丨证券研究报告丨 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | SAC：S0490517070012 SAC：S0490523120002 SAC：S0490513080001 SFC：BQK473 相关研究 [Table_Summary2] 事件描述 ⚫ 次新类产品放量带动营收增长。2024Q1，公司实现营业收入 3.87 亿元、同比+21.71%， 实现归母净利润0.54亿元、同比+73.43%；实现扣非归母净利润0.48亿元、同比+88.56%； 次新类的高性价比产品线 ESP32-C3、ESP32-C2 及高性能产品线 ESP32-S3 维持高速 增长，丰富的产品矩阵满足广泛的客户应用需求，公司营收实现同比增长；费用增速低于 营收增速助力公司一季度净利润实现高增。毛利率方面，2024Q1 公司综合毛利率为 41.93%、同比+1.22pct，其中芯片、模组的毛利率分别为 47.10%、38.06%，同比-1.26pct、 +1.32pct；高毛利率芯片营收占比提升的结构性变化，助力公司综合毛利率同比提升，高 于公司 40%的预设毛利率目标。研发 ...

乐鑫科技 688018 乐鑫信息科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布 关系活 会□路演活动 □现场参观 □其他（ ） 动类别 参与单 Arohi Asset Management、北大方正人寿、才誉资管、财通证券、财 位名称 通资管、城天九投资、大家资产、德邦证券、东海证券、东吴证 券、东兴基金、敦和资管、方正证券、丰琰投资、符恒投资、福建 汉石投资、富国基金、高毅资产、耕霁投资、工银安盛资产、观合 资产、贵源投资、国海富兰克林基金、国联证券、国融基金、国投 证券、国信证券、海通证券、杭州汇升投资、合远基金、合众资 产、和谐汇一、弘尚资产、弘则弥道、红犇资本、泓德基金、鸿运 私募、厚坡基金、华安财保、华安基金、华安证券、华福证券、华 杉瑞联基金、华泰证券、华泰证券资管、寰薪企业、汇丰前海证 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 最新收盘价（元） 92.11 资产负债率(%) 12.3% 公司基本情况 总市值/流通市值（亿元）74 / 74 市盈率 75.94 股票投资评级 买入|维持 -29% -21% -13% -5% 3% 11% 19% 27% 35% 43% 2023-02 2023-05 2023-07 2023-10 2023-12 2024-02 乐鑫科技 电子 研究所 营收稳步增长，新类产品驱动成长 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|--------------------------|--------|-------|-------|-------| | [ 财务报表和主要财务比率 table_FinchinaDetail] | | ...

| --- | --- | |--------------------------|--------------| | | | | | | | | | | 市场数据： 2024 年 3 月 | 29 日 | | 收盘价（元）： | 93.03 | | 年内最高 / 最低（元）： | 160.00/72.72 | | 流通 A股/ 总股本（亿）： | 0.81/0.81 | | 流通 A 股市值（亿）： | 75.16 | | 总市值（亿）： | 75.16 | | 基础数据： 2023 年 12 月 | 31 日 | | 基本每股收益： | 1.70 | | 摊薄每股收益： | 1.70 | | 每股净资产(元)： | 23.68 | | 净资产收益率： | 7.12 | 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 邮箱：xuyiran@sxzq.com 下游需求复苏不及预期，研发和新品渗透进展不及预期，市场竞争加剧。 公司发布 2023 年年度报告。2023 年，公司实现营业收入 14.33 亿元， 同比+12.74%；实现归母净利润 1.36 亿元，同比+39.95%。单四季度，公司 实现营收4.06亿元 ...

