华福证券 数字芯片设计 2024年05月14日 公 司 海光信息（ ） 688041.SH 买入（首次评级） 研 究 国产 CPU+DCU 龙头，AI 算力国产化势不可逆 当前价格： 72.02元 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 2,324.34/885.18 流通A股市值(百万元) 63,750.75  国产CPU及DCU龙头企业，经营状况持续向好 每股净资产(元) 8.20 资产负债率(%) 10.93 海光信息成立于2014年，主要从事高端处理器、加速器等计算芯 一年内最高/最低价(元) 94.88/49.31 片产品和系统的研究与开发。目前，公司在通用处理器（CPU）和协 一年内股价相对走势 处理器（DCU）方向已经具备海光系列、深算系列两大成熟产品线并 持续迭代升级。公司经营状况持续向好，公司已于2021年净利润扭亏 公 为盈，2018-2023年公司营收与归母净利润持续保持增长势头。 司 首  CPU性能领先，信创需求扩大市场空间 次 覆 海光信息消化吸收AMD授权技术，目前已具备产品自主迭代能 盖 力。截至2023年底，公司根据不同应用场景陆续推出海光7000、海光 500 ...

证券代码：688041 证券简称：海光信息 投资者关系活动记录表 编号：2024-02 ☑特定对象调研 □分析师会议 £媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 £其他_________________ 参与单位及人员 国海证券、泉果基金、中金资管、浙商证券、易方达基金、华夏久盈、 汇安基金、宝盈基金、安信基金、新华资产、银华基金、海通证券、新 华基金、天弘基金、国寿资产、国投证券、中邮证券 时间 2024年4月29日、4月30日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事会秘书、证券事务代表、董办投关人员 员姓名 ...

2024 年 04 月 27 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 业绩持续高增，国产算力领军者受益政 2024Q1 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn 策推动 ——海光信息（ ） 年一季报点评 688041 2024 事件 : 最近一年走势 2024年4月25日，公司发布2024年一季报：实现营收15.92亿元，同 比+37.09%；归母净利润2.89亿元，同比+20.53%；扣非归母净利润2.72 亿元，同比+42.71%。 投资要点 :  2024Q1营收利润增长快速，国产服务器需求旺盛 2024Q1，公司营收利润增速较快，主要系公司加大市场开发力度且 产业发展、众多行业对国产服务器需求大幅增加，加之公司专注高端处 理器研发升级和产品迭代、持续加大技术创新力。 相对沪深300表现 2024/04/26 表现 1M 3M 12M 2024Q1，公司毛利率62.87%，同比-0.87pct；净利率24.77%，同 海光信息 3.8% 12.1% -14.4% 比-3.80pct。净利率下降主要系2024Q1其他收益相 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 海光信息(688041.SH) 2024年04月26日 海光信息(688041.SH)：24Q1 业 买入（维持） 所属行业：电子/半导体 绩持续增长，CPU 和 DCU 发展 当前价格(元)：79.16 前景广阔 证券分析师 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 投资要点 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 陈瑜熙 事件： 4月26日海光信息发布 2024年一季度业绩报告。24Q1实现营收15.92 资格编号：S0120524010003  亿元，同比+37.09%；实现归母净利润2.89亿元，同比+20.53%；实现扣非净利 邮箱：chenyx5＠tebon.com.cn 润2.72亿元，同比+42.71%。 市场表现 Q1业绩持续增长，经营现金流承压。收入端，实现营收15.92亿元，同比+37.09%， 海光信息 沪深300  主要系报告期内，公司加大市场开发力度且众多行业对国产服务器需求的大幅增 11% 0% 加，加之公司专注于高端处理器的研发升级和产品迭代，促进了公司营业收入规 -11% 模的进一步增长所致。利润端，实现归 ...

