华福证券 海光信息（688041.SH） 中报略超预告中值，新增适配 AI 大模型通义千 问 投资要点： 24H1 中报：略超预告中值，公司业绩稳步提升 营收：根据公司公告，24H1 实现营收 37.63 亿元（业绩预告中值 37.50 亿元），yoy+44.08%。单 24Q2 实现营收 21.71 亿元，yoy+49.67%， qoq+36.35%。归母：24H1 实现归母净利润 8.53 亿元（业绩预告中值 8.37 亿元），yoy+25.97%。单 24Q2 实现归母净利润 5.65 亿元， yoy+28.95%，qoq+95.77%。扣非：24H1 实现扣非净利润 8.18 亿元（业 绩预告中值 7.74 亿元），yoy+32.09%。毛利率：24H1 公司毛利率为 63.43%，在 23H1 同比大增的基础上，同比进一步提升 0.56pcts；单 24Q2 毛利率为 63.83%，环比提升 0.96pcts，成为近三年来仅次于 22Q1 （64.96%）的毛利率历史高位。净利率：24H1 公司归母净利率为 22.7% （23H1 为 25.9%），24Q2 归母净利率为 26.0%，同比下降 4. ...

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 08 月 15 日 海光信息（688041.SH） 24H1 业绩符合预期高增，国产 GPU 领军发力在即 事件：2024 年 8 月 14 日，公司发布 2024 年半年报，实现营业收入 37.63 亿元，同 比+44.08%；实现归母净利 8.53 亿元，同比+25.97%；实现扣非归母净利 8.18 亿 元，同比+32.09%，符合前期预告区间。 2024H1 业绩持续高增，研发投入持续增加。1）根据公司半年报，2024 年上半年 公司实现营业收入 37.63 亿元，较上年同期增长 44.08%；实现归属于母公司所有者 的净利润 8.53 亿元，较上年同期增长 25.97%；实现归属于母公司所有者的扣除非 经常性损益的净利润 8.18 亿元，较上年同期增长 32.09%，主要系市场需求增加， 客户对公司产品的认可度进一步提升；同时公司持续提升产品性能，加大市场拓展 力度，加强与客户及生态伙伴的合作深度与广度，促进了主营业务的较快增长。2） 公司持续加强研发投入，2024H1 公司研发费用 11.31 亿元，同比+35.21%；研发 技术人员 1855 人，占员 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-14 | | 收盘价(元) | 73.57 | | 流通股本(亿股) | 8.87 | | 每股净资产(元) | 8.27 | | 总股本(亿股) | 23.24 | 最近 12 月市场表现 -17% 0% 17% 33% 50% 67% 海光信息 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 罗云扬 SAC 证书编号：S0160522050002 luoyy@ctsec.com 相关报告 1. 《收入增长超预期，加大新品研发力 度》 2024-07-15 2. 《业绩略超预期，存货大幅增长蓄势 待发》 2024-04-25 3. 《毛利率显著提升，DCU 投入力度加 大》 2024-04-12 海光信息(688041) / 计算机 / 公司点评 / 2024.08.15 前瞻指标持续创新高，DCU 支持大模型训练 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布 2024 年中报，2024 年 ...

公司代码：688041 公司简称：海光信息 2024 年半年度报告 海光信息技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 171 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险，敬请查阅本报告"第三节 管理层讨论与 分析"中关于公司可能面临的风险因素。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人沙超群、主管会计工作负责人徐文超及会计机构负责人（会计主管人员）郭淼涛 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及公司未来发展计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺 ，敬请广大投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资 ...

公司报告 | 公司深度研究 海光信息（688041） 稀缺 CPU+AI 双抖厂商，深算系列有望迎来质变变 國产高端处理最倾军者，CPU+DCU 双斜厂商。海光信息成立于 2014 年 10 月，于 2016 年 2 月与超威半导体（AMD）合资成立海光集成（持股 70% ) 和海光微电子（持股 49%），并签署《技术许可协议》，获得高端处理器技 术授权和技术支持。公司专注于高端处理器的研发 、设计与技术创新，产 品包括海光通用处理器（ CPU ）和海光协处理器（ DCU )。 信創市場規模增適快，CPU 圖产化程度敏低。根据艾瑞咨询数据显示，我 国信创市场预计将持续保持 30%以上的年增长率, 信创市场规模将于 2026 年突破 2000 亿元人民币，市场潜力较大。现阶段我国信创产品国产化水 平偏低，一旦在核心技术、底层架构、标准、生态受到制裁，便可能遭遇 "卡脖子"的困境。 國内 AI 旗力缺口持续扩大，智算中心+运营商有望推动国产 AI 旗力再提 开。六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出到 2025 年，中国算力規模超过 300EFLOPS，智能算力占比达到 35%。根据工信部， 截至 ...

