古井贡酒（000596.SZ）2024 年三季报点评 Q3 收入利润双位数 徽酒龙头显韧性 2024 年 11 月 01 日 ➢ 事件：公司于 10 月 30 日发布 2024 年三季报，24 年 Q1-3 公司累计实现 营 收 / 归 母 净 利 润 / 扣 非 后 归 母 净 利 润 190.69/47.46/47.00 亿 元 ， 同 比 +19.53%/+24.49%/+25.55%。其中单 24Q3 实现营收/归母净利润/扣非后归 母净利润 52.63/11.74/11.59 亿元，同比+13.36%/+13.60%/+14.52%。 ➢ 年份原浆腰部价位成为品牌增长主力，省外扩张阶段性受阻向省内收缩。产 品端：产品端基本盘年份原浆全价位带布局，受益于持续多年的品牌建设和消费 者培育，年内有望维持量价齐升态势。古 5 表现平稳，古 7 省外招商汇量，腰部 古 8/古 16 高基数下持续放量，古 20 年内降速或系适配的政商务场景缺失，新 品古 30 卡位千元价格带提前布局目标拔高品牌形象。区域上：公司全国化战略 以合肥为战略高地引领全省，并快速辐射江苏、河南、山东、河北、湖北、江西 等周边市场，目前 ...

2024 年 10 月 31 日 公司点评 买入/维持 古井贡酒(000596) 目标价: 222.66 昨收盘:186.31 古井贡酒：业绩符合预期，行业调整凸显韧性 ◼ 走势比较 (50%) (36%) (22%) (8%) 6% 20% 23/10/3124/1/1224/3/2524/6/624/8/1824/10/30 古井贡酒 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 5.29/4.09 总市值/流通(亿元) 984.83/761.26 12 个月内最高/最低价 (元) 294.98/139.84 相关研究报告 <<古井贡酒：业绩符合预期，产品结 构持续提升>>--2024-09-03 <<双百亿目标顺利达成，净利率稳步 上升>>--2024-04-30 <<古井贡酒：Q3 利润超预期，产品结 构持续提升>>--2023-10-30 事件：古井贡酒发布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 实现收入 190.69 亿元，同比+19.5%，归母净利润 47.46 亿元，同比+24.5%， 扣非归母净利润 47.00 亿元，同比+25.5%。2024Q3 实现收入 52.63 亿元，同比+13 ...

证券研究报告 | 2024年11月01日 古井贡酒（000596.SZ） 优于大市 第三季度收入增长 13.4%，省内市场仍有韧性 2024 年第三季度公司收入同比+13.4%，归母净利润同比+13.6%。2024 前三季度 实现营业总收入 190.7 亿元，同比+19.5%；归母净利润 47.5 亿元，同比 +24.5%；其中第三季度营业总收入 52.6 亿元，同比+13.4%；归母净利润 11.7 亿元，同比+13.6%。 2024Q3 收入兑现稳健增长，省内市场展现韧性。预计 2024Q3 产品收入增速排 序为古 8/7>古 16>古 5，古 20 同比下滑较多。今年安徽省白酒需求承压大 环境中，古井收入增长依然展现出较强韧性，系 1）宴席场景虽有降频，用 酒价位有一定刚性，主流 200 元价位古 8 基本盘稳固、作为调节项，价位缓 慢向 300 元以上升级过程中，古 16 受益于龙头品牌力充分承接需求，动销 较快；2）公司在省内各价位带均是流量大单品，对渠道话语权较强，仍能 通过经销商蓄水池熨平业绩波动。 整体盈利能力保持稳健。2024Q3 毛利率同比-1.55pcts，主因 1）省内份额向 200 ...

证 券 研 究 报 告 谢谢谢谢谢寻寻寻 古井贡酒（000596）2024 年三季报点评 强推（维持） 动力充足，韧性凸显 目标价：300 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 190.7 亿，同增 19.5%；归母净利 润 47.5 亿，同增 24.5%；其中单 Q3 实现营收 52.6 亿，同增 13.4%；归母净利 润 11.7 亿，同增 13.6%，销售回款 54.6 亿，同增 24.6%，经营现金流量净额 13.3 亿，同增 34.6%，Q3 末合同负债 19.4 亿，环比 Q2 末降 2.8 亿。 评论： 业绩符合预期，报表具备韧性。公司单 Q3 营收同增 13.4%，环比降速，但仍 居酒类上市公司前列，报表韧性显现。判断系古 16 受益宴席升级及商务降档， 延续高增引领增长；古 7 费投加大叠加河北、河南、东北、西北等区域招商铺 货，提速明显贡献增量；古 8 基本盘强化增长，库存略有增加；古 5/献礼高费 投下亦实现正增长；古 20 省外延续调整，增速回落明显；老明光受益省内广 告资源倾斜，叠加规模起势，维持高增态势。分区域看，公司省内强化终端布 局，行业承压下持续抢占竞品 ...