电子/半导体 公 司 海光信息（688041.SH） Q1 业绩超预期，期待 DCU 产品放量 研 究 2024年04月27日 ——公司信息更新报告 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） 投资评级：买入（维持） chenbaojian@kysec.cn liuxiaoyao@kysec.cn 证 书编号：S0790520080001 证书编号：S0790520090001 日期 2024/4/26  高度看好公司长期发展，维持 “买入”评级 当前股价(元) 79.16 一年最高最低 (元) 98.99/49.31 我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测为 17.93、25.18、33.70 亿元，EPS 公 总市值(亿元) 1,839.95 为 0.77、1.08、1.45元/股，当前股价对应 PE分别为 102.6、73.1、54.6倍，考 司 流通市值(亿元) 700.71 虑公司在国产CPU及DCU领域的领先及稀缺地位，维持“买入”评级。 信 息 总股本(亿股) 23.24  收入与扣非净利润增速均超出预期 更 流通股本(亿股) 8.85 新 近3个月换手率 (%) 143.11 （1）公 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight-A" rating for Haiguang Information with a 6-month target price of 95.1 RMB [4] Core Views - Haiguang Information is a leading domestic computing power company benefiting from the dual-drive strategy of "CPU+DCU" and the rapid adoption of AIGC (Artificial Intelligence Generated Content) [1] - The company's Q1 2024 revenue reached 1.592 billion RMB, a YoY increase of 37.09%, with a net profit of 289 million RMB, up 20.53% YoY, and a gross margin of 62.87%, up 5 percentage points QoQ [1] - The company is expected to benefit from the strong demand for domestic computing power due to US export restrictions on advanced AI chips and the growing AIGC market [3] Market and Product Analysis - Haiguang Information's revenue growth is driven by increased market development and demand for domestic servers, as well as continuous innovation in high-end processors [2] - The company's CPU products are compatible with x86 instruction sets and mainstream operating systems, widely used in industries such as telecommunications, finance, and education [2] - The DCU series, based on GPGPU architecture, supports full-precision model training and is compatible with major AI models like LLaMa, GPT, and ChatGLM, positioning it as a leader in the domestic market [2] Industry Trends - The global AI server market is projected to grow from $19.5 billion in 2022 to $34.7 billion in 2026, with a CAGR of 17.3% [3] - China's AI server market is expected to grow from 316,000 units in 2023 to 691,000 units in 2027, with a CAGR of 21.6% [3] - US export restrictions on advanced AI chips create opportunities for domestic players like Haiguang Information to capture market share [3] Financial Projections - Revenue for 2024-2026 is projected to be 7.936 billion RMB, 10.317 billion RMB, and 12.896 billion RMB, respectively [7] - Net profit for the same period is expected to be 1.842 billion RMB, 2.359 billion RMB, and 2.847 billion RMB [7] - The company's PE ratio for 2024 is estimated at 94.3x, with a PB ratio of 8.4x [9] Valuation and Target Price - The target price of 95.1 RMB is based on a 120x PE multiple for 2024, reflecting the company's growth potential in the AIGC and domestic computing power markets [8] Key Financial Metrics - Gross margin for Q1 2024 improved to 62.87%, up 5 percentage points QoQ [1] - The company's ROE is expected to increase from 6.8% in 2023 to 11.0% in 2026 [9] - R&D expenses as a percentage of revenue are projected to remain high at 33.1% in 2024, reflecting the company's focus on innovation [10]

上 市 公 司 电子 2024 年04月 26 日 海光信息 (688041) 公 司 研 究 ——收入超预期，存货预收款大幅增加显示后续经营信心 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司发布2024Q1季报，一季度收入15.92亿元，同比+37.09%；归母净利润2.89 亿元，同比+20.53%；扣非归母净利润2.72亿元，同比+42.71%。 证 市场数据： 2024年04月25日 券 收盘价（元） 74.7  收入增长超预期。1）一季度收入增速 37%，此前市场预期增速 20-30%，预计主要由于 研 一年内最高/最低（元） 98.99/49.31 DCU 和高端 CPU 在一季度出货顺利；2）归母净利润增长 20.5%，符合市场预期，扣非 究 市净率 9.1 报 息率（分红/股价） - 净利润增长 42.7%，归母净利润增速低于扣非净利润主要由于，非经常项目中政府补贴 告 流通A股市值（百万元） 65778 24Q1为1845万元，23Q1为6576万元，同比减少4731万元。 上证指数/深证成指 3052.90/9264.48 注：“息率”以最近一 ...

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年04月26日 电子 海光信息(688041.SH) 24Q1业绩增速稳定，国产算力支持政策利好公司 推荐 ( 维持) 事项： 股价:74.7元 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 电子 | | 公司网址 | www.hygon.cn | | 大股东 / 持股 | 曙光信息产业股份有限公司 /27.96% | | 实际控制人 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 2,324 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 881 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 1,736 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 658 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.20 | | 资产负债率 (%) | 10.9 | 行情走势图 = 沪深300指数 证券分析师 | --- | |--------------------------| | | | 投资咨询资格编号 | | ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月26日 海光信息（688041.SH） 业绩持续高增，国产算力领军地位不断验证 事件：公司发布 2024 年第一季度报告，报告期内，公司实现收入 15.92 亿元， 买入（维持） yoy+37.09%，归母净利润为2.89亿元，yoy+20.53%，扣非归母净利润为2.72亿 股票信息 元，yoy+42.71%，符合市场预期。存货来看，公司2024年第一季度存货为17.09 亿元，yoy+54.64%。 行业 半导体 前次评级 买入 CPU、DCU产品性能优异，生态不断完善。1）海光CPU在国产处理器中具有非常 4月25日收盘价(元) 74.70 广泛的通用性和产业生态，能够面向复杂逻辑计算、多任务调度等应用场景，具有 优异的系统架构、高可靠性和高安全性、丰富的软硬件生态等优势。2）海光 DCU 总市值(百万元) 173,628.06 属于GPGPU的一种，具有全精度浮点数据和各种常见整形数据计算能力，能够充分 总股本(百万股) 2,324.34 挖掘应用的并行性，DCU 主要部署在服务器集群或者数据中心，能够支持全精度模 其中自由流通股(%) 37.88 型训练， ...

2024年第一季度报告 证券代码：688041 证券简称：海光信息 海光信息技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...