AI算力上市潮中，谁是幕后最大赢家？这家"独中四元"的机构，如何用十年完成这场精准伏击？答案 都在这里。 作者丨 巴里 编辑丨 关雎 图源 丨Midjourney 2015年，当深度学习算法在ImageNet竞赛中一鸣惊人时，大多数人看到的是AI应用的曙光，而联想 创投看到的，是一场即将到来的、更为底层的算力革命。 洪荒时代的"冒险者" 时间拨回2017年。AI芯片在中国还停留在实验室论文和少数巨头的内部项目。市场上最炙手可热的 是O2O和共享经济。 就在这个时间点，联想集团提出了"端-边-云-网-智"的新IT战略蓝图。在这幅蓝图中，联想创投扮 演着"科技瞭望塔"的角色。 他们很早就形成了一个核心判断：智能世界的万物生长，都依赖于一颗强大的"心脏"——算力。未来 的大计算将由应用驱动，从云端的数据中心到边缘的智能设备，对算力的需求将在十年内增长百倍。 然而，这颗"心脏"的形态将发生根本性变革：它不再仅仅是中心化、通用化的，而将变得多元化、专 属化，并无处不在。正是基于这一超前的产业洞察，联想创投没有随波逐流，而是在AI算力尚处洪荒 时代时，便开始了系统性布局。 投资，尤其是早期投资，最忌讳的是盲目类比和追逐风 ...

| | | | ill | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 超导概念 | | 空间站概念 | | Chiplet概念 | РСВ | | 8.9亿 | | 14.7 亿 | 存储芯片 | -34.04Z | -46.47 | | +3.33% | | +3.27% | -80.34Z -1.40% | -1.57% | -0.92% | | 免税概念 | | | | | | | 43.1亿 | +3.06% | | | 跨境支付 | | | | | | | -7.1亿 | | | | | | | -0.64% | | | 氨气概念 | 长寿药 | | | | | | 29.4 Z | 3.4Z | 民爆概念 6.74Z | | | | | +2.98% | +2.89% | +2.72% | | | | | 土地流转 | | | | | Kinri 版金 -10.665 | | | | 抖音小店 | 光刻机(胶) | 汽车芯片 | | | 10.7亿 | | 10.44Z | -45.44Z -0.61% | -31.2亿 | | | +2.86% | ...

国泰海通证券研报指出，海光信息是国内领先的高端处理器厂商，产品覆盖通用处理器（CPU）和协处 理器（DCU）。曙光X640性能出色，或加速国产卡训练场景突破，海光DCU芯片加速多场景拓展，业 绩预计快速增长。考虑到国内AI需求加速增长，伴随国产替代趋势增强，业绩有望加速成长。维持公 司2025/2026/2027年EPS为1.36/2.92/4.49元。参考可比公司PE估值，考虑到公司营收、净利润规模与寒 武纪接近，给予其2026年120倍PE，上修目标价至350.4元，维持"增持"评级。 ...

目 录 每日报告精选（2025-12-18 09:00——2025-12-19 15:00） ......................................................................2 |  | 行业跟踪报告：计算机《GPT-5.2 系列发布：重新定义 AI 生产力，驱动 AI 从模型竞争转向场景落地》2025-12-18 | | | --- | --- | --- | | | | 2 | |  | 行业专题研究：传播文化业《情绪消费风起，IP 趣玩行业快速增长》2025-12-18 | 2 | |  | 行业跟踪报告：机械行业《液氩延续上涨趋势；杭氧中标 BEST 低温分配阀箱项目》2025-12-18 | 3 | |  | 公司季报点评：建霖家居（603408）《营收保持稳健，全球制造布局加速》2025-12-19 | 4 | |  | 海外报告：中信金融资产（2799）《拨云见日，双轮启航》2025-12-19 | 5 | |  | 公司深度报告：东鹏饮料（605499）《效率为王，平台型饮料巨头呼之欲出》2025-12-19 | 5 | ...

21世纪经济报道记者 吴佳楠 深圳报道 半导体行业，成为并购浪潮的热门赛道。 21世纪经济报道记者根据统计，按照申银万国行业分类，根据首次披露日期，自去年9月"并购六条"发布至今，与半导体产业相 关的并购事件有206起，几乎每2天就产生一起，其中涉及重大资产重组的有16起。 但进入12月以来，A股半导体并购接连"踩刹车"，不少上市公司密集公告终止或停止实施重大资产重组计划。如，海光信息 （688041.SH）、思瑞浦（688536.SH）、帝奥微（688381.SH）、芯原股份（688521.SH）等半导体企业在近期相继宣告终止并 购重组。 值得注意的是，这股热浪也有不少跨界并购的驱动。户外品牌探路者（300005）（300005.SZ）拟以约6.8亿元现金收购深圳贝特 莱与上海通途各51%的股权；从皮革贸易转型而来的中联发展控股（0264.HK），拟收购功率半导体企业龙腾半导体100%的股 权；主营智能制造装备的信邦智能（301112）（301112.SZ）跨界收购汽车芯片公司英迪芯微。 近期，半导体产业链间的并购重组热度未减。 根据统计，仅今年12月初以来，就有11起有关半导体上市公司首次披露的并购重组公 ...

