公司点评报告 · 计算机行业 业绩高速增长,国产化浪潮下迎发展黄金期 2025 年 2 月 28 日 海光信息(688041.SH) 推荐 维持评级 分析师 吴砚靖 ☎: 010-66568589 | 市场数据 | 2025-2-28 | | --- | --- | | 股票代码 | 688041 | | A 股收盘价(元) | 160.00 | | 上证指数 | 3.320.90 | | 总股本(万股) | 232,433.81 | | 实际流通 A 股(万股) | 88,655.72 | | 流通 A 股市值(亿元) | 1,418.49 | 相对沪深 300 表现图 2025-2-28 料来源: Wind,中国银河证券研究 网: wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 高峰 ☎：010-80927671 网: gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 研究助理:胡天昊 ☎：010-80927637 മ: hutianhao_yj @chinastock.com.cn www.chi ...

证券研究报告 海光信息 (688041 CH) 2024：收入屡创新高，战略备货增加 2024 回顾：CPU/DCU 收入均实现较快增长，战略备货大幅提升 2024 年公司在运营商/金融等行业招标表现稳定，在国内 CPU 市场份额稳 中有升。DCU 产品快速迭代，营收保持同比较快增长。毛利率方面，由于 公司高端处理器（7000 系列）销售表现突出，2024 年综合毛利率同比提升 4.05pct 至 63.72%。费用方面，公司 24 年研发投入 34.46 亿元（yoy： +22.63%），资本化比重同比减少 12.89pct 至 17.04%，研发人员数量同比 增长 31%；为扩大市场推广及生态建设，销售费用亦有所增加（1.76 亿元， yoy：+58.11%）。公司持续加大战略备货，截至 2024/12/31 存货账面价值 54.25 亿元，较三季度末增加 15.29 亿元，其中以原材料为主。 2025 年展望：国内 AI 基建加码，新一代 DCU 有望带来显著增量 我们预计 25-27 年党政及行业信创工作将加速落地，公司处理器产品在运营 商、金融等市场已有较高份额，叠加 CPU 持续迭代拉动均价提升， ...

电子/半导体 高度看好公司长期发展，维持 "买入"评级 我们维持 2025-2026 年归母净利润预测为 30.18、42.13 亿元，同时新增 2027 年 预测为 58.06 亿元，EPS 为 1.30、1.81、2.50 元/股，当前股价对应 PE 分别为 116.3、83.3、60.4 倍，维持"买入"评级。 海光信息（688041.SH） 经营效率提升，存货和合同负债印证下游高景气 2025 年 03 月 03 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/3 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 150.93 | | 一年最高最低(元) | 171.90/67.30 | | 总市值(亿元) | 3,508.12 | | 流通市值(亿元) | 1,338.08 | | 总股本(亿股) | 23.24 | | 流通股本(亿股) | 8.87 | | 近 3 个月换手率(%) | 196.05 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 2024-03 2024-07 2024-11 海光信息 沪深300 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） ch ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the coming months [5][7]. Core Views - The company achieved significant growth in its 2024 annual report, with operating revenue reaching 9.162 billion yuan, a year-on-year increase of 52.4%, and net profit attributable to shareholders of 1.931 billion yuan, up 52.87% year-on-year [1][2]. - The company is increasing its research and development (R&D) investment, which amounted to 3.446 billion yuan in 2024, representing a 22.63% increase year-on-year, and accounting for 37.61% of its operating revenue [2]. - The company is actively increasing inventory to ensure supply chain stability, with inventory levels reaching 5.425 billion yuan, a significant increase of 405.09% year-on-year [2]. Financial Performance - In Q4 2024, the company reported operating revenue of 3.026 billion yuan, a 46.22% increase year-on-year, and a net profit of 405 million yuan, up 12.09% year-on-year [2]. - The company expects continued revenue growth, projecting revenues of 14.671 billion yuan, 18.352 billion yuan, and 22.031 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [5][6]. - The projected net profit for 2025 is 3.936 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 103.8% [5][6]. Industry Position and Strategy - The company is positioned as a leader in the domestic GPU market, with its DCU product line designed for high-performance computing and AI applications, supporting various precision levels and parallel computing capabilities [3]. - The company has developed a comprehensive software ecosystem for its DCU products, significantly reducing application migration difficulties and enhancing compatibility with major domestic internet firms [3]. - The ongoing geopolitical tensions and trade policies are expected to accelerate the development of domestic AI computing centers, further enhancing the company's strategic importance in the industry [4].