①信创、AI双轮驱动，分析师强call公司背靠中科院且填补国内核心处理器领域短板，有望成为 CPU+GPU本土替代领航者； ②金牌策略：A股市场流动性逐步改善，海外风险有所发酵。 《风口研报》今日导读 1、海光信息（688041）：①公司致力于高端处理器领域，背靠中科院计算研究所，为数字中国提供核 心计算引擎，有望成为CPU+GPU本土替代领航者；②行业信创仍在进行时，尽管英伟达的国内市占强 势领先，但公司x86授权的稀缺性、掌握核心技术并具备自我迭代能力、产品性能卓越，在国产市场中 也具备较强竞争力；③中泰证券孙行臻看好公司下游市场广泛、空间较大，业绩表现亮眼。预计2024- 26年归母净利分别为17.12/23.64/30.91亿元，同比增长35%/38%/31%，对应PE为102.3/74.1/56.7 倍；④风险因素：核心技术积累不足、无法继续使用授权技术。 2、金牌策略：①中信证券：市场流动性已经在逐步改善，三季度有望迎来市场拐点；②申万宏源证 券：维持三季度弱势震荡，四季度指数中枢抬升的判断；③中信建投证券：海外渐变，收缩战线。 主题一 信创、AI双轮驱动，分析师强call公司背靠中科院且填补国内 ...

①户储行业的库存去化基本进入尾声，而新兴市场需求正在涌现，这家公司有望显著受益； ②微逆国 产龙头、全球第二，分析师看好公司在欧洲品牌渠道优势显著，可充分受益市场高溢价； ③领先的智 慧交通供应商，江苏省唯一经授权的ETC发行机构，在车路云相关政策推动下有望进入快速发展阶段； ④新质生产力是高质量发展的内在要求和重要着力点，党的二十届三中全会对其进行重点着墨。 【券商策略最新观点】 招商策略张夏：新质生产力是高质量发展的内在要求和重要着力点，党的二十届三中全会对其进行重点 着墨 党的二十届三中全会召开后A股有哪些机会变化？招商策略张夏认为，重点关注以下三方面： 1）新质生产力：新质生产力是高质量发展的内在要求和重要着力点，党的二十届三中全会对其进行重 点着墨，并提到"促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚"。 2）财税体制改革：本次发布会对财税体制改革如何改进行了进一步的透露，重点在于呵护地方财力， 有利于缓解当前土地出让金向上弹性较弱背景下的地方财政压力。 3）国企改革：本次全会提到要"推动国有资本和国有企业做强做优做大"。 此外，一些新提法，如"国家宏观资产负债表管理，优化各类存量结构调整"等也建议进一 ...

信创、AI 双轮驱动,CPU+GPU 国产替代领航者 海光信息(688041.SH)/计 算机 证券研究报告/公司深度报告 2024 年 07 月 18 日 [Table_Title] 评级:买入(首次) 市场价格:75.36 分析师:孙行臻 执业证书编号:S0740524030002 Email:sunxz@zts.com.cn 分析师:王芳 执业证书编号:S0740521120002 Email:wangfang02@zts.com.cn [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------|-------|-------|--------|--------| | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 5,125 | 6,012 | 8,605 | 11,873 | 15,793 | | 增长率 yoy% | 122% | 17% | 43% | 38% | 33% | | 净利润(百万元) | 8 ...

2024 年 07 月 16 日 公司研究 评级:买入(维持) 研究所: 证券分析师: 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/07/16 表现 1M 3M 12M 海光信息 6.6% 0.1% -0.6% 沪深 300 -1.2% -0.4% -10.3% | --- | --- | |-------------------|-------------| | 市场数据 | 2024/07/16 | | 当前价格(元) | 77.84 | | 52 周价格区间(元) | 49.31-90.26 | | 总市值(百万) | 180,926.48 | | 流通市值(百万) | 68,902.50 | | 总股本(万股) | 232,433.81 | | 流通股本(万股) | 88,518.12 | | 日均成交额(百万) | 2,555.25 | | 近一月换手(%) | 18.96 | 相关报告 《海光信息(688041)2024 年一季报点评:2024Q1 业绩持续高增,国产算力领军者受益政策推动(买 入)*半导体*刘熹》——2 ...

证券研究报告 | 公司点评 2024 年 07 月 17 日 海光信息(688041.SH) 2024H1 业绩持续高增,国产算力领军地位不断验证 事件:2024 年 7 月 14 日,公司发布 2024 年半年度业绩预告,2024 年半年度营业 收入较上年同期增加 9.68 亿元到 13.08 亿元,同比增长 37.08%到 50.09%;预计 归属于母公司所有者的净利润较上年同期增加 1.11 亿元到 2.09 亿元,同比增长 16.32%到 30.78%,符合市场预期。 2024H1 业绩持续高增,CPU、DCU 性能优异生态不断完善。1)根据半年度业绩 预告,公司预计 2024 年半年度实现营业收入 35.80 亿元到 39.20 亿元,同比增长 37.08%到 50.09%;实现归属于母公司所有者的净利润 7.88 亿元到 8.86 亿元,同 比增长 16.32%到 30.78%;实现扣非后归母净利 7.26 亿元到 8.21 亿元,同比增长 17.29%到 32.63%。2)海光 CPU 在国产处理器中具有非常广泛的通用性和产业生 态,能够面向复杂逻辑计算、多任务调度等应用场景,具有优异的系统架构 ...