乐鑫科技 688018 乐鑫信息科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布 关系活 会□路演活动 □现场参观 □其他（ ） 动类别 参与单 Point 72、REALCHIP CAPITAL、Yiheng Capital、安信证券、邦德资 位名称 产管理、鲍尔资本、北京才誉、博时基金、财通基金、财通证券、常 春藤资产、晨壹管理、澄明资产、大家资产、德邦证券、东北证券、 东方阿尔法基金、东方红资管、东方证券、东海证券、东兴基金、敦 和资管、福建汉石投资、富国基金、高盛（亚洲）、工银瑞信、光大 证券、广发基金、广发证券、国海富兰克林基金、国华兴益资管、国 金基金、国金证券、国联基金、国联证券、国融基金、国盛证券、国 泰基金、国泰君安资管、国投证券、国信证券、海通证券、瀚川投资、 合众资产、合众资管、弘尚资产、红犇资本、鸿运基金、厚坡基金、 华安保险、华安基金、华安证券、华宝基金、华泰电子、华泰证券、 汇添富基金、惠升基金、嘉实基金、建信基金、江升投资、金浦投资、 金信基金、璟恒投资、君榕资产、开源证券、凯盛融英、庐雍资产、 民生加银基 ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 2020 2023 年营收同比增长 12.7%，扣非归母净利润同比增长 63.6%。2023 年实现 营业收入 14.33 亿元（YoY +12.7%），主因次新类的高性价比产品 ESP32-C3 和高性能产品线 ESP32-S3 在 2023 年顺利进入快速增长阶段，能够满足更广 泛的客户应用需求，助力公司拓展新的客户与业务，最终实现了整体营收的 增长。公司实现归母净利润 1.36 亿元（YoY +40.0%），扣除结构性存款收 益、政府补助等影响，实现扣非归母净利润 1.09 亿元（YoY+63.6%）。 芯片和模组总计出货超 1.8 亿颗，海外需求占比 60-70%。2023 年实现芯片 销售量 1.08 亿颗（YoY +38.8%），实现销售收入 5.47 亿元（YoY +34.8%）， 毛利率 46.85%（YoY -0.43pct）；模组销售量收入 0.78 亿颗（YoY -0.18%）， 实现销售收入 8.71 亿元（YoY +2.0%），毛利率 36.44%（YoY +0.1pct）； 实现其他收入 0.15 亿元（YoY +34.0 ...

F原证券 电子/半导体 公 司 研 究 乐鑫科技（688018.SH） 2024 年 03 月 25 日 2023 年业绩同比高增，看好产品矩阵持续拓展 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|--------------| | 日期 | 2024/3/25 | | 当前股价 ( 元 ) | 98.58 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 160.00/72.72 | | 总市值 ( 亿元 ) | 79.64 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 79.64 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.81 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.81 | | 近 3 个月换手率 (%) | 88.92 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-03 2023-07 2023-11 乐鑫科技 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 2023 年业绩同比高增，产品矩阵拓展助力营收增长，维持"买入"评级 2023 年公司新发布双核 RISC-V SoC ESP32-P4，具有 AI 指令扩展，专 ...

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 高峰，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。2 年电子实业工作经验，6 年证券从业经验，曾就职于渤海证 券、国信证券、北京信托证券部。2022 年加入中国银河证券研究院，担任电子团队组长，主要从事硬科技方向研究。 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------|-------|-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------| | 中国银河证券股份有限公司 研究院 机构请致电： | | | | | | 深圳市福田区金田路 3088 号中洲大厦 20 层 | 深广地区： | | | 程 曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn ...

乐鑫科技 688018 乐鑫信息科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布 关系活 会□路演活动 □现场参观 □其他（ ） 动类别 参与单 Point 72、安信证券、百济投资、宝弘景资管、鲍尔资本、北大方正人 位名称 寿、北京才誉、伯兄资产、才华资本、财通证券、常春藤基金、常春 藤资产、常亿资管、澄明资产、翀云基金、川流投資、创金合信、淳 臻投资、大成基金、大家资产、德邦基金、德邦证券、东方睿信、东 方证券、东海证券、东吴证券、东兴基金、东兴证券、东证融汇、敦 颐资产、丰仓基金、富国基金、高信百诺、光大保德信基金、光大证 券、光大证券资管、广发证券、国都证券、国华兴益保险、国开证券、 国联安基金、国联基金、国联证券、国融基金、国泰基金、国泰君安 资管、国泰证券、国信证券、海通证券、汉泽基金、瀚川投资、杭银 理财、昊泽致远、浩成资产管理、合众资产、弘则弥道、红犇资本、 泓德基金、鸿运私募、厚坡基金、华安证券、华创证券、华福证券、 华富基金、华泰保兴基金、华泰证券、华西银峰、汇泉基金、惠升基 金、混沌道然资管、混沌投资、佳润实业、嘉 ...

乐鑫科技 688018 乐鑫信息科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布 关系活 会□路演活动 □现场参观 □其他（ ） 动类别 参与单 Allianz Global Investors、City Asset Management、CPPIB Asia、CSOP 位名称 Asset Management、Infini Capital、Manulife Asset Management、 Maxcess Capital、Morgan Stanley、OP Capital、Point 72、UG Investment、安信基金、宝盈基金、财通证券、淡水泉投资、德邦基 金、德邦证券、东方资管、东海证券、方正证券 、高毅资产 、工银 安盛资管、国金证券、国泰基金、国投瑞银、国信证券、合远基 金、宏利基金、汇丰晋信 、汇添富基金、嘉实基金、交银基金、景 顺长城、玖鹏资产、南方基金、农银汇理、磐安投资、平安基金、 浦银安盛、人保养老、太平资管、泰康资产、兴业证券、兴银理 财、银河基金、瀛赐基金、长城基金、招银国际、中庚基金、中欧 基金、中泰 ...