古井贡酒（ [Table_StockNameRptType] 000596） 公司点评 结构升级持续推进 ——古井贡酒 2024Q2 点评 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |---------------------------------|--------------------------| | 报告日期： | 2024-09-01 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 172.02 | | 近 12 个月最高 / | 最低（元） 293.07/156.64 | | 总股本（百万股） | 529 | | 流通股本（百万股） | 409 | | 流通股比例（ % ） | 77.30 | | 总市值（亿元） | 909 | | 流通市值（亿元） | 703 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -54% -38% -21% -5% 12% 9/23 12/23 3/24 6/24 古井贡酒 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@haz ...

华福证券 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 528.60/408.60 流通 A 股市值(百万元) 70,287.37 每股净资产(元) 42.98 资产负债率(%) 35.10 一年内最高/最低价(元) 298.88/156.64 古井贡酒（000596.SZ） 基本面增速亮眼，盈利能力持续提升 事件：古井贡酒发布 2024 年上半年报告，公司 24H1 实现营业收入 138.06 亿元，同比+22.07%，实现归属于母公司股东的净利润 35.73 亿元，同比 +28.54%，实现扣非归母净利润 35.41 亿元，同比+29.64%。根据中报，公 司 24Q2 单季度实现营收 55.19 亿元，同比+16.79%，归母净利润 15.07 亿 元，同比+24.57%，扣非归母净利润 14.91 亿元，同比+25.68%。24H1 合同 负债和其他流动负债合计 41.83 亿元，对比去年同期下降 10.87%。 白酒业务持续扩张，年份原浆维持增速 1） 2024 年上半年，公司白酒业务实现营收达 134.28 亿元，同比 +22.29%，占比达 97.27%，酒店收入 0.41 亿元，对比去年同期下降 5. ...

古井贡酒（000596.SZ） 优于大市 产品结构延续升级趋势，净利率提升逻辑持续兑现 2024 年第二季度公司收入同比+16.8%，归母净利润同比+24.6%。2024 上半年公 司实现营业总收入 138.06 亿元，同比+22.1%；实现归母净利润 35.73 亿元， 同比+28.5%。其中，2024 年第二季度实现营业总收入 55.19 亿元，同比 +16.8%；实现归母净利润 15.07 亿元，同比+24.6%。 2024H1 产品结构延续升级趋势，年份原浆高质量增长。分品牌看，2024H1 年 份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他收入分别 107.87/12.38/14.03 亿元，同比 +23.12%/+11.47%/+26.53%，毛利率同比+1.16/-3.02/+6.43pcts。其中，年 份原浆销量/吨价同比+16.64%/+5.56%，延续高质量增长势能。分区域看， 华北/华南/华中收入同比+35.10%/+17.18%/+21.34%，省内基本盘支撑稳健 增长，省外山东及河北市场增速较好。 2024Q2 预收略有承压，毛利率提升验证定价话语权。截至 2024Q2 末合同负债 环比 Q1 末减 ...

证券研究报告 古井贡酒 (000596 CH) 高增势能延续，盈利能力持续提升 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 224.20 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 30 日│中国内地 饮料 24H1 高增势能延续，全国化有序拓展 24H1 公司实现营收/归母净利 138.1/35.7 亿（同比+22.1%/+28.5%）；24Q2 营收/归母净利 55.2/15.1 亿（同比+16.8%/+24.6%）。产品端，24H1 公司 动销及回款进度较快，聚焦次高端核心单品古 20，引领品牌势能提升，古 16 积极开拓宴席市场，古 8/古 7 腰部放量，古 5 享受大众价位红利。24H1 公司盈利能力显著提升，毛利率/归母净利率同比+1.5/+1.3pct。市场端， 24H1 省内表现亮眼，合肥保持高势能，全国化有序拓展，未来有望延续趋 势性高增。预计 24-26 年 EPS 11.21/13.73/16.46 元，参考可比公司 24 年 PE 均值 15x（Wind 一致预期），公司 24-26 年净利 CAGR（24%）高于可 比公司均值（13%），给予其 24 年 20x PE，目标价 224 ...