目录 内部控制审计报告 信会师报字[2025]第 ZG10059 号 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.cncf.cov.co) "进行行 " 海光信息技术股份有限公司 海光信息技术股份有限公司 内部控制审计报告 the for any 内部控制审计报告 2017-0 页次 立信会计师事务所(特殊普通合伙) BDO CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLF 内部控制审计报告 信会师报字[2025]第 ZG10059 号 海光信息技术股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求,我们审计了海光信息技术股份有限公司(以下简称"海光信 息")2024年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评 价其有效性是海光信息董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的 有效性发表审计意 ...

海光信息技术股份有限公司 审计报告及财务报表 二〇二四年度 信会师报字[2025]第 ZG10066 号 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"并行查 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（bttp://ac.mot.gov.cn）"并行查 海光信息技术股份有限公司 审计报告及财务报表 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则 的规定编制,公允反映了海光信息 2024年 12 月 31 日的合并及母公 司财务状况以及 2024年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审 计报告的"注册会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了 我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则,我 们独立于海光信息,并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信, 我们获取的审计证据是充分、适当的,为发表审计意见提供了基础。 三、关键审计事项 (2024 年 01 月 01 日至 2024 年 12 月 31 日止) | 目录 | 页次 | | --- | ...

中信证券股份有限公司 关于海光信息技术股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为海光 信息技术股份有限公司（以下简称"公司"、"海光信息"或"发行人"）首次 公开发行股票并在科创板上市的保荐机构。根据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科 创板股票上市规则》等有关规定，对海光信息 2024 年度募集资金的存放和使用 情况进行了专项核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及到账时间 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）出具的《关于同 意海光信息技术股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可 [2022]953 号），公司获准向社会首次公开发行人民币普通股 30,000.00 万股，每 股发行价格为人民币 36.00 元，募集资金总额为 1,080,000.00 万元，扣除发行费 用 21,721.07 万元（不含增值税）后，募集资金净额为 1,058,278.93 万元。 截至 2024 年 12 月 31 日，公司 ...

海光信息技术股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年度，本人作为海光信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》《上市公司独立董事管理办法》《海光信息技术股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）及《海光信息技术股份有限公司独立董事工作制度》 （以下简称"《独立董事工作制度》"）等法律、法规、规范性文件的要求，忠 实勤勉地履行了独立董事的职责，发挥专业优势和独立作用，积极出席相关会议， 审慎认真地行使公司和股东所赋予的权利，及时关注公司经营情况，有效促进了 公司的规范运作。 现将 2024 年度的主要工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 徐艳梅，女，出生于 1964 年 4 月，北京工业大学管理科学与工程专业博士。 中国国籍，无永久境外居留权。2007 年 7 月至今，任中国科学院大学经济与管 理学院教授。2020 年 9 月至今，任公司独立董事。 作为公司独立董事，我未在公司及其附属企业担任除独立董事以外的任何职 务，与公司其他董事、监事、高级管理人员及主要股东之间不存在妨碍我进行独 立客观判断的关系 ...

2024 年度，本人作为海光信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》《上市公司独立董事管理办法》《海光信息技术股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）及《海光信息技术股份有限公司独立董事工作制度》 （以下简称"《独立董事工作制度》"）等法律、法规、规范性文件的要求，忠 实勤勉地履行了独立董事的职责，发挥专业优势和独立作用，积极出席相关会议， 审慎认真地行使公司和股东所赋予的权利，及时关注公司经营情况，有效促进了 公司的规范运作。 现将 2024 年度的主要工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 张瑞萍，女，出生于 1960 年 4 月，清华大学法学博士。中国国籍，无永久 境外居留权。2000 年 5 月至今，任北京交通大学法学院教授。2020 年 9 月至今， 任公司独立董事。 海光信息技术股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 二、独立董事年度述职概述 （一）参与董事会及股东大会情况 报告期内，公司共召开 5 次董事会、1 次股东大会。作为公司的独立董事， 我主动了解公司经营情况，充分发挥自身的专业作用，积极 ...

海光信息技术股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年度，本人作为海光信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》《上市公司独立董事管理办法》《海光信息技术股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）及《海光信息技术股份有限公司独立董事工作制度》 （以下简称"《独立董事工作制度》"）等法律、法规、规范性文件的要求，忠 实勤勉地履行了独立董事的职责，发挥专业优势和独立作用，积极出席相关会议， 审慎认真地行使公司和股东所赋予的权利，及时关注公司经营情况，有效促进了 公司的规范运作。 现将 2024 年度的主要工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 黄简，女，出生于 1968 年 10 月，中央财经大学会计专业硕士，注册会计师、 高级会计师，中国注册会计师协会资深注册会计师。中国国籍，无永久境外居留 权。曾任财政部中华会计师事务所部门经理；华夏会计师事务所所长助理；中瑞 华会计师事务所副总经理兼副主任会计师；中瑞华恒信会计师事务所副总经理兼 副主任会计师；中瑞岳华会计师事务所高级合伙人；中国证监会创业板第三、四 和 ...