股 票 研 究 ——古井贡酒 2024 年三季报点评 展现韧性，优势凸显 古井贡酒(000596) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|-----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | [table_Authors] 訾猛 ( 分析师 ) | 李耀 ( 分析师 ) | | | | | | | | 021-38676442 | 021-38675854 | | | | | | | | zimeng@gtjas.com | liyao022899@gtjas.com | | | | | | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880520090001 | | | | | | 本报告导读： 2024Q3 公司收入表现符合预期，利润略超预期；得益于费率下行，公司盈 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 分析师：刘宸倩（执业 S1130519110005） liuchenqian@gjzq.com.cn 分析师：叶韬（执业 S1130524040003） yetao@gizq.com.cn 市价 (人民币): 186.31元 1.《古井贡酒公司点评：业绩符合预期，底盘扎实经营稳 态强》, 2024.8.31 2.《古井贡酒公司点评: 业绩高增符合预期，势能仍亮眼》, 2024.4.27 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 140.00 174.00 208.00 242.00 276.00 310.00 344.00 231031240131240430240731 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 古井贡酒 沪深300 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 公司基本情况（人民币） \n项目 | 2022 | 2 ...

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月31日 食品饮料 古井贡酒(000596.SZ) 环比降速，稳扎稳打 推荐 ( 维持) 事项： 股价:186.31元 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.gujing.com | | 大股东 / 持股 | 安徽古井集团有限责任公司 /51.34% | | 实际控制人 | 亳州市人民政府国有资产监督管理委 | | | 员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 529 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 409 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | 120 | | 总市值 ( 亿元 ) | 891 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 761 | | 每股净资产 ( 元 ) | 45.20 | | 资产负债率 (%) | 34.2 | | 行情走势图 | | 相关研究报告 【平安证券】古井贡酒（000596.SZ）*半年报点评* 市场稳扎稳打，利润 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 2024年10月31日 古井贡酒 (000596.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 食品饮料组 分析师:刘宸倩 (执业S1130519110005) liuchenqian@gjzq.com.cn 分析师：叶韬（执业 S1130524040003) yetao@gjzq.com.cn 市价 (人民币): 186.31元 相关报告: 1.《古井贡酒公司点评：业绩符合预期，底盘扎实经营稳 态强》，2024.8.31 2.《古井贡酒公司点评：业绩高增符合预期，势能仍亮眼》， 2024.4.27 人民币(元) 成交金额(百万元) 344. 00 1,800 1,600 310. 00 1.400 276.00 1.200 1.000 242.00 800 208.00 600 400 174.00 140.00 古井贡酒 沪深300 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 公司基 ...

安徽古井贡酒股份有限公司 2024 年第三季度报告 2024 年 10 月 2024 年第三季度报告 □适用 不适用 证券代码：000596、200596 证券简称：古井贡酒、古井贡 B 公告编号：2024-019 安徽古井贡酒股份有限公司 2024年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 重要内容提示: 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|-------------------- ...

古井贡酒 20240925 摘要 • 古井贡酒是 220 至 250 元价位段中国白酒市场的第一名，其单品"古 8" 占公司总收入的 27%，相当于一个六七十亿的大单品。 • 古井贡酒近年来在资本市场上表现出色，其独特阿尔法属性主要源自安徽 区域红利和内部管理激励机制。公司净利率从 18%-19%提升至 23%-24%， 预计未来仍有提升空间。 • 古井贡酒在安徽市场具有独特性，通过打赢地方次高端价位决战，如今国 20 系列已在安徽一枝独秀，为其下一步板块化市场和全国化扩张奠定了 基础。 • 古井贡酒未来将继续依托省内引领结构升级保收入，通过费用率收缩实现 利润弹性，并通过全国化扩张成为汇聚龙头。 • 古井贡酒在产品定价策略上，通过推出新版本来调整价格策略，避免直接 降价带来的品牌损害。例如，2009 年推出的献礼版有效调整了市场价格， 并借助品牌联想和省内操作，使得献礼版在第一年就占据了古井年份营销 收入的 65%至 70%。 • 古井贡酒采用"产品杠杆理论"，通过提升各个产品之间的联动性来对抗 产品周期。具体做法包括将不同年份的白酒设计成相似的棕色包装，以增 强品牌一致性，并采用统一的视觉元素，使得消费者 ...