159.00 183.00 207.00 231.00 255.00 279.00 303.00 230830231130240229240531 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 古井贡酒 沪深300 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 公司基本情况（人民币） \n项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 16,713 | 20,254 | 24,484 | 28,929 | 33,635 | | 营业收入增长率 | 25.9% | 21.2% | 20.9% | 18.2% | 16.3% | | 归母净利润 (百万元) | 3,143 | 4,589 | 5,815 | 7,174 | 8,669 | | 归母净利润增长率 | 36.8% | 46 ...

| --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------------------|--------------------------------| | 2024 | 年 08 月 31 日 | 公司研究 | | 研究所： 证券分析师： | 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn | 业绩保持高增，产品结构持续优化 | | 证券分析师： | 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn | ——古井贡酒（ | 事件: 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|--------|--------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/08/30 \n 12M | | 古井贡酒 | -3.8% | -28.3% | -37.1% | | 沪深 300 | -1.4% | -7.6% | -12.3% | | ...

公 司 半 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.gujing.com | | 大股东 / 持股 | 安徽古井集团有限责任公司 /51.34% | | 实际控制人 | 亳州市人民政府国有资产监督管理委 | | | 员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 529 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 409 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | 120 | | 总市值 ( 亿元 ) | 818 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 703 | | 每股净资产 ( 元 ) | 42.98 | | 资产负债率 (%) | 35.1 | | 行情走势图 | | 古井贡酒(000596.SZ) 市场稳扎稳打，利润持续释放 股价:172.02元 相关研究报告 【平安证券】古井贡酒（000596.SZ）*年报点评*基 地市场表现稳健，盈利能力优化*推荐20240428 【平安证券】古 ...

稳步前行，盈利兑现持续 古井贡酒(000596) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 219.26 上次预测: 343.20 ——古井贡酒 2024H1 业绩点评 本报告导读： 2024Q2 公司收入略低于预期，但利润表现符合预期，现金流表现稳健；看好公司份 额逻辑，叠加盈利能力持续提振，公司业绩确定性持续凸显。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级，下修目标价至 219.26 元（前值 343.2 元）。维持 盈利预测，预计 2024-2026 年 EPS 分别为 10.96 元、13.35 元、15.88 元，考虑到行业景气回落对估值的压制，并考虑到公司具备确定性 溢价，参考行业平均，给予 2024 年 20X 动态 PE，下修目标价至 219.26 元。 2024Q2 控量，利润表现符合预期。针对淡季去库及需求回落，公司 采取阶段性控量，2024Q2 收入表现略低于预期，但期内结构抬升延 续，古 8、16 增速仍领先，整体看，省内市场仍表现相对扎实，省 外持 ...

古井贡酒（000596.SZ）2024 年中报点评 徽酒龙头稳健增长 提质增效持续推进 2024 年 08 月 31 日 ➢ 事件：公司于 8 月 30 日发布 2024 年中报，24 年上半年公司累计实现营收 / 归母净利润 / 扣 非 后 归 母 净 利 润 138.06/35.73/35.41 亿元，同比 +22.07%/+28.54%/+29.64%，其中单 24Q2 实现营收/归母净利润/扣非后归 母净利润 55.19/15.07/14.91 亿元，同比+16.79%/+24.57%/+25.68%。24H1 期末合同负债 22.18 亿元，同比-26.67%，24Q1/Q2 季度内合同负债分别+32/- 24 亿元。用"单季度营收+Δ合同负债"核算"真实营收"，24Q2 为 31.21 亿 元，同比+3.82%，慢于表端营收增速。合同负债的波动和营收增速的差值或系 酒企为抢占渠道现金流主动前置回款，一季度回款于二季度发货确认收入，是酒 企淡旺季间平滑营收的常规操作。 ➢ 年份原浆系列量价齐升，省外华北市场招商汇量增速较快。分产品看：上半 年白酒业务合计实现营 收 134.28 亿元，同比 22.2 ...

[Table_Title] 年份原浆延续量价齐升，龙头省内护城河稳固 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------------|------------------------------|---------------| | [Table_DataInfo] 评级： 增持 | | 股票代码： | 000596 | | 上次评级： 增持 | | 52 周最高价 / 最低价（元)： | 293.07/156.64 | | 目标价格（元）： | 总市值(亿元) | | 817.81 | | 最新收盘价（元）： | 172.02 | 自由流通市值(亿元 ) | 702.87 | | | | 自由流通股数 (百万) | 408.60 | [Table_Summary] 事件概述 公司发布中报，24H1 实现收入 138.1 亿元，同比+22.1%；归母净利 35.7 亿元，同比+28.5%。24Q2 实现收 入 55.2 亿元，同比+16.8%；归母净利 15.1 亿元，同比+24.6%。收入符合市场预期，利润略超市场预期。 分析 ...