 293.50亿元。 资金流向方面，主力资金净流出6672.00万元，特大单买入3172.96万元，占比5.03%，卖出5705.67万 元，占比9.05%；大单买入1.37亿元，占比21.76%，卖出1.79亿元，占比28.33%。 分红方面，乐鑫科技A股上市后累计派现3.84亿元。近三年，累计派现1.45亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，乐鑫科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股518.22万股，相比上期增加252.25万股。嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位居第四大 流通股东，持股223.41万股，相比上期增加77.99万股。申万宏源证券有限公司位居第九大流通股东，持 股129.99万股，相比上期增加57.12万股。东方阿尔法优势产业混合A（009644）位居第十大流通股东， 持股121.75万股，相比上期增加42.82万股。 责任编辑：小浪快报 资料显示，乐鑫信息科技(上海)股份有限公司位于上海市浦东新区御北路235弄3号楼1-7层，成 ...

公司1H25 实现营收12.46 亿元（yoy：+35.35%），归母净利润2.61 亿元（yoy：+72.29%），扣非归母 净利润2.39 亿元（yoy：+64.22%）。其中2Q25 实现营收6.88 亿元（yoy：+29.02%，qoq：+23.28%）， 归母净利润1.68 亿元（yoy：+71.45%，qoq：+78.82%）。2Q25 AIoT 需求保持较高景气度，3D 打印 机、AI 玩具、医疗设备等新市场营收贡献逐步提升，推动营收环比实现较快增长。受经营规模增长带 来的成本优化，公司2Q25 毛利率同环比提升至46.69%（yoy：+2.58pct，qoq：+3.3pct），净利率提升 至24.52%（yoy：+5.98pct，qoq：+7.59pct）。公司基于原有生态优势，围绕"处理+连接"战略进一步拓 展至高速数传&透传以及高性能SoC 市场，打开长期成长空间，维持"增持"评级。 公司处理及连接产品矩阵不断完善，并积极维护活跃的社群资源，通过软硬件一体化方式服务多元化的 AI 端侧需求。考虑规模效应带来的成本优化，我们上调25/26/27 综合毛利率预测至 44.94%/43.10%/ ...