首次覆盖方面，12月18日券商共给出了8次首次覆盖，其中三峡旅游获得国泰海通证券给予"增持"评级，利柏特、时代新材、新洋丰获得东北证券分别给 予"增持""增持""买入"评级，纳微科技获得西部证券给予"增持"评级。 从券商推荐家数来看，12月18日有24家上市公司得到券商推荐，其中中金公司、盐津铺子、中国中免均获得2家推荐。 | 证券代码 | 证券名称 | 收盘价 (元) | 评级券商数量 | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 601995 | 中金公司 | 36.18 | 2 | 证券 | | 002847 | 盐津铺子 | 71.02 | 2 | 休闲食品 | | 601888 | 中国中免 | 76.50 | 2 | 旅游零售 | | | ロ 1 2 月 1 2 日 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 1 2 1 1 2 1 2 ...

芯片ETF天弘（159310）业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率，管理人为天弘基金管理有限公司， 基金经理为洪明华，成立（2024-04-18）以来回报为98.17%，近一个月回报为-1.02%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 12月19日，芯片ETF天弘（159310）开盘涨1.56%，报2.015元。芯片ETF天弘（159310）重仓股方面， 中芯国际开盘涨0.35%，寒武纪涨1.01%，海光信息涨1.18%，北方华创涨0.65%，澜起科技涨1.91%，兆 易创新涨2.59%，豪威集团涨0.53%，芯原股份涨0.37%，长电科技涨0.84%。 来源：新浪基金∞工作室 ...

12月18日，首届光合组织人工智能创新大会（HAIC2025）在江苏昆山国际会展中心举办。大会以"智算无界，光合共生"为主题，汇聚 全产业链超2500家企业代表、专家学者及行业领袖，通过200余场高密度分享与5000余平方米实景展区，呈现了中国AI计算开放架构的创 新实践与生态繁荣。 当前，人工智能已实现从辅助工具到核心生产要素的根本性跃迁。科学大模型、世界模型、具身智能等前沿方向迅猛发展，对底层算 力提出了前所未有的规模与性能要求。然而，繁荣背后，"性能墙"与"生态墙"双重制约依然突出——高端算力供给不足、软硬件适配不 畅、技术标准不一、应用成本高昂，已成为广大中小企业发展的显著壁垒。 在此背景下，"开放"从可选项转变为产业突破瓶颈、实现可持续发展的行业共识。正如国家先进计算产业创新中心主任历军所言，市 场需要开放、高效、安全、稳定的智能计算基础设施，应该建设开放、共享、分工、协作、团结、共赢的产业格局。从浪潮、商汤科技、 麒麟软件等厂商在大会上的分享，到海光、曙光发布的开放战略与超集群实践，都是这一共识的集中体现。 开放架构下最瞩目的成果是scaleX万卡超集群。该集群面向万亿参数大模型与前沿科学智能等极 ...

华大九天认为，EDA工具与国产算力平台的协同适配，是提升芯片研发效率和完善产业链协同的重要 环节。在"十五五"规划将迎开局之年的背景下，此次合作有望推动算力基础设施与上游设计工具的联 动，为国产计算生态的系统化发展提供支撑。 12月18日，国内EDA领先厂商华大九天（301269）宣布与海光信息签署合作协议，双方将围绕EDA技 术与国产算力平台的协同应用展开探索。 谈及上述交易目的及意义，华大九天认为，公司通过合伙企业投资思尔芯，将与其成熟的数字仿真验证 工具链、高效硬件辅助验证技术及广泛市场客户产生协同作用，成为公司在产业链领域未来整合发展的 重要一环，有助于补齐华大九天数字EDA平台短板，更好地保障国家集成电路产业自主可控战略，助 力高水平科技自立自强。 成立于2009年的华大九天一直聚焦于EDA工具的开发、销售及相关服务业务，致力于成为全流程、全 领域、全球领先的EDA提供商。 近期公司动作不断，12月16日晚间，该公司发布有关与关联方共同投资暨关联交易的进展公告。 据披露，近日，公司与横琴中济湾、引导基金完成《天津中湾芯盛管理咨询合伙企业(有限合伙)合伙协 议》(简称"《合伙协议》")的签署，本次签订 ...

| 600515 | 海南机场 | 6 | 5.24 | 11.67 | -13.59 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002129 | TCL中环 | 7 | 5.04 | 9.68 | -8.1 1 | | 600839 | 四川长虹 | 7 | 5.01 | 11.15 | -5.62 | | 002320 | 海峡股份 | 6 | 5.01 | 11.16 | -21.12 | | 300229 | 拓尔思 | 14 | 4.90 | 8.32 | -14.13 | | 300017 | 网宿科技 | 13 | 4.65 | 9.60 | -5.54 | | 600635 | 大众公用 | 6 | 4.64 | 10.65 | -10.92 | | 600685 | 中船防务 | 6 | 4.52 | 11.01 | -10.85 | | 688777 | 中控技术 | 10 | 4.50 | 9.20 | -8.64 | | 002725 | 跃岭股份 | 6 | 4.48 | 8.48 | -12.45 | | 000796 | 凯撒旅业 | 